מהו המניע לעסקה המוזרה של דסק"ש במניות סלקום?
חברת דיסקונט השקעות -0.16% שבשליטת אדוארדו אלשטיין, דיווחה אתמול כי ביצעה עסקת החלף (SWAP) לרכישה של 1.15 מיליון מניות סלקום בהיקף כ-24 מיליון שקל למשך תקופה של שלושה חודשים.
אלא שהמניע לעסקה לא ממש ברור, זאת נוכח שיעור האחזקה הגבוה ממילא של דסק"ש במניות סלקום (45.45%) והצהרתה של החברה כי תרכוש מניות נוספות וכתבי אופציה בהנפקה של סלקום בהיקף של כ-200 מיליון שקל.
מנסים לעשות סיבוב מהיר?
אם כן, מדוע בכל זאת צריכה דסק"ש לרכוש עוד מניות של סלקום לתקופה קצובה מראש? האם מדובר במהלך ספקולטיבי? כנראה שלא. ככל הנראה המניע לעסקה הינו גידור סיכונים בלבד, שכן דסק"ש הצהירה כי בכוונתה לשמור על שיעור אחזקתה בסלקום לאחר ההנפקה.
כלומר, ככל הנראה המהלך נועד לאפשר לדסק"ש מרווח ביטחון אשר יאפשר זמן לרכישת מניות נוספות במידה ולא תקבל את כל הכמות הנדרשת למניעת דילול אחזקתה בהנפקה. בעניין זה, צריך לציין כי במידה ותדולל דסק"ש לשיעור אחזקה נמוך מ-45%, ותהיה מעוניינת לחזור לשיעור האחזקה הנוכחי, תידרש החברה לבצע הליך מורכב יחסית, של הצעת רכש.
- מי שעושה עסקאות SWAP בריבית שנתית של 20% פשוט לא רוצה לממש סחורה
- מגוריט: הקצאה של 70 מיליון שקל בפרמיה של 26% על מחיר השוק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פרטי עסקת ה-SWAP
על פי תנאי העסקה תרכוש דסק"ש את המניות מצד שלישי אשר זהותו אינה ידועה לחברה, באמצעות הבנק, במחיר השוק של מניית סלקום בבורסה ביום המסחר האחרון לפני ביצוע העסקה.
לאחר כשלושה חודשים, במועד סיום העסקה, תמכור החברה בעסקה מחוץ לבורסה את המניות בחזרה למוכר, במחיר הסגירה של מניית סלקום בבורסה כפי שיהיה ביום המסחר האחרון לפני סיום התקופה, ותבצע התחשבנות מול הבנק בעניין ההפרש שבין מחיר המניות בתחילת התקופה לבין מחירן בסוף התקופה. מדובר בעסקת הפרשים בלבד, אשר במהלכה, יהיו המניות בבעלותה של דסק"ש, ואילו למוכר לא תהיה כל זכות ביחס אליהן.
בנוסף, במסגרת עסקת ההחלף, החברה תשעבד לטובת הבנק, בשעבוד קבוע, את מניות ההחלף, וכן פקדון שקלי בסכום של כ-5% משווי המניות (כ-1.2 מיליון שקל).
שורה תחתונה
- 1.המינופים של אלשטיין 27/06/2018 13:06הגב לתגובה זומעניין מתי תפוצץ בועת אלשטיין מגלגל כסף מפה לשם ובינתיים כל מי שמשקיע בעסקי הקש של אלשטיין מפסיד כסף. אידיבי פיות אגח פח כל היום רק הפסדים
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
חן גולן יו"ר דירקטוריון נקסט ויז'ן צילום:שלומי יוסףנקסט ויז'ן: ההכנסות זינקו ב-62%, הצבר חוזר לעלות ל-124 מיליון דולר
הרווח הנקי של חברת המצלמות המיוצבות קפץ ב-56% ל-28 מיליון דולר ברבעון השלישי; בסיס הלקוחות התרחב ל-189, והחברה ממשיכה לשמור על שיעורי רווחיות גבוהים אבל עם סימני האטה בתזרים
נקסט ויז'ן מערכות מיוצבות נקסט ויז'ן 1.23% שמפתחת מצלמות מיוצבות לרחפנים ולכלים בלתי מאוישים, ממשיכה את רצף הצמיחה גם ברבעון השלישי. ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-47.3 מיליון דולר, עלייה של 62% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. בתשעת החודשים הראשונים של השנה רשמה החברה הכנסות של 120 מיליון דולר, כך שנכון לעכשיו היא נראית קרובה לעמוד בתחזית השנתית שהציבה הכנסות של 160 מיליון דולר. במהלך השנה האחרונה הגדילה החברה את מספר לקוחותיה הפעילים מ-173 ל-189, מה שמשקף התרחבות בביקוש ובפיזור לקוחותיה הגלובליים.
נכון למועד פרסום הדוחות, צבר ההזמנות של נקסט ויז'ן עומד על 124 מיליון דולר, לעומת 110 מיליון דולר בסוף הרבעון הראשון. עם זאת, עיקר הגידול בצבר נובע מהזמנה גדולה אחת שהתקבלה לאחרונה בשווי של כ-24 מיליון דולר, לאספקה עד יולי 2026. בלי אותה הזמנה, הצבר היה מציג ירידה לעומת הרבעון הקודם.צבר ההזמנות חוזר לעלות
אחרי ירידה בצבר ברבעון השני (110 מיליון דולר), נקסט ויז'ן מדווחת כעת על צבר של 124 מיליון דולר נכון למועד אישור הדוחות - עלייה של 12% בתוך שלושה חודשים. מדובר ברמה דומה לזו שנרשמה בתחילת השנה, מה שמאותת על חזרה לקצב הזמנות גבוה מצד הלקוחות.
הצבר הגבוה נובע, בין היתר, מהזמנה משמעותית שהתקבלה בינואר 2025 מצד גורם שלישי שאינו קשור לחברה, בסך של 12.1 מיליון דולר. ההנהלה מציינת כי קיים ביקוש מתמשך לפתרונות החברה, במיוחד מצד לקוחות חוזרים וגופים ביטחוניים במערב.
הרווח הגולמי עמד על 32.5 מיליון דולר, שהם כ-69% מההכנסות - עלייה של 55.5% לעומת 20.9 מיליון דולר ברבעון המקביל. בתשעת החודשים הראשונים של השנה הסתכם הרווח הגולמי ב-85.5 מיליון דולר (71% מההכנסות), גידול של 42% בהשוואה ל-60.2 מיליון דולר בתקופה המקבילה.
- עדכון המדדים - נקסט ויז'ן נכנסת ודמרי נשארת במדד ת"א 35; והשינויים הנוספים
- ג'פריס: המלצת קנייה ואפסייד של 15% לנקסט ויז'ן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרווח התפעולי ברבעון עלה ל-28.3 מיליון דולר (60% מההכנסות), לעומת 18.7 מיליון דולר ברבעון המקביל - גידול של 51%. במצטבר מתחילת השנה: רווח תפעולי של 73.5 מיליון דולר, עלייה של 39% בהשוואה לשנה שעברה.
