האחים אמיר בדרך לשלוט בשופרסל - המוסדיים מאוכזבים מההצעה של הקבוצה האמריקאית
שלושה גופים מעוניינים בשופרסל. צבי ויליגר אולי יפתיע בהמשך, בינתיים ההצעה שלו לא עוברת את הסף, והמלחמה היתה בין האחים אמיר לבין קבוצת המשקיעים האמריקאית בראשות מייקל אלפרט ובן אשכנזי.
האחים אמיר הגישו הצעה לפי שווי של 6 מיליארד שקל, והלילה הגישה הקבוצה האמריקאית הצעה לפי 6.1 מיליארד שקל. שתי הקבוצות רוצות לרכוש 24.9% ממניות שופרסל שבידי הגופים המוסדיים. הממשעות היא שהגופים המוסדיים ימכרו כ-40%-50% מהחזקתם וישארו עם השקעות משמעותיות בשופרסל.
לכאורה, האמריקאים אטרקטיביים יותר, אבל זה לא כך - הגופים המוסדיים אמורים לבחור לא רק את המחיר האטרקטיבי, אלא בעיקר את מי שיספק ערך עתידי כי הם הרי נשארים עם חלק גדול מהמניות. הם מעדיפים את האחים אמיר שמנוסים יותר בשוק. השניים הקימו וניהלו את פרשמרקט שנמכרה לפז לפני כשנתיים וחצי.
הרצינות של האחים אמיר מתבטאת גם בכך שהם פתרו את המוקש של ההסכם מול פז. הם על פי ההסכם לא יכלו להתחרות בתחום הקמעונאות עם פרשמרקט-פז עד לסוף 2024. האחים פנו לפז והם ישלמו לה 100 מיליון שקל ולא יעבירו עובדים בכירים מפרשמרקט אליהם עד לסוף 2025 ובתמורה פז תסכים לעסקה.
- שופרסל בעצירה - נפילה בהכנסות, קיפאון ברווח
- שופרסל: הרווח זינק ב-76% ל-157 מיליון שקל; ההכנסות ירדו ב-6.8% ל-3.5 מיליארד; מכפיל הרווח - כ-15
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למוסדיים אין בשלב זה בכלל שאלה. פרמיה של 1.8% לטובת האמריקאיים זה שולי. הבעיה היתה עולה, אם הפרמייה של האמריקאים היתה 5%-10%.
בשלב זה, המוסדיים אמורים לקבל החלטה, אבל שום דבר עוד לא סגור. ההצעות יכולות להשתפר בהמשך, למרות שההצעה של האמריקאיים מראה שהם כנראה לא מאוד רציניים בעניין, לפחות לא כמו האחים אמיר.
הקבוצה האמריקאית זוכה לתמיכה של ההנהלה הקיימת. אבל, הגופים המוסדיים סבורים ששופרסל צריכה גרעין שליטה ולא שליטה של הנהלה כדי להתרומם. המוסדיים העיקריים בשופרסל הם הפניקס עם החזקה של 13%, מגדל עם 12.8%, מנורה עם 10.1%, הראל עם 9.9%, אלטשולר שחם עם 9.6% וכלל ביטח עם 8.5%.
- 5.יעקב 12/02/2024 14:52הגב לתגובה זומפרשמרקט קיבוץ גליל ים עד ל שופרסל. בתחילת הדרך בגליל ים היה פתוח הסניף שם כולל שבתות עד שהגיע הרנטגן והתחילו לסגור בברכתו נתן להם שפע שמלווה אותם כל הדרך לצמרת. זוכר את זה כאילו היה אתמול
- 4.יואב ד 11/02/2024 17:57הגב לתגובה זושקרה במגה . חזיר לא יודע שהוא חזיר
- 3.מי התומך והלוביסט שלהם בוועדת הכלכלה?האם הרכישה תו 11/02/2024 06:34הגב לתגובה זומי התומך והלוביסט שלהם בוועדת הכלכלה?האם הרכישה תועיל לצרכנים או תועיל ללוביסטים ולבעלי עיניין למיניהם?
