שטראוס לא תתגרה במשקיעים - המענק לשי באב"ד בוטל
שטראוס שטראוס 0.47% החליטה לא להתגרות במשקיעים שלה ולבטל את חבילת התגמול בהיקף מוערך של 7.5 מיליון שקל למנכ"ל שי באב"ד. מדובר היה בחבילת אופציות לפי מחיר מימוש נמוך יחסית, (בערך 60 שקל לאופציה) שהתבסס על מחיר המניה ב-30 הימים שקדמו להצעה בתוספת פרמיה של 5%.
המשקיעים המוסדיים הרימו גבה כאשר נודע על המענק המתוכנן לאור תפקודה של שטראוס תחת באב"ד. תחת מנכ"ל משרד האוצר לשעבר החברה לא הציגה שיפור משמעותי בתוצאות והיא אף צפויה להציג השנה הכנסות דומות להכנסות בשנה שעברה.
שי באב"ד, מנכ"ל שטראוס; קרדיט: יוסי וייס
מחיר המניה - הציון שהשוק נותן למנכ"ל
המנכ"ל הוא האיש החשוב ביותר בכל חברה ומכך גם נגזר שהשווי שהמשקיעים נותנים לחברה הוא במובן מסוים גם ציון לתפקודו של המנכ"ל. אפשר לראות את ההשפעה של שינויים בכיסא במנכ"ל על המניה במגוון מקרים בעולם - המניה של נייקי למשל זינקה לפני מספר חודשים אחרי שנודע כי המנכ"ל הכושל ג'ון דונהיו צפוי לעזוב ומניית אמזון נפלה אחרי שהמייסד ג'ף בזוס הודיע כי יעזוב את התפקיד. מניית מיקרוסופט למשל זינקה פי 11 מאז מינויו של סאטיה נדלה לתפקיד המנכ"ל לפני 10 שנים. גם בצ'ק פוינט הישראלית ראינו את ההשפעה הזו - עד הנפילה במניה אחרי הדוחות האחרונים, המניה של חברת הסייבר זינקה ב-22% מאז ההודעה על מינויו הצפוי של נדב צפריר כמנכ"ל החברה שיחליף בתפקיד את המייסד גיל שוויד.
- אנבידיה לפני הדוחות: 7% תנודה צפויה - 2 אסטרטגיות שוריות
- אסרטרגיית קאברד קול ליצירת תשואה דו ספרתית בסיכון נמוך יחסית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השוק בינתיים לא נותן ציון טוב לתפקוד של באב"ד במנכ"ל שטראוס. המניה שלה ירדה ב-23.5% מאז מינויו לתפקיד לפני כשנתיים כאשר כאמור גם התוצאות לא מזהירות. בדוחות האחרונים של החברה, דוחות הרבעון השני של השנה, היא הציגה עלייה של 5% בהכנסות שהסתכמו ב-2.75 מיליארד שקל לצד ירידה ברווח הנקי שהסתכם ב-83 מיליון שקל לעומת 85 מיליון שקל ברבעון המקביל.
מניית שטראוס מאז המינוי של שי באב"ד לתפקיד המנכ"ל
לצד זאת, לפני מספר ימים נודע שעל שטראוס הוטל הקנס הגדול ביותר שהוטל אי פעם על חברה ציבורית בישראל, קנס בגובה 111 מיליון שקל. לפי רשות התחרות שהטילה את הקנס, החברה מנעה את כניסתה של חברת הטופו משק ויילר לשוק המשקאות הצמחיים על ידי מיזוג של החברה אליה, זאת למרות התנגדות רשות התחרות למיזוג עוד ב-2022.
- טופ גאם זינקה 14%, ברן וגילת טלקום 10%; תפרון נפלה 35%, סינאל 14% - נעילה שלילית בתל אביב
- מדד ביטחוניות? שימו לב ל"אותיות הקטנות" שמשפיעות על המדד
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- טאואר תיפול - נייס תזנק; המניות הבולטות מחר בבורסה
האופציות הקודמות של באב"ד כבר לא שוות כלום
הירידה במניית שטראוס גם פוגעת בכיס של באב"ד עצמו. שבוע לאחר כניסתו של באב"ד לתפקיד המנכ"ל חשפה שטראוס את תנאי העסקתו שכללו שכר שמן ואופציות שבזמנו הוערכו בכ-10.4 מיליון שקל. עם זאת, לאופציות הייתה תקופת הבשלה והירדה במניה מחקה את הטבת האופציות הגדולה.
