וול סטריט
צילום: lo lo on Unsplash

לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט, האנליסטים מנתחים

האנליסטים, ממשיכים לספק תחזיות אופטימיות לגבי השווקים, על רקע עליות השערים והציפייה להפצת החיסונים; האם המכפילים הגבוהים בשוק מוצדקים ואילו אינדיקטורים מצביעים על התאוששות כלכלית?
איתן גרסטנפלד | (7)

שבוע המסחר בוול סטריט ייפתח על רקע עליות והמשך המגמה החיובית בשווקים בשבוע החולף. לקראת סיכום השנה, האנליסטים תוהים האם סביבת הריבית הנמוכה מצדיקה את המכפילים הגבוהים, והאם הכלכלה באמת בדרך להתאושש ממשבר הקורונה? בינתיים, דו"ח התעסוקה שהתפרסם בסוף השבוע בארה"ב היה חלש והשפעות המשבר הורגשו.

מכפילי הרווח הגבוהים מוצדקים?

על רקע הטענות לפיהם ברמות ריבית נמוכות, כפי שקיימות היום, יש הצדקה למכפילי רווח גבוהים יותר, אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב דש ממשיך להמליץ על חשיפה ברמה בינונית-גבוהה לאפיק המנייתי. לדבריו, "בדרך כלל, מתייחסים בחישובי מכפילי רווח של מדד מניות לרווחים של השנה הקרובה בערכים נומינאליים. בכדי להתחשב בגובה הריבית בהערכות, חישבנו מכפיל רווח בכל נקודת זמן החל מ-1950 ע"י היוון רווח עתידי של S&P 500 ב-10 השנים הבאות לפי תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים באותו עת. לאחר מכן, השתמשנו ברווח המהוון שקיבלנו לחישוב המכפיל ע"י חלוקת מדד S&P500 ברווח מהוון של העשור (מחולק ב-10)".

"המכפיל שהתקבל עומד כעת על 23.7 בהשוואה לממוצע היסטורי של 16.8. הוא אומנם גבוה מהממוצע היסטורי, אך נמוך יותר לא רק מהרמה שהייתה בבועת הדוט-קום, אלא גם מהמכפיל שהיה בשנת 2007, וזאת בזכות התשואה הנמוכה של האג"ח היום שמשמשת כשער היוון. אם, לדוגמה, תשואת האג"ח  ל-10 שנים הייתה עומדת היום על כ-5%, כפי שהייתה בשנת 2007, המכפיל היה מגיע ל-29, גבוה בהרבה מאשר בשנת 2007. כמו כן, ניתן לראות שהמכפיל הנוכחי גם לא חורג כעת מהרמות שהיו בשלוש השנים האחרונות".

מקור: Bloomberg, מיטב דש ברוקראז' 

הסקטורים הפגועים צפויים ליהנות מהחזרה לשגרה

על רקע המגמה החיובית בשווקים, יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון מפנה זרקור לכך שהמדד של בלומברג הבוחן את התנאים הפיננסים בארה"ב, חזר לרמתו טרם משבר הקורונה. תרמו לכך, הציפיות בארה"ב להשקת תוכנית תמריצים פיסקאלית (שגיבש צוות דו-מפלגתי) בהיקף של כ-908 מיליארד דולר. לכך, הצטרף האישור של בריטניה להפצת החיסון של פייזר במדינה.

מקור: סקירת מאקרו לידר שוקי הון

דו"ח תעסוקה חלש

לקראת פתיחת שבוע המסחר, ד"ר גיל בפמן הכלכלן הראשי של בנק לאומי מצביע עך דו"ח תעסוקה בארה"ב, לחודש נובמבר, שהתפרסם ביום ו' והיה חלש יחסית. הדו"ח, הצביע על כך שמספר המשרות עלה ב-245,000, תוך האטת הגידול החודשי, ונמוך במידה ניכרת מן הצפי בשוק (469-475 אלף, תלוי במקור הסקר). השיפור בשוק העבודה נבלם לפי מדדי האבטלה והתעסוקה הרחבים. המשך הרחבת המגבלות, מרצון או על פי הנחייה, צפוי להכביד עוד על התעסוקה בחודש דצמבר.

בחודש נובמבר התעסוקה הייתה נמוכה מרמת פברואר (טרום המשבר) ב- 9.8 מיליון, או 6.5%. עליות בולטות בתעסוקה התרחשו במהלך החודש בתחבורה ואחסנה, שירותים מקצועיים ועסקיים, ובריאות. התעסוקה ירדה במגזר הממשלתי (סיום תעסוקה זמנית) ובתחום הקמעונאי. בחודש נובמבר, השכר הממוצע לשעה עלה ב -9 סנט ל -29.58 דולר. שבוע העבודה הממוצע נותר ללא שינוי.

