UBS על המהלך של פישר: "הריבית תעלה בהדרגה ל-1.75% עד לסוף השנה"
"אנחנו לא רואים את העלאת הריבית כצעד ראשון של הידוק אגרסיבי במדיניות המוניטארית", כך כתב הכלכלן ריינהארד קלאוס מ-UBS בתגובה להחלטת פישר מאמש להעלאת שיעור הריבית במשק.
אתמול בנק ישראל נטש את השורות והיה הראשון מבין הבנקים המרכזיים בעולם המערבי להודיע על העלאת שיעור הריבית ב-0.25% לרמה של 0.75%. כלכלנים אכן ציפו שפישר יהיה בין הנגידים הראשונים להתחיל במהלך העלאת הריבית, אך עם זאת היו חלוקים באשר למועד תחילת המהלך.
"קשה היה לחזות את מהלכי הריבית של הנגיד פישר בשנים האחרונות", טען קלאוס, "אך אם יש מכנה משותף אחד בין פעולותיו, הוא תמיד שינה את הריבית מוקדם יותר מכפי שציפו בשוק, גם בהעלאה וגם בהורדה."
בסקר כלכלנים שערך האתר הכלכלי בלומברג, 10 מתוך 12 כלכלנים העריכו שבנק ישראל לא ישנה את שיעור הריבית. מהלך זה מגיע לאחר שבתחילת החודש הבנק המרכזי הפסיק את רכישות האג"ח הממשלתיות, כשב-10 באוגוסט גם תוכנית רכישת הדולרים היומית הופסקה לטובת התערבויות נקודתיות.
"אנחנו רואים את העלאת הריבית על ידי בנק ישראל כניסיון להזזת הריבית קרוב יותר למה ניטראלית, תוך בחינת התפתחות האירועים בישראל ובכלכלה העולמית", כתב קלאוס.
לגבי התחזיות להמשך, ב-UBS מעריכים כי העלאת הריבית תימשך. "להערכתינו בנק ישראל ימשיך בהעלאת הריבית באופן הדרגתי של כ-25 נקודות בסיס בחודש. מדיניות זו תביא הריבית לשיעור של 1.75% עד לסוף חודש דצמבר."
צופים ב-UBS כי שיעור הריבית בסוף שנת 2010 יאמיר ל-3.75%. חזרה לרמות הריבית שהיו נהוגות בישראל טרם המשבר, כ-4.5%, תהיה רק לקראת שנת 2011.
עומר הנדסה (תשקיף חברה)עומר הנדסה מתקרבת לבורסה - התמחור סביר
למרות שחיקה ברווחיות התפעולית, גירעון בהון החוזר ומכירת מניות של הבעלים, התמחור נראה על פניו נוח - שווי לפני ההנפקה של 1.1 מיליארד ורווח מייצג של כ-85 מיליון - מכפיל רווח של כ-13
חברת עומר הנדסה, נערכת ל-IPO בבורסה המקומית. החברה היא קבלן ויזם ומסתבר שהיא גדולה יחסית, למרות שהנוכחות התקשורתית שלה נמוכה. היא צפויה להיות אחת ההנפקות הגדולות בנדל"ן השנה. ההנפקה כוללת גיוס של כ-300 מיליון שקל לפי שווי חברה של 1.4 מיליארד שקל (אחרי הכסף), כאשר כ-120 מיליון שקל יזרמו לכיסם של בעלי השליטה באמצעות הצעת מכר. יתרת הסכום, כ-180 מיליון שקל, תשמש את החברה למימון פרויקטים חדשים והרחבת פעילותה. זה אקזיט משמעותי לבעלי השליטה ולרוב זה תמרור אזהרה. הנפקות זה מצב של א-סימטריה במידע. המוכרים- מנפיקים יודעים הרבה יותר מהקונים.
הבעיה שהקונים - גופים מוסדיים, עמוסים במזומנים ואין להם מה לעשות בכסף. הם מחפשים השקעות חדשות ומקדמים את שוק ההנפקות. עומר, היא שחקנית בשוק התשתיות והייזום ועל פניו מונפקת בתמחור סביר. הדוח רווח והפסד שלה אומנם מציג שחיקה ברווחיות אך הצבר גדל והרווחיות עדיין טובה. הרווח המייצג 85-90 מיליון שקל בשנה ושווי של 1.1 מיליארד שקל (לפני הכסף) מבטא מכפיל רווח סביר של 13.
אם החברה תמשיך לממש את הצבר ולצמוח, ובמקביל הרווחים יעלו, זו יכולה להיות השקעה שמתאימה למוסדיים ולמשקיעים בכלל, אבל צריך לזכור ששוק הקבלנות והיזמות חלש עכשיו, שלחברה יש גירעון בהון החוזר, אם כי זה לא נורא כאשר אתה יודע לקבל מקורות של מזומנים או כאשר ההון החוזר השלילי במאזן (נכסים שוטפים פחות התחייבויות שוטפות) הן לאורך זמן שליליים, כלומר מתגלגלים במאזן ואין צורך לשלם באמת את ההתחייבויות השוטפות.
חלק גדול מאוד מהקבלנים וחברות התשתיות נמצאות במצב כזה, הוא לא בהכרח מעיד על קשיים או בעיות פיננסיות. בכל מקרה, עומר הוקמה ב-1997 על ידי עומר רוזנבלט, שמשמש כיום כיו"ר. בעלי השליטה כוללים גם את ברוך חדד וזאב סלנט, המכהנים כמנכ"לים משותפים ומחזיקים יחד בכ-82% מהמניות, בחלוקה שווה ביניהם. ארבעה עובדים בכירים מחזיקים ביתרת המניות.
עומר הנדסה מתמקדת בביצוע מיזמי בנייה בתחומי התעשייה, המלונאות, המסחר והמגורים, לצד ייזום נדל"ן למגורים והשקעה. מאז הקמתה, ביצעה החברה למעלה מ-170 פרויקטים בהיקף של כ-2.4 מיליון מ"ר, כולל מבנים מורכבים כמו מגדל ART של הפניקס בבני ברק, מגדלי בסר ברמת גן, קניון רמות בירושלים, בסר סיטי בפתח תקווה ומגדל צ'מפיון בבני ברק.
