צילום: יח"צ

דעה

האם עליית הריבית הצפויה תפגע בשוקי המניות?

מניות השבבים נשחקו במהלך 2018 כאשר מלחמת הסחר רק העמיקה את תחושת המשבר. גם מניות סייבר ישראליות מפגינות ביצועים חלשים - המתינו לפני רכישה

אלכסנדר צימרמן | 04/12/2018 08:20 (21)

נושאים בכתבה אלכסנדר צימרמן וול סטריט נאסד"ק נבידיה סייבר פאלו אלטו קרדיט סוויס

ההמלצה החמה של קרדיט סוויס על נבידיה נראית מוגזמת. לפני כשבועיים פרסמה חברת השבבים (NVDA) מאזן מאכזב שהצביע על ירידה חדה במכירות וברווח. יום למחרת פרסום המאזן קרסה המניה כ-18% במסחר. יומיים לאחר מכן המשיכה נפילה של 7%. כדי להמחיש את התנודות במניה נציין שטווח המחירים של נבידיה בשנה האחרונה נע בין 292.76 דולר בשיא ל-133.31 דולר בשפל שלאחר פרסום המאזן המאכזב.

פרץ האופטימיות של קרדיט סוויס מוצדק?

חשוב לציין שכל מניות השבבים הגדולות וגם הקטנות נשחקו במהלך 2018 בשל הערכות כי יש עודף היצע עולמי בשבבים. מלחמת הסחר של ארה"ב – סין רק הוסיפה חולשה לענף השבבים כולו, חולשה שהסתמנה במכירת סמארטפונים בעולם (כולל אפל) והעמיקה את התחושה שענף השבבים במשבר.

ב-26.11.18 פרסם הבנק השוויצרי קרדיט סוויס (CREDIT SUISSE) המלצה לוהטת לרכישת נבידיה במחיר גבוה ב-55% ממחירה בוול סטריט. קרדיט סוויס נקב במחיר יעד מומלץ של 225 דולר והמניה זינקה באותו ערב ב-5.55% בנאסד"ק במחזור ענק של 20.3 מיליון מניות בהשוואה למחזור יומי ממוצע של 13.6 מיליון מניות. בקרדיט סוויס הסבירו שבמחיר הנוכחי נבידיה היא "הזדמנות קניה יוצאת דופן" והיא עשויה בעתיד להציג שוב צמיחה. מחיר המניה כיום הוא 153.7 דולר.

קטונתי להבין את פרץ האופטימיות של קרדיט סוויס לגבי נבידיה. במיוחד שהרבעון האחרון של 2018 לא אמור להיות מבריק ושוק השבבים העולמי עדיין סובל מעודף ייצור. ענף השבבים (כולל טאואר שלנו) חטף במהלך השנה ירידות של כ-50% שהיו לדעתי אוברשוטינג. אם מלחמת הסחר תירגע או תסתיים בשיחות הקרובות בין ארה"ב לסין, סביר שהשבבים יבצעו תיקון גם אם השוק עצמו תחרותי ועמוס מוכרים.

יתכן שבזמן הקרוב נראה דווקא תהליך מיזוג בין חברות שבבים (קונסולידציה) במטרה לקצץ עלויות מטה ושיווק ולהגדיל את מגוון המוצרים לקונים. הדרך מכאן ועד עליה תלולה במניות השבבים עדיין ארוכה. למשקיעי נבידיה נאחל שקרדיט סוויס צודק בהערכותיו ושהמניה תזנק. מניסיוננו מומלץ להתייחס להמלצה עם קורטוב של מלח ובזהירות.

פאלו אלטו מגדילה פעילות בתחום הענן

מניית הסייבר פאלו אלטו (סימול: PANW) נסחרת בנאסד"ק באחרונה סביב 170 דולר. מדובר בחברת אבטחת מידע אמריקאית הממוקמת בסנטה קלרה שנוסדה על ידי ישראלים. החברה מייצרת פלטפורמות אבטחת מידע לעסקים הכוללות מוצרי אבטחת רשתות. במהלך 2018 הגיעה המניה למחיר שיא של 239.50 דולר ומנגד למחיר שפל של 168 דולר, קרוב למחירה כיום.

ב-2018 המניה עלתה 17.5% אבל בשלושת החודשים האחרונים היא איבדה כ-25%. מדובר במניה עם סחירות יחסית גבוהה בהיקף יומי של 1.34 מיליון מניות ביום. פאלו אלטו השלימה בתחילת אוקטובר האחרון את רכישת הסטארט-אפ REDLOCK תמורת 173 מיליון דולר. מטרת הרכישה הייתה להרחיב את האבטחה לשירותי ענן לחברות. מדובר בתחום פעילות לוהט בשוק כיוון שכל חברה רצינית בוול סטריט משתדלת להגדיל את פעילותה בתחום הענן.

