למפחדים משוק המניות: מהן האלטרנטיבות? וגם טיפ קטן מוורן באפט

אם נסתכל על שוק המניות מבחינה סטטיסטית יבשה - מחירי המניות כיום יקרים. היסטורית, מכפיל הרווח עבור מדד ה-S&P500 עומד על 15, כיום המכפיל שהוא בעצם המדד העיקרי בכדי להבין האם המניות מתומחרות בשווי הוגן או לא עומד מעל 19.

אז נכון, עדיין לא מדובר ברמות של שנות ה-2000, שיא ימי בועת הדוט קום. אבל זוהי נקודה שיש בהחלט להזהר בה, במיוחד כאשר אנו נמצאים בעיצומו של השוק השורי הרביעי הארוך ביותר מאז 1928. המומחים בוול סטריט מצידם מאמינים כי אנחנו נמצאים בשלב ביניים או אפילו מאוחר במחזור השורי הזה.

הבעיות העיקריות

אם נתמקד כרגע בבעיות הבוערות בשווקים הפיננסים, אפשר לסמן כמה מוקדים. אירופה ויפן נלחמות במיתון ואפילו סין החזקה נראית כעת שבירה. ארה"ב אמנם מציגה איתנות פיננסית בעת האחרונה, אך בעולם הגלובלי שלנו גם מעצמה כמו ארה"ב תתקשה כאשר שאר הכלכלות החזקות בעולם מקרטעות.

איפה לשים את הכסף?

יש רוח נגדית ברורה לשוקי המניות, אבל מצד שני משקיעים רבים שואלים את עצמם - איפה כדאי לשים את הכסף כעת? מזומנים בפיקדון בבנק מרוויחים ריבית אפס וגם אם הפדרל ריזרב יעלה בהמשך השנה את הריבית, התשואה תהיה כמעט אפסית.

• מה זאת קרן "אג"ח אסונות", מה התשואות שלה, והאם כדאי להשקיע?
• למרות המתיחות: הזרים ממשיכים לקנות אג"ח אמריקאיות

שוק האג"ח יקר: האלטרנטיבה המתבקשת לשוק המניות הן כמובן אגרות החוב. יש רק בעיה אחת, אם שוק המניות נראה כעת קצת מפחיד, שוק האג"ח נראה הרבה יותר גרוע.

בתחילת 2014 מומחים ניבאו שזו תהיה שנה קשה לאגרות החוב. הסברה בשוק הייתה שיחד עם סוף תוכנית רכישות האג"ח של הפדרל רזרב תשואות האג"ח הממשלתיות של ארה"ב יעלו והמחירים ירדו. אך מה שקרה היה בדיוק הפוך. הכלכלה בשאר העולם נראית קודרת והמשקיעים שפכו כסף אל תוך שוק האג"ח האמריקני גם הממשלתי וגם הקונצרני. מה שהופך את מחירי האג"ח היום ליקרים מאוד מה שעלול להסב למשקיעים הפסד הון בשנת 2015 שצפויה להביא עליה בתשואות האג"ח יחד עם העלאת הריבית במשק.

וורן באפט: "אג"ח זו השקעה נוראית כעת"

בארט וויט, מנהל השקעות ראשי ב- LPL Financial אומר כי "המשקיע הממוצע נמצא בפוזיציה של 60% מניות ו-40% אג"ח, ללקוח מהסוג הזה היינו ממליצים על חשיפה של 32% לאג"ח בריבית קבועה".

מי שאף היה יותר חריף בעמדתו היה וורן באפט, המשקיע האגדי הגדיר השקעה באג"ח כעת "נוראית". אז על מה האורקל מאומהה ממליץ? באפט חשף בשנה שעברה את תיק ההשקעות שגיבש לאשתו - "העצה שלי לא יכולה להיות פשוטה יותר, שים 10% באג"ח לטווח קצר ו-90% בתעודת סל זולה על מדד ה-S&P500, אני מאמין שהמדיניות הזו לטווח הארוך תניב תשואות טובות יותר מזו של רוב המשקיעים" סיכם באפט.

אג"ח מול מניות - מי מנצח?

במחלקת המחקר של מריל לינץ' מציינים כי לשוק המניות בטווח הארוך יש ביצועים טובים בהרבה משוק האג"ח. מאז 1925 התשואה השנתית הממוצעת בשוק המניות עמדה על 10.2% לעומת תשואה של 5.7% באג"חים ממשלתיים לטווח ארוך.