אסתר לבנון: "מישהו צריך להנשים את החולה ולדאוג שהוא לא ימות כשיבוא התיקון הגדול"
מנכ"לית הבורסה לניירות ערך, אסתר לבנון דיברה הבוקר (ב') בועידת שוק ההון של גלובס בת"א, לגבי מצבה של הבורסה הישראלית. אסתר לבנון פתחה את נאומה בכך ששוק ההון הישראלי נמצא במצב של "להיות או לחדול".
לבנון אמרה כי היא דווקא הייתה מעודדת מכך שבחוק ההסדרים לשנת 2013 ישנו סעיף שלם שנקרא רגולציה, ויש בו הצהרה האומרת "בכל פעולה של רגולטור עליו לשקול, בנוסף לשיקולים המדריכים אותו על פי החקיקה המסמיכה, גם שיקולים של קידום הצמיחה והתחרותיות במשק, צמצום ככל הניתן של הכבדה רגולטורית על האזרחים והעסקים, וכן צמצום פערים חברתיים וכלכליים". וזה ממשיך בפרקים נוספים אודות הקטנת הרגולציה.
"כמעט והתעודדתי," הוסיפה לבנון, "אבל כמו כל חוק במדינת ישראל יש גם את האותיות הקטנות מיד אחרי, ושם נכתב כי החוק אינו חלק על בנק ישראל, רשות ני"ע ואגף שוק ההון. ישנה רק הצעה לפנות אליהם, שישקלו לאמץ באופן וולונטרי את הכללים. אני קטונתי מלהבין מדוע לא לעשות משהו שהוא מתבקש מאוד. לשמחתי, הרשות לני"ע כבר עושה חלק מהדברים באופן וולונטרי, אבל אולי כדאי שמישהו יתעשת ויכניס את כל הרגולטורים לתוך הסעיף".
לבנון סיפרה על הדברים שהבורסה לני"ע עושה כדי לעודד השקעות. "אנחנו צריכים לעשות פה פעולת החייאה רצינית, אבל עד שנעשה אותה מישהו צריך להנשים את החולה ולדאוג שהוא לא ימות כשיבוא התיקון הגדול. אנחנו מנסים לעשות דברים, שעל כל אחד מהם יש ביקורת, ולא כל אחד מהם הוא ה-פתרון. אנחנו עושים פעולות רבות על מנת שלא נגיע לקו האדום שמתחתיו המשקיעים הזרים כבר לא יוכלו באמת לפעול פה.
"אנחנו פועלים להוספת מוצרים חדשים כמו מדדים, אופציות שבועיות על תא 25, פעולות לקרב את עצמנו לאירופה - כמו צירוף ישראל למדד MSCI אירופה, הארכת שעות המסחר כדי לחפוף לשעות המסחר בבורסות האירופאיות. שיתוף פעולה עם ה-EUREX, בורסת נגזרים מובילה שתאפשר מסחר בחוזים על תא 25. זה יוכל להגביר מודעות וחשיפה בחו"ל לנכסים הישראלים, ולא פחות חשוב החוזה יהיה נקוב במטבע דולר ולא בשקל".
- 13.גב .לבנון למה את לא מדברת על המס מה את מפחדת . (ל"ת)יצחק 20/05/2013 15:21הגב לתגובה זו
- 12.את לא פוגעת 20/05/2013 14:13הגב לתגובה זוחזיר קטן אוכל טוב חזיק גדול אוכלים אותו
- 11.למה לא מורידים מס? (ל"ת)גל 20/05/2013 13:24הגב לתגובה זו
- 10.גברת לבנון הנכבדה: במקום לקשקש בלסתות שלך, תתחילי לעשות (ל"ת)עולה חדש מחבש 20/05/2013 13:21הגב לתגובה זו
- 9.ראובן כספרי 20/05/2013 12:33הגב לתגובה זואני תמהה האים לתת לך עצות חינם במשכורת שאת מקבלת. לדעתי קודם כל יש לאסור קניית ניירות ערך בחוסר או ליצור אפיק כזה שמאפשר קניית נייר ערך שלא מחובר בשוריטם קולים ופוטים אלה מעוותים את שוק ההון שבורח לעבר קניית דירות ומעלה את מחירם. ב יש להוריד את המס על ניירות ערך למחצית מערכו כיום. המסחר יגדל פי 2 והמדינה לא תפסיד וכן כל הסובבים כנל. ג יש להוות דוגמה בימים אלו של קיצוצים ומחסור ולהוריד את השכר של כל חברי הבורסה ב 10% . ד. בהמשך מיידי יש להקל על כלל המשקיעים ולהוריד את העמלות ב10% וכמו כן את המס על הבורסה להוריד ב10% המדינה לא תפגע מאחר ואז יהי עמלות גבוהות כתוצאה ממחזור גדול יותר.
- 8.מקס פאואר 20/05/2013 12:25הגב לתגובה זואין לנו חשק להיכנס לביצה השורצת תנינים, חפשי את החברים שלך ,
- 7.מחוברת ,תיתחברי למכתב פיטורים ,ומהר בבקשה . (ל"ת)בא 20/05/2013 12:18הגב לתגובה זו
- 6.די לעודף הרגולציה! 20/05/2013 12:10הגב לתגובה זועליהם לשלם על הנזק האדיר שהם גרמו לכלכת ישראל. הן במישור הפלילי (הפרת חובת אמונים), והן במישור האזרחי (תשלום על הנזק שהם גרמו).
