הירשמו
  1. ראשי
  2. וול סטריט
מריו דראגי
צילום: AFP

היום הראשון ללא תמיכה משמעותית - שוקי האג"ח מגיבים

החל מהיום ולמשך כל פברואר, התמיכה של ה-ECB בשווקים יורדת לרמה אפסית. התשואות של איטליה כבר זינקו הערב, וצפויות להיות במוקד לנוכח הצורך לגלגל 63 מיליארד אירו במהלך החודשיים הקרובים. הבנקים באיטליה חזרו הערב לשפל
עמית נעם טל | (2)
נושאים בכתבה איטליה אירו דראגי הבנק המרכזי של אירופה

השווקים האירופאים ציינו היום אירוע חשוב: היום הראשון שהפסקת תוכנית הרכישות (QE) מצד הבנק המרכזי (ECB) מתחילה להשפיע על השווקים. לפי התנהגות המסחר היום, נראה כי חודש פברואר צפוי להיות מאתגר במיוחד עבור חלק מהמדינות.

כפי שציינו בשבוע שעבר (לכתבה המלאה), למרות הודעת הבנק המרכזי על הפסקת ה-QE בתחילת ינואר, ההשפעה תורגש רק כעת. פדיונות הבנק המרכזי (שהם בעצם הרכישות מחדש שהבנק מספק) צפויות להסתכם בחודש פברואר ב-11.9 מיליארד אירו בלבד. כאשר רק 8.7 מיליארד אירו מיועדים לשוק האג"ח הממשלתי.

תוכנית הרכישות של הבנק בשוק האג"ח הממשלתיים: החודש הבנק צפוי לקנות רק 2.1 מיליארד אירו בכל שבוע

התגובה של שוקי האג"ח לא מאחרת לבוא, כאשר היום נרשמו עליית תשואות בכל המדינות באיחוד. איטליה כמובן, מושכת את רוב תשומת הלב: התשואה ל-10 שנים קפצה מרמה של 2.6% לרמה של 2.78%. התשואה לתקופה של שנתיים קפצה מרמה של 0.286% לרמה של 0.42%.

מי שכבר מרגיש את הלחץ של הקפיצה בריביות האיטלקיות הם הבנקים המסחריים במדינה. כפי שדיווחנו בחודשים האחרונים, אחזקות הבנקים המסחריים באיטליה נאמדות בכ-381 מיליארד אירו, ולפי הבנק להסדרים בינלאומיים (BIS) אחזקה זו מהווה כ-20% מסך הנכסים של הבנקים האיטלקיים. בשני המלווים הגדולים של איטליה, Unicredit ו Intesa Sanpaolo, החוב הממשלתי האיטלקי שווה ערך ל-145% מההון רובד ראשון (Tier 1 capital). בבנק השלישי בגודלו במדינה, Banco BPM, היחס עומד על 327%, ובמונטי די פסקי די סיינה (MPS) היחס עומד 206%.

המשמעות: זינוק של תשואות האג"ח האיטלקיות יגרום לנזק חמור לאותם בנקים.

מדד הבנקים האיטלקי סגר הערב בירידה של 2.1%, לאחר שנסחר במהלך המסחר בירידות של 3%. המדד מחק את כל העליות שנרשמו בחודש האחרון ברקע למגמה החיובית בשווקים. המדד נסחר הערב ברמה הנמוכה ביותר מ-40% מהשיא שקבע באפריל האחרון.

מדד הבנקים באיטליה בשנים האחרונות

כפי שציינו בחודש הקודם (לכתבה המלאה), הסיטואציה באיטליה רק מסתבכת בחודש הקרוב. המדינה צפויה למחזר בחודש הקרוב 28 מיליארד אירו, בחודש מרץ צריכה המדינה למחזר חוב של 35.3 מיליארד אירו. מחזור החוב של המדינה צפוי להיות מאתגר במיוחד לנוכח חוסר התמיכה של ה-ECB. לפי רוב הערכות, אין היום מספיק קונים לאגרות החוב האיטלקיות במחירים הנוכחיים.

פריסת החוב של המדינה בשנה הקרובה

ואם כל הכאוס הפיננסי לא מספיק, נתוני המאקרו במדינה ממשיכים להצביע על האטה חדה בפעילות הכלכלית. אחרי שהכלכלה המקומית נכנסה אמש רשמית למיתון (לכתבה המלאה), מדד מנהלי הרכש במגזר הייצור במדינה ירד לרמה של 47.8 נק' בחודש ינואר, עמוק בטריטוריה המצביעה על חשש מהאטה.

