הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
ניקיי 225
צילום: גיא טל

הבורסה היפנית: האם 2025 תהיה שנת השיא של יפן?

רפורמות תאגידיות, מדיניות מוניטרית חדשה ושינויים תרבותיים הופכים את השוק היפני לאטרקטיבי יותר. האם אנחנו על סף תחייה כלכלית במדינה?

עמית בר | (4)
נושאים בכתבה ניקיי מניות מומלצות


הבורסה בטוקיו, עם מדד ניקיי 225 המפורסם, נחשבת לאחת המובילות בעולם, אבל רבים זוכרים את התקופה הארוכה שהיא היתה בשפל. למעשה, רק בשנה שעברה היא חזרה לשיא שרשמה בשנת 1989. זה נוגד את עיקרון ההשקעה לטווח ארך שאומר שמניות עושות תשואה שעולה על האג"ח בטווח הארוך, והדוגמה הזו ניתנת על ידי שונאי הסיכון שמנגדים או חוששים מהשקעה במניות לטווח ארוך. זו דוגמה נדירה, אבל זה מראה שזאת  אפשרות שצריך לקחת בחשבון. זו התיאוריה, נעבור לפרקטיקה.  מה מצפים לשוק בשנה הנוכחית וקצת רק לשנה הקודמת.

 

בשנים האחרונות היא חוותה תנודות משמעותיות. בשנת 2024, המדד רשם עלייה של 18%, פחות  ממדדים מובילים אחרים בעולם כמו ה-S&P 500. במחצית הראשונה של השנה - הניקיי היה המוביל בעליות, אבל, העלאת הריבית הלא צפויה של בנק יפן באוגוסט בלמה מגמות חיוביות בשוק והביאה לירידות זמניות.

במבט היסטורי של עשור, הניקיי 225 עלה בממוצע שנתי של כ-8%, אך רוב העליות הגיעו בשנים ספציפיות כמו 2017 ו-2021. כיום המדד נסחר במכפיל רווח ממוצע של 15 בלבד – נמוך משמעותית בהשוואה לשווקים המערביים, מה שמעלה את השאלה האם יש פוטנציאל להמשך עליות. מכפיל הרווח העתידי הוא כ-13.5. 


מצב הכלכלה היפנית: מיתון קל או הזדמנות חדשה?


הכלכלה היפנית, השלישית בגודלה בעולם, מתמודדת עם שינויים משמעותיים. בשנים האחרונות נרשמה צמיחה מתונה בלבד, כאשר תלות המדינה בייצוא הופכת אותה לפגיעה להשפעות גיאופוליטיות ומסחריות. העלאות הריבית האחרונות של בנק יפן – לאחר עשור של מדיניות ריבית שלילית – מעידות על שינוי כיוון. הריבית עומדת כיום על 0.5%, מה שמאותת על ניסיון להחזיר את האינפלציה לרמות הנחשבות בריאות יותר.


מעבר לכך, שיעור האבטלה ביפן הוא מהנמוכים בעולם (כ-2.6% בלבד), אך האוכלוסייה המזדקנת מהווה אתגר עצום. הממשלה מתמקדת בקידום טכנולוגיות וחדשנות כדי לפצות על המחסור בכוח העבודה.


רפורמות תאגידיות כבסיס לשינוי עמוק


אחת הסיבות העיקריות לאופטימיות לגבי הבורסה היפנית היא השינוי הדרמטי בממשל התאגידי במדינה. בעבר, החברות היפניות נטו להתרכז במטרות ארוכות טווח על חשבון רווחיות מיידית. אך כיום, חברות רבות כמו טויוטה, ניסאן ו-Seven & i Holdings מתמקדות בהחזר תשואה למשקיעים באמצעות דיבידנדים ורכישות מניות.

דוגמה בולטת לשינוי זה היא המיזוג בין הונדה לניסאן, שנועד להתייעל ולשפר את המיצוב בשוק הרכב החשמלי. חברות כמו Keyence ו-Shin-Etsu Chemicals מובילות בתחומן בזכות השקעה בחדשנות טכנולוגית ושיפור התשואות לבעלי המניות. דוגמאות אלו מצביעות על מגמה של התמקדות ביעילות ופרודוקטיביות.

קיראו עוד ב"גלובל"



שאלות ותשובות על הבורסה היפנית והניקיי



מהו מדד ניקיי 225 ומה חשיבותו?