קיראו עוד ב"ניתוחים ודעות"

מדובר ברכישה השנייה של פאלו אלטו ב-2018 לאחר שבחודש מרץ השנה נרכשה EVIDENT תמורת כ-300 מיליון דולר. בתכנון, שתי הרכישות אמורות לעבור איחוד "ולחזק באופן משמעותי את אסטרטגיית הענן שלנו" הסביר ניקש אורורה יו"ר פאלו אלטו. מדובר בשתי רכישות מהותיות מבחינת החברה בהיקפן הכספי.

ישנם משקיעים שסבורים כי "עיכול" שתי הרכישות (עד הרבעון המסתיים ב-30.11.18) עלול להעיק על המאזן הקרוב של פאלו אלטו. יתכן שתהיה לכך השפעה חשבונאית ושפירות הרכישה יתבטאו רק במהלך 2019. אלה, אולי הסיבות שגרמו לפאלו אלטו לירידת שערים. כדאי לזכור שאבטחת שירותי ענן היא תחום מבטיח בקרב חברות הסייבר וגם אצל חברות המגדילות פעילות בתחום הענן.

מי שמאמין כי פאלו אלטו תשגשג עשוי לראות במחירה הנוכחי הזדמנות קניה. אנחנו היינו נזהרים יותר, קונים מעט יחסית וממתינים למאזן ולצפיות החברה לעתיד שיחשפו במועד המאזן.

מניות סייבר נוספות מפגינות ביצועים חלשים

מניות סייבר נוספות ישראליות מתקשות להפגין ביצועים באחרונה גם בגלל המימוש האחרון בוול סטריט. סייברארק (סימול: CYBR) הציגה רווחיות יפה, גם תחזיות צמיחה ברורות, אופטימיות רבה. שערה ירד. משיא של 84.21 דולר לרמה של 66.48 דולר למרות שעקפה את התחזיות והעלתה כאמור את צפי ההכנסות. מחיר היעד שהוציא גולדמן זאקס למניה לאחר המאזן עומד על 86 דולר לחברה שהיא ספקית פתרונות לאבטחת IT.

גם חברות כמו רדוור (RDWR) או צ'ק פוינט (CHKP) מתחום האבטחה והסייבר מתקשות להתעורר בשוק שעובר מימוש.

רבים שואלים אותנו האם עליית הריבית הצפויה של הפד' (דצמבר 2018) לא תפגע בשוקי המניות? יתכן שתהיה פגיעה. עדיין ימצאו מניות רבות בתחומי הסייבר, בריאות, מזון, תקשורת וכמובן בנקים, שיניבו תשואות יפות גם לאחר העלאת הריבית. כמובן בהנחה שאירועים חיצוניים ומלחמות סחר ומטבעות לא יהפכו לקרבות איתנים.

** אין לראות במניות המוזכרות במאמר משום המלצה או אי המלצה לסחור בהם. כל משקיע חייב לקבל יעוץ מיועץ ני"ע מורשה כחוק ולפעול בהתאם לצרכיו האישיים

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(21):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

