צילום: Flickr

הסיכויים להפחתת ריבית עלו - השווקים מתמחרים 3 הפחתות ריבית השנה

העלאת מכסים מעלה את הסיכוי להאטה וירידה בצמיחה וזה מעלה את הסיכוי להפחתות ריבית שיעזרו לכלכלה; שוק אגרות החוב נהנה מהעלאת המכסים

אביחי טדסה | 04/03/2025 15:19 (2)

נושאים בכתבה ריבית

העלאת המכסים היא איום גדול על רווחי הפירמות ועל בצרכנים, אבל יש גם נקוקות אור. בעוד שיש כלכלנים שחוששים מאוד מעליית האינפלציה ובהתאמה העלאת הריבית, יש כלכלנים שסבורים הפוך והשוק בינתיים תומך בהם. על פי השווקים צפויות שלוש הפחתות ריבית בארה"ב ב-2025 ורואים זאת לפי העלייה במחירי האג"ח והירידה בתשואות האפקטיביות על האג"ח. השוק מעריך שהעלאת המכסים ומלחמת הסחר יביאו לירידה בצריכה, ירידה בצמיחה וכדי לעזור לכלכלה, הפד' ייצטרך להוריד את הריבית. כלומר, יהיה קשה מבחינה כלכלית וזה דווקא יפחית את הריבית ויביא להקלה מסוימת.

לפי השווקים, לראשונה מאז דצמבר האחרון, הסיכוי לשלושה קיצוצים של 0.25% כל אחד הפך לתרחיש המרכזי לשנת 2025. תשואות האג"ח לשנתיים ירדו ב-6 נקודות בסיס ל-3.89%, מה שמעיד על ציפיות לשינוי במדיניות המוניטרית.

אירופה גם על הכוונת – ומדיניות הריבית תושפע

המכסים האמריקאים גררו תגובה מיידית גם באירופה, שם הסוחרים הגבירו את ההימורים על הפחתת ריבית מצד הבנק המרכזי האירופי (ECB). החשש הוא שהאיחוד האירופי יהיה היעד הבא למכסים מצד הממשל האמריקאי. במקביל, הגידול החד בהוצאות הביטחוניות באירופה מעלה דאגות לגבי הגירעונות הממשלתיים, מה שגורם לזינוק בתשואות האג"ח הארוכות.

מכסים – סיפור של צמיחה, לא של אינפלציה

כלכלנים מדגישים כי המכסים החדשים לא מהווים איום אינפלציוני, אלא דווקא פוגעים בצמיחה. לפי מוהיט קומאר, כלכלן בכיר בג'פריס, מדובר במהלך שעלול להאט את הכלכלה, מה שמגביר את הסבירות להקלות מוניטריות בהמשך השנה. המכסים החדשים של ארה"ב כוללים: 25% מס על רוב הייבוא מקנדה ומקסיקו. העלאת המכס על סין ל-20%. השפעה כוללת של כ-1.5 טריליון דולר על הייבוא השנתי.

בתגובה, קנדה וסין כבר הודיעו על מכסים נגדיים, כאשר נשיאת מקסיקו, קלאודיה שיינבאום, ציינה כי ממשלתה תמתין להחלטות נוספות לפני שתנקוט צעדים.

השווקים נערכים לחוסר יציבות – והדולר נחלש

השווקים הגיבו במתח: מדדי המניות ירדו. היין היפני והפרנק השווייצרי זינקו – כסימן לחשש של המשקיעים. הדולר יורד. בנוסף, החלטת ארה"ב להקפיא סיוע צבאי לאוקראינה והכרזת האיחוד האירופי על תוכנית מימון ביטחונית חדשה בגובה 150 מיליארד אירו רק הוסיפו לחשש מפני גידול בגירעונות והשפעה על שוקי האג"ח.

שאלות ותשובות – ההשלכות על הכלכלה והשווקים

למה המכסים החדשים גורמים להימור על קיצוצי ריבית בארה"ב?

המכסים מאטים את הצמיחה הכלכלית, מה שיכול להוביל לירידה בביקושים ולחץ על הפד להוריד ריבית כדי לתמוך במשק.

קיראו עוד ב"גלובל"

איך השוק מגיב למכסים האמריקאים?

השווקים מתמחרים יותר הורדות ריבית, תשואות האג"ח יורדות, והדולר נחלש מול מטבעות "בטוחים" כמו היין היפני והפרנק השווייצרי.