הניקיי 225 הוא מדד הכולל את 225 החברות הגדולות והחשובות ביותר ביפן. זהו מדד מבוסס מחיר, כלומר משקלו של כל מניה תלוי במחיר שלה ולא בשווי השוק. המדד מייצג מגוון רחב של תעשיות כמו טכנולוגיה, רכב, ותעשייה כימית. לדוגמה, חברות כמו טויוטה, סוני, פנאסוניק, ו-SoftBank הן חלק מהמדד.


כיצד משפיע היין החלש על החברות היפניות?

יין חלש מסייע לחברות יפניות לייצא מוצרים בעלות תחרותית יותר. לדוגמה, טויוטה, ששווי השוק שלה עומד על כ-250 מיליארד דולר, נהנית מגידול ברווחיות הייצוא. גם סוני, שמכפיל הרווח שלה הוא 17, רואה שיפור במכירות בתחום האלקטרוניקה והמשחקים.


מה הציפיות לשנת 2025 עבור הבורסה היפנית?


אנליסטים צופים תשואה של כ-10%-12%, הודות לשיפורים ברווחיות החברות ועלייה במודעות לשוק.

כיצד משפיעות רפורמות התאגידיות על הבורסה?

חברות רבות מתחילות להחזיר תשואה לבעלי מניותיהן, מה שמגביר את האטרקטיביות של השוק היפני. דוגמה לכך היא חברת Seven & i Holdings, שהחלה ברפורמות ארגוניות ושיפרה את הרווחיות שלה, עם שווי שוק של כ-45 מיליארד דולר.


מהן החברות המובילות במדד ניקיי 225?

בין החברות הבולטות ניתן למצוא את טויוטה (שווי שוק: 250 מיליארד דולר), סוני (שווי שוק: 120 מיליארד דולר), Keyence (שווי שוק: 150 מיליארד דולר), SoftBank (שווי שוק: 70 מיליארד דולר), ו-Shin-Etsu Chemicals (שווי שוק: 90 מיליארד דולר). כולן מציגות צמיחה בתחומן ומובילות את הכלכלה היפנית.

איך משפיע הדמוגרפיה המזדקנת על הכלכלה?

האוכלוסייה המזדקנת מפחיתה את כוח העבודה, אך יפן משקיעה בטכנולוגיות חדשות כדי לשמור על רמת הפרודוקטיביות. חברות כמו Rakuten ו-Orix מתמקדות בהשקעות בתחומים חדשים כדי להתמודד עם האתגר.


כיצד משפיע המסחר הבינלאומי על הכלכלה היפנית?

מלחמות סחר יכולות להשפיע על הסקטור היצואני, אך חברות יפניות רבות מייצרות ישירות במדינות היעד שלהן, כמו טויוטה, שמייצרת רכבים בארה"ב ובאירופה.


מהם הסיכונים המרכזיים לכלכלה היפנית?

מלבד דמוגרפיה ורגולציה, שינויים במדיניות המסחר העולמית והחשש מאינפלציה גבוהה יותר עלולים לעכב את הצמיחה.


איזו תעשייה מובילה בשוק היפני?

תעשיית הרכב נחשבת למובילה, עם חברות כמו טויוטה וניסאן. גם תחום הטכנולוגיה בולט עם חברות כמו Sony ו-Panasonic.


מה היתרון של השקעה ביפן למשקיעים זרים?

הבורסה היפנית מציעה פיזור גיאוגרפי וסקטוריאלי, תשואה פוטנציאלית גבוהה ומכפילי רווח נמוכים יחסית לשווקים אחרים.

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    קוזו 04/01/2025 08:08
    הגב לתגובה זו
    כתבה מעניינת. אפשר רשימה של תעודות סל להשקעה קרנות נאמנות אם יש או כל דרך אחרת
  • יש מחכה לא משהו בשנה החולפת.5132345 (ל"ת)
    אנונימי 04/02/2025 10:43
    הגב לתגובה זו
  • אהוד 04/02/2025 12:27
    השקעתי ביפן בקרן .הפסדתי ואני רואה שעדיין מאכזבת.
  • יפן מאכזבת.בשלב זה לא משקיעה בה (ל"ת)
    אנונימי 04/02/2025 12:26
נחושת
צילום: Ra Dragon, Unsplash

שיא של יותר מעשור: הנחושת מזנקת ומובילה את הראלי העולמי במתכות

שיבושי היצע, ציפיות להרחבה כלכלית בסין, היחלשות הדולר וחששות ממכסים בארה״ב דוחפים את מחירי הנחושת לשיאים היסטוריים ולעלייה שנתית של מעל 40%

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה נחושת

שוק המתכות העולמי מסיים את השנה בעליות שערים, כאשר הנחושת נמצאת במוקד לאחר שקבעה שיאי מחיר חדשים במספר בורסות מרכזיות. המתכת התעשייתית, הנחשבת סמן למצב הכלכלה העולמית, חצתה לראשונה את רף 12 אלף הדולר לטון וממשיכה להיסחר ברמות גבוהות במיוחד גם לאחר תיקונים קלים.


