הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
אמיר גיל, מנהל ההשקעות הראשי בבית ההשקעות הלמן אלדובי
צילום: יח"צ
סיכום 2018

סיכום 2018 בהשתלמות: מי הקרן היחידה שהשיגה תשואה חיובית?

לאחר שמחקו את ההפסדים של אוקטובר האדום קרנות ההשתלמות הגדולות חוזרות להפסדים בדצמבר. הראל, אלטשולר שחם ואנליסט בתחתית הדירוג השנתי - צפו בנתונים

מורן ישעיהו | (16)
נושאים בכתבה אלטשולר שחם אנליסט אקסלנס הלמן אלדובי הראל כלל מגדל מיטב דש מנורה מבטחים פסגות קרן השתלמות

ירידות השערים החדות שנרשמו בבורסות העולם בסוף השנה החולפת לא פסחו גם על קרנות ההשתלמות. לאחר שמחקו את ההפסדים של אוקטובר האדום עם תשואה חיובית בחודש נובמבר האחרון, הקרנות חוזרות לתשואה שלילית בדצמבר - הגרועה ביותר שנראתה במהלך שנת 2018. 

התשואות הנמוכות מגיעות על רקע ירידות שערים שנרשמו בכל מדדי המניות המובילים בשוק ההון בחודש החולף, כאשר מדד ת"א 35 איבד 10.2% ומדד S&P500 ירד ב-9.2%. גם מדדי האג"ח רשמו ירידות: מדד האג"ח הכללי ירד ב-0.5% ומדד תל בונד 20 נחלש ב-0.7%. לצד זאת, ניכרה גם השפעתן של מלחמת הסחר בין ארה"ב וסין ואי הוודאות בנוגע לריבית בארה"ב.

מבדיקת Bizportal עולה כי קרנות ההשתלמות הגדולות במסלול כללי רשמו בחודש דצמבר תשואה שלילית ממוצעת של 2.7%, כאשר מתחילת השנה רשמו הקרנות תשואה שלילית של 1%.

בראייה שנתית, מי שמובילה את התעשייה ב-2018 היא קרן ההשתלמות של הלמן אלדובי, היחידה שמסכמת את השנה עם תשואה חיובית של 0.16%. זו הובילה גם את התשואות במחצית הראשונה של השנה החולפת עם תשואה של 0.36% בחודש יוני, וצלחה את אוקטובר האדום עם התשואה השלילית הנמוכה ביותר של 1.48%. 

אמיר גיל, מנהל ההשקעות הראשי של בית ההשקעות הלמן-אלדובי, אמר ל-Bizportal כי "התשואה של 2018 הגיעה מבחירה נכונה של מניות ומאלוקציה יותר דפנסיבית. בתיק מניות ישראל החשיפה העודפת לבנקים ולדשנים הניבה תשואה עודפת. בחו"ל הדגש היה בעיקר אלוקטיבי. במהלך השנה היינו במשקל חסר לשווקים המתעוררים ומנגד התמקדנו בארה"ב מתוך הבנה שהמדיניות האמריקאית והתחזקות הדולר פוגעים בחלקים נרחבים של העולם. הערכנו בתחילת 2018 שאנו קרבים לסוף הסייקל של הצמיחה המואצת בעולם והעדפנו דווקא להגדיל חשיפה לישראל שהייתה בשלב יותר מוקדם בסייקל הכלכלי. נראה שבפתיחת 2019 הפער הזה כבר לא קיים וכלכלת ישראל נמצאת במקום מתואם למדי עם הכלכלה העולמית".

בעקבותיה נמצאת הקרן של ילין לפידות שרשמה את ההפסדים הנמוכים ביותר מתחילת השנה וגם בחודש דצמבר האחרון, עם תשואה שלילית של 0.55% ו-2.19% בהתאמה. יאיר לפידות, מנכ"ל משותף של בית ההשקעות ילין לפידות, מסביר את הנתונים החיוביים באומרו כי "למרות השנה המאתגרת שעברה על השווקים, קופות וקרנות ילין לפידות נמצאות בצמרת הגבוהה של התשואות בענף, ובדצמבר כמו גם במשברים הקודמים דוגמת 2008, 2011 הפגינו את העמידות היחסית ואת מדיניות ההשקעה המקצועית והאחראית שהן מנהלות לאורך שנים".

במקום השלישי נמצאת קרן ההשתלמות של כלל עם תשואה שלילית של 0.63% בסיכום שנת 2018. הקרן מתברגת במיקום דומה גם בדירוג החודשי של דצמבר עם תשואה שלילית של 2.55%. היא גם הובילה את התשואות בפתיחת המחצית השנייה של השנה עם תשואה של 1.38% בחודש יולי. אמנם, בטווח של 3 שנים כלל השיגה דווקא תשואה נמוכה יחסית של 8.93%.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

עוד נציין את קרן ההשתלמות של מיטב דש שפתחה את שנת 2018 בראש הטבלה עם תשואה של 1.67% בחודש ינואר ומסכמת שנה תנודתית במיוחד עם תשואה שלילית של כ-3% בדצמבר - בין הגרועות ביותר בחודש זה.

