לקראת דוחות טבע: כשהמאבק על פטנט הקופקסון בשיא - המניה שווה קניה?
החברה הגדולה ביותר בבורסה בתל אביב תדווח מחר (ה') בשעה 14:00 את הדוחות לרבעון הראשון, והמשקיעים במתח. לפי יונתן קרייזמן, אנליסט מבנק ירושלים ברוקראז', הדוחות הקרובים מעניינים, בעיקר עם שטף הדיווחים על רכישות ענק בשוק הפארמה העולמי.
"טבע נהנית משלושה טריגרים חיוביים", כותב קרייזמן. הראשון הוא החלטת בית המשפט העליון בארה"ב לדון בפטנט של הקופקסון, כאשר "מחיר המניה מגלם סבירות נמוכה להשקת קופקסון גנרי בסוף מאי". האנליסט מעריך שהסיכוי התיאורטי להשקה של גרסה גנרית לתרופת הדגל של טבע מצריך אישור תקדימי מה-FDA שנמנע עד עכשיו מלהכריע בנושא.
הוא מעדכן את שווי הקופקסון ל-9 דולר למניה "תחת ההנחה של כניסת תחרות גנרית רק ב-2015 לעומת ההנחה הקודמת של גנריקה בחודש מאי הקרוב שגזרה שווי של 6.5 דולר למניה".
קדחת המיזוגים והרכישות תופסת תאוצה, האם טבע הבאה בתור?
הטריגר השני שדוחף כעת את 'מניית העם' הוא גל הרכישות בסקטור התרופות מתחילת השנה. "
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הטריגר השלישי, לפי קרייזמן, הוא הצלחת החברה בהעברת מספר רב של חולים לקופקסון במינון גבוה. טבע השיקה לאחרונה גרסה משופרת של הבלוקבסטר הגדול שלה, שמוגנת בפטנט עד שנת 2030. יעד החברה היה להעביר כ-33% מהמטופלים לגרסה החדשה עד סוף מאי, ונכון לשבוע שעבר העבירה טבע מעל ל-28 אלף חולים, שהם כ-31.5% מהמטופלים הקיימים, לפי האנליסט.
קרייזמן מעריך שטבע "תצלח בקלות את היעד לסוף מאי ואת היעד לסוף שנה 40 אלף (45%). נציין כי ללא גנריקה מוקדמת, טבע בעמדה להעביר מספר רב של חולים אולי אף מעבר ל-50%".
לגבי תוצאות הרבעון הראשון של השנה, קרייזמן מצפה לראות הכנסות של 5.07 מיליארד דולר עם רווח למניה של 1.22 דולר למניה ב-Q1. נציין שקונצנזוס האנליסטים בוול סטריט מצפה להכנסות של 5.11 מיליארד דולר ו-1.21 דולר למניה, לעומת הכנסות של 4.9 מיליארד דולר ורווח של 1.12 דולר למניה ברבעון המקביל בשנה שעברה.
- הרווח שלא יחזור - מה יקרה לאל על בשנים הבאות?
- "פריסת הסיבים כמעט הושלמה - עכשיו מתחילים לקצור את הפירות"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
אז האם כדאי לקנות עכשיו את המניה?
"בהסתכלות על 2015 טבע זולה", אומר קרייזמן, אבל מסייג שבהסתכלות לטווח ארוך יותר התמונה משתנה. הוא מציב למניה מחיר יעד של 48 דולר (לעומת מחירה בשוק כיום - 49.6 דולר), שגוזר לה מכפיל רווח של כ-10X על תחזיות הרווח ל-2015 ול-2017.
אבל אם מנטרלים לחלוטין את תרומת הקופקסון ומתייחסים רק לפעילות הגנריקה והאינובציה טבע נסחרת במכפיל 14.3X לרווחי 2015, לפי קרייזמן. לשם השוואה, המתחרות הגדולות של טבע - אקטיביס, מיילן ווליאנט נסחרות במכפיל עתידי של 12X עד 12.9X, כך שבטווח הארוך מניית טבע אינה קניה כל כך חזקה.
- 2.דן 30/04/2014 20:45הגב לתגובה זואנליסט עם ביXים שיודע ללכת נגז הזרם
- 1.אני 30/04/2014 18:05הגב לתגובה זואם תמצא מישהו שימכור לך ב-48 תקנה!!!! עיסקת חייך.
ראסל אלוונגר מנכ״ל טאואר, צילום: מיכה בריקמןמנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
טאואר טאואר סמיקונדקטור טאואר 3.45% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר.
טאואר מייצרת שבבים שממירים אותות מהעולם הפיזי (כמו אור, קול או טמפרטורה) לאותות חשמליים שניתן לעבד דיגיטלית. היא פועלת כ-"foundry", כלומר מפעל שמייצר שבבים לפי תכנון של חברות אחרות, ולא מפתחת מוצרים סופיים בעצמה.
טאואר מתמחה בטכנולוגיות מתקדמות המשמשות מגוון תעשיות: שבבים לניהול הספק המשולבים במכשירים אלקטרוניים ומערכות רכב, חיישני תמונה למצלמות תעשייתיות, רפואיות
וביטחוניות, שבבים לתקשורת אלחוטית ו־RF למכשירי מובייל, וכן רכיבים אופטיים מתקדמים מבוססי טכנולוגיות SiGe ו-SiPho המשמשים להעברת נתונים במהירות גבוהה במרכזי נתונים וברשתות תקשורת. לטאואר מפעלי ייצור בישראל, בארצות הברית וביפן, והיא מספקת ללקוחותיה שירותים מקיפים
הכוללים פיתוח תהליכי ייצור, העברת טכנולוגיה ואופטימיזציה לייצור סדרתי. לקוחותיה העיקריים הם חברות שבבים, יצרניות רכיבים אלקטרוניים וחברות טכנולוגיה בתחומי התעשייה, הרכב, התקשורת, הרפואה והביטחון.