- 2.כלכלן 09/02/2024 10:56הגב לתגובה זוכל הסקטור
- 1.דניאל 09/02/2024 10:04הגב לתגובה זולא מזמן שופרסל קבלה הצעה מאהרון פרנקל לפי 2500 ואופציה לפי 2750 טווח ארוך ינצח פה גם הנפקנה של שופרסל נדלן תציף ערך למשקיעים
מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור
המוסדיים יקנו, אבל האם הם היו קונים אם זה היה הכסף האישי שלהם? ארית בתקופה נהדרת ואחרי שהיתה על סף פשיטת רגל והמדינה הצילה אותה, היא מרוויחה מהמדינה מאות מיליונים ברווחיות של חברת אנבידיה - גאות בשוק הביטחוני היא סיבה נהדרת לצבי לוי למכור-להנפיק לפי 5 מיליארד שקל, אבל האם הרווחים האלו יימשכו? ממש לא בטוח
אם המוכר רוצה למכור במחיר מסוים, אז ברור שהמחיר מתאים לו, המחיר טוב מבחינתו. אם הקונה רוצה לקנות במחיר הזה - אז יש עסקה. האם יכול להיות שהמחיר טוב לשני הצדדים. כן, אם שניהם "מקריבים" בדרך ומתכנסים לעסקה. בהנפקות זה לא קורה, כי לרוב יש א-סימטריה של מידע. המוכר יודע יותר מהקונה, וגם כי הקונים הם לא באמת שמים את הכסף שלהם, אלא "כסף של אחרים".
במצב המתואר, האם זו עסקה במחיר ראוי-נכון? האם כשגופים מוסדיים יקפצו עכשיו על ההנפקה של ארית-רשף זו עסקה ראויה? אי אפשר לדעת מה יהיה והמניה בהחלט יכולה להמשיך לעלות, אבל אפשר לדעת דבר אחד ברור - ארית שהיתה חברה של 100-150 מיליון שקל, קפצה לשווי של 5 מיליארד שקל בזכות המלחמה. ההצטיידות היתה גדולה, המחירים היו בשמיים - משרד הביטחון קנה כנראה בלי לחשוב יותר מדי - המספר בדוח של ארית שמוכיח - משרד הביטחון מפזר כספים
זה לא יכול להימשך. נכון שיש שינוי תפיסתי עולמי ונכון שההצטיידות הצבאית עלתה, אבל זה גם יביא תחרות ויוביל לשחיקה ברווחיות. כמו כמעט כל דבר שעולה מהר, יש גם ירידות, טלטלות וגלים בדרך. ארית לא מפתחת שבבי AI שהיא יכולה להרוויח עליהם 75% , היא לא אינבידיה, היא חברה של לואו טק שעושה עבודה טובה, מייצרת מערכות וכלים טובים מאוד, אבל יש גאות בעסקיה, בשל ניצול הזדמנות של ההנהלה והבעלים. אגב, כשהחברה קרסה והגיעה לפשיטת רגל, המדינה הצילה אותה מספר פעמים. עכשיו כשצריך אותה, היא - ואין לנו טענות על כך, זו המטרה של עסק - ממקסמת רווחים ומוכרת במחירים גבוהים.
הטענות שלנו הן כלפי המוסדיים שאם יעשו שיעורי בית יפנימו שהתוצאות של ארית ימשיכו להיות טובות עוד שנה, אולי שנתיים, אבל מה אחר כך? לקנות חברה במכפיל רווח של 8 זה לא תמיד נכון, השאלה אם זה יימשך לאורך זמן. וכל זה כשהטכנולוגיה משתנה - התותחים החדשים שייכנסו לצבא מתוצרת אלביט לא יעבדו כנראה רק עם סוגי המרעומים של ארית.
- ארית מציגה מרווחים של אנבידיה; איפה מסתתרת החולשה בדוחות?
- ארית במזכר הבנות עם חברה אירופית לשיווק וייצור מרעומים למדינות נאט"ו
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
וכמובן שדגל האזהרה הגדול הוא המכירה - ארית מנפיקה את רשף שהיא כאמור כל הפעילות של ארית, היא בעצם מוכרת את עצמה. אם המצב כל כך טוב, והצמיחה ברורה והרווחים הגדולים ימשיכו, אז למה להנפיק? מה יודע המוכר, צבי לוי, הבעלים ויו"ר החברה שהקונים לא יודעים? ולמה הוא כנראה יצליח לסדר אותם?
מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור
המוסדיים יקנו, אבל האם הם היו קונים אם זה היה הכסף האישי שלהם? ארית בתקופה נהדרת ואחרי שהיתה על סף פשיטת רגל והמדינה הצילה אותה, היא מרוויחה מהמדינה מאות מיליונים ברווחיות של חברת אנבידיה - גאות בשוק הביטחוני היא סיבה נהדרת לצבי לוי למכור-להנפיק לפי 5 מיליארד שקל, אבל האם הרווחים האלו יימשכו? ממש לא בטוח
אם המוכר רוצה למכור במחיר מסוים, אז ברור שהמחיר מתאים לו, המחיר טוב מבחינתו. אם הקונה רוצה לקנות במחיר הזה - אז יש עסקה. האם יכול להיות שהמחיר טוב לשני הצדדים. כן, אם שניהם "מקריבים" בדרך ומתכנסים לעסקה. בהנפקות זה לא קורה, כי לרוב יש א-סימטריה של מידע. המוכר יודע יותר מהקונה, וגם כי הקונים הם לא באמת שמים את הכסף שלהם, אלא "כסף של אחרים".
במצב המתואר, האם זו עסקה במחיר ראוי-נכון? האם כשגופים מוסדיים יקפצו עכשיו על ההנפקה של ארית-רשף זו עסקה ראויה? אי אפשר לדעת מה יהיה והמניה בהחלט יכולה להמשיך לעלות, אבל אפשר לדעת דבר אחד ברור - ארית שהיתה חברה של 100-150 מיליון שקל, קפצה לשווי של 5 מיליארד שקל בזכות המלחמה. ההצטיידות היתה גדולה, המחירים היו בשמיים - משרד הביטחון קנה כנראה בלי לחשוב יותר מדי - המספר בדוח של ארית שמוכיח - משרד הביטחון מפזר כספים
זה לא יכול להימשך. נכון שיש שינוי תפיסתי עולמי ונכון שההצטיידות הצבאית עלתה, אבל זה גם יביא תחרות ויוביל לשחיקה ברווחיות. כמו כמעט כל דבר שעולה מהר, יש גם ירידות, טלטלות וגלים בדרך. ארית לא מפתחת שבבי AI שהיא יכולה להרוויח עליהם 75% , היא לא אינבידיה, היא חברה של לואו טק שעושה עבודה טובה, מייצרת מערכות וכלים טובים מאוד, אבל יש גאות בעסקיה, בשל ניצול הזדמנות של ההנהלה והבעלים. אגב, כשהחברה קרסה והגיעה לפשיטת רגל, המדינה הצילה אותה מספר פעמים. עכשיו כשצריך אותה, היא - ואין לנו טענות על כך, זו המטרה של עסק - ממקסמת רווחים ומוכרת במחירים גבוהים.
הטענות שלנו הן כלפי המוסדיים שאם יעשו שיעורי בית יפנימו שהתוצאות של ארית ימשיכו להיות טובות עוד שנה, אולי שנתיים, אבל מה אחר כך? לקנות חברה במכפיל רווח של 8 זה לא תמיד נכון, השאלה אם זה יימשך לאורך זמן. וכל זה כשהטכנולוגיה משתנה - התותחים החדשים שייכנסו לצבא מתוצרת אלביט לא יעבדו כנראה רק עם סוגי המרעומים של ארית.
- ארית מציגה מרווחים של אנבידיה; איפה מסתתרת החולשה בדוחות?
- ארית במזכר הבנות עם חברה אירופית לשיווק וייצור מרעומים למדינות נאט"ו
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
וכמובן שדגל האזהרה הגדול הוא המכירה - ארית מנפיקה את רשף שהיא כאמור כל הפעילות של ארית, היא בעצם מוכרת את עצמה. אם המצב כל כך טוב, והצמיחה ברורה והרווחים הגדולים ימשיכו, אז למה להנפיק? מה יודע המוכר, צבי לוי, הבעלים ויו"ר החברה שהקונים לא יודעים? ולמה הוא כנראה יצליח לסדר אותם?