בחודש נובמבר 21.8% מהמועסקים עבדו באופן מרוחק (מהבית) לעומת 21.2% באוקטובר, כלומר עלייה, שככל הנראה משקפת מגבלות עקב עליית התחלואה. בנובמבר, 14.8 מיליון אנשים דיווחו כי לא היו מסוגלים לעבוד בגלל שהמעסיק שלהם סגר או צמצם את עסקיו בגלל המגיפה – זאת בדומה למספר בחודש אוקטובר.

קיראו עוד ב"גלובל"

תגובות לכתבה(7):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    אולי 06/12/2020 18:15
    הגב לתגובה זו
    רציו, בזן, טבע, אי. סי אל, טאואר .... אף מניה לא בשיא מה שבשיא זה מניות חלום שמפרסמות הודעה ונוסקות לשמיים בלי הצדקה. בינתיים כל השאר לא שברו אף שיא. מנתחים את השוק בארהב ומתיחסים לישראל פה הכל מינוס שממה ובית קברות
  • מדובר על הבורסה האמרקאית (ל"ת)
    אנונימי 06/12/2020 18:40
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    בועה בועה בועה בסוף זה יתפוצץ לנו בפנים כול מה שעולה (ל"ת)
    אבי 06/12/2020 18:04
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    כמה שיעלו את הבורסה למעלה כך יהה כאב יותרארצות אברית מד (ל"ת)
    הננמי 06/12/2020 18:00
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    לוי 06/12/2020 17:41
    הגב לתגובה זו
    העולם במשבר כלכלי עצום ווהבורסות חוגגות
  • רציונאלי 07/12/2020 11:47
    הגב לתגובה זו
    ברור שמי שרואה שחורות הוא שורטיסט שמייחל לירידות כדי להרויח...שטויות במיץ..כשהחיסון באופק ויש אופטימיות המגמה תהיה בדיוק הפוכה- רק כלפי מעלה
  • 1.
    לבדוק טוב 06/12/2020 17:22
    הגב לתגובה זו
    אז ברור גם שמעל הדוט קום. בבירור יש נתו ים שמראים שרמת המעפילים גם גבוהה מבועת הדוט קום. לעולם אין להסתמך על כתבות יש להם אינטרס לעשות עליכם כסף.
קתי וודקתי ווד

קת’י ווד מנצלת את הירידות - רוכשת מניות AI, שבבים וקריפטו

מנהלת ההשקעות ממשיכה להגדיל חשיפה לאלפאבית, מטא, אנבידיה וביטקוין ומעריכה שהשיפור בנזילות והצפי לשינוי במדיניות הפד עשויים לפתוח גל עליות חדש בשווקים הדיגיטליים והטכנולוגיים

אדיר בן עמי |

בזמן שמרבית משקיעי הטכנולוגיה בוחנים בזהירות את התנודתיות בשוק, קאת’י ווד וקרנות ARK ARK Innovation 1.51%  מנצלות את הירידות ורוכשות מניות של חברות בינה המלאכותית וקריפטו. מהדוחות היומיים שמפרסמת החברה עולה כי ווד אינה ממתינה להתבהרות התמונה המאקרו־כלכלית, אלא מגדילה חשיפה במניות שהיא רואה כבעלות פוטנציאל ארוך טווח.


בימים האחרונים בלטה רכישה מצטברת של כ־174 אלף מניות אלפאביתAlphabet -1.08%  , שבוצעה בארבע קרנות שונות. אילו העסקאות בוצעו במחיר הסגירה של אותו יום, היקפן היה מתקרב ל־56 מיליון דולר. במקביל נרשמה גם קנייה של מניות מטא Meta Platforms -0.41%  בהיקף כולל של כ־21 מיליון דולר. לצד חיזוק הפוזיציה בענקיות האינטרנט, ARK הוסיפה גם חשיפה לחברת קורוויבCoreWeave 4.21%  , שמספקת תשתיות מחשוב לענפי ה־AI. רכישת המניות שם הגיעה לכ־29 מיליון דולר.


במקביל לרכישות, ARK ביצעה לאחרונה גם מכירות משמעותיות. הקרנות מכרו מניות AMD Advanced Micro Devices 3.93%  בהיקף של כ־39 מיליון דולר, וכן מניות פלנטיר Palantir 1.36%  בשווי של כ־59 מיליון דולר. המהלכים הללו מעידים על התאמות בהרכב תיק ההשקעות, ייתכן כחלק מעדכון הערכות לגבי החברות הפועלות בשוקי השבבים והנתונים. למרות זאת, בכנס שנערך בסעודיה בחודש שעבר אמרה ווד כי היא אינה רואה את תחום הבינה המלאכותית כתחום מנופח או בועתי. עם זאת, היא העריכה שחברות גדולות יידרשו לזמן לא קצר עד שיוכלו להטמיע מערכות AI מתקדמות בצורה רחבה. לדבריה, תנודות קצרות־טווח בשוק אינן משנות את מגמת ההתבססות של הטכנולוגיה בחברות ובתעשייה.


