מניית שטראוס עלית לא זולה-אך פוטציאל הריווחית גבוה

לקראת פרסום דוחות הרבעון הרביעי והמסכם לשנת 2004 וההנפקה הצפויה בזמן הקרוב, מעדכנים כלכלני מחלקת המחקר של בנק הפועלים את תחזיתם למניות חברת שטראוס עלית. האנליסט בני שרביט סבור כי מחיר מניית שטראוס עלית אינו זול, אך פוטנציאל השיפור ברווחיות החברה גבוה. לפיכך, מותירים ביחידת המחקר את המלצתם למניית החברה על "תשואת שוק" עם סיכון גבוה, כמו כן מותירים את מחיר היעד למניה על 46 שקל, גבוה ב-11% ממחיר השוק.

במחלקת המחקר סבורים כי ברבעון הרביעי של 2004 צפויה שטראוס עלית לרשום גידול בשיעור דו ספרתי בהכנסות. כמו כן צופים בבנק גידול חד ברווח התפעולי ובשורה התחתונה מעריכים בבנק כי החברה תעבור מהפסד נקי (שנגרם בין היתר בשל מחיקה חד פעמית של כ-108 מיליון שקל) ברבעון המקביל לרווח נקי ברבעון זה. בבנק מציינים כי גם אם ננטרל מהרבעון המקביל את המחיקה החד פעמית, עדיין תציג החברה שיפור ניכר ברווח הנקי המתוקן שלה.

באשר לשנת 2005, מעריכים במחלקת המחקר כי הכנסות החברה צפויות להמשיך ולצמוח, אם כי שוב נראה כי ההכנסות מהפעילות בחו"ל צומחות בקצב מהיר יותר מההכנסות בישראל.

בבנק מזכירים כי החברה תבצע בקרוב הנפקת אג"ח סטרייט וני"ע המירים בהיקף של 300-500 מיליון שקל, למימון התרחבות הפעילות גם בארץ אך בעיקר בחו"ל, תוך התמקדות במדינות בהן כבר יש לה פעילות, וזאת לאחר שלא מצאה שותף בינ"ל.

ביחידת המחקר מעריכים כי, עדיף שהחברה תתמקד בפעילותה בחו"ל בתחום הקפה על ידי החדרת מוצרים נוספים מתחום הקפה למדינות שבהן היא פועלת או על ידי רכישת חברות קפה מקומיות, כדי להגדיל את נתחי השוק שלה באותן מדינות, ולא תנסה להחדיר מוצרים חדשים תוך מתיחת מותג הקפה שלה (שהינו חזק מאוד בחלק מהמדינות) לתחומים שונים ממנו (מסטיקים, שוקולד, מוצרי מאפה, מוצרים של שטראוס וכו'), שכן למרות שמדובר במהלך שיכול להצליח, הוא כרוך בקשיים ובסיכונים.