מחיר הנחושת זינק לשיא של כ־12,160 דולר לטון. מדובר בהמשך ישיר לראלי שנמשך מאז אוקטובר, ראלי שמעמיד את 2025 כאחת השנים החזקות ביותר לנחושת זה למעלה מעשור. העליות בנחושת משתלבות בגל רחב יותר של התחזקות בשוקי הסחורות. גם הזהב והכסף טיפסו לשיאים חדשים, על רקע מתיחות גיאופוליטית, ציפיות להקלה מוניטרית בארה״ב והיחלשות הדולר. עבור משקיעים רבים, שילוב זה מחזק את האטרקטיביות של מתכות הן כהשקעה והן כנכס גידור.


אנליסטים מציינים כי מחירי הנחושת מקבלים תמיכה גם מהציפייה לצעדים נוספים לעידוד הכלכלה הסינית. כל איתות להרחבה פיסקלית או מוניטרית בסין מתורגם במהירות לעליות במחירי מתכות תעשייתיות, בשל משקלה המרכזי של המדינה בצריכה העולמית.


ברקע העליות עומדים גם שיבושי היצע ממשיים. מאז אוקטובר אירעו תקלות חמורות במספר מכרות גדולים, שפגעו ביכולת הייצור והציפו מחדש חששות ממחסור. גם לפני אותם אירועים, אנליסטים כבר הזהירו כי הביקוש העתידי עלול לעלות על ההיצע בשנים הקרובות.


שוק הנחושת צפוי להיכנס לגרעונות משמעותיים

בג׳פריס מעריכים כי גם בתרחיש של צמיחה עולמית מתונה, סביב 2% בשנה, שוק הנחושת צפוי להיכנס לגרעונות משמעותיים כבר במהלך השנה הקרובה. הערכה זו מחזקת את ההבנה כי הלחץ בשוק אינו זמני בלבד.


להמשך הכתבה לחץ כאן
2025 בשווקים2025 בשווקים
מעבר לים

סיכום 2025: וול סטריט מפגינה עוצמה, מיום ה"שחרור" ועד לשיא כל הזמנים

במשך שנת 2025 נרשמו זעזועים רבים בשווקים, חלקם קשורים ישירות לכלכלה, חלקם פחות, החל מ"יום השחרור, ועד השבתת המשקל - כל אחד מהם מספיק כדי לגרום לשוק דובי משמעותי, אבל למרות הכל וול סטריט רושמת שנה נוספת, שלישית ברציפות, של עליות חדות; וגם - מה מצפה בשנת 2026?

גיא טל |
נושאים בכתבה 2025 שוק המניות מלחמת הסחר ריבית השבתת הממשל הפדרלי בינה מלאכותית


השנה הסוערת שהסתיימה בעליות דו ספרתיות

הגיע העת לסכם את שנת 2025, שנה סוערת למדי שהושפעה מהרבה מאד גורמים לאו דווקא כלכליים. סך הכל וול סטריט הפגינה חוסן אל מול זעזועים רבים, החל ממלחמת הסחר באפריל, דרך השבתת הממשל הארוכה ביותר בהיסטוריה, אינפלציה דביקה באזור ה-3% ועד לחששות מפני התפוצצות בועת הבינה המלאכותית, במידה ואכן מדובר בבועה. מי זוכר כבר את ה"איום" של "דיפסיק" הסיני שהפיל את השווקים לכמה שבועות ונעלם כלא היה בתוך השנה רבת האירועים. סך הכל, למרות הכל, מדד ה-SP500 מסיים שנה שלישית רצופה עם עליות נאות שמסתכמות בכ-17% נכון לשעת כתיבת שורות אלו, ואילו הנאסד"ק עם שנה נוספת של יותר מ-20%. הדאו לא מפגר הרבה מאחור עם כ-14%. שלא כרגיל, השווקים הבנלאומיים הציגו תשואות טובות אף יותר, עם 22% בדאקס, 21% בפוטסי הבריטי, 26% בניקיי ו-29% בהאנג סנג. אילו האירועים המרכזיים שהשפיעו על השווקים בשנה החולפת. 

