הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
אנבידיה
צילום: טוויטר

אחרי הדוחות: באופנהיימר רואים אפסייד של 33% במניית אנבידיה

בבי ההשקעות מעניקים לענקית השבבים מחיר ידע של 175 דולר וסבורים שהמניה נסחרת במכפיל נמוך על התחזית לשנים הקרובות; איך יראו התוצאות בשנתיים הקרובות והאם הירידה ברווחיות צריכה להדאיג את המשקיעים?

איתן גרסטנפלד | (1)
נושאים בכתבה אנבידיה אופנהיימר המלצות אנליסטים

ענקית השבבים אנבידיה NVIDIA Corp. 0.77%  פרסמה אתמול את תוצאותיה לרבעון האחרון של שנת 2024. למרות שהחברה הכתה את התחזיות המוקדמות וסיפקה תחזיות חזקות, לפחות בינתיים המניה נסחרת הבוקר ביציבות במסגרת המסחר המוקדם. עם זאת, בבית ההשקעות אופנהיימר בחרו להותיר את המלצתם על המניה עם מחיר יעד של 175 דולר, המשקף אפסייד של כ-33% על שער הבסיס של המניה הבוקר, בין היתר בשל מעמדה של החברה כ"מובילת שוק שבבי ה-AI בעלת יתרונות תחרותיים מובהקים".


בבית ההשקעות בחרו להפנות זרקרו לכך שהכנסות אנבידיה ממכירת המעבד החדש, Blackwell, תרמו כ-11 מיליארד דולר, כמעט שליש מסך ההכנסות, וצפויות להאיץ את הצמיחה במחצית השנייה של השנה נוכחית, בעקבות השקת מוצר GB300 החדש. "פלטפורמתBlackwell  מציגה ביצועים חזקים פי 2-8 לעומת פתרונות מתחרים, ובכך זוכה לביקושים גבוהים, הן בתחום אימון מודלים של AI והן בהרצת המודלים לצורך הסקת תובנות. תהליך החדירה של Blackwell  מוביל לירידה זמנית בשיעור הרווח הגולמי, אך הנהלת אנבידיה צופה חזרה לשיעור של 75% לקראת סוף השנה" נכתב בסקירה של אופנהיימר.


במבט קדימה, החברה פרסמה תחזית חזקה לרבעון הקרוב אותו היא צופה כי תסיים עם הכנסות של 43 מיליארד דולר לצד שחיק מסוימת ברווחיות הגולמית. עם זאת, אנבידיה לא פרסמה תחזית לשנה כולה, באופנהיימר צופים שאנבידיה תציג בשנת 2025 הכנסות של 201 מיליארד דולר, לצד רווח מתואם (non-GAAP) של 4.50 דולר למניה. בשנה לאחר מכן (2026), הם סבורים שהחברה תציג הכנסות של 241 מיליארד דולר (צמיחה של 20%) עם רווח של 5.56 דולר למניה.


על פי תחזיות אלו, מניי אנבידיה נסחרת במכפיל של 29 ו-24 לתחזיות 2025 ו-2026 בהתאמה, כשלפיה בית ההשקעות מדובר ב"תמחור חסר למכפילי חברות צמיחה", מה גם שלדבריהם התחזיות שלהם "מגלמות רמת שמרנות גבוהה בהתחשב במצב הביקושים החזקים לשבבי AI מצד מגוון לקוחות, כולל חברות הענן, המגזר הארגוני והממשלות ברחבי העולם".


