הכלכלן הראשי של מגדל שוקי הון: "התאוששות בשוק המניות? בטח לא לפני חודש אפריל"
ענף היצוא סובל פעמיים, פעם אחת בגין התחזקות המטבע המקומי ופעם אחת בגין ההאטה בעולם על כן יש להוריד את הריבית ויפה שעה אחת קודם", ככה פותח יוסי שווימר, הכלכלן הראשי של מגדל שוקי הון את סקירתו הבוקר.
במגדל צופים שמדד חודש ינואר יעלה בשיעור אפסי אך למרות זאת, כי האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים (כולל מדד חודש ינואר) צפויה לעלות בכ- 3.5%, זאת לאור נתוני המגמה החודשיים. לעומת זאת, במגדל אומרים, כי האינפלציה בכל שנת 2008 תסתכם, בכ-2.1% ותתכנס לתוך אמצע טווח היעד של בנק ישראל (1%-3%).
"בשנה שעברה תמכנו באלה שטענו שאין להתערב בשוק המט"ח וטענו שאין להנהיג את מדיניות הריבית על פי שער החליפין. כיום המצב שונה לחלוטין. ראשית, השקל מתחזק למול כל המטבעות כולל האירו וכמובן מול הדולר", אומר שווימר ומוסיף, כי "שנית, רוב היצוא מופנה לארה"ב ולאירופה ועל כן, היצואנים עתידים להיפגע קשות מהתחזקות זו של השקל למול המטבעות המובילים".
למרות זאת, שווימר מדגיש, כי הפגיעה ביצואנים לא תסתיים בכך. כיוון שההאטה בכלכלת העולם הינה כבר עובדה מוגמרת ולכן היצואנים צפויים להיפגע כתוצאה מכך ברבעון הראשון.
להערכת שווימר, סטנלי פישר צריך להוריד את הריבית, השאלה היא רק כמה מהר הוא יעשה זאת. "להערכתנו, ככל שהנגיד ימתין עם ההחלטה על הורדת הריבית הוא ייאלץ להורידה בחדות מאוחר יותר, דבר שיגרום לתנודתיות בשוקי המניות והאג"ח ובזמנים תנודתיים כמו אלה אין צורך בעוד זעזוע ולכן על הנגיד להוריד את הריבית במנות קטנות ויפה שעה אחת קודם".
הורדת ריבית לא תגרור ראלי בשוק המניות
למרות כל זאת, מדגיש שווימר, כי אין לצפות לראלי בשוק המניות הישראלי בעקבות ההורדה הצפויה בריבית בנק ישראל שכן שוק המניות הוא תמונת ראי של שוקי המניות בעולם ואלה לא צפויים להתאושש לפחות עד אפריל. לאחר ההתאוששות הצפויה בשוקי המניות בעולם במהלך המחצית השנייה של השנה תבוא גם ההתאוששות בשוק המניות המקומי.
"שוק האג"ח הלא מדורג מהווה הזדמנות קניה"
מהי ויזת זהב ואיפה עדיין אפשר להשיג אחת?
בעולם שמקשיח גבולות ומגבלות הגירה, מדינות רבות ממשיכות להציע מסלול מהיר לתושבות ולעיתים גם לאזרחות - למי שמוכן לשלם; מה עומד מאחורי הטרנד, למה הוא מצטמצם ואיפה הוא עדיין פתוח
ויזה זהב ממשל טראמפ השיק לאחרונה רשמית את תוכנית ה-Gold Card בארה"ב, שמאפשרת לזרים אמידים להשיג אשרת הגירה קבועה (גרין קארד) בתמורה לתרומה של מיליון דולר לאוצר הפדרלי, או שני מיליון דולר דרך תאגיד. התוכנית, שהוכרזה בפברואר 2025 והוסדרה בצו נשיאותי מספר 14351, כוללת גם אופציית Platinum Card בעלות של חמישה מיליון דולר, שמקנה פטורים ממס על הכנסות מחוץ לארה"ב. מאז השקת האתר trumpcard.gov, הוגשו אלפי בקשות ראשוניות, בעיקר ממשקיעים מסין, הודו והמזרח התיכון, עם הכנסה צפויה לארה"ב של 50 מיליארד דולר בשנה הראשונה. זוהי התפתחות משמעותית בשוק הגלובלי של ויזות זהב, ששווי השוק שלו הוערך עד כה ב-30-50 מיליארד דולר בשנה וצפוי לגדול אפילו פי 2 בזכות המהלך של טראמפ.
ויזות זהב, או תוכניות תושבות בהשקעה (Residence by Investment), קיימות כבר ארבעה עשורים ומשמשות ככלי כלכלי למדינות שמחפשות זרימת הון זר. בשנת 2024 נמכרו כ-10,000 ויזות כאלו ברחבי העולם, עם השקעה ממוצעת של 500 אלף דולר למשקיע. עם זאת, בשנת 2025 נרשמת מגמה של צמצום: 12 מדינות סגרו או הגבילו תוכניות, בעיקר באירופה, בעקבות לחץ מהאיחוד האירופי על סיכוני הלבנת הון וביטחון. למרות זאת, כ-30 תוכניות נותרו פעילות, עם דגש על אסיה, המזרח התיכון והקריביים.
מהי ויזת זהב
ויזת זהב מאפשרת למשקיע זר להשיג תושבות זמנית או קבועה במדינה בתמורה להשקעה מינימלית מוגדרת. ההשקעה יכולה לכלול רכישת נדל"ן (בממוצע 300-800 אלף דולר), השקעה בקרנות ממשלתיות (מ-250 אלף דולר), הקמת עסק שיוצר 10-50 מקומות עבודה, או תרומה ישירה לממשלה (מ-100 אלף דולר). ברוב התוכניות אין דרישה למגורים קבועים - רק ביקור מינימלי של 7-30 יום בשנה - מה שהופך אותן לפתרון גמיש למשפחות אמידות שמחפשות גיוון גיאוגרפי, אופטימיזציית מס (למשל, פטורים על מס הון) או גישה לשווקים חדשים.
בשנת 2025 השוק מושך כ-150 אלף משקיעים פוטנציאליים, בעיקר מסין (35% מהבקשות), רוסיה (20%) והודו (15%), על רקע חוסר יציבות כלכלית ומגבלות יצוא הון. היתרונות כוללים ניידות גלובלית: למשל, תושבות באיחוד האירופי מאפשרת כניסה ללא ויזה ל-180 מדינות, וגישה למערכות חינוך ובריאות מתקדמות. עם זאת, התוכניות כוללות בדיקות רקע קפדניות (Due Diligence) שדורשות ניקיון פלילי ומקורות כספים לגיטימיים, עם שיעור דחייה של 5%-10%.
דרכון זהב, או אזרחות בהשקעה (Citizenship by Investment), לוקח את הרעיון צעד קדימה ומעניק אזרחות מלאה בתוך 3-12 חודשים, ללא דרישת מגורים קודמת. בשנת 2025, 14 מדינות מציעות תוכניות כאלו, בעיקר באיים הקריביים, עם השקעה מינימלית של 200 אלף דולר. היתרון העיקרי הוא חופש תנועה: דרכון מהקריביים, למשל, מאפשר כניסה ללא ויזה ל-145-160 מדינות, כולל האיחוד האירופי, בריטניה וקנדה.
