הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
גימי דיימון
צילום: טוויטר

מנכ"ל ג'יי פי מורגן צופה ריבית של 8%

במכתבו השנתי למשקיעים, מסביר דיימון למה הוא לא כל כך אופטימי לגבי הורדות הריבית כמו ג'רום פאוול. "שינויים קטנים בריבית היום עשויים להשפיע פחות על האינפלציה בעתיד ממה שרבים מאמינים"
אדיר בן עמי | (14)
נושאים בכתבה ג'יימי דיימון פדרל ריזרב ריבית

מנכ"ל ג'יי פי מורגן, ג'יימי דיימון, כתב במכתבו השנתי לבעלי המניות של הבנק כי בעקבות העלויות הקשורות להשקעות צבאיות מוגברות, מאמצי הפחתת שינויי הקלים ושינויים בשרשראות האספקה העולמיות, האינפלציה והריבית צפויים להישאר גבוהים ואף עשויים לחזור ולעלות.

"הוצאה פיסקלית ענקית, הטריליונים הדרושים מדי שנה בשביל כלכלה ירוקה והתגברות ההוצאות הצבאיות יחד עם ארגון מחדש של הסחר העולמי - כולם אינפלציונים". 

"שינויים קטנים בריבית היום עשויים להשפיע פחות על האינפלציה בעתיד ממה שרבים מאמינים", הסביר דיימון. "לכן, אנו ערוכים לטווח רחב מאוד של ריביות מ-2% עד 8% ואפילו יותר". התחזית שלו מנוגדת לזו של יו"ר הפד ג'רום פאוול, שאותת בשבוע שעבר שהורדות הריבית עדיין על הפרק.

עם זאת, דיימון לא רק נושא חדשות רעות. מנכ"ל ג'יי פי מורגן ציין כי הוצאות צרכניות חזקות וציפיות המשקיעים למה שנקרא נחיתה רכה סייעו לכלכלה להישאר "עמידה". קריאותיו בעבר למיתון לא התממשו. הצרכנים והתעשייה הפיננסית הרחבה עוקבים מקרוב אחר הפרשנויות של דיימון. הוא ניהל את הבנק הגדול בארה"ב, עם נכסים של 3.9 טריליון דולר, במשך כמעט 20 שנה והפעילות של הבנק שלו מהווה אינדיקטור לבריאות הכלכלה. 

דיימון משתמש במכתבו למשקיעים מדי שנה על מנת לנתח את הכלכלה והרגולציה, להציג את ההישגים והאינטרסים של ג'יי פי מורגן ולשתף את דעותיו על ארה"ב כמעצמה עולמית. דיימון ציין במכתבו כי הוא חושש כי אמריקה מתמודדת עם אתגרים פנימיים וחיצוניים למעמדה כמנהיגה עולמית. "רק לאמריקה יש את מלוא היכולות הצבאיות, הכוח הכלכלי והעקרונות שרוב האנשים ברחבי העולם כמהים אליהם", אמר דיימון. "בתקופה זו של משברים גדולים, התאחדות על מנת להגן על החירויות החיוניות שלנו, כולל יוזמה חופשית, היא בחשיבות עליונה".

המנכ"ל גם הקדיש חלק ממכתבו לדאגות פחות כבדות משקל, כולל פוטנציאל הטרנספורמציה של AI, שאותו השווה לחשמל ולאינטרנט. לפי דיימון, ג'יי.פי מורגן השקיע כ-2 מיליארד דולר על מנת לבנות ארבעה מרכזי נתונים חדשים בארה"ב, והוא יתחיל לסגור השנה מרכזי נתונים גלובליים ישנים ופחות יעילים. הוא גם ציין כי הוא מצפה שהבנק יוסיף כ-2 מיליארד דולר לרווחים מדי שנה מרכישת First Republic, התחזית הקודמת הייתה לתוספת של 500 מיליון דולר בשנה.

 

הנתונים הכלכליים מבלבלים את פקידי הפד

גישה של החלטות מבוססות נתונים לקביעת המדיניות המוניטרית של הפד, היא דבר הגיוני ואמורה לספק שקיפות לגבי תהליך קבלת ההחלטות, כך שכל אחד אמור בסופו של דבר להיות מסוגל לעקוב ולהבין מה מתרחש. עם זאת, נראה כי כל אחד ממקבלי ההחלטות של הפד מפרש בצורה שונה את הנתונים הנכנסים.