בעת המינוי הוענקו לבאב"ד 487,096 אופציות במחיר מימוש של 89.93 שקל ליחידה, ובשווי כולל של כ-10.4 מיליון שקל. מועד המימוש של מחצית מהאופציות יחל החודש, וכעבור שנה הוא יוכל לממש את יתר האופציות.
- 7.נער אוצר.יוצא החוצה ואז ... (ל"ת)כ.ד 04/11/2024 15:23הגב לתגובה זו
- 6.המשקיעים בעד להעביר גם את המענק לחרדים... (ל"ת)הדר 04/11/2024 09:10הגב לתגובה זו
- 5.סוחר ערך 03/11/2024 22:40הגב לתגובה זולדעתי שלילת האופציות זה מהלך לפני הדחה. כמעט כל הצמרת של שטראוס עזבה לאחר המינוי שלו. התחושה שלי היא שבשנה הקרובה נראה מנכל חדש.
- 4.להחליף אותו ומהר. מנייה בצלילה. (ל"ת)מתן 03/11/2024 09:32הגב לתגובה זו
- 3.קלקלן צמרת 03/11/2024 09:19הגב לתגובה זוהוא עושה עבודה מצויינת בניקוי האורוות של שטראוס תחת גיורא בר דעה אבל לנקות זבל של שנים רבות לוקח זמן ועולה הרבה כסף. המשקיעים מענישים אותו בגלל העבודה הגרועה של בר דעה קודמו
- 2.צוללן 03/11/2024 09:13הגב לתגובה זובניהול. הוא דם בשביל לפתוח דלתות בכנסת עבור לוביסטים של טראוס. החובבן לא אמור לקבל שקל של אופציות. סיבה מספיק טובה לא להשקיע בחברה המרעילה הזו.
- 1.זד 03/11/2024 08:53הגב לתגובה זואיכות גרועה של מנהלים יש לנו במגזר הציבורי...
עידן וולס, מנכ”ל קבוצת דלק צילום:שלומי יוסףלמרות הירידה באיתקה, דלק נסחרת בדיסקאונט משמעותי על השווי הנכסי
הורדת ההמלצה לאיתקה בסוף השבוע הובילה לירידה של 5% במניה בלונדון שמשפיעה על דלק בבורסה המקומית; ניתוח שווי הנכסים העדכני של דלק קבוצה מצביע על שווי נכסי נקי גבוה ביותר מ-20% מהמחיר בשוק
בעוד מניית איתקה סגרה את המסחר בלונדון בירידה של כ-5% בסוף השבוע האחרון בעקבות הורדת המלצה של גולדמן זאקס ל"מכירה" עם מחיר יעד של 180 פני (קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק), בהסתכלות על התמחור הכולל של דלק קבוצה דלק קבוצה -4.32% נראה שההשפעה קטנה יותר משחושבים. אם ניקח בחשבון תמחור NAV, המבוסס על שוויי שוק עדכניים של כלל החברות הבנות והנכסים, שממנה עולה כי המניה נסחרת כיום בדיסקאונט משמעותי ביחס לשווי הנכסי הנקי שלה, מעל 20%.
שווי הנכסים
החישוב כולל את כל האחזקות המרכזיות של הקבוצה מעודכן לכתיבת שורות אלה. ההחזקה המשמעותית ביותר היא החזקה של 54.66% בניו-מד אנרג'י, עם שווי החזקה כ-10.5 מיליארד שקל. ההחזקה השנייה בגודלה היא החזקה של 50.5% באיתקה אנרג'י השווה כ-7.28 מיליארד שקל לפי מחיר הסגירה של יום שישי. בנוסף החברה מחזיקה בכ-40.07% בישראכרט בשווי 1.78 מיליארד שקל, 61.36% במהדרין בשווי של 623 מיליון שקל, 24.7% בדלק ישראל בשווי של 198 מיליון שקל, 19.1% בדלק נכסים בשווי של 174 מיליון שקל, ו-32.7% ב-InPlay Oil, בשווי של 268 מיליון שקל שם השקיעה לאחרונה. סך הכל השקעות נכסים סחירים של כ-20.45 מיליארד שקל.
לכך מתווספים גם נכסים שאינם סחירים, בהם בניין מלון בהרצליה בשווי שמאות של 299 מיליון שקל, ו-25% מקרקע בעכו בשווי של 98 מיליון שקל, לסכום כולל של כ-20.85 מיליארד שקל.
הנכס שלא במאזן
אחד הנכסים החשובים ביותר, שאינו רשום במאזן מסיבות חשבונאיות אך נמצא בכל מודל של השוק, הוא התמלוגים מלווייתן, שמקנים לדלק עד 6% מהתמורות הגולמיות מפי הבאר. הערכת השווי המקובלת עומדת סביב נעות בין 650-800 מיליון דולר. בחישוב שמרני יחסית של 720 מיליון דולר, השווי שנכנס למודל עומד על כ-2.36 מיליארד שקל.
- קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק
- דלק משלימה את עסקת סיגנוס; צופה רווח חשבונאי של 600-750 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במצטבר, שווי כלל הנכסים מסתכם בקצת יותר מכ-23.2 מיליארד שקל, ומהם מנוכה החוב הפיננסי נטו לפי דוחות הרבעון, 3.84 מיליארד שקל. כך מתקבל NAV של כ-19.37 מיליארד שקל. בנוסף נציין כי מאז סוף הרבעון החוב אף ירד מתחת ל-3.8 מיליארד שקל, אך במודל שנותח כאן נעשה שימוש בנתון השמרני מדוחות החברה.
עידן וולס, מנכ”ל קבוצת דלק צילום:שלומי יוסףלמרות הירידה באיתקה, דלק נסחרת בדיסקאונט משמעותי על השווי הנכסי
הורדת ההמלצה לאיתקה בסוף השבוע הובילה לירידה של 5% במניה בלונדון שמשפיעה על דלק בבורסה המקומית; ניתוח שווי הנכסים העדכני של דלק קבוצה מצביע על שווי נכסי נקי גבוה ביותר מ-20% מהמחיר בשוק
בעוד מניית איתקה סגרה את המסחר בלונדון בירידה של כ-5% בסוף השבוע האחרון בעקבות הורדת המלצה של גולדמן זאקס ל"מכירה" עם מחיר יעד של 180 פני (קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק), בהסתכלות על התמחור הכולל של דלק קבוצה דלק קבוצה -4.32% נראה שההשפעה קטנה יותר משחושבים. אם ניקח בחשבון תמחור NAV, המבוסס על שוויי שוק עדכניים של כלל החברות הבנות והנכסים, שממנה עולה כי המניה נסחרת כיום בדיסקאונט משמעותי ביחס לשווי הנכסי הנקי שלה, מעל 20%.
שווי הנכסים
החישוב כולל את כל האחזקות המרכזיות של הקבוצה מעודכן לכתיבת שורות אלה. ההחזקה המשמעותית ביותר היא החזקה של 54.66% בניו-מד אנרג'י, עם שווי החזקה כ-10.5 מיליארד שקל. ההחזקה השנייה בגודלה היא החזקה של 50.5% באיתקה אנרג'י השווה כ-7.28 מיליארד שקל לפי מחיר הסגירה של יום שישי. בנוסף החברה מחזיקה בכ-40.07% בישראכרט בשווי 1.78 מיליארד שקל, 61.36% במהדרין בשווי של 623 מיליון שקל, 24.7% בדלק ישראל בשווי של 198 מיליון שקל, 19.1% בדלק נכסים בשווי של 174 מיליון שקל, ו-32.7% ב-InPlay Oil, בשווי של 268 מיליון שקל שם השקיעה לאחרונה. סך הכל השקעות נכסים סחירים של כ-20.45 מיליארד שקל.
לכך מתווספים גם נכסים שאינם סחירים, בהם בניין מלון בהרצליה בשווי שמאות של 299 מיליון שקל, ו-25% מקרקע בעכו בשווי של 98 מיליון שקל, לסכום כולל של כ-20.85 מיליארד שקל.
הנכס שלא במאזן
אחד הנכסים החשובים ביותר, שאינו רשום במאזן מסיבות חשבונאיות אך נמצא בכל מודל של השוק, הוא התמלוגים מלווייתן, שמקנים לדלק עד 6% מהתמורות הגולמיות מפי הבאר. הערכת השווי המקובלת עומדת סביב נעות בין 650-800 מיליון דולר. בחישוב שמרני יחסית של 720 מיליון דולר, השווי שנכנס למודל עומד על כ-2.36 מיליארד שקל.
- קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק
- דלק משלימה את עסקת סיגנוס; צופה רווח חשבונאי של 600-750 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במצטבר, שווי כלל הנכסים מסתכם בקצת יותר מכ-23.2 מיליארד שקל, ומהם מנוכה החוב הפיננסי נטו לפי דוחות הרבעון, 3.84 מיליארד שקל. כך מתקבל NAV של כ-19.37 מיליארד שקל. בנוסף נציין כי מאז סוף הרבעון החוב אף ירד מתחת ל-3.8 מיליארד שקל, אך במודל שנותח כאן נעשה שימוש בנתון השמרני מדוחות החברה.
