סחורות: איזו השקעה הניבה 1,800% ב-6 שנים?

מחיר הכסף תנודתי מאוד, כפי שהסברתי בשבוע שעבר, והוא מושפע מהביקוש הגדול לכסף לצרכים של תעשייה ותכשיטים ומקנייה ומכירה ספקולטיבית. יש לזכור גם שהדרישה השנתית לכסף גדולה משמעותית ממלאי הכסף הקיים על פני האדמה.

מחיר הכסף עלה מ-9.60 דולר לאונקיה בחודש יוני השנה ל-12.63 דולר לאונקיה בשלושה בנובמבר – עלייה של 31.5%. לאלו המעריכים שמחיר הכסף ימשיך לעלות ומחפשים להרוויח מכך – אביא כאן את הדרכים העיקריות להשקיע בכסף.

"מניית כסף" – תעודת סל העוקבת אחר מחירו

ב-28 באפריל 2006 הושקה בבורסת AMEX בארצות הברית תעודת סל העוקבת אחר מחיר הכסף. התעודה הזו, iShares Silver Trust, נסחרת כמניה לכל דבר וסימולה SLV. מחיר התעודה שווה פחות או יותר למחירן של עשר אונקיות כסף. בשלושה בנובמבר היה מחיר המניה 125.50 דולר. המניה SLV סחירה ביותר: בממוצע 400,000 מניות נסחרות מדי יום בערך של כ-50 מיליון דולר. העמלה בקנייה ובמכירה שלה, זהה לעמלה של מניה רגילה וה-spread (ההפרש בין המחיר לקנייה ולמכירה) – הוא נמוך ביותר. אל חשש, אין הגבלה על כמות מינימלית, כך שאפשר להתחיל להשקיע בכסף בסכום מזערי.

הקרן המנפיקה את תעודת הסל, Barclays Global Investors, מחזיקה בכמות ממשית של כסף המכסה את ערך המניות וערך ההחזקות היה כ-1.3 מיליארד דולר באוקטובר השנה. הקרן גובה על הוצאות ההחזקה והניהול, המסתכמים בכ-0.5% לשנה. פחות מההוצאה על החזקת כסף בשיטות אחרות.

100% השקעה בכסף

החברה היחידה הנסחרת בבורסת ניו יורק שמשקיעה רק בכסף, היא החברה הקנדית Silver Wheaton שסימול המניה שלה הוא SLW. החברה רוכשת כסף ממכרות במקסיקו, שוודיה, פרו וארצות נוספות במחירים נמוכים כ-3.90 דולר לאונקיה ברבעון האחרון, ומוכרת אותם במחירים גבוהים יותר, למשל 11.86 דולר לאונקיה ברבעון האחרון.

מכיוון שהרווח של SLW נובע מההפרש בין המחיר של קניית הכסף למחיר שבו החברה מוכרת אותו, תביא ההשקעה במניה SLW לרווחים גבוהים מהשקעה במניית הכסף SLV כשמחיר הכסף עולה, אבל גם להפסדים גבוהים יותר כשמחיר הכסף יורד. המניה סחירה מאוד: יותר משני מיליון מניות נסחרות בממוצע מדי יום בערך כספי של כ-23 מיליון דולר. מחיר המניה היה בשלושה בנובמבר 10.90 דולר – ב-28.4% יותר מהמחיר בחודש לפני כן, 8.49 דולר בארבעה באוקטובר.

חברת מכרות כסף - Pan American Silver

Pan American Silver היא חברה קנדית הנסחרת בנאסד"ק וסימולה PAAS. החברה רכשה מכרות כסף בארצות שונות, הגדילה את התפוקה שלהם ושיפרה את יעילותם. PAAS צומחת בשיעור מרשים: עד שנת 2009 החברה צפויה להכפיל את כמות הכסף שהיא מפיקה, ועלייה במחיר הכסף תוביל לעלייה חזקה במחיר המניה. בבעלות החברה מכרות כסף במקסיקו, בפרו, בארגנטינה ובבוליביה. כתוצר לוואי של כריית כסף החברה מפיקה גם מתכות אחרות כמו אבץ, נחושת , עופרת ואפילו זהב. מחיר המניה הנוכחי הוא 22.30 דולר –גבוה ב-64% ממחיר השפל של המניה באמצע יולי השנה, שהיה 13.60 דולר.