במקביל, מניית אלפאבית התקרבה לאחרונה לשווי שוק של 4 טריליון דולר, בין היתר בעקבות דיווחים על מגעים למכירת שבבי AI למטא. ההתפתחויות הללו הפעילו לחץ על מניותיהם של יצרניות השבבים המובילות, בהן אנבידיה ו־AMD.


לצד ההשקעות בחברות הטכנולוגיה, ARK המשיכה להגדיל את החשיפה שלה גם לתחום הקריפטו. על פי העדכון היומי האחרון, הקרנות רכשו מניות של קוינבייס Coinbase 4.27%  בכ־3.8 מיליון דולר ושל סירקל Circle Internet 3.61%  בכ־7 מיליון דולר. ווד מעריכה שהפעילות סביב הנכסים הדיגיטליים תמשיך להתרחב, למרות התנודתיות בתחום ובינתיים נראה שהיא צודקת. הביטקוין חזר לעלות בימים האחרונים והוא נסחר כעת סביב 91 אלף דולר.


קתי וודקתי ווד

קת’י ווד מנצלת את הירידות - רוכשת מניות AI, שבבים וקריפטו

מנהלת ההשקעות ממשיכה להגדיל חשיפה לאלפאבית, מטא, אנבידיה וביטקוין ומעריכה שהשיפור בנזילות והצפי לשינוי במדיניות הפד עשויים לפתוח גל עליות חדש בשווקים הדיגיטליים והטכנולוגיים

אדיר בן עמי |

בזמן שמרבית משקיעי הטכנולוגיה בוחנים בזהירות את התנודתיות בשוק, קאת’י ווד וקרנות ARK ARK Innovation 1.51%  מנצלות את הירידות ורוכשות מניות של חברות בינה המלאכותית וקריפטו. מהדוחות היומיים שמפרסמת החברה עולה כי ווד אינה ממתינה להתבהרות התמונה המאקרו־כלכלית, אלא מגדילה חשיפה במניות שהיא רואה כבעלות פוטנציאל ארוך טווח.


בימים האחרונים בלטה רכישה מצטברת של כ־174 אלף מניות אלפאביתAlphabet -1.08%  , שבוצעה בארבע קרנות שונות. אילו העסקאות בוצעו במחיר הסגירה של אותו יום, היקפן היה מתקרב ל־56 מיליון דולר. במקביל נרשמה גם קנייה של מניות מטא Meta Platforms -0.41%  בהיקף כולל של כ־21 מיליון דולר. לצד חיזוק הפוזיציה בענקיות האינטרנט, ARK הוסיפה גם חשיפה לחברת קורוויבCoreWeave 4.21%  , שמספקת תשתיות מחשוב לענפי ה־AI. רכישת המניות שם הגיעה לכ־29 מיליון דולר.


במקביל לרכישות, ARK ביצעה לאחרונה גם מכירות משמעותיות. הקרנות מכרו מניות AMD Advanced Micro Devices 3.93%  בהיקף של כ־39 מיליון דולר, וכן מניות פלנטיר Palantir 1.36%  בשווי של כ־59 מיליון דולר. המהלכים הללו מעידים על התאמות בהרכב תיק ההשקעות, ייתכן כחלק מעדכון הערכות לגבי החברות הפועלות בשוקי השבבים והנתונים. למרות זאת, בכנס שנערך בסעודיה בחודש שעבר אמרה ווד כי היא אינה רואה את תחום הבינה המלאכותית כתחום מנופח או בועתי. עם זאת, היא העריכה שחברות גדולות יידרשו לזמן לא קצר עד שיוכלו להטמיע מערכות AI מתקדמות בצורה רחבה. לדבריה, תנודות קצרות־טווח בשוק אינן משנות את מגמת ההתבססות של הטכנולוגיה בחברות ובתעשייה.


במקביל, מניית אלפאבית התקרבה לאחרונה לשווי שוק של 4 טריליון דולר, בין היתר בעקבות דיווחים על מגעים למכירת שבבי AI למטא. ההתפתחויות הללו הפעילו לחץ על מניותיהם של יצרניות השבבים המובילות, בהן אנבידיה ו־AMD.


לצד ההשקעות בחברות הטכנולוגיה, ARK המשיכה להגדיל את החשיפה שלה גם לתחום הקריפטו. על פי העדכון היומי האחרון, הקרנות רכשו מניות של קוינבייס Coinbase 4.27%  בכ־3.8 מיליון דולר ושל סירקל Circle Internet 3.61%  בכ־7 מיליון דולר. ווד מעריכה שהפעילות סביב הנכסים הדיגיטליים תמשיך להתרחב, למרות התנודתיות בתחום ובינתיים נראה שהיא צודקת. הביטקוין חזר לעלות בימים האחרונים והוא נסחר כעת סביב 91 אלף דולר.