בחלוקה למגזרים, חטיבת הדאטה סנטרס, האחראית על כ-90% מהכנסות אנבידיה, הציגה צמיחה שנתית מרשימה של 93% וצמיחה רבעונית של 16%, לאור ביקושים חזקים לפלטפורמת Blackwell שתרמה כ-11 מיליארד דולר, כשליש מסך הכנסות החטיבה. עם זאת, פעילות התקשורת בתוך חטיבת הדאטה סנטר (כ-8% מהכנסות החטיבה) הציגה כצפוי חולשה זמנית, אך על פי האנליסטים של אופנהיימר אמורה לצבור תאוצה בהמשך, בין השאר לאור שיתוף פעולה של אנבידיה עם מובילת שוק ציוד תקשורת ארגונית סיסקו Cisco Systems Inc. באינטגרציית פתרונות Spectrum-X, פרי פיתוח של מלאנוקס הישראלית שנרכשה בעבר על ידי אנבידיה.

קיראו עוד ב"גלובל"

 


בנוגע לשאר החטיבות, באופנהיימר מצינים כי חטיבת הגיימינג, האחראית על 8% מסך הכנסות אנבידיה, הציגה חולשה, עם ירידה שנתית של 9% וירידה רבעונית של 3%, עקב מגבלות קיבולת ייצור והסטת דגש החברה לתחום הבינה המלאכותית. לעומת זאת, חטיבת שבבי הרכב, המהווה עדיין נתח זניח של 1% בתמהיל ההכנסות, רשמה צמיחה שנתית מואצת של 103% וצמיחה רבעונית גבוהה של 27%, לאור ההתקדמות בשוק הרכבים האוטונומיים, וצפויה להגיע השנה להיקף הכנסות שנתי של כ-5 מיליארד דולר.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    אנונימי 27/02/2025 13:12
    הגב לתגובה זו
    מנסים להרים את שוק עם כל ההמלצות וזה לא יעזור להם כי יהיו עוד תיקונים לפני שימשיך לעלות ממש בקרוב.ממש מלכדת למשקיע והם בעצמם עושים שרט על השוק
אנבידיהאנבידיה

"אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל את ההזדמנות

המניה נסחרת ב-177 דולר, בבנק אוף אמריקה סבורים שהיא תגיע ל-275 דולר; לא חוששים מתחרות מגוגל, רואים במכפיל רווח של 25 הזדמנות כניסה חד פעמית

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה אנבידיה שבבים בנק אוף אמריקה

מניית אנבידיה (NVDA) NVIDIA Corp. 0.77%   נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-25 - רמה שעשויה להיות נקודת שפל אטרקטיבית למשקיעים. כך עולה מדוח חדש של צוות האנליסטים של בנק אוף אמריקה, בראשות ויוויק אריה שהוא אחד מהתומכים הנלהבים של אנבידיה. לפי הניתוח שלו, בכל פעם שמניית אנבידיה התקרבה למכפיל 25, היא התאוששה לרמות של 30 עד 40 תוך 3-6 חודשים.

הדוח מגיע על רקע שבוע חזק במיוחד למדד ה-SOX של מניות השבבים, שזינק בכ-10% והצליח לחזור מעל הממוצע הנע ל-50 יום, תוך ביצועי יתר מול מדד ה-S&P 500 שעלה 3.7% בלבד. זאת למרות ירידה של כאחוז במניית אנבידיה עצמה, מה שמעיד על התרחבות הראלי לחברות נוספות בסקטור.

בין המניות הבולטות בשבוע האחרון: Credo Technology זינקה ב-33%, ברודקום עלתה 18%, Coherent הוסיפה 18%, אינטל קפצה 18% על רקע כותרות בתקשורת לגבי זכיות פוטנציאליות בייצור שבבים, ו-Marvell עלתה 15% לקראת פרסום דוחות ולקראת כנס re:Invent של אמזון.

הדיון עבר מהשקעות הון לחשש מתחרות

בחודשים האחרונים, הדיון המרכזי בקרב משקיעים בתחום הבינה המלאכותית עבר ממוקד. אם בעבר החשש היה מהיקפי ההשקעות האדירים של חברות הענן, כעת הדיון מתמקד בתחרות - בין מודלי השפה של OpenAI לבין Gemini של גוגל, ובמקביל בין שבבי ה-TPU של גוגל וברודקום לבין שבבי ה-GPU של אנבידיה.

