קרנות ההשתלמות במסלול הכללי הניבו בחודש מאי תשואה ממוצעת של 1.41% ומתחילת השנה תשואה ממוצעת של 7.35%. במסלול המנייתי התשואה החודשית עומדת על 1.7%, ומתחילת השנה באזור ה-12.5%.

מי שמובילה בחודש מאי את התשואה בקרנות ההשתלמות הכלליות (קרנות השתלמות עם פיזור בין השקעות סולידיות באג"ח למרכיב של מניות) היא הראל עם 1.65%, צמודה אחריה באופן די מפתיע היא הלמן אלדובי עם תשואה של 1.64%, כאשר כלל צמודה מאחור עם תשואה של 1.62%. הרביעית היא אנליסט עם 1.57% ומיד אחריה אקסלנס עם תשואה של 1.55%. מגדל, איילון ופסגות נמצאות במרכז הטבלה עם 1.55%, 1.498% ו-1.45% בהתאמה. מנגד, חודש חלש נוסף לאלטשולר שחם עם 0.88%. גם ילין לפידות מפתיעה לרעה עם תשואה של 1.01%, וגם מור חלשה יחסית עם 1.29%, וכך גם מיטב דש עם 1.28%.

מתחילת השנה מובילה קרן ההשתלמות של אנליסט עם 8.49%, אחריה כלל עם 8.31%, אחריה מיטב דש עם 7.71%, אחר כך אקסלנס עם 7.67%. אלטשולר כמעט האחרונה מתחילת השנה עם תשואה של 6.59% בלבד - כמעט 2% מתחת לראשונה.

במבט לטווח של שלוש שנים - אלטשולר שחם מאבדת את ההובלה באופן רשמי. מי שלוקחת את הצמרת נכון לחודש מאי היא כלל שרושמת תשואה ל-3 שנים של 26.79%. אחריה אקסלנס עם 26.16% ורק במקום השלישי אלטשולר עם 25.79%.

• מנכ"ל איילון: "התשואות על ההון מצדיקות את התמחור בביטוח"
• איילון יהיה חסום הלילה - איפה ובאיזה שעות?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הקרן של אלטשולר שחם היא ענקית בכל קנה מידה - 57.9 מיליארד שקל, גדולה פי 3.6 מהקרן השנייה של ילין לפידות שמנהלת 16 מיליארד שקל. אלטשולר רכשה לאחרונה את פסגות כך שהדומיננטיות שלה בשוק קרנות ההשתלמות והגמל בכלל, תהיה אפילו גדולה עוד יותר. 

* מנורה טרם העבירו נתונים

האם מגע הקסם של אלטשולר נעלם?

התשואות של אלטשולר שחם מתחילת השנה חלשות וזה נובע ממשקל יחסית גבוה להשקעות בחו"ל.  לפני כשנה הצהירו באלטשולר כי השוק המקומי לא אטרקטיבי והסיטו כספים נוספים לחו"ל. בהתחלה זה הצליח לייצר תשואות טובות יותר מאשר בארץ. אבל עכשיו המצב הפוך – אלטשולר בתחתית התשואות בקופות הגמל וקרנות ההשתלמות. הסיבה – השוק בת"א זינק - מניות הבנקים התבררו ככן אטרקטיביות, וגם מניות הקניונים זינקו. בפועל, הכלכלה הישראלית יוצאת מהקורונה, ראשונה בעולם.

