איל סגל, מנכ"ל משותף בתכלית תעודות סל: "שוק תעודות הסל ימשיך לצמוח בעיקר באפיק האג"חי"

תכלית תעודות סל, שבשליטת קבוצת מייקל דיוויס ותכלית בית השקעות (מקבוצת דיסקונט), מתאימה את מוצריה לירידות החדות שנרשמו בבורסה הישראלית בחודשים האחרונים. ביום חמישי האחרון הנפיקה החברה תעודת "שורט" חדשה על מדד ת"א 25. במסגרת ההנפקה גויסו 20.5 מיליון שקל ושיעור ההקצאה עמד על כ- 90%.

התעודה הנוכחית מצטרפת לתעודת "שורט" קיימת של תכלית, אך מציעה למשקיעים רמת מינוף גבוהה יותר מתעודות השורט הקיימות בשוק. למעשה, בעקבות ירידות השערים החדות שנרשמו בבורסה בחודשים האחרונים, איבדו תעודות ה"שורט" הקיימות כיום בשוק את המינוף שהן מציעות למשקיעים, ובכך הפכו לפחות אטרקטיביות עבור משקיעים המעוניינים להגן על השקעתם מפני ירידות שערים.

לדוגמה, נתאר תחשיב לגבי תעודת סל "שורט" על מדד ת"א 25 שמחיר ה-Strike שלה, שהינו קבוע על בסיסו מחושב מחיר התעודה, הוא 1,700 נקודות. אם נניח שגובהו של מדד ת"א 25 הוא 650 נקודות, הרי שההפרש בין שני הנתונים (במקרה הזה 1050) הוא מחירה הנוכחי של התעודה. רמת המינוף, המחושבת באמצעות חלוקת גובה המדד במחיר התעודה, עומדת בדוגמא זו על 0.6. כלומר, משקיע שמעוניין להגן על עצמו באמצעות התעודה צריך לרכוש יותר מתעודה אחת כדי להגן על השקעתו (במקרה הזה עליו לרכוש 1.66 תעודות).

בתעודה החדשה, לשם הדוגמא, יופחת גובה מחיר ה-Strike לרמה של 1,200 נקודות. במקרה כזה, במדד שגובהו 650 נקודות, יעמוד מחיר התעודה של 550, ואילו רמת המינוף תטפס ל-1.2 (650 חלקי 550). במקרה כזה, המשקיע נדרש להשקעה כספית קטנה יותר על מנת להגן על מלוא השקעתו.

איל סגל, מנכ"ל משותף של תכלית תעודות סל, אמר היום בהתייחסו להנפקה: "תכלית תעודות סל קשובה כל העת לצרכי הלקוחות והמשקיעים, ובחודשים האחרונים, ככל שהתגברו הירידות בבורסה, הרגשנו שתעודות השורט אינן מעניקות מענה מלא לצרכי המשקיעים. בעקבות זאת, מצאנו לנכון לחדש ולהנפיק תעודת שורט על מדד ת"א 25 עם רמת מינוף גבוהה יותר, המתחשבת ברמות הנוכחיות של מדד המניות, ובכך לאפשר למשקיעים לרכוש הגנות על תיק ההשקעות שלהם בהשקעה כספית קטנה יותר גם בימים אלה".

"התעודות הרי פוקעות כשהן מגיעות לנקודה מסויימת. יש שני סוגים של תעודות. הממונפות והיומיות. היומיות לא פוקעות ואילו התעודות הממונפות פוקעות ב-80% מערך הסטרייק. התקנון של הבורסה אומר שב-80% זה פוקע לכן אנחנו צריכים "לקחת מרחק" מסויים. אנחנו מנסים ללכת בין הטיפות. שהתעודה לא תפקע מהר ומצד שני לתת שירות טוב למשקיעים וללקוחות. בעצם, כל זמן שיהיה בה מחזור, היא למעשה תהיה יותר ממונפת מהתעודה הקודמת".

בנוגע לשוק תעודות הסל אומר סגל כי "יש לנו עוד הנפקות מתוכננות בצנרת. אני חושב שהשוק ימשיך לצמוח השנה בעיקר באותו אפיק שהוא צמח בשנה האחרונה, כלומר בעיקר באפיק האג"חי".

תכלית תעודות סל הוקמה באוגוסט 2004 על ידי תכלית, מקבוצת דיסקונט, ועל ידי קבוצת מייקל דיוויס. החברה, המנוהלת על ידי איל סגל ודוד אללוף, מנהלת תעודות סל על מדדי מניות ואג"חים בישראל ובחו"ל, על מטבעות וסחורות. תכלית מנהלת כיום כ-50 תעודות סל בהיקף של כ-8 מיליארד שקל.