"הנתונים האחרונים אינם משנים מהותית את התמונה הכוללת, שממשיכה להיות תמונה של צמיחה איתנה, שוק עבודה חזק אך מתאזן מחדש ואינפלציה היורדת לכיוון ה-2% בנתיב המכיל לפעמים מכשולים", אמר יו"ר הפד, ג'רום פאוול, ברביעי שעבר. יום לאחר מכן, נשיא הפד של מיניאפוליס, ניל קשקרי, תהה האם יש סיבה בכלל להוריד ריבית ב-2024, לאור הנתונים החזקים מהצפוי לאחרונה.

קיראו עוד ב"גלובל"

חברי הפד מרי דאלי, אדריאנה קוגלר, אוסטן גולסבי ולורטה מסטר התבטאו בדרך כלל באופן דומה לזה של פאוול, בעוד עמיתיהם מישל באומן ורפאל בוסטיק הדגישו יותר גישה של "נחכה ונראה" המונעת סטטיסטיקה ונתונים נכנסים. ביום חמישי, נשיא הפד של ריצ'מונד, תומס ברקין, סיכם את הבלבול בקרב נציגי הפד עם אנלוגיה מהקומיקס צ'רלי בראון בו שלושת הדמויות הראשיות מסתכלות על העננים בשמיים וכל דמות רואה את העננים צורה אחרת. "כולנו מסתכלים על אותם הנתונים, אבל קל להגיע למסקנות שונות". 

זה לא עזר גם שהתחזיות הכלכליות האחרונות היו ברוב בפעמים רחוקות מהנתונים בפועל. אם נסתכל לדוגמה על דוח התעסוקה של יום שישי האחרון, מספר המשרות זינק ב-303,000 במהלך החודש, כ-50% יותר מהערכות הקונצנזוס וגבוה יותר אפילו מהתחזית האופטימית ביותר של הכלכלנים. שיעור האבטלה ירד ל-3.8%, לעומת 3.9% חודש קודם לכן.

"הנתונים משאירים אותנו חסרי מילים", כתב תומס סימונס, כלכלן אמריקאי בג'פריס.

"אם הפד מחפש סיבות להורדת ריבית בהמשך השנה, הכלכלה בטוח לא עוזרת", כתב מייקל גייד, מנהל תיקים ב-Tidal Financial Group.

הפד העלה את הריבית 11 פעמים בשנתיים האחרונות לטווח הנוכחי של 5.25%-5.50% במטרה לצנן את האינפלציה שזינקה. פקידי הפד צפו שלוש הורדות ריבית השנה, כאשר השוק מתמחר הורדת ריבית ראשונה בחודש יוני. עם זאת, עם תחזית כלכלית ואינפלציה מבלבלות, שכל אחד מפרש בצורה שונה, יש דבר אחד שפקידי הפד כנראה יסכימו עליו: זה עדיין מוקדם מדי להוריד את הריבית ויידרש מידע נוסף על מנת שיהיה מספיק ביטחון כדי להתחיל להוריד, במיוחד במהלך החודשיים הקרובים.  במילים אחרות, כמו שפקידי הפד אוהבים להגיד: זה תלוי בנתונים הנכנסים. 

