וול סטריט: החברות בדרך לחלק טריליון דולר במזומן ב-2015

קופות החברות הגדולות בוול סטריט מלאות במזומנים - החברות יוצאות בתוכניות בייבאק ענקיות
מתן בן ברוך |
נושאים בכתבה וול סטריט

החברות הגדולות בוול סטריט ממשיכות לצאת בתוכניות ענק של רכישה עצמית של מניות בסדרי גודל ענקיים וזאת לצד חלוקת דיבינדים נדיבה למשקיעים. כמות המזומן שתחולק השנה למשקיעים צפוי לשבור את שיא כל הזמנים ולעמוד על כטריליון דולר, כך על פי מייקל תומפסון, מנהל בכיר ב-S&P Capital IQ. מאז ומתמיד חברות רבות נקטו במדיניות של חלוקת מזומנים למשקיעים בכדי לרצות אותם, אך נראה כי עם השנים המספרים רק הולכים ותופחים. בשנת 2005 היקף הבייבקים (Buybacks) והדיבינדים עמד על 507 מיליארד דולר וב-2014 המספר הזה כבר הכפיל את עצמו והגיע לרמה של 934 מיליארד דולר. מצד אחד, אין ספק שחלוקת דיבינדים ומזומן הם סימן לאיתנות הפיננסית של החברות ומראות על נכונות החברה לשתף את המשקיעים ברווחים. אך לאחרונה, עם הגידול בהיקף התופעה הדבר נראה כהסחה מבעיות רבות איתן מתמודדות חברות רבות בוול סטריט - הקושי להגדיל את שורת המכירות וחוסר במנועי צמיחה ובעצם בחוסר ההזדמנויות שיאפשרו שימוש נכון לכמות המזומנים האדירה שאוגרות החברות. כך לדוגמה, ענקית הטכנולוגיה IBM השקיעה מיליארדים בשנת 2014 בתוכנית רכישה עצמית של מניות ובחלוקת דיבינדים, אך כל זה לא עזר כאשר מכירות החברה נשחקו במהלך השנה והביאו לירידה של 11% בערך המניה ב-12 החודשים האחרונים. למרות הדוגמה של IBM, נראה כי בסך הכל אם בודקים את הדברים בניתוח רחב יותר, הסקטורים שמחלקים מזומנים ומרחיבים את תוכניות הרכישה נהנים מתשואות גבוהות יותר. כך למשל, בשנה שעברה סקטור הטכנולוגיה בוול סטריט היה הדומיננטי ביותר בתחום הרכישה העצמית (27% מסך הרכישות) וכיום הוא הסקטור שמוביל בטבלת התשואות במדד ה-S&P500. בעיה נוספת שרק מחמירה עם הזמן ואותה צריך לציין - תוכניות הרכישה העצמית של החברות תופחות ומהוות נטל גדול יותר על החברות כאשר הן מתייקרות יותר ויותר ככל ששוק המניות עולה, והוא עולה כבר כמעט 7 שנים.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
ניו יורק ארה"ב נדל"ן בניין
צילום: Istock

שוק הנדל"ן האמריקני מתחיל להיכנס לסחרור

נתון מכירות הבתים בהמתנה הראה את הנפילה החדה ביותר מאז 2010, חברות הבנייה משלימות צניחה חדה בחודש האחרון, המשמעות: כאב ראש גדול לפד'
עמית טל |
התשואות בשוקי האג"ח טיפסו בחדות בחודשיים האחרונים, ונראה כי זה מתחיל להשפיע על שוק הדיור בארה"ב. מדד מכירות הבתים בהמתנה שפורסם מוקדם יותר הערב הצביע על נפילה 4.7% במכירות בחודש ינואר, הירידה  החודשית החדה ביותר מאז 2010, ונראה שזו רק ההתחלה הנתון הערב מצטרף לנתון מכירות הבתים החדשים שפורסם בשבוע שעבר והראה על ירידה של כ-3.2% לרמה של 5.38 מיליון יחידות (מתואם עונתית).  כמו כן, נתון המכירות לחודש דצמבר עודכן למטה והראה על 5.66 מיליון דירות שנמכרו.   הסקטור שמתחיל להראות סימני פגיעה משמעותיים הוא חברות הבנייה שצונחות הערב בחדות. תעודת הסל העוקבת אחר החברות  (סימול:ITB) איבדה הערב 2.8% והשלימה ירידה של 17% מהשיא שקבעה לפני חודש. במקרה או לא, הירידות החדות בתעודה התחילו במקביל לצמצום משמעותי של מאזן הפד', שהחל בפועל רק לפני כחודש.   גרף התעודה הערב: כאשר הכסף הזול מהשוק נעלם, זה נראה רע אבל מה בקשר לעתיד? כפי שדיווחנו בשבוע שעבר, התהליך בחודש האחרון צפוי רק להחמיר. הזינוק בתשואות האג"ח הממשלתיות בחודשיים האחרונים הביא גם לזינוק בריבית על המשכנתאות. ע"פ הסקר השבועי של חברת פרדי מאק, הריבית על המשכנתא לתקופה של שנה עד 5 שנים (בריבית משתנה) עמדה בשבוע האחרון על רמה של 3.63%. הריבית הממוצעת לתקופה של 15 שנה (במסלול ריבית קבועה) זינקה לרמה של 3.84%. הריבית לתקופה של 30 שנה (במסלול ריבית קבועה) טיפסה לרמה של 4.38%. נציין כי אלו הרמות הגבוהות ביותר מאז 2011, דבר שיקשה עוד יותר בתקופה הקרובה על שוק הנדל"ן האמריקני. סקר המשכנתאות השבועי של פרדי מאק: