"לחתוך את אידיבי ב-3 דרגות זה צעד מאוד משמעותי - זה סוג של אמירה"

אחרי שבוע סוער בשוק ההון, נכנסה אמש סוכנות מעלות S&P לתמונה וחתכה את דירוג החוב של אידיבי אחזקות ב-3 דרגות ואת אידיבי פתוח בדרגה אחת. אופק הדירוג הוצב על שלילי עם דד-ליין לחודש ספטמבר, אז ירצו בסוכנות הדירוג לראות שהתוכניות הנוכחיות של דנקנר כמו מיזוג כור ודיסקונט השקעות או מכירת משאב אכן יוצאות אל הפועל.

לפייסבוק של Bizportal - לחץ כאן

אמיר ארד, היום אנליסט בכיר באקסלנס אבל בעברו אנליסט בכיר במשך 3.5 שנים בסוכנות הדירוג 'מידרוג', אומר הבוקר בשיחה עם Bizportal, כי "לחתוך דירוג ב-3 מדרגות זה דבר נדיר, זה לא במסגרת תהליך רגיל של בחינת חברה. גם בחברות שבהן יש הרעה במצב, על פי רוב מורידים בדרגה אחת או מקסימום בשתיים (כמו שקרה למשל אצל זיסר שהורידו דרגה אחת ואח"כ שתיים). במקרה של אידיבי, במעלות החליטו לחתוך ב-3 דרגות, זו ללא ספק אמירה מצידם לגבי תפיסת הסיכון של החברה".

בסוג של התגוננות בפני הביקורת הצפויה על האיחור ההורדת הדירוג, במעלות כתבו אתמול בעדכון לגבי אידיבי כי התחילו את הבחינה בשבוע האחרון של אפריל. כיוון שהעריכו שלא נשקפת סכנה מיידית לאירוע כשל פירעון בטווח הקצר, פעלו להשלמת הליך בחינה יסודי בהקדם האפשרי. לדבריו של ארד, "במעלות הבינו שהם מנותקים מהשוק וכנראה החליטו לעדכן את העבודה כך שתשקף בצורה נכונה יותר את מצבה של אידיבי".

לדבריו של ארד, נקודה מרכזית בעדכון של מעלות היא שינוי המתודולוגיה, "העובדה שהם הפרידו את החברות למעלה (אידיבי אחזקות ופתוח) מהחברות למטה היא מאוד משמעותית. עד עכשיו כל חברות המטה של אידיבי היו מדורגות בדירוג זהה וככה זה תמיד קורה בחברות כאלה, אתמול בחרו במעלות להפריד. בפועל זה אומר שהבחינה עברה מהסתכלות של מה הסיכוי למצב של חדלות פירעון להתסכלות של מה יקרה במצב של חדלות פירעון מבחינת יכולת ההשבה (recovery) ופה במעלות למעשה אומרים שהמצב של החברות למעלה שונה - לרעה כמובן".