תגובות לכתבה(14):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 13.
    שישקו 09/04/2024 19:47
    הגב לתגובה זו
    מילא היה אומר שהריבית לתרד 3.5 אחוז ושם תתקשה לרדת אבל שאמר 8 אחוז איבד אותי .
  • 12.
    עושה חשבון 09/04/2024 17:44
    הגב לתגובה זו
    תוסיפו עליית מחירי סחורות , דלק והוצאות ממשלה עולות .
  • 11.
    רוני 09/04/2024 12:29
    הגב לתגובה זו
    תראו את כל התחזיות שלו הוא לא פוגע אף שנה.
  • 10.
    הנה אחד עם ראש על הכתפיים (ל"ת)
    עוקב של אבא של בבר 09/04/2024 10:48
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    דוד55 09/04/2024 10:37
    הגב לתגובה זו
    שים את שושנה מחדרה ותראה שהיא תנחש טוב יותר מה יהיה.כל הגאונים ממציאים נוסחאות כדי להראות שהם יודעים מה יהיה.כל חברות ההשקעות תמיד פוגעים בול בעמלות שהם לוקחים מהציבור.כך אותי למשל .תמיד ידעתי מה היה.
  • 8.
    צור 09/04/2024 09:41
    הגב לתגובה זו
    תמיד אני עושה הפוך ממה שמנהלי הבנקים אומרים והאנליסטים ותמיד מרוויח ארגזים המסקנה הריבית תרד לפחות 3 פעמים השנה יש אחד טום לי תותח על פוגע 100 אחוז כבר שנים תעקבו אחריו
  • 7.
    חחחחחחח 09/04/2024 08:12
    הגב לתגובה זו
    כבר התחילו לדבר על האפשרות שהריבית כלל לא תורד ב-2024. מספיק איזו פליצה קטנה כתירוץ להעלאת ריבית, ולא אתפלא אם כך יהיה, כמו גם נפילת הבורסה (ראו את מכפילי הרווח) לאחר ניפוח מחירים, כמו גם מחירי הנדל"ן שאין צורך כבר לפרט. כשתהיינה הצלילות, יהיו כאלה שהיו כבר מוכנים, ויהיו כאלה שלא... כמובן דעתי, וחכם, עיניו בראשו!
  • 6.
    זהב וכסף יטוסו לחלל .... (ל"ת)
    דן 09/04/2024 07:02
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    שמואל 09/04/2024 06:50
    הגב לתגובה זו
    על אך שהור המנכל של הבנק המפלצתי הגדול בעולם הוא הפך להיות קצת הזוי כאחד שמנסה לחזות את הכתיד...
  • 4.
    אבל שימו לב שזה לא מה שהוא אמר... (ל"ת)
    טום פלד 09/04/2024 06:29
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    ירון 09/04/2024 04:10
    הגב לתגובה זו
    אנחנו בדרך לשם. הריבית תעלה על 9 אחוז והדולר יגרוס לקריסת המטבעות האחרים.
  • 2.
    נחוי 08/04/2024 22:45
    הגב לתגובה זו
    אזהרה! הבורסה תקרוס
  • הגזמת. ירידה, כן. קריסה, לא. (ל"ת)
    גל 09/04/2024 07:31
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    עד היום תמיד טעה בריבית ללא יוצא מהכלל 08/04/2024 22:39
    הגב לתגובה זו
    עד היום תמיד טעה בריבית ללא יוצא מהכלל
קתי וודקתי ווד

קת’י ווד מנצלת את הירידות - רוכשת מניות AI, שבבים וקריפטו

מנהלת ההשקעות ממשיכה להגדיל חשיפה לאלפאבית, מטא, אנבידיה וביטקוין ומעריכה שהשיפור בנזילות והצפי לשינוי במדיניות הפד עשויים לפתוח גל עליות חדש בשווקים הדיגיטליים והטכנולוגיים

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה קתי ווד בינה מלאכותית קריפטו

בזמן שמרבית משקיעי הטכנולוגיה בוחנים בזהירות את התנודתיות בשוק, קאת’י ווד וקרנות ARK ARK Innovation 1.54%  מנצלות את הירידות ורוכשות מניות של חברות בינה המלאכותית וקריפטו. מהדוחות היומיים שמפרסמת החברה עולה כי ווד אינה ממתינה להתבהרות התמונה המאקרו־כלכלית, אלא מגדילה חשיפה במניות שהיא רואה כבעלות פוטנציאל ארוך טווח.


בימים האחרונים בלטה רכישה מצטברת של כ־174 אלף מניות אלפאביתAlphabet 0.07%  , שבוצעה בארבע קרנות שונות. אילו העסקאות בוצעו במחיר הסגירה של אותו יום, היקפן היה מתקרב ל־56 מיליון דולר. במקביל נרשמה גם קנייה של מניות מטא Meta Platforms 2.26%  בהיקף כולל של כ־21 מיליון דולר. לצד חיזוק הפוזיציה בענקיות האינטרנט, ARK הוסיפה גם חשיפה לחברת קורוויבCoreWeave -1.57%  , שמספקת תשתיות מחשוב לענפי ה־AI. רכישת המניות שם הגיעה לכ־29 מיליון דולר.


במקביל לרכישות, ARK ביצעה לאחרונה גם מכירות משמעותיות. הקרנות מכרו מניות AMD Advanced Micro Devices 1.54%  בהיקף של כ־39 מיליון דולר, וכן מניות פלנטיר Palantir 1.62%  בשווי של כ־59 מיליון דולר. המהלכים הללו מעידים על התאמות בהרכב תיק ההשקעות, ייתכן כחלק מעדכון הערכות לגבי החברות הפועלות בשוקי השבבים והנתונים. למרות זאת, בכנס שנערך בסעודיה בחודש שעבר אמרה ווד כי היא אינה רואה את תחום הבינה המלאכותית כתחום מנופח או בועתי. עם זאת, היא העריכה שחברות גדולות יידרשו לזמן לא קצר עד שיוכלו להטמיע מערכות AI מתקדמות בצורה רחבה. לדבריה, תנודות קצרות־טווח בשוק אינן משנות את מגמת ההתבססות של הטכנולוגיה בחברות ובתעשייה.


