אנליסטים על 'תמר': "רמת המחירים מול אסיה תהיה גבוהה ביחס לאירופה"

פורסם לראשונה ב-08:50; עדכון אחרון ב-11:50

אתמול התבשרו המשקיעים בדבר שני אירועים מהותיים בתחום הגז- נפט. מניות הסקטור לא נישארו אדישות וזינקו כ-4.5% (המדד) כאשר רציו נסקה כמעט 10% במחזור הגדול בבורסה. הידיעה הראשונה - תאגיד סיני במגעים להשקעה ב'לווייתן'. ההודעה השניה - שותפות 'תמר' מנהלת משא ומתן מתקדם לייצוא גז נוזלי לדרום קוריאה ותעזר בתשתית הנזלה צפה שתאפשר לייצא גז טבעי. מאוחר יותר הוציאו השותפות בפרויקט 'תמר' דיווח לבורסה לפיו הן חתמו על מזכר עקרונות למכירת גז עם החברה הקוריאנית DAEWOO - קרי מאשרות את הדיווח השני.

מתקן ההנזלה הצף floating LNG עליו דובר הוא ספינת ענק אשר יכולה להוציא גז ממאגרים בלב ים ולהנזילו במקום זאת כתחליף לאופציה של הובלת הגז עם לצינור למתקן יבשתי. המשמעות היא קיצור עלות הובלה עבור כל המאגרים במים העמוקים וקיצור זמן ההפקה.

עוז לוי: "מתקני ההנזלה הימיים - שינוי מהותי של כללי המשחק"

עוז לוי, אנליסט האנרגיה בלידר שוקי הון: "יש פה שינוי מהותי של כללי המשחק עם כניסה של טכנולוגיה של הנזלה ימית. מדובר בחיסכון בזמן ועלויות. אם העלות הקודמת הייתה 8-10 מיליארד דולר ל-7 מיליארד מטר מעוקב (BCM) וזמן הפקה של לפחות 5 שנים ומבחינה אפקטיבית 6-8 שנים, כעת עם ה-FLNG מדובר בעלות הפקה של 5 מיליארד דולר ו-3-4 שנים, כלומר חצי מהזמן".

"בנוסף מתקן הנזלה יבשתי, דורש שטח ואישורים רגולטוריים שונים אשר מסרבלים וגוזלים זמן. כעת אין שטח שמהווה מקום פרקטי לעשות את ההנזלה היבשתית בישראל ונוסף על זה בעיית איכות הסביבה מעיבה על התהליך היבשתי. כניסת ה- FLNG מקנה שווי אחר לגמרי למאגרי הגז הקיימים, ומקנה להם שוק מיידי. חשוב לציין כי הגז נהפך ממוצר לוקאלי למוצר יותר סחיר כשעלות ההנזלה וההובלה יורדת".

לסיכום אומר לוי כי שינויים טכנולוגיים בתחום הגז והנפט שינו באופן דרמטי את התחום ב-5 שנים האחרונות וזה בהחלט אחד מהם.

ירן זר: "דרום קוריאה - זה סיפור ענק"

ירון זר, אנליסט האנרגיה בכלל פיננסים, התייחס להודעות בשיחה עם Bizportal ואמר כי השוק עוד לא הבין כמה גדול הסיפור הזה. האפסייד מהפרויקט הוא דרמטי, השאלה עכשיו היא רק שאלה של ייתכנות. אפשר לציין בין השאר את האישור שצריך להתקבל מהמדינה בכדי לייצא את הגז מ'תמר', אני חושב שהמדינה לא תעמוד בדרכן של השותפות לייצא. לפי הכמויות עליהן דווח אמש, מדובר ברבע מהמאגר. כיוון שבמאגרים אחרים ('לוויתן') יש כוונה לייצא הרבה יותר מרבע, החלטה נגד ייצוא של רבע בלבד תתפס כהפליה ולכן אני לא רואה את זה קורה".

לגבי כניסה של שחקן זר ל'לוויתן', אומר זר כי "בעבר אמרתי כי כניסה של שחקן גדול תשנה את התמונה והיא בבחינת הכרח כיוון שנובל לא מנוסה מספיק. יש עניין רב בקרב השחקנים הגדולים האסיאתיים שהם צרכני גז. כרגע חברות האנרגיה הגדולות בעולם בוחנות את הפוטנציאל וזה רק עניין של זמן עד שמישהו יעשה את המהלך. הדבר הוא חיובי ומוריד את הסיכון דרמטית".

ערן יונגר: הפרויקט לא צריך לשמש כאינדיקציה לעלויות פיתוח לוויתן

ערן יונגר, אנליסט האנרגיה של מגדל שוקי הון, מעודד מהחוזה החדש אך לא חושב שמתקן ההנזלה לא צריך לשמש כאינדיקציה לעלויות הפיתוח של ומתקן ההנזלה למאגר לוויתן בו הקיבולת המתכוננת עומדת על 7BCM עד 14BCM.

"ההסכם הנו ראשוני בלבד וכרוך באישורים רגולטורים בישראל ובדיקות היתכנות מצד הקוריאנים. פרק הזמן הדרוש לבחינה ההנדסית מצד הקוריאנים הנו כשנה", כתב יונגר והוסיף כי יש לקחת בחשבון גם את הוועדה הבוחנת כיום את אפשרויות ייצוא גז מישראל. "למסקנות וועדה זו תרחישים רבים אולם להערכתנו לא תיתכן אפליה בין מאגר זה או אחר. אחת האפשרויות העומדות בפני וועדה זו לאפשר ייצוא חלקי מכל מאגר, נניח 20% מכל מאגר. במקרה שלפנינו מדובר למעשה על ייצוא של כ- 20% עד 36% ממאגר תמר".

לסיכום מותיר האנליסט את המלצותיו לאבנר, דלק קידוחים ודלק אנרגיה על קניה וישראמקו על החזק.

"רוני בירון מ-UBS: עניין שיש בסקטור הישראלי מכיוונם של שחקנים גדולים באסיה"

האנליסט רוני בירון מציין שמזכר ההבנות שנחתם עשוי להיות מאוד משמעותי לגבי המודל העסקי של לוויתן וליצור אפסייד מסוים למחירים של 'תמר'. לדבריו, המודל ייאפשר לשותף בינלאומי לשאת בעלויות הקמת ה-LNG וגם לרכוש את הגז.

בירון מציין גם כי במידה והמודל יבוסס על השוק האסייתי, יהיה מדובר ברמת מחירים הרבה יותר אטרקטיביות בהשוואה לאירופה. מודל שכזה ישפר את התמחור באופן משמעותי ויוריד את הסיכון המסחרי.

עוד מציין בירון כי השימוש ב-FLNG (מתקן LNG צף) ייצור ייתרון בכך שניתן למקמו במים הכלכליים של ישראל וניתן יהיה להשתמש בו בעת הצורך לאספקה מקומית וללא צורך בתשתית חיבור קבועה לחוף.