20.
איתן 07/12/2018 14:16
הגב לתגובה זו
המניה אכן מתנהגת יפה בזמן של ירידות בשוק כמו במסחר אתמול.
19.
נועם 06/12/2018 15:19
הגב לתגובה זו
כדי להגיע למחיר היעד של קרדיט סוויס לאור הירידות החדות בשווקים...
18.
יוני 06/12/2018 12:38
הגב לתגובה זו
המון סיבות (היום וואוי) למה לשבת בחוץ עד שהתמונה תתבהר.טראמפ מצהיר, ריבית עולה, מאזנים פושרים, לשבת על מזומן נראה עדיף כיום.
17.
שוקי 05/12/2018 13:49
הגב לתגובה זו
זה ברור למדי. אני יותר מודאג מעקום האג"ח בוול סטריט.
16.
אילן 04/12/2018 22:32
הגב לתגובה זו
נראה שסוף 2018 לא יביא לראלי קטן שרבים ציפו לו...
15.
ליאת 04/12/2018 17:48
הגב לתגובה זו
קרדיט סוויס יכול להמליץ כרצונו גם על מחיר כפול לנבידיה, בעוד שבוע איש לא יזכור את ההמלצה.
14.
עמוס 04/12/2018 15:23
הגב לתגובה זו
לכן פעם תעשיית השבבים יורדת מעודף ייצור ופעם עולה כי צריך שבבים. סוף העולם לא הגיע וגם השבבים יחזרו לצריכה גבוהה.
13.
קובי א 04/12/2018 14:22
הגב לתגובה זו
כל אחד יודע מה לקנות, אז למה כולם מפסידים? תסתכלו על דוחות הפנסיה שלכם השנה, אני בטוח שאין חברה בישראל שהרוויחה לכם שקל, לי אישית 2 חברות שונות הפסידו
12.
פני מי 04/12/2018 14:21
הגב לתגובה זו
עליות לא הגיוניות זה מה שהיה לנו ב10 שנים האחרונות, וכן "יום הדין" קרב! פד הוא סוג של נשק יום הדין, למרות חוסר אפקטיביות שלו לרוב
11.
דפנה 04/12/2018 14:15
הגב לתגובה זו
בעיקבות המאזן יש אנליסטים שמעריכים כי המניה תעלה לרמות שיא חדשות. יתכן שכדאי לקנות קצת מניות בירידה.יהיו עוד מספיק ימים של ירידות בנאסד"ק...
10.
צבי 04/12/2018 13:22
הגב לתגובה זו
השוק לא יציב לכן הייתי קונה בעיקר מניות דפנסיביות. יומם של הסייבר יגיע בשוק עולה ללא בעיות כלכליות ובטחוניות.
9.
סייבר קונים רק בירידות במסחר (ל"ת)
דן 04/12/2018 13:19
הגב לתגובה זו
8.
חיים 04/12/2018 11:49
הגב לתגובה זו
השבבים לא נפטרו, הם יתאוששו בעתיד. למי שתהיה סבלנות יהיה גם רווח יפה בעתיד.
7.
לשם האיזון-לא רק =מה לא= יהיה נכון גם = מה כן = (ל"ת)
כותב 04/12/2018 10:57
הגב לתגובה זו
6.
גיל 04/12/2018 10:18
הגב לתגובה זו
מניה וחברה מצויינות שעברו רבעון חלש. בקרוב ישתפרו ויחזרו לעלות יפה.
5.
משה ח 04/12/2018 09:53
הגב לתגובה זו
כל מה שקורה בפד זו המצאה אחת גדולה. כלכלה בריאה, אבל פדים פוחדים מלצמוח.
4.
ענן עניני 04/12/2018 09:52
הגב לתגובה זו
קרב היום בו ענן יפסיק להיות מילת הקסם. הוא אברפריסד ברמות ! אין רגולציה, עושים מה שרוצים. נראה אותם מתמודדים עם זליגת מידע
3.
רמי פאר 04/12/2018 09:50
הגב לתגובה זו
העלת ריבית ממחוק את חג המולד. לא תהיה שמחה רבה ברחבי ארה"ב ולא אצלנו...
2.
פלינט מ 04/12/2018 09:49
הגב לתגובה זו
אני אוסף את TOWER בכל ירידה, איך מניה במכפיל כזה לא מעוררת את המוסדיים????
1.
אלון גלילי 04/12/2018 09:48
הגב לתגובה זו
אני מסכים - ירידה דרסטית מדי, לא מוצדקת. אבל אם אני חושב בלונג - לא ברור לאן תעשיה זו פונה. יותר מדי כוח יצור, פחות מדי פריצות דרך
גיא 04/12/2018 14:18
הגב לתגובה זו
כך שחלק מתעשיית השבבים החכמים יתאושש די מהר.מוקדם להספיד את תעשיים השבבים.

איור: דפדפן אטלס של OpenAI

נחיתת חירום באיירבוס היתה הסימן לתקלה מערכתית - הסכנה עדיין באוויר

קרינה קוסמית - חלקיקים אנרגטיים סולריים שחודרים לאטמוספירה בגובה טיסת מטוסי הנוסעים ועלולים לשבש את פעולת המחשבים, היא האחראית לאירוע שהפעם הסתיים בנס. בעקבותיו, השתמשה איירבוס בסוג של "אקמול" בכל 6,000 מטוסיה כדי להשיג פתרון מהיר. זה ממש לא מספיק

עופר הבר | 06/12/2025 08:33

נושאים בכתבה איירבוס בואינג

ב-30 באוקטובר 2025 חוותה טיסת JetBlue 1230 מקנקון שבמקסיקו לניוארק שבניו ג'רזי, צלילה וירידת גובה פתאומית בגובה שיוט מעל פלורידה. הקברניט דיווח למרכז הבקרה: "ציוד רפואי נדרש". 15 נוסעים נפצעו, חלקם בפצעי ראש. המטוס נחת נחיתת חירום בשדה טמפה שבפלורידה. המטוס היה איירבוס A320.