במקביל, מניית אלפאבית התקרבה לאחרונה לשווי שוק של 4 טריליון דולר, בין היתר בעקבות דיווחים על מגעים למכירת שבבי AI למטא. ההתפתחויות הללו הפעילו לחץ על מניותיהם של יצרניות השבבים המובילות, בהן אנבידיה ו־AMD.


לצד ההשקעות בחברות הטכנולוגיה, ARK המשיכה להגדיל את החשיפה שלה גם לתחום הקריפטו. על פי העדכון היומי האחרון, הקרנות רכשו מניות של קוינבייס Coinbase 2.96%  בכ־3.8 מיליון דולר ושל סירקל Circle Internet 10.04%  בכ־7 מיליון דולר. ווד מעריכה שהפעילות סביב הנכסים הדיגיטליים תמשיך להתרחב, למרות התנודתיות בתחום ובינתיים נראה שהיא צודקת. הביטקוין חזר לעלות בימים האחרונים והוא נסחר כעת סביב 91 אלף דולר.


להמשך הכתבה לחץ כאן
מכשיר כרייה ביםמכשיר כרייה בים

המניה שזינקה 19% והשלימה זינוק של פי 6.2 מתחילת השנה

החברה נהנית מתמיכה של משקיעים שמאמינים בפוטנציאל הכרייה הימית, אך תלויה לחלוטין באישור רגולטורי ובשיפור המאזן שמוסיף עננה על הסיפור העסקי

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה מתכות

מניית TMC The Metals Company TMC the metals 19.38%  ממשיכה למשוך תשומת לב בשל המודל החריג שבו היא פועלת: הפקת מתכות חיוניות באמצעות איסוף גושי מתכת מקרקעית האוקיינוס בעזרת מערכות שאיבה ייעודיות. מדובר בגישה שכמעט ואינה קיימת בתעשייה המסחרית, והיא מציבה את החברה במקום ייחודי בשוק המתכות. לצד ההתעניינות, המודל מעורר גם ביקורת רגולטורית וסביבתית, אך עבור חלק מהמשקיעים הוא מייצר עוד סיפור צמיחה ספקולטיבי.


העניין סביב החברה האיץ בתחילת 2025, כאשר המניה זינקה בשיעורים חריגים שהגיעו בשיא ל־854% מתחילת השנה. התנועה החדה משכה משקיעים חדשים, אך גם הובילה לתנודתיות גבוהה במיוחד, ובחודשים האחרונים נרשמה ירידה של יותר מ-40% מהשיא. למרות זאת, חלק גדול מהמשקיעים ראו בתנודה הזדמנות ולא נסיגה.


ההערכות הפיננסיות שפרסמה החברה באוגוסט 2025 נתנו דחיפה נוספת לסיפור. שתי הערכות טכניות שפורסמו באותה עת קבעו כי שווי המשאבים שבכוונת החברה לאסוף מקרקעית הים, גושי מתכת המכילים ניקל, קובלט ומתכות נוספות, עומד על כ־23.6 מיליארד דולר. מול שווי שוק נוכחי של כ־2 מיליארד דולר, המספרים הללו יצרו בסיס כלכלי מסוים למודל, אם כי הכול עדיין תלוי בקבלת רישיון כרייה מלא.


מזומנים שיספיקו לשנתיים

נכון לסוף הרבעון השלישי, החברה מחזיקה בקופת מזומנים של כ־115 מיליון דולר, סכום שמאפשר לה להמשיך בפיתוח פעילותה עוד כשנתיים בקצב ההוצאות הנוכחי. אך מדובר במודל עסקי שעדיין חסר הכנסות, ולכן עתיד מסלול המימון שלה תלוי ביכולת לקדם את הפרויקט לשלב הפקה. האתגר המרכזי מונח ברגולציה. ל־TMC אין עדיין רישיון לכרייה מסחרית בשטחי הים שבהם היא פועלת במעמד "אזור חקר". אף שהחברה מדווחת על התקדמות מול גורמי רגולציה בינלאומיים, אין לוחות זמנים ברורים להענקת רישיון מלא, וההליך נשען על החלטות גופים כמו רשות קרקעית הים הבינלאומית.


אם החברה תצליח להשיג את הרישיון, השוק עשוי לראות בתנופת המניה של 2025 רק הקדמה לתקופה משמעותית הרבה יותר. בכך טמון פוטנציאל התשואה, אך גם הסיכון: מודל עסקי שנשען על רגולציה בינלאומית יוצר אי־ודאות שאינה בשליטת החברה.


להמשך הכתבה לחץ כאן