חברות נוספות המפיקות כסף

חברת Coeur d'Alene Mines, הנסחרת בבורסת ניו יורק וסימולה ,CDEמפיקה כסף וזהב ממכרות בארצות הברית, באוסטרליה ובאפריקה. לחברה עתודות מוכחות של 221 מיליון אונקיות של כסף ו-1.3 מיליון אונקיות זהב. CDE היא אחת ממפיקות הכסף הגדולות בעולם. מחיר המניה הנוכחי, 4.91 דולר, גבוה ב-24.3% ממחיר המניה ב-13 ביוני 2006, אך נמוך ב-14.6% ממחיר המניה בחמישה בספטמבר השנה.

חברת Silver Standard Resources היא חברה קנדית הנסחרת בנאסד"ק וסימולה .SSRI החברה עוסקת בגילוי ובפיתוח של מכרות כסף בארגנטינה, באוסטרליה, בקנדה, בצ'ילה, במקסיקו, בפרו ובארצות הברית. המכרה הראשי שלה נמצא בארגנטינה (ששמה אגב פירושו ארץ הכסף: ארגנטום – כסף בלטינית). הכרייה במכרה עדיין לא החלה, אך יש בו עתודות כסף מוכחות גדולות ביותר. מחיר המניה הנוכחי הגיע כמעט לשיא של כל הזמנים: 24.88 דולר. מחיר המניה עלה ב-1800% בשש השנים שעברו. השקעה במטילי כסף

אפיק השקעה מסורתית בכסף הוא קנייה של מטילי כסף. בכמה ארצות, כמו שוויץ ואחרות, אפשר לרכוש מטילי כסף בבנקים הראשיים. את המטילים אפשר לשמור בכספת הבנק או בכספת בבית.

השקעה במטבעות

קניית מטבעות כסף לצורכי השקעה פופולרית בעיקר בקרב משקיעים קטנים ובינוניים. את המטבעות מנפיקות המדינות השונות, והן גם ערבות לתכולת הכסף שבמטבעות ולמשקלם. מטבע העלה הקנדי לדוגמה עשוי מכסף טהור ב-99.99%.

חשבונות כסף

רוב הבנקים השוויצרים מציעים חשבונות שבעזרתם אפשר לקנות ולמכור כסף בלי להחזיק בו בפועל: הבנק עצמו מחזיק בכמות הכסף המכסה את כל חשבונות לקוחותיו. בסוגי חשבונות מסוימים הבנק מתחייב למסור בפועל את הכסף ללקוח הדורש זאת.

עסקות עתידיות בכסף, עסקות forwards ואופציות

עסקות מסוג זה הן ממונפות וכרוכות בסיכון גבוה וגם באפשרות לרווחים גדולים, העסקות האלו אינן מומלצות למי שאינו בקיא היטב בתחום.

אם כן, אפיק ההשקעה בכסף המומלץ בעיניי הוא המניה SLV הנסחרת בבורסת AMEX, שהיא למעשה תעודת סל העוקבת אחר מחיר הכסף. כדי להשיג רווחים גדולים יותר כשמחיר הכסף עולה – כשקיים סיכון להפסד גדול יותר כשמחיר הכסף יורד – אפשר לרכוש את מניית חברת Silver Wheaton ((SLW הנסחרת בבורסת ניו יורק.

*מאת: אריה גורן, אנליסט גלובלי בפרגון, מערך ניהול השקעות חו"ל, של כלל פיננסים בטוחה.