ינואר: דיפסיק והנפילה של אנבידיה – בועת הבינה המלאכותית

בינואר 2025 חווה שוק השבבים את אחד הרגעים הדרמטיים ביותר שלו. חברת הסטארט-אפ הסינית DeepSeek הכריזה על פיתוח מודל R1 בעלות מזערית יחסית למודלים המערביים, תוך שימוש בשבבים סיניים פחות חזקים. ההכרזה הזו זעזעה את הנחת היסוד של וול-סטריט לפיה יש צורך בחומרה יקרה של אנבידיה כדי להשיג ביצועים ברמה גבוהה. ב-27 בינואר 2025 רשמה אנבידיה הפסד של כ-589 מיליארד דולר בשווי השוק ביום אחד – הירידה היומית הגדולה בהיסטוריה עבור חברה בודדת. למרות זאת, החברה הצליחה להתאושש במהלך השנה ולהגיע לשווי של 5 טריליון דולר, כשהיא נתמכת בביקוש בלתי פוסק מצד ענקיות הענן. התעוררו ספקות ביחס לשאלה האם החברה הסינית אכן פתחה מודל בעלות כזו, אם אכן לא היה שימוש בשבבים של אנבידיה בצורה כזו או אחרת ועוד. בסופו של דבר, השוק גם התחיל להבין שמלבד "אימון המודל" יש גם את ה"שימוש במודל" שדורש לא פחות ואולי אף יותר כוח מחשוב, והביא להוצאות עתק על בניית תשתיות מחשוב שיאפשרו את השימוש ההולך וגובר בבינה המלאכותית. יחד עם זאת ההתגברות על האנקדוטה של דיפסיק לא חיסלה את החששות סביב "בועת הבינה המלאכותית", חשש שחזר לכותרות פעם אחר פעם במהלך השנה מסיבות שונות. החברות הגדולות ממשיכות להוציא הוצאות עתק על בניית תשתיות יקרות, כשההכנסות, לפחות לבינתיים, לא מצדיקות את ההוצאות. חשש מיוחד מעוררת חלוצת הבינה המלאכותית חברת OpneAI שחותמת על חוזים בשווי מאות מיליארדי דולרים, כשלא ברור האם ואיך תוכל לעמוד בהם, ועוד כמה זמן היתרון התחרותי שהשיגה לעצמה יחזיק מעמד מול התחרות הקשה מול גוגל, גרוק של אלון מאסק ומודלים אחרים. חברות רבות כמו אורקל מסתמכות על החוזים הללו, ובכך אופןאיאיי הופכת לסיכון מערכתי.

אפריל: זעזוע "יום השחרור"

חודש אפריל 2025 ייזכר כאחד החודשים התנודתיים ביותר בהיסטוריה של הבורסה לניירות ערך בניור יורק. הכרזת הנשיא על מכסים רחבי היקף ב-3 באפריל הובילה לצניחה של 6% ביום העוקב ועוד כמה ימים של ירידות חדות. כבר ב-9 באפריל טראמפ "גילה גמישות" או יש שיאמרו "התקפל" לנוכח שברים מהותיים בשוק האג"ח הממשלתי, והזניק את המדדים בחזרה. בסופו של דבר השוק החזיר את כל הירידות של אפריל עד מהרה וכבש שיאים חדשים בהמשך השנה, האחרון שבהם נכון לעכשיו ב-11 בדצמבר. האם המכסים אכן "ישברו" את הכלכלה האמריקאית? הנתונים שמצטברים בינתיים לא מצדיקים את הפאניקה של אפריל. נראה שלמכסים השפעה מוגבלת בלבד על האינפלציה אם בכלל, כפי שטען שר האוצר סקוט בסנט כל הזמן. 

ספטמבר: מחזור הורדת הריבית השנוי במחלוקת


לאחר כמעט שנה שלמה שהפד' חיכה לראות איך מגיבים המכסים, ומה השפעת מדיניות ממשל טראמפ על הריבית, בספטמבר סוף סוף החל הבנק המרכזי במחזור חדש של הורדת ריבית. סך הכל ביצע הפד' שלוש הפחתות ריבית רצופות של 0.25%, אך עשה זאת תוך ויכוח עז וחילוקי דעות חסרי תקדים. ההחלטה האחרונה הייתה שנויה במחלוקת במיוחד עם שלושה מתנגדים, לראשונה מאז ספטמבר 2019. חילוקי הדעות טבעיים לנוכח המצב הכלכלי המורכב: חולשה מתגברת בשוק העבודה מצד אחד, ואינפלציה דביקה מצד שני. הסיטואציה הזו מעמידה את הפד' בין הפטיש לסדן, כשמצד אחד האינפלציה הגבוהה דורשת השארת ריבית מגבילה ומצד שני החולשה בשוק העבודה דורשת תמריצים מוניטריים בדמות הורדת ריבית.

להמשך הכתבה לחץ כאן