תגובות לכתבה(16):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 12.
    כרגע לא ניתן לבנות דירה רק על אוויר,ללא יסודות על הקרקע (ל"ת)
    כרגע 18/01/2019 00:36
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    מסכנים האנשים ש 16/01/2019 18:47
    הגב לתגובה זו
    מסכנים האנשים שגרים ברחוב, כי אין להם בררה ו שהם צרכים לגור ברחוב בחורף , ללא קורת גג
  • 10.
    יעל 16/01/2019 13:53
    הגב לתגובה זו
    ילין היו חזקים אחכ נפלו ככל שגדלו הלמן אלדובי היו השנה חיוביים אך כל השנים במקום אחרון אלטשולר היו חזקים כולם רצו כעדר אליהם בסוף במקום האחרון לכן יש לבחון גם את דמי הניהול אין סיבה לשלם יותר מידי דמי ניהול על סמך תוצאות העבר בינוא הכל יכול להשתנות מהקצה לקצה תלוי מה האחזקה במניות ובאלו מניות
  • 9.
    רפי 16/01/2019 12:48
    הגב לתגובה זו
    מה עם הקופות המניתיות או האגחיות??????
  • 8.
    אהרון 16/01/2019 06:46
    הגב לתגובה זו
    מוכיחים בפעם המי יודע כמה שהם גוף אחראי ומקצועי עם תשואות ארוכות טווח מצוינות!
  • 7.
    כאשר לוקחים בחשבון את דמי הניהול אלטשולר במצב עוד יותר (ל"ת)
    אחד העם 16/01/2019 00:29
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    שולתתתתת1 15/01/2019 18:51
    הגב לתגובה זו
    מדהים איך הכשלים של 2008 חוזרים על עצמם.איה הרגולטור?
  • 5.
    יצחק 15/01/2019 17:59
    הגב לתגובה זו
    יש לשים לב לגודל של הקרן=הכי קטנה ,לכן גם הגמישות שלה הרבה יותר גבוה. אתה הבנת זאת בעל התור ?
  • שימי 16/01/2019 06:44
    הגב לתגובה זו
    הלמן אחרונים בשלוש השנים האחרונות. וזה מה שחשוב כשבוחנים השקעות לטווח ארוך..אתה הבנת את זה יצחק?
  • אש 16/01/2019 09:20
    כאשר קרן מעוניינת לקנות או למכור נייר מסויים במחיר כלשהו זה מאוד קשה בכמות גדולה. כאשר יש ביקוש או היצע גדול מצד הקרן זה משפיע על המחיר בכיוון ההפוך למה שהקרן צריכה.עם זאת היתרון שיש לקרנות הקטנות אינו בלתי הוגן. כל לקוח יכול להחליט איפה לשים את כספו. כל הנתונים הרלוונטיים לגבי הקרנות נגישים לכולם.
  • 4.
    אף מילה על ההפסדים הגדולים בקרנות הפיצויים של העובדים. (ל"ת)
    . 15/01/2019 16:55
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    צריך לפרסם תשואות מעבר למסלול הכללי (ל"ת)
    משקיע 15/01/2019 16:15
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    מאיפה הנתונים האלה?? הראל ומנורה הפסידו לי הרבה יותר (ל"ת)
    ממה שכתוב פה!! 15/01/2019 16:14
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    ערן 15/01/2019 15:33
    הגב לתגובה זו
    בהסתכלות על דצמבר בשילוב עם 3 השנים האחרונות,הן במצב טוב
  • זולן? (ל"ת)
    תומר 15/01/2019 20:29
    הגב לתגובה זו
טבע תרופות
צילום: סיון פרג'

אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע

בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע אופנהיימר

אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91%   בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר. 

כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.


צמיחה בכל החטיבות

בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.

בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.

בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים

ת"א 35 סגר סביב ה-0 אחרי יום בו המדד נע בין עליות וירידות; תדיראן ירדה 6.2%, סולרום איבדה 5.4%

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המסחר בת"א נסגר ביציבות. מדד ת"א 35 סגה ללא שינוי משמעותי ומדד ת"א 90 עלה ב-0.4%. 

במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח עלה 1%, מדד הנדל"ן ירד0.1% ומדד הנפט וגז איבד 0.4%.

רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א

בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.


אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%


השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 2.17%   ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 7.09%  , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0.35%    ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.37%   הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.11%   ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.

להמשך הכתבה לחץ כאן