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    לגבי הריבית 13/02/2019 16:09
    הגב לתגובה זו
    העלו מהר מידי את הריבית בבנק ישראל . ..כפי שזכור לי , לא היה מספר חודשים , שהאינפלציה הייתה בטווח האינפלציה להעלאת ריבית .
  • 1.
    בדירה גרים=קורת גג 01/02/2019 20:46
    הגב לתגובה זו
    בדירה גרים=קורת גג,לעומת מגורים ברחוב.
טיילר דורדן מועדון קרב
צילום: צילום מסך: Youtube

הבלוגר הסודי שחצי וול סטריט עוקבת אחריו - החליט בסופ"ש לפרוש ולשבור את "כלל מספר 1", וזה קשור גם לחיזבאללה

בשנים האחרונות רבים תהו מי כותב את התכנים בבלוג שמשגע את המקצוענים בוול סטריט 
מערכת Bizportal |
נושאים בכתבה בלוג וול סטריט
טיילר דירדן הפר את כלל מספר אחת של 'מועדון קרב' (שזה גם כלל מספר שתיים) - לא מדברים על 'מועדון קרב'. והכוונה היא לטיילר דירדן של וול סטריט. בסוף השבוע נחשף בבלומברג מי עומד מאחורי הבלוג החשאי והאנטי ממסדי - 'Zero Hedge' - בלוג שמסקר את השווקים הפיננסים בקצב מסחרר, עם מעל ל-320 אלף עוקבים בטוויטר. אפשר להגיד שחצי וול סטריט יושבת על הבלוג הזה, מבלי בכלל לדעת מי כותב שם את הפוסטים והכתבות. עד היום. קוראים לו קולין לוקיי, ולטענתו לפני מספר שבועות הוא הגיע לבית חולים בשל תשישות מעודף עבודה וחשש להתקף חרדה. אז ככל הנראה הוא החליט לפרוש - ולפוצץ את הכל. לדבריו הוא כתב 15 כתבות של 1,500 מילים כל אחת, ביום - כל יום. בשיחה עם בלומברג טוען קולין בן ה-32 שההתמקדות בהשגת טראפיק לצד הנטייה הפוליטית הברורה שאימץ הבלוג - הביאו אותו לפרוש. והוא פורש ברעש גדול. כאמור, אחת השאלות הגדולות בוול סטריט הייתה מי עומד מאחורי התכנים שעולים בבלוג, וכעת קולין חושף כי הוא אחד משלושת הכותבים היחידים בבלוג. השניים האחרים לדבריו הם Daniel Ivandjiiski בן ה-37, סוחר לשעבר ממוצא בולגרי שהואשם בעבר ב'מידע פנים' והוא גם מייסד הבלוג ב-2009 ולגביו כבר נשמעו קולות כי הוא קשור לבלוג. השני הוא Tim Backshall בן ה-45, אסטרטג אשראי מוכר בשוק. במייל ששלח קולין, הוא משגר עקיצה ברורה לגבי השניים, האחד גר באחוזה בשווי עצום בניו ג'רזי והשני בפרברים היוקרתיים של סן פרנסיסקו, "שני חבר'ה שגרים בבתים שאפשר רק לחלום עליהם, ומתיימרים לדבר בשם הציבור". ברד פיט כטיילר דירדן, חי בבית מוזנח ומטונף. "אי אפשר שלא לשים לב לאירוניה הזו", אומר קולין. וכמה הרוויח קולין שהצטרף לאתר לפני כשנה (עבר מ'סיקינג אלפא')? 6,000 דולר לחודש ועוד בונוס שנתי של 50 אלף דולר. אבל קולין מתעקש שהוא לא עוזב בגלל השכר, אלא בגלל שהוא לא מסכים עם הגישה המערכתית של האתר שהדבר שמניע הוא קליקים. Ivandjiiski שהגיב לדברים אמר כי אכן יש רצון להגדיל הכנסות, אבל זה לא פוגע בגישה המערכתית של הבלוג. ויש גם את העניין של הגישה הפוליטית.  לא פעם בשיחות עם גורמים בשוק המקומי בישראל הוזכר שמו של הבלוג ככזה שמציג דעות אנטי ישראליות ברורות. קולין שלדבריו כתב את מרבית הכתבות הפוליטיות של הבלוג, אומר שהקו הברור היה שרוסיה זה טוב, אובמה - אידיוט, אסד מנהיג גדול, פוטין - המנהיג הגדול בהיסטוריה ועוד. וכך הוא כתב בתחילת אפריל ל-Ivandjiiski: "אני לא יכול לעבוד 24 שעות ביממה בלהיות המעודדת של חיזבאללה, מוסקבה, טהארן, בייג'ין וטראמפ. זו טעות. נקודה. אני יודע שזה משרת את הגישה שלך, אבל זה הורס את הבלוג בטווח הארוך. זו לא מהפכה, זו בדיחה".      בסרט 'מועדון קרב' (Fight Club) שיצא לאור ב-1999 והפך לקאלט מסביב לעולם, יוצא בראד פיט נגד הצרכנות המטורפת והשיטה המושחתת של "המערכת". בבלוג Zero Hedge, יש סיקור שוטף של מצב השווקים, אבל יש גם נטיה לתכנים חתרניים וכאלה שכביכול יוצאים נגד השיטה: באופן ספציפי הבלוג טוען ללא הפסק שרכישות האג"ח בטריליוני דולרים עוד יתפוצצו לכולנו בפרצוף.