הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל

האם אירופה תצליח להתאושש? 3 הבעיות הגדולות ביותר באירופה כיום

כנראה שאירופה לא תיפול ל-"משבר חובות 2", אך כלכלת היבשת נמצאת שוב בקשיים רציניים
מתן בן ברוך | (1)
נושאים בכתבה אירופה דראגי כלכלה מאקרו

צמיחה אנמית, סיכונים כלכליים ומשברים גיאו-פוליטיים מביאים את גוש האירו חזרה למיתון. כך מטבע האירו נפל 5% אל מול הדולר בשלושת החודשים האחרונים.

היום (ה') הודיע נגיד הבנק המרכזי מאריו דראגי על קיצוץ הריבית בגוש לרמת שפל של 0.05% ובמקביל יחל ה-ECB ברכישות אג"ח אגריסיביות במטרה לבלום את המיתון ולהאיץ את הצמיחה באירופה.

בכל מקרה שלא יהיה, 3 בעיות עיקריות צריכות להיפתר לפני שהכלכלה האירופית תתאושש:

1. רוסיה: שוקי המניות קיבלו בשורה משמחת אתמול (ד') לאחר שבקייב הודיעו שיש הסכם להפסקת אש בין רוסיה לאוקראינה. אך מסתבר שהחגיגות של המשקיעים והציפיות לרגיעה מסוימת היו מוקדמות מידי. פוטין הבהיר לכל מי שרצה לשמוע שהוא לא מכיר בהפסקת האש המדוברת. בזמן שהסנקציות שמטיל המערב בהובלת הגוש האירופי וארה"ב מתהדקות סביב צווארה של כלכלת רוסיה גם סנטימנט הצרכנים באירופה נפגע קשות וחברות אירופאיות כבר דיווחו על ירידה במכירות בעקבות כך. סביר להניח שהסנקציות לא יוסרו בקרוב שכן קשה להאמין שפוטין יוותר כל כך בקלות על חצי האי קרים. גם ללא סנקציות חדשות על רוסיה יש סיכוי טוב שנראה את המלחמה הקרה בין רוסיה למערב נמשכת.

2. דיפלציה: ב-8 מתוך 18 מדינות החברות בגוש האירו מדד המחירים לצרכן במקרה הטוב מתקשה להתרומם ובמקרה הרע פשוט נופל. בחודש אוגוסט האינפלציה בגוש האירו הגיעה לשפל של 0.3%, הרמה הנמוכה ביותר מאז אוקטובר 2009. בדיוק כמו אינפלציה גבוהה מידי ההשפעה של דיפלציה יכולה להיות קטלנית גם כן, במיוחד על רקע האבטלה הגואה בגוש האירו. הסיבה פשוטה, אם משקי בית ועסקים מצפים לכך שלא תהיה עליית מחירים בטווחים הנראים לעין הם עשויים לדחות הוצאות והשקעות וכך המשק עלול להיכנס לקיפאון.

3. קיפאון: גרמניה אשר כלכלתה התכווצה ברבעון השני ב-2014 לראשונה מזה זמן רב עוד יכולה להיאחז ברוחות המלחמה באוקראינה שהשפיעו קשות על המשק הגרמני. אך מה קורה בכלכלות הגדולות האחרות באירופה, צרפת ואיטליה? כבר מספר שנים שהכלכלות האלו אינן מצליחות להציג צמיחה ראויה. איטליה הודיעה לאחרונה שהיא שוב נכנסה למיתון, השלישי במספר בתוך 5 שנים. צרפת לא הצליחה לצמוח מאז 2011.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    אירופה גוססת גם בגלל האיסלם החזק שם , את האמת מגיע להם (ל"ת)
    דודו 04/09/2014 21:08
    הגב לתגובה זו
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטיוטה. קרדיט: רשתות חברתיות

טויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר

ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה 

רן קידר |
נושאים בכתבה טויוטה

ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.

ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.

הגורם הסיני 

עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1% לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים, כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.

הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות. עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.

מגמה מעורבת בשאר העולם

בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת, מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן
אסיסי נשיא מצרים
צילום: מצרים

מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה

האינפלציה במצרים 12.3%, הריבית על הלוואות כ-20%

משה כסיף |
נושאים בכתבה ריבית מצרים

הבנק המרכזי של מצרים הודיע על הפחתת ריבית חמישית בשנת 2025, לאחר שהאינפלציה הפתיעה כלפי מטה ואפשרה למעשה מדיניות מוניטרית מקלה יותר. הריבית על פיקדונות ירדה ב-100 נקודות בסיס לרמה של 18%, והריבית על הלוואות ירדה באותו שיעור ל-21%.

המהלך, של הבנק המרכזי שיצר הפתעה בקרב חלק מהכלכלנים, משקף את ניסיונה של קהיר לאזן בין הורדת עלויות המימון של המדינה והמערכת הבנקאית לבין שמירה על יציבות מחירים. למרות שהאינפלציה עדיין נמצאת ברמה דו-ספרתית, ההאטה האחרונה בקצב עליית המחירים מאפשרת לבנק המרכזי להמשיך בהדרגתיות במסלול ההורדות.

אינפלציה נמוכה מהצפוי

הגורם המרכזי שהביא להורדת הריבית הנוספת הוא ירידת האינפלציה הכללית ל-12.3% בנובמבר, נתון מפתיע לנוכח קיצוץ בסובסידיות הדלק שנעשה כחלק מרפורמות בתמיכת קרן המטבע. הבנק המרכזי ציין כי עדיין קיים לחץ מתמשך באינפלציה שאינה מזון, כמו עלויות שירותים וסחורות שאינן בסיסיות, וכן מתיחות גיאופוליטית עולמית כגורמי סיכון. המסר הוא שהקיצוץ מהווה התאמה זהירה לנתונים ולא שינוי מהותי במדיניות.

נזכיר כי בתחילת 2024, מצרים העלתה את הריבית לשיא והפחיתה את ערך המטבע בכ-40%. צעדים אלו היו חלק מתיקון רחב שנועד לייצב את שוק המטבע, לצמצם עיוותים ולאפשר כניסת מימון חיצוני. במקביל, מצרים קיבלה חבילת תמיכה גלובלית בהיקף של כ-57 מיליארד דולר כדי להתמודד עם לחצים חריפים כמו מחסור במטבע זר ותשלומי ריבית כבדים על התקציב. כל שינוי בריבית נבחן גם דרך הפריזמה של שירות החוב: ריבית גבוהה מדי מכבידה על המדינה, אך ריבית נמוכה מדי עלולה לפגוע ביכולת למשוך הון זר.

המטרה: אטרקטיביות למשקיעים זרים

מאז תחילת 2025, מצרים מבצעת הורדה הדרגתית בריבית תוך שמירה על פער מספיק גדול כדי להישאר אטרקטיבית למשקיעים זרים באפיקי חוב מקומיים. זהו איזון מורכב: הורדת הריבית מקלה על התקציב ועל פעילות עסקית, אך אם היא מהירה מדי, עלולה להתחדש לחץ על המטבע ועל האינפלציה.

להמשך הכתבה לחץ כאן