ניתוח ראשוני של איירבוס חשף כי מחשב בקרת המאזנות בכנפיים והגאי הגובה הפיק פקודות שגויות, שגרמו להורדת אף המטוס ולצלילה לא מבוקרת.

האירוע, שהתרחש על פי הדיווח ביום עם רמות קרינה סולארית שאינן גבוהות מהרגיל, הדליק נורת אזהרה: חלקיק קוסמי בודד גרם ל-bit flip, היפוך סיבית בזיכרון מחשבי המטוס, שהתפשט לפקודות קריטיות שגויות ולא רצוניות למאזנות ולהגאי הגובה של המטוס וגרמו לצלילתו הפתאומית. אלא שחברות התעופה לא קיבלו אזהרות מזג אוויר סולאריות ספציפיות או מוקדמות לפני אירוע התקלה במטוס ה-A320 של JetBlue באוקטובר 2025 מכיוון שלא נמדדו רמות סולאריות חריגות.

בניגוד לחלליות, בתעופה המסחרית אין ניטור שגרתי ל-space weather. בטיסה האזרחית שינויי גובה טיסה לטיסה נמוכה יותר - שמגבירים צריכת דלק ב-10%-20% - אינם מקובלים, כמו גם עקיפת אירועי פרצי שמש כסטנדרט לא נעשית בשיגרה.

גם במקרה של טיסה 171 של אייר אינדיה עם מטוס דרימליינר של בואינג שהתרסקה ביוני 2025, החקירה עדיין לא הסתיימה והמטוסים ממשיכים לטוס מאחר ולא זוהה ולא אותר בוודאות הגורם להתרסקות.

להמשך הכתבה לחץ כאן

צילום: Pixabay

שער הדולר ירד יותר מדי - בגלל הספקולנטים והמוסדיים; מה יהיה בהמשך?

אפשר להאשים את כל העולם בהתחזקות השקל אולם חוסר המעש של הבנק המרכזי הוא הגורם העיקרי שמושך לכאן ספקולנטים; וגם - ההשפעה הקשה של הדולר הנמוך על ההייטק והיצואנים

יוסי פרנק | 08/10/2025 14:16

נושאים בכתבה שער הדולר

במדינה מתוקנת עם בנק מרכזי חזק ואמין, היה נגיד הבנק מתייצב בערב החג למול האומה המקומית ואומר: "שגיתי כשלא הפחתתי את הריבית בהחלטה האחרונה, במיוחד לנוכח מה שקרה השבוע בזירה הגיאופוליטית ועם ההשלכות על שערי החליפין, יש מקום להפחית את הריבית ועל כן החליט הבנק המרכזי להקדים ולהודיע על הפחתה מידית"

דולר שקל רציף 0.2%

אבל אנחנו כבר מזמן לא מדינה מתוקנת וכשסדר העדיפויות הציבורי מעמיד את נושא הריבית רחוק ממרכז ההתעניינות, יכולים בבנק ישראל להמשיך לשבת בחוסר מעש ולא להגיב בטענות שונות ומשונות, במיוחד שחברי ההנהלה מתנהלים כמו עדר מפוחד ומצביעים פעם אחר פעם פה אחד בעד גחמותיו של הנגיד.

גם יתרות המט"ח של מדינת ישראל שברו החודש את שיא כל הזמנים עקב שערוכן (כשהשקל מתחזק היתרות גדלות). זאת הטעות האסטרטגית הכי גדולה של בנק ישראל שלא ניצל הזדמנויות רבות בשנתיים האחרונות, בעיקר במהלך המלחמה, על מנת לדלל את היתרות ולהעניק לעצמו תחמושת למצב בו שוב יתחזק השקל יתר על המידה ועל הדרך לייצר רווח עצום לבנק ישראל שהיה מעביר את מאזנו לראשונה מאז תחילת שנות ה-2000 לרווח שהיה מועבר לקופתה המידלדלת של המדינה.

הוויכוח על השפעתם של הספקולנטים על מהלך המסחר הוא ויכוח ארוך שנים - איך הם משפיעים, כמה, האם הם יוצרים מגמה או רק מצטרפים אליה. אי אפשר לשכנע את המשוכנעים למרות שמי שמבין קצת במסחר ומסתכל על גרף הפעילות היומי (ובמיוחד הלילי) מבין מיד שמשהו פה עקום מן היסוד ודורש טיפול הרבה יותר אינטנסיבי מצד מי שאמור לדאוג לכך שזה לא יקרה - ניחשתם נכון, בנק ישראל.

להמשך הכתבה לחץ כאן