- 5.סוחר חתיך 20/05/2013 12:10הגב לתגובה זובואו נראה את המעוף ממשיך לעלות גם מחר אני בספק שהוא מסוגל לעמוד מעל 1230
- 4.שמוליק 20/05/2013 12:08הגב לתגובה זוכל יום מתעורר מישהו (כגון רשות המיסים רשות ני"ע) עם רגולציה חדשה שמקשה על העבודה במחלקות השונות בחברות ולראיה שימו לב כמה הנפקות חדשות בורסה היו בשנים 2011-2012 ??? אף חברה לא רוצה להיות ציבורי
- 3.YL 20/05/2013 12:08הגב לתגובה זואגב שמתם לב ש בנט הקטן ויאיר הדוגמן גיבורים על פועלי נמל אבל אף מילה על צמרת השכירים שלא מתפקדים ואף גורמים נזק כבד לכלכלה אבל שם אף מילה
- 2.מחוברת ,תתחברי למכתב פיתורים . (ל"ת)בא 20/05/2013 12:03הגב לתגובה זו
- 1.שמוליק 20/05/2013 11:55הגב לתגובה זותתמוטט לגמרי.למה?כדי שלא תוכלו למשוך משכורות בשמיים. כדי שלא תמשכו מענקים על חשבון העמלות המוגזמות שגובים הבנקים.אנחנו כבר למדנו איפה לשים את הכסף.את מודאגת?אני מאמין לך. גם מנהלי הבנקים מודאגים.
שווקים מסחר (AI)תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה
תחזית אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.
אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב,
מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא
עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים
הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי
מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.
ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:
התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026
- פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת
- הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגג'י סיטי נופלת 5%, נקס ויז׳ן 3%; החולשה במדדים נמשכת
מרכז טאוב מזהיר שהוצאות המלחמה דוחפות את הגירעון והחוב למעלה ומכבידות על הצמיחה. מניית אר פי אופטיקל יורדת לאחר שבעלי עניין מכרו כ-14% מהון החברה בעסקת בלוק בדיסקאונט. אחרי ירידות של קרוב ל-9% במדד הביטוח, היום נפתח בהתאוששות מסוימת, ונראה אם המגמה תימשך לאורך היום. מתקרבים לסיום שנה מדהימה - ומה צפוי בשנה הבאה?
המסחר בתל אביב נפתח הבוקר במגמה חיובית מתונה, כשהמדדים המובילים נסחרים סביב יציבות עם נטייה לעליות. לאחר הפתיחה החיובית, הבורסה עוברת למגמה מעורבת: המדד המרכזי נסחר סביב שערי הפתיחה בנטייה קלה לירידות, בעוד ת"א 90 נחלש ומאבד עד 1%. מדד הבנקים והסקטורים הדפנסיביים מציגים התאוששות, וברקע בולטת גם תנועה חיובית באנרגיה, בעוד שוק האג"ח ממשיך להיסחר ביציבות יחסית.
זו השנה הטובה ביותר בבורסה ב-30 השנים האחרונות, ובכלל אנחנו ברצף של שנים טובות. אבל מה מגיע אחרי עליות - ירידות. בדיוק כמו שאחרי ירידות מגיעות העליות. בסה"כ שוקי המניות עולים, הממוצע הרב שנתי הוא 7% בשנה. אבל כאשר במשך שנתיים השוק עולה פי 2, אז החשבון הרב שנתי מתבלבל. או שהממוצע עולה, או שצפויה התמתנות בשוק.
הבורסות באסיה מתנהלות במגמה מעורבת. מדד קוספי בסיאול מתחזק ב-2.2%, מדד ניקיי בטוקיו נחלש ב-0.4%, מדד שנגחאי בעלייה קלה של 0.04% והאנג סנג בהונג קונג בירידה של 0.83%. סיאול עולה בהמשך לעלייה בייצוא מדרום קוריאה שחצה השנה את רף 700 מיליארד הדולר לראשונה אי פעם. הכסף זינק לשיא חדש של 83.5 דולר לאונקיה, אך בהמשך ירד ל-80 דולר.
בוול סטריט נרשמה בשבוע החולף מגמה חיובית, כאשר שלושת המדדים המרכזיים סגרו בעליות. דאו ג'ונס עלה ב-1.2%, מדד S&P 500 התחזק ב-1.2%, ונאסד"ק הוסיף 1.4%. השבוע הקרוב צפוי להתמקד בפרסום פרוטוקול ישיבת דצמבר של הפד, שבה הופחתה הריבית ברבע נקודת אחוז, לצד נתוני שוק הנדל"ן בארה"ב ונתוני התביעות השבועיות לדמי אבטלה, על רקע המשך המעקב אחר ההתפתחויות הגיאו-פוליטיות והשפעתן על השווקים.
- נעילה חיובית בבורסה: הבנקים ירדו 0.9% חברות הביטוח 1%; ת"א נפט וגז התחזק ב-1.9%
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מניות הפיננסים בירידה. זה לא רק בגלל המס של סמוטריץ', זה ההבנה שהרווחים העצומים האלו לא יכולים להימשך. בביטוח זה יהיה ירידות מחירי ביטוח הרכב, ואז גם בתחומים נוספים. בבנקים - נקווה לתחרות של המיני בנקים, זה אירוע חשוב. מסים לא יעזרו, הם רק יתגלגלו שוב עליכם.