תוצאות הרבעון השלישי
ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-395.7 מיליון דולר, עלייה של 6% לעומת הרבעון הקודם ושל כ-7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. התוצאה מעט מעל תחזית השוק שעמדה על 394.98 מיליון דולר. הרווח הגולמי עלה ל-93 מיליון דולר לעומת 80 מיליון דולר ברבעון השני, והרווח הנקי הסתכם ב-54 מיליון דולר. הרווח המדולל למניה לפי כללי GAAP עמד על 0.47 דולר, בעוד שהרווח המתואם (Non-GAAP) עמד על 0.55 דולר - גבוה מהתחזית שעמדה על 0.54 דולר.
- טאואר זינקה ב-17% - מה אמר ראסל אלוונגר שהרים את המניה?
- למה התחזיות השחורות על מפולת לא מסתדרות עם המציאות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון עמד על 139 מיליון דולר, לעומת 123 מיליון דולר ברבעון הקודם, וההשקעות נטו ברכוש קבוע הסתכמו ב-103 מיליון דולר.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגאל על קופצת 4.4%, אמות יורדת 2.6%; מדד הבנקים מזנק 1.3%
מגמה חיובית במדדים המובילים ברקע העליות החדות אתמול בוול סטריט. ת"א 35 עולה 0.3%, בעוד ת"א 90 יציב על ה-0.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עולה 1%, מדד הביטוח יורד 0.2%, מדד הנדל"ן יורד 0.6% ומדד הנפט והגז עולה 0.1%.
השקל מתחזק גם הבוקר, כשהדולר יורד בכ-0.4% ונסחר מתחת ל-3.22 שקלים, רמות שנראו לאחרונה אי שם באפריל 2022. התחזקות השקל מוסברת בשילוב של כמה
גורמים: ירידה בפרמיית הסיכון הגיאופוליטית לאחר רגיעה יחסית בדרום וחזרת החטופים, ציפיות להמשך יציבות שתומכות בחזרת משקיעים זרים ובהגדלת ביקושים לשקל, התחזקות שוקי המניות בארץ ובעולם שמובילה את הגופים המוסדיים למכור דולרים לצורכי גידור, וחולשה כללית של הדולר
בעולם על רקע ציפיות להמשך הורדות ריבית בארה"ב. במקביל, סביבת המאקרו המקומית, עודף בחשבון השוטף וציפייה להורדת ריבית מתונה יחסית מצד בנק ישראל, מוסיפה גם היא רוח גבית למטבע המקומי. הדולר
בשפל של יותר מ-3 שנים, עד לאן הוא ירד?
עונת הדוחות בת"א המשיכה אתמול לצבור תאוצה וגם היום מצפה לנו יום עמוס. אתמול החברות הדואליות הגדולות פרסמו את התוצאות לרבעון השלישי, אך כל אחת הגיבה בצורה אחרת. טאואר טאואר 3.45% גנבה אתמול את ההצגה. יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק פרסמה דוחות שעקפו במעט את הצפי, והציגה תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר - טאואר עם תוצאות מעל הצפי - מעלה תחזית. בוול סטריט הכל זה עניין של תחזיות קדימה, וככל שהן חזקות יותר כך המניה מגיבה. מנכ"ל החברה ראסל אלוונגר אמר בשיחת המשקיעים "החברה בדרך לצמיחה חסרת תקדים" והמניה זינקה אתמול 16.7% בוול סטריט, ותחזור עם ארביטרז' חיובי של כ-3.4%.
השאלה ביחס לטאואר היא האם למכור, או שהעליות יימשכו ודווקא לקנות? אין כמובן לאף אחד תשובה. אבל ניסינו להסביר כאן את היתרונות, החסרונות, הקשר ל-AI, ואת התמחור של החברה ביחס לעבר - טאואר זינקה ב-17% - מה אמר ראסל אלוונגר שהרים את המניה?
"אני צופה עלייה של 8%-10% במניות הטכנולוגיה עד סוף השנה, בהובלת אנבידיה ופלנטיר" - דן
אייבס, אנליסט ותיק ומנהל המחקר בוודבוש שהפך בשנים האחרונות למותג ולמשקיע בחברות, מדבר על המניות המומלצות ועל מסיבת AI ש"התחילה ב-21:00, עכשיו 22:30 והיא תסתיים ב-4:00 לפנות בוקר". האנליסט
שהפך לגורו: "מסיבת ה-AI התחילה ואנחנו רק בהתחלה"
- הדולר בשפל של יותר מ-3 שנים, עד לאן הוא ירד?
- הבורסה שברה שיאים - וול סטריט מזנקת ב-2%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנגד, קמטק קמטק 1.29% , חברת בדיקות השבבים פרסמה את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי, והציגה תוצאות שעקפו בקצת את הציפיות של השוק אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת - היא צופה הכנסות של 127 מיליון אחרי שברבעון השלישי צפתה ל-126 מיליון. קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה. המשקיעים רוצים לראות המשך צמיחה חזקה, ולא יציבות כמו שמציגה קמטק בתחזית לרבעון הבא. בשיחה עם החברה נראה שתהיה המשך צמיחה בשנה הבאה וכי הם מצפים להמשיך ולגדול גם בשנים הבאות. אגב, המניה עלתה מאז הפתיחה בוול סטריט חוזרת עם ארביטרז' חיובי של 0.8%. ראיינו את הנהלת קמטק - קמטק: "לא נכון למדוד מרבעון לרבעון, הצמיחה תבוא בחצי השני של 2026"