איך זה משפיע על אירופה?

החשש הוא שהשלב הבא של מלחמת הסחר יפגע בכלכלה האירופית, ולכן הבנק המרכזי האירופי עשוי להוריד ריבית מוקדם יותר מהצפוי.

האם הדולר ימשיך להיחלש?

בטווח הקצר, כן – אבל בטווח הארוך, אנליסטים כמו ING מאמינים שהדולר עדיין יתחזק, במיוחד אם הכלכלה האמריקאית תישאר חזקה יחסית לשאר העולם.

מהם הסיכונים לכלכלה הגלובלית?

האטה בפעילות הכלכלית בגלל ירידה בהשקעות וסחר בינלאומי.

לחץ על הבנקים המרכזיים להוריד ריבית, מה שעשוי להוביל לעלייה בגירעונות.

גידול בהוצאות הביטחוניות באירופה, מה שעלול להכביד על הכלכלה.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

2.
ערן 04/03/2025 17:12
הגב לתגובה זו
בארצות הברית
1.
לרון 04/03/2025 16:39
הגב לתגובה זו
אם לא בצורה הזו תבוא צורה אחרתשקט אצל טראמפ לא יהיההבן אדם נהנה מסנסציות! ראו את שפת הגוף שלו! זלנסקי עשה טאאותט שבכלל נגרר לבית האדום מירידות בורסה

שבבי AI (AI)

IPO

המתחרה הסינית של אנבידיה מזנקת 500% ביום המסחר הראשון

גייסה בבורסה בסין 1.1 לפי 7.2 מיליארד והשווי קפץ ל-43 מיליארד דולר

מנדי הניג | 05/12/2025 10:46

נושאים בכתבה אנבידיה

מור ת'רדס של יוצאי אנבידיה היא חברת שבבי AI סינית שנהנית מתנופה עצומה על רקע הגבלות הסחר בין ארה"ב לסין. כשכור ארה"ב אוסרת על משלוח שבבי AI מתקמדים לסין. אנבידיה פיתחה שב מיוחד שלא עוקף את ההגבלות האלו. הממשל הסיני רתח - הוא רואה בכך השפלה אמריקאית, והוא דרש מהחברות הסיניות שלא לקנות שבבי אנבידיה שמהווים תחליף לשבב הבלקוול.

אנבידיה ציפתה למכור במיל 50 מיליארד דולר בשנה בסין וזה בעצם נעלם. את הוואקום הזה ממלאות כמה חברות שבבים סיניות מור ת'רדס וקמבריקון הן הבולטות -

מור ת'רדס המכונה "אנבידיה של סין", פתחה את יום המסחר הראשון שלה בבורסת שנגחאי בזינוק של 502% - קפיצה שהפכה אותה לאחת ההנפקות החזקות ביותר מאז רפורמות 2019. החברה, שהוקמה ב-2020 על ידי ג'יאנג'ונג ז'אנג, בכיר לשעבר באנבידיה, גייסה 8 מיליארד יואן (כ-1.13 מיליארד דולר) - ההנפקה השנייה בגודלה השנה בסין, אחרי Huadian New Energy. מניית החברה נפתחה ב-650 יואן, לעומת מחיר IPO של 114.28 יואן, והגיעה לשווי שוק זמני של 305 מיליארד יואן - 43 מיליארד דולר (לעומת גיוס לפי שווי של 7.2 מיליארד דולר).

הביקושים למניה חרגו מציפיות: החלק הקמעונאי נרשם פי 2,750 מההיצע, וההנפקה כולה משקפת אופטימיות גוברת ביכולת סין להשיג עצמאות טכנולוגית.מור ת'רדס מתמחה בשבבים לגרפיקה ולבינה מלאכותית (AI), ומשמשת חלופה מרכזית למעבדי אנבידיה, שמוגבלים כאמור על ידי סנקציות אמריקאיות.

החברה פיתחה את ארכיטקטורת MUSA, התואמת CUDA של אנבידיה ומקלה על מעבר, ויצרה ארבעה דורות של שבבים מאז הקמתה. ההנפקה, לוותה בתמיכה ממשלתית, כולל אישור מהיר של 122 ימים מרגע הגשת הבקשה. זהו סמל נוסף למירוץ סין נגד ההגבלות, כאשר בייג'ין מקדמת חדשנות מקומית כחלק ממדיניות "עצמאות טכנולוגית".

להמשך הכתבה לחץ כאן