האנליסטים של בנק אוף אמריקה מדגישים מספר נקודות מרכזיות שמטות את הכף לטובת אנבידיה: ראשית, היצע השבבים בתעשייה הדוק, ואנבידיה שולטת בהקצאה - מה שמקשה על לקוחות לשנות את תמהיל הרכישות שלהם בשנה הקרובה. שנית, שבבי ה-TPU הוכיחו את עצמם רק במרכזי הנתונים של גוגל עצמה, בעוד ש-GPU זמינים בסביבות ענן מרובות כולל בענן של גוגל. למעשה, הבנק מעריך כי רכישות ה-GPU של גוגל צפויות להגיע לכ-10 מיליארד דולר ב-2025, סכום דומה לרכישות ה-TPU שלה מברודקום.

להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור (גרוק)וול סטריט שור (גרוק)
סקירה

בואינג זינקה 10%, אינטל 8.7% והמניה שטסה ב-23%

טאואר זינקה 4.8%, 

צוות גלובל |
נושאים בכתבה וול סטריט

מניית אינטל Intel Corp 8.65%  זינקה ב-8.7% על רקע שורה של דיווחים והערכות חיוביות, בראשם: הערכות חדשות בשוק שלפיהן אפל עשויה לשקול שימוש בשירותי הייצור של אינטל עבור סדרות עתידיות של שבבי "M" - מהלך שעשוי להפוך להזדמנות אסטרטגית משמעותית עבור אינטל. הדיווחים אינם מלווים באישור רשמי, אך בשוק ההון רואים בכך אינדיקציה להתחזקות האמון ביכולות של אינטל בתחום הפאונדרי - ייצור שבבים עבור חברות חיצוניות. אם אכן תצא לפועל עסקה כזו, היא תוכל להעניק לאינטל חוזה רב-שנתי, גידול בהכנסות, ובמקביל לשדרג את התדמית שלה מול יצרניות אחרות. להרחבה - אינטל זינקה ב-9% - 120% מתחילת השנה; הפעם הסיבה היא אפל


מניית בואינג טסה מעל 10% -  אחרי שנים של קשיים, בואינג מעריכה ש-2026 תביא התאוששות - גם במסירות של מטוסי 737 ו-787, גם ברווחיות וגם בתזרים המזומנים.מניית בואינג (The Boeing Co 10.15%  ) מזנקת כעת ב-10% במסחר בוול סטריט, בעקבות דבריו של סמנכ"ל הכספים של החברה, ג'יי מאלה, שלפיהם החברה מצפה לשיפור משמעותי בפעילות העסקית בשנה הבאה. בין היתר, מאלה אמר בכנס של UBS כי מסירות מטוסי ה-737 וה-787 צפויות לעלות ב-2026, וכי החברה חוזה תזרים מזומנים חיובי של מיליארדי דולרים, ברמות "חד-ספרתיות נמוכות". זו תהיה התוצאה השנתית החיובית הראשונה בתזרים של בואינג מאז 2021 - תקופה שהתאפיינה בפגיעות תפעוליות קשות בעקבות בעיות בטיחות ודחיות במסירות.


שיפור בתזרים אחרי שנים של הפסדים


בואינג The Boeing Co 10.15%  לא רשמה רווח שנתי מאז 2018, אך לפי מאלה, השיפור במסירות יהווה "מנוע מרכזי" לצמיחה בתזרים. עוד הוסיף כי אישור רגולטורי למטוס ה-737-10 - שנמצא בעיכוב של שנים - צפוי להגיע רק בסוף 2026.

לדבריו, החברה מעריכה כי עד 2030 היא תיהנה מ"שיפור ניכר בשולי הרווח במזומן", בעיקר בזכות גידול בפרודוקטיביות. כלומר, לא רק שיותר מטוסים יסופקו, אלא שעלות הייצור ליחידה צפויה לרדת - מה שישפר את הרווחיות.

להמשך הכתבה לחץ כאן