הגידול בהיקף ההשקעות בחו"ל והרפורמה הצפויה ולפיה ניתן יהיה לשווק קרנות נאמנות בבנקים בארץ מבלי לפרסם תשקיף, ממשיכה למשוך ארצה גופי ענק בינלאומיים. הבנק הבינלאומי ABN AMRO שבסיסו בהולנד נכנס לפעילות אינטנסיבית בארץ. לשם כך חתם הבנק על הסכם ייצוג בלעדי עם בית ההשקעות הישראלי טנדם קפיטל המתמחה בהשקעות גלובליות.

לאור ההסכם עם טנדם קפיטל בכירי חטיבת ניהול ההשקעות של הבנק אשר פרסו את משנתם הכלכלית בפני בכירי מנהלי ההשקעות המוסדיים בארץ בכנס שנערך בתל-אביב:

ב-ABN AMRO אומרים כי לא ניתן להתעלם מכך שהבורסה התל-אביבית רושמת עליות חדות כבר מספר שנים. "ההשקעה בשוק ההון הישראלי היא חלק מתמהיל ההשקעות שלנו בשווקים מתפתחים. יחד עם זאת, בשל גודלו, השוק הישראלי עדיין אינו מעניין את המשקיעים הזרים ברמת המניה הבודדת ואנו לא רואים משקיעים המבקשים מאיתנו לבחור מניות ישראליות ספציפיות"

"מבחינה אסטרטגית גלובאלית אנו מפנים היום כסף נוסף מאירופה לארה"ב. בארה"ב המניות המועדפות עלינו הן מניות ערך עם שווי שוק גבוה כמו ג'נרל אלקטריק, UPS, ואחרות".

"להערכתנו, ענף שאינו זוכה להערכה מספיקה ולנתח נכון בהתפלגות הנכסים המועדפים בתיקי ההשקעות, הוא ענף הנדל"ן, כאשר אחת ההמלצות שלנו היא לגוון את תיק ההשקעות ע"י רכישת קרנות נאמנות שמשקיעות בקרנות ריט בפיזור עולמי. זאת לא רק מהטעם שיש צורך בפיזור השקעות, אם כי גם בשל הביצועים הגבוהים של ענף זה. אנו חיוביים על שוק הנדל"ן האמריקאי היות והירידות בשנה האחרונה היו בתחום הנדל"ן למגורים ולא בתחום המסחרי. בתחום הדיור, אנו חיוביים על חברות המשקיעות בתחום הדיור למגורים והמנהלות פרוייקטים בתחום. זאת היות והמשבר במשכנתאות גורם למכירת בתים ואנשים נאלצים להיכנס לדירות בשכירות – דבר ממנו נהנות החברות הללו.

הדולר ימשיך להיחלש בעולם?

"התחזית שלנו לשלושה חודשים הקרובים היא המשך היחלשותו של הדולר אמריקאי לרמות של 1.4 דולר ליורו ויתכן שיגיע אף לרמות של 1.45 דולר ליורו. לגבי ההערכות שנשמעות בעולם ולפיהן יש חשש שמדינות יעבירו רזרבות מט"ח דולריות ליורו, אנו מעריכים כי לא זה המצב ולא צפוי מעבר גדול ליורו. ההערכות לפיהן מדינות רבות בעולם צפויות 'לזרוק' לשוק דולרים בהיקפים עצומים שיפילו את המטבע האמריקאי, מסיבות פוליטיות או כלכליות, אינן ריאליות מכיוון שהצפת השווקים בדולרים תפיל את שערו ותפגע גם במדינות הללו וביתרות המט"ח שלהן – דבר שהן לא ירצו שיקרה".

כלכלת ארה"ב

"כרגע, לא נראה שהכלכלה האמריקאית עומדת להיכנס למיתון. הסכנה אמנם קיימת אבל הלידינג אינדיקטור (מדד המדדים המובילים) – המדד המשלב מספר מדדים מתחומים שונים, אינו מצביע על כך ומדובר במדד שבעבר חזה כניסה למיתון. גם השפעת המשבר בתחום המשכנתאות אינה מהותית על המשק האמריקאי. שיעור האבטלה בארה"ב הוא הנמוך ביותר בשש השנים האחרונות וכפועל יוצא יותר אמריקאים יכולים לשלם את המשכנתא, כך שמשבר המשכנתאות אינו צפוי להחמיר".

"הבורסה האמריקאית ממשיכה לעלות וחברות אמריקאיות מובילות נסחרות במכפילים נמוכים יותר מאשר לפני מספר שנים. נתון זה מצביע על המשך צמיחת הרווחיות של החברות האמריקאיות. בנוסף, חברות אמריקאיות רבות נהנות מנזילות. כמו כן, סכומים עצומים של כטריליון דולר הנמצאים בקרנות הפרטיות מחפשים אפיק השקעה, וסביר להניח שההשקעה תעשה בשוק האמריקאי אותו הן מכירות. לגבי הריבית בארה"ב, אנו מעריכים כי הפד יוריד אותה בכרבע אחוז נוסף בעתיד הקרוב. בנוסף, מצבו של הדולר מחזק את הייצוא האמריקאי ומשפיע לחיוב על מצב הגרעון המסחרי בארה"ב".

*ABN AMRO נחשב לאחד מ–15 הבנקים הגדולים באירופה, ובין 20 הבנקים הגדולים בעולם. לבנק למעלה מ- 3,500 סניפים והוא פועל בלמעלה מ - 60 מדינות. סגל העובדים של הבנק, בכל רחבי העולם, מונה למעלה מ-105,000 עובדים עם ניסיון במגוון רחב של שווקים עולמיים.

הבנק הינו מהמובילים בעולם בתחום המוצרים המובנים וחטיבת ניהול ההשקעות שלו בין הגדולות והאיכותיות בעולם. ב-ABN AMRO מציעים כיום מגוון של למעלה מ-13,000 מוצרים פיננסיים ברמות שונות של סיכון ובנוסף מוצרים בהתאמה אישית לפי צרכים מיוחדים של הלקוח. סך הנכסים אותם מנהל הבנק נאמד בכ - 975 מיליארד יורו.