בנק הפועלים: שוק המניות המקומי ימשיך להיות תנודתי

כלכלני בנק הפועלים מציינים בסקירתם השבועית את ציפיותיהם להתנהגות הבורסה המקומית ולשווקי העולם בתקופה הקרובה. כלכלני הבנק מתייחסים בסקירתם אל שוק המניות וכמו כן לשוק האג"ח המקומי.

להערכת כלכלני בנק הפועלים, שוק המניות המקומי ימשיך להיות תנודתי, ויושפע בעיקר מהנעשה בשוקי ההון הגלובליים. חרף העליות האחרונות בעולם, בבנק סבורים כי רמת הסיכון עודנה גבוהה, כשלפי שעה השוק המקומי מפגין עוצמה יחסית לשאר השווקים המערביים הן מבחינת התשואה והן ברמת התנודתיות.

כמו כן, סבורים כלכלני הבנק כי בטווח הבינוני קיימים מספר גורמים, אשר תומכים במגמה חיובית, כשהעיקריים שבהם הינם הכלכלה המקומית המצויינת, בעיקר הצמיחה ונתוני שוק העבודה, תומכת בצפי חיובי גם לעתיד. העלאת הדירוג תורמת לאוירה החיובית, גם אם השפעתה המעשית נמוכה בפני עצמה. כמו כן, ריבית נמוכה שאינה צפויה לעלות בקרוב, על פי תחזית המחלקה הכלכלית של בנק הפועלים ובנוסף לכך תוצאות טובות של החברות.

מצד הסיכונים עומדים החששות מפני האטה כלכלית בארה"ב, שעלולה לפגוע גם בצמיחת המשק המקומי. גורמים נוספים בעלי פוטנציאל להעיב על השוק הוא מחיר הנפט (על אף שנסוג מעט בימים האחרונים), והנעשה בשווקים הפיננסיים בעולם (בעיקר בארה"ב), אשר עדיין עלולים לחזור למגמה השלילית, ואף להקרין לשלילה גם על הכלכלה הריאלית.

לאור האמור לעיל, ממליצים בבנק להמשיך ולהחזיק בעיקר במניות גדולות, במניות בעלות מדיניות דיבידנד ברורה, ולהתמקד בחברות המוטות לצריכה המקומית.

שוק האג"ח

כלכלני הבנק סבורים כי המק"מ בתשואה 4.5% ברוטו נותר השקעה בעלת סיכון נמוך אשר משלב את יתרון הנזילות. כמו כן, מוסיפים כלכלני הבנק להמליץ על השקעה בגילונים בהתבסס על תוספת התשואה שהגילונים מעניקים מעבר למק"מ. תשואת הגילונים הפטורים נמצאת ברמה גבוהה בהשוואה לגילונים החייבים ועל כן סבורים בבנק כי ההשקעה בהם כדאית.

שחרים- בהמשך להיחלשותו של הדולר מול השקל והערכות למדדים קרובים נמוכים, ממליצים בבנק להוסיף להתמקד בהשקעה בשחרים בעלי מח"מ בינוני-ארוך.

צמודים קצרים- בהתחשב בהמשך היחלשות הדולר והתחזית למדדים נמוכים בחודשים הקרובים, סבורים כלכלני הבנק כי האפיק הצמוד הקצר אינו מומלץ להשקעה.

צמודים בינוניים- ציפיות האינפלציה בטווחים הבינוניים עומדות כיום על 2.1% בדומה לאמצע יעד המחירים. האפיק הצמוד בטווחים הבינוניים נותר מומלץ להשקעה ברמות התשואה הנוכחיות.

צמודים ארוכים- להשקעה בהתבסס על: (א) האינפלציה הגלומה בהן נותרה עדיין נמוכה (2.2%) (ב) נתוני מאקרו חיוביים צפויים להתפרסם (ג) מחסור באגרות חוב צמודות קונצרניות בעלות מח"מ ארוך בדרוג גבוה. (ד) פער התשואה בהשוואה לאגרת המקבילה האמריקאית עומד על 1.6%. חשוב לציין, את רמת הסיכון המתלווה להארכת המח"מ באפיק הצמוד.