• יש לי כסף פנוי - להשקיע או להחזיר משכנתא?
• מהם דמי הניהול על קרנות סל בחו"ל? ועל הקרנות החדשות של ואנגארד
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• תקרות ההפקדה ל-2025: השינויים רבים

אז לאלטשולר יש מתחילת השנה תשואות חלשות, זה עשוי להשתפר בהמשך השנה, אבל נראה שגילעד אלטשולר איבד את מגע הקסם. רצף של הצלחות בזיהוי מגמות בשווקים, זה נחמד, זה מצוין, אבל הסטטיסטיקה מנצחת: אי אפשר לנצח תמיד. גם אלטשולר הגדול לא יכול לתזמן עיתוי כניסה לשווקים שונים. טעות אחת ואופס, הוא כבר לא מוביל את התשואות. המתחרים כאמור כבר מתחלים לעקוף אותו  

שוק קרנות ההשתלמות שמנהל כבר מעל ל-300 מיליארד שקל מהווה כמחצית משוק הגמל כולו והוא הקטגוריה הצומחת ביותר בקופות הגמל (ובכלל בתעשיית החיסכון-השקעות). שוק קרנות ההשתלמות הוא שוק מאוד רווחי לגופים המנהלים, כאשר דמי הניהול בו עומדים בממוצע על 0.8%-0.9%. יש לקוחות שמצליחים לקבל (תלוי בגוף) דמי ניהול מעט נמוכים יותר, אבל בממוצע מדובר על עלויות ניהול גבוהות משמעותית. זה נובע מסיבה עיקרית אחת - מוצר אטרקטיבי (בעיקר מבחינת מיסוי) ומנגד, תחרות לא חזקה מספיק.      

התחרות דווקא אמורה היתה לעלות מדרגה על רקע אפשרות הניודים. הציבור פחות מודע לאפשרות הזו וגם אם הוא מודע הוא חושש להפעיל אותה, אבל אם אתם לא מרוצים מהתשואה של הקרן שלכם, אתם יכולים לעבור במהירות לקרן אחרת (בלי מיסוי, עלויות וכו'). האמת שזה - WIN WIN בשבילכם כי לרוב הגוף שמנהל לכם את הקרן ינסה להשאיר אתכם ולהציע לכם עמלות טובות יותר, ואם לא אתם משפרים את מצבכם עם קרן לגישתכם טובה יותר. עם זאת, חשוב לציין - יש גופים שמייצרים תשואה עודפת, אבל ככל שהחיסכון הוא לטווח ארוך יותר, כך הסיכוי שיהיה גוף מבריק בתשואות ושאתם תבחרו בו הוא נמוך. בסופו של דבר כולם "מתמרכזים" - מספקים תשואות ממוצעות. לכן, אולי דילוגים בין קרנות השתלמות כדי לנסות לאתר את המנהל הטוב ביותר, עשויי לתרום לתשואה הכוללת, אך אף אחד לא נביא ולא ניתן לדעת מי יהיה כמובן המנצח של החודשים הבאים והשנים הבאות. 

מה זאת קרן השתלמות ואיך לבחור?

קרנות השתלמות הן מכשיר חיסכון לטווח בינוני - 6 שנים, אך לאור היתרונות הרבים הגלומים בו, החוסכים מעדיפים להאריך את החיסכון דרכו ובמקרים רבים הם מגיעים איתו עד לפנסיה. בקרנות השתלמות יש הטבה גדולה שגלומה כבר בעת ההפקדה - הטבת מס של העובד ובנוסף יש פטור על הרווחים השוטפים בקרן בעת המימוש. 

איך לבחור קרן השתלמות? הנחת הבסיס היא שמנהלי השקעות טובים ימשיכו להיות טובים גם בעתיד. זו לא הבטחה מוחלטת. אבל זה המידע היחיד שניתן לגזור ממנו לגבי העתיד. את התשואות של מנהלי הקרנות עדיף לבחון לטווח ממושך. ככל שהתשואות של גוף מסוים טובות לאורך זמן, כך זה מחזק את ההנחה לגבי היותו גוף שיודע לנהל את הכסף והוא ינהל היטב גם בעתיד. עם זאת, יש גם חשיבות לטווח הקצר. תשואה טובה בחודש או בחודשים האחרונים, על פני האחרים יכולה ללמד על שינוי כיוון של מנהל ההשקעות לעומת האחרים, על חשיבה מחוץ לקופסה, על גמישות, על יכולת ליצירת ערך. 

קרנות כלליות