חברת השבבים ברודקום BROADCOM INC חוזרת לאור הזרקורים של הבינה המלאכותית כאשר האנליסטים בוול-סטריט צופים הפתעות נוספות מהחברה בשנה הקרובה. מניית ברודקום מזנקת לאחר שהחברה פרסמה את תוצאותיה לרבעון השני עם תוצאות טובות מהצפוי וספליט של 1 ל-10.

מה שבעיקר עזר לדחוף את מניית החברה היה התחזית של ברודקום למשלוחים של מוצרי AI שהיא רואה כעת שיעמדו על 11 מיליארד דולר לפחות השנה, לעומת הצפי הקודם ל-10 מיליארד דולר. ברודקום עוזרת לענקיות טכנולוגיה כמו גוגל ומטא לעצב שבבים מותאמים אישית ל-AI ומספקת להם גם שבבי רשת. עם זאת, האנליסטים עדיין סבורים כי החברה מעריכה בחסר את הרווחים הפוטנציאליים שלה.

"אנו מאמינים כי תפיסת ההכנסות של ברודקום נותרה שמרנית היות והיא רומזת על חוסר בצמיחה במחצית השנייה של השנה, בעוד אנו צופים משלוחים גבוהים יותר לחברות כמו מטא וגוגל בנוסף לצמיחה במשלוחים של שבבי תקשורת ל-AI", אמרו בג'יי פי מורגן. האנליסטים סבורים גם כי יתכן כי ברודקום תגדיל את הדיבידנדים השנתיים שלה ל-23 דולר לפחות למניה, או העלאה של 10% לעומת השנה קודם לכן.

כאמור, החדשות הטובות היו בעיקר הבינה המלאכותית, כאשר ברודקום לא צופה צמיחה משמעותית בעסקי השבבים האלחוטיים, שם האטה במכירות אייפונים עשויה לפגוע בעסק. ירידות חדות בהכנסות נרשמו גם מעסקי האחסון, פס רחב ושבבים תעשיתיים. עם זאת, החברה ציינה כי השילוב שלה עם VMware אותה רכשה בשווי מוערך של יותר מ-80 מיליארד דולר בשנה שעברה נמצא בדרך הנכונה.

• 448 מיליון דולר לפלנטיר: הצי האמריקאי מטמיע מערכת AI לניהול תחזוקת צוללות
• Shapes מגייסת 24 מיליון דולר לניהול עובדים בעידן הבינה המלאכותית
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מה אומרים האנליסטים

ב-Melius Research חשבו באופן דומה וצופים כי החברה תגיע השנה להכנסות מבינה מלאכותית של 12 מיליארד דולר. בעבר האנליסטים בחברת המחקר צפו הכנסות של 20 מיליארד דולר מבינה מלאכותית ב-2026, במיוחד עם ברודקום תצליח להוסיף עוד לקוח גדול. האנליסטים העלו את מחיר היעד שלהם ל-2,050 דולר מ-1,850 דולר ושמרו על המלצת הקנייה.

גם ב-TD Cowen שדרגו לאחרונה את מניית החברה מ"ביצועי שוק" ל"ביצועי יתר והעלו את מחיר היעד ל-1,500 דולר מ-1,400 לאחר שהשתתפו בכנס האחרון של החברה.

"הדירוג שלנו היה בצד הלא נכון לגבי החברה המדהימה הזו כבר זמן מה, היות ומניית ברודקום גברה על מדד ה-SOXX המרכז את מניות השבבים ב-50% בשנתיים האחרונות", כתבו האנליסטים. "למרות הראלי האחרון במניה, אנו רואים אפסייד פוטנציאלי במניה, הודות לבינה מלאכותית ולרשתות, צמיחת פלח התוכנה של החברה ושולי הרווח".

• מה אפשר ללמוד מהדוחות של אורקל על בועת ה-AI?
• השקעה בלגו: קופסה סגורה ששווה אלפי דולרים ומייצרת תשואה מרשימה
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אילון מאסק = 2 מיליון ישראלים = 1 מיליון אמריקאים

ב-TD Cowen ציינו מספר זרזים לטווח הקרוב שעשויים לדחוף מעלה את המניה, בין היתר הכרזה על לקוח שלישי חדש בתחום הבינה מלאכותית לצרכנים. נראה כי ההכרזה על לקוח חדש היא זו שבעיקר תפסה את עיני האנליסטים, אך בנוסף לכך גם היצע המוצרים של ברודקום בשווקי מרכזי הנתונים וה-AI עזר לשכנע אותם שהחברה בכיוון הנכון. בוול-סטריט מצפים שבינה מלאכותית ג'נרטיבית תישאר מנוע צמיחה מרכזי עבור החברה בעתיד הנראה לעין. 

הדוחות לרבעון השני

בדוחותיה דיווחה ברודקום על הכנסות של 12.49 מיליארד דולר, עלייה של 43% משנה קודם לכן וטוב בהרבה מצפי האנליסטים ל-12.1 מיליארד דולר. הרווח למניה עמד על 10.96 דולר, לעומת צפי בוול-סטריט ל-10.84 דולר. החברה ציינה כי התוצאות נבעו מביקוש חזק לשבבי AI ומ-VMware. ההכנסות ללא VMware עלו ב-12%.

עיקר הביצועים הגבוהים הגיעו מפלח התוכנה של החברה, שהכניס לה 5.29 מיליארד דולר, טוב מהצפי של 4.6 מיליארד דולר. ההכנסות ממוליכים למחצה עמדו על 7.2 מיליארד דולר, בהתאם לצפי. ההכנסות ממוצרי בינה מלאכותית עמדו על 3.1 מיליארד דולר, עלייה מ-2.3 מיליארד דולר ברבעון הראשון ועלייה של 280% משנה לשנה. ההכנסות מעסקי הרשתות הסתכמו ל-3.8 מיליארד דולר, עלייה של 44% לעומת שנה קודם לכן ומעל הציפיות ל-3.6 מיליארד דולר.

ה-Ebitda המתואם עמד על 7.43 מיליארד דולר, עלייה של 59% מהרבעון המקביל אשתקד. החברה גם הגדילה את התחזית לשנה כולה וצופה כעת הכנסות לשנת 2024 של 51 מיליארד דולר, לעומת התחזית הקודמת של 50 מיליארד דולר עם Ebitda מתואם של 61% מההכנסות החזויות, עלייה מהתחזית הקודמת של 60%.

מנכ"ל ברודקום, הוק טאן, ציין כי החברה רואה עלייה של 40% בהכנסות במגזר הרשתות לשנה כולה, לעומת התחזית הקודמת של 35% בעזרת הביקוש החזק לשבבי בינה מלאכותית. החברה צופה ירידה של 20% לשנה בעסקי האחסון, טוב מהתחזית הקודמת לירידה של 25%. ההכנסות הקשורות לפס רחב צפויות לרדת ביותר מ-35%, גרוע מהתחזית הקודמת לירידה של קצת יותר מ-30%. גם ההכנסות מהשבבים התעשייתיים צפויות לרדת באחוז דו ספרתי, גרוע מהתחזית הקודמת לירידה חד ספרתית.

ברודקום נסחרת כעת לפי שווי של 802 מיליארד דולר, זאת לאחר שמניית החברה זינקה ב-53% מתחילת השנה וב-104% ב-12 החודשים האחרונים.