המלצת "קנייה" לכיל עם פרמיה של 44%: "אין כמו כיל ליהנות מ-QE3"
"אם אכן ההרחבה הכמותית השלישית בארה"ב (QE3) תצא לפועל, יהיה לכך השפעה חיובית חזקה על כיל", כך מעריך גלעד אלפר, אנליסט בכיר באקסלנס ברוקראז', שמסביר מה הקשר בין המלצתו לכיל לבין מחיר התירס ביחס לדולר.
אלפר ממליץ "קנייה" לכיל אך מוריד את מחיר יעד למניה ל-56 שקל לעומת מחיר של 60 שקל שנתן לה בדצמבר.עדיין, מדובר במחיר הגבוה ב-44% מהמחיר הבסיסי של המניה הבוקר בבורסה של ת"א. נזכיר כי בדצמבר נפלה מניית כיל לשפל של כ-33 שקל ומאז התאוששה לרמה של 38.8 שקל.
אלפר בחן את הקורלציה בין שערו של הדולר העולמי (DXY) למחירו של התירס והגיע למסקנה כי ב-12 החודשים האחרונים התקיימה קורלציה חזקה בעלת מתאם שלילי בשיעור של 0.85 בין שני הנכסים.
"ההיגיון מאחורי הקורלציה המאוד חזקה הזו היא ברורה, התירס, כסחורה ריאלית הנקובה בדולרים נעה בכיוון הפוך לשער הדולר. ייתכן גם כי העובדה שהתירס, בניגוד למשל לנפט, הוא מוצר שגם ייצורו וגם צריכתו נשלטים ע"י ארה"ב, מחזקים את הקורלציה הזו.
" QE3 שכנראה יהיה כרוך בהדפסות דולרים נוספות, יחליש את שער הדולר, יחזק את מחירי הסחורות כולן ואת התירס בפרט, ויזרים השקעות לכיוון המגזר הזה (סחורות ומניות הקשורות למניות). בשוק הישראלי, אין כמו כי"ל כדי ליהנות מהמדיניות של הבנק המרכזי האמריקאי של הבנק המרכזי האמריקני".
אלפר מציין כי "ההשפעה של מחיר התירס על הביצועים של כי"ל, היא קריטית. התירס הוא צרכן האשלג הגדול בעולם הוא אחראי ל-14% מכלל הצריכה העולמית והוא צורך כ-46% מצריכת האשלג בארה"ב. כמו כן, לתירס יש השפעה חזקה על הסויה מאחר ששניהם גדלים על אותם אדמות ובאותו אקלים. התירס והסויה ביחד אחראים ל-22% מצריכת האשלג העולמית. הגרעינים בכלל (כולל חיטה ואורז) צורכים 41% מהאשלג בעולם".
אלפר מסתכל אל העתיד ומעריך כי הרבעונים השני והרביעי יהיו חזקים בעבור כיל. לדבריו, "הרבעון השני של כיל נראה חזק במיוחד בשל הביקוש הער מברזיל, סין ואפילו מהודו שמייבאת אשלג על חשבון חוזי 2011. הרבעון השלישי נראה מעט חלש יותר אך אנו מצפים לרבעון רביעי חזק כאשר כרגע הצפי בשוק הוא שגם הודו וגם סין יחתמו על חוזים חדשים לקראת רבעון 4".
אלפר מוסיף לסקירתו הערה אחרונה ואומר: "לדעתנו, QE3 ייכשל כפי שכל המדיניות של ממשל ארה"ב דינה להיכשל ולהכניס את ארה"ב לבוץ עמוק עוד יותר. מיתון בארה"ב הוא רק שאלה של זמן (בהנחה שארה"ב לא נמצאת כבר במיתון ריאלי) אולם אנו איננו רואים במיתון אמריקני איום אמיתי על שוק הדגנים ואיננו רואים במיתון כזה איום על כי"ל.
"מדוע? הגידול בביקוש לגרעינים בחמש השנים האחרונות מגיע בכל מקרה מסין. הביקוש מארה"ב נמצא בירידה חדה כבר שנים, כאשר רק שוק האתנול והייצוא לסין הופכים את הסקטור החקלאי בארה"ב לסקטור המשגשג ביותר בכלכלה האמריקנית. מיתון בארה"ב אין בו כדי לשנות את התמונה הזו.
"להיפך המשך הדשדוש בשוק האמריקני יביא ל-QE נוספים, ימשיך לשחוק את שער הדולר וכל עוד הצמיחה בסין תמשיך בקצב סביר, זהו אקלים כלכלי מושלם לחברות כמו כי"ל".
- 2.כיל תושפע גם לטובה מ..עליות בבורסות העולם.... (ל"ת)הניתוח לא רציני 18/06/2012 19:09הגב לתגובה זו
- 1.נ שמע מופרך ומגמתי (ל"ת)מר אדוני 18/06/2012 13:00הגב לתגובה זו
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
