הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
דורון גרסטל פריון
צילום: יחצ
העלאת תחזיות

שנה מדהימה לפריון; "סיכוי טוב שנגיע ליעד ההכנסות שנה קודם"

כך אומר מנכ"ל החברה בראיון לביזפורטל שמוסיף כי מדובר ברבעון שישי רצוף של צמיחה משמעותית; בתוצאות מקדמיות לרבעון השני, צופה החברה הכנסות של 105 מיליון דולר, 74% יותר לעומת אשתקד; ה-EBITDA צפוי להסתכם בכ-13.5 מיליון דולר

סתיו קורן |
נושאים בכתבה דואליות פריון נטוורק

חברת פריון נטוורק -1.35% הדואלית, המספקת פתרונות פרסום דיגיטלי מציגה תוצאות מקדמיות לרבעון השני של 2021. החברה צפויה לסיים את הרבעון עם הכנסות של כ-105 מיליון דולר, נתון המשקף צמיחה של כ-74% לעומת הרבעון המקביל. ה-EBITDA המתואם ברבעון השני צפוי להסתכם בכ-13.5 מיליון דולר, לעומת כ-2.5 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. זו לא הפעם הראשונה שהחברה מעלה תחזיות - למעשה, בשנה האחרונה החברה העלתה מספר פעמים תחזיות והכתה את התחזיות כל רבעון מחדש.

התוצאות הטובות משתקפות במחיר המניה שזינק פי 4 ב-12 החודשים האחרונים למחיר של 66 שקל, המבטא שווי של 2.2 מיליארד שקל. 

תחזית לשנת 2021 כולה

החבה צופה הכנסות של 410-430 מיליון דולר ב-2021, המשקפות צמיחה של כ-28% לעומת 2020. בשורת הרווח, צופה החברה EBITDA מתואם של 49-51 מיליון דולר, כ-12% מההכנסות, לעומת תחזית קודמת ל-EBITDA מתואם של 39-41 מיליון דולר. תחזית ה-EBITDA המעודכנת משקפת צמיחה שנתית של כ-52%. פריון תפרסם את תוצאותיה הכספיות לרבעון השני ולמחצית הראשונה של השנה ב-3 באוגוסט, לפני פתיחת המסחר בנאסד"ק. 

בראיון לביזפורטל מתייחס מנכ"ל פריון, דורון גרסטל לנתונים.

פרסמתם תוצאות מקדמיות מאוד חזקות לרבעון השני - ממה נוצר המומנטום החיובי בעסקים ברבעונים האחרונים?

המומנטום הזה התחיל מ-2020 כשגדלנו שם ב-26% ביחס ל-2019 אנחנו מדברים על תחזית גידול של 28% ל-2021. זה כבר הרבה יותר מכמה רבעונים בודדים, מדובר על שישה רבעונים רצופים שהחברה צומחת בצורה מאוד משמעותית. ברמת מגמת כלליות, מה שאנחנו רואים כרגע זה גם בגלל הקורונה, אנחנו יכולים לראות שאנשים נדבקים יותר למסכים ממה לפני. כמו כן, נוספו מסכים חדשים, מסכים של טלוויזיות חכמות וכו', כל הדברים האלה מגדלים את הזמן שהצרכן הוא מול מסכים דיגיטליים.

למפרסם יש הרבה יותר הזדמנות לפגוש את הלקוחות הפוטנציאלים שלו, זה גן עדן למפרסמים שמשכילים להשקיע יותר בדיגיטל. זה מתקשר אלינו בכך שאפיקי הפרסום שאנחנו נוגעים בהם, הם מאוד מגוונים - החל מרשתות חברתיות דרך פרסום במנועי חיפוש, ועד פרסום באתרים. האסטרטגיה הראשונית שלנו לפני ארבע שנים כשהתחלנו בכלל עם המערכת הזו, הייתה שאנחנו לא רוצים להיפגע משינויים אופנתיים – כלומר אנחנו מכסים את כל הערוצים הדיגיטליים וכך אנחנו מייצרים יציבות במודל ההכנסות של החברה. 

העולם של עסק בנוי על היצע (Supply) וביקוש (Demand) - בדרך כלל חברות משלמות לגורם מתווך שירכוש לו שטחי פרסום, אנחנו בנינו מערכות שיודעת לייצר כסף גם מההיצע וגם מהביקוש, כלומר אין לנו את גורם מתווך, שרוכש עבורנו שטחי פרסום אנחנו עושים זאת בעצמנו. למעשה, אנחנו בין החברות היחידות שנהנות מכל העולמות.

בעבר הצבתם יעד הכנסות מרשים עד 2023, במסגרתו אתם שואפים להגיע להכנסות של 500 מיליון דולר . לפי פרסום התוצאות המקדמיות אתם מאוד קרובים לשם  

קיראו עוד ב"שוק ההון"

"אם אנחנו נמשיך בקצב הצמיחה הנוכחי, אנחנו כפי הנראה נגיע לאותו יעד שנה מוקדם יותר ממה שאמרנו".

מה אתה חושב על הנפקות של סוכנויות פרסום כמו טאבולה למשל?

"אנחנו עובדים איתם והם חברים טובים, כולנו חלק מהענף הזה בכל מיני גזרות – צריך לזכור שענף הפרסום הדיגיטלי הוא ענף של חצי טריליון דולר בשנה, וזה שיש יותר ויותר חברות ישראליות שצומחות זה עושה טוב לענף – ויש בהחלט מוקדם לעוד החברה חברות, ורק הטובים יצליחו בסוף".

"הצמיחה של פריון מוכיחה את הצלחת אסטרטגיית גיוון המוצרים והפתרונות ההוליסטיים שלנו. הגורם העיקרי לצמיחה שלנו הוא הביצועים של פעילות הפרסום, שעקפו את שיעורי הצמיחה האורגניים בתעשייה וכן האימוץ הגובר של הפתרונות שלנו בקרב מותגים וסוכנויות פרסום. ההשקעה במחקר ופיתוח הניבה תוצאות משמעותיות שהזניקו את ה-EBITDA המתואם".

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסף

ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות

ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חיים כצמן ג'י סיטי

ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי -11.1%  , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).

ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד -8.35%  שירדה ביותר מ-8%.



מתוך הדוח של מעלות

בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק

מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.

בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.

הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי

שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

מה יהיה מחר בבורסה? על נייס וחברות השבבים

הדירוג של S&P, התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס -2.11%  צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה  ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר. 

מצד אחד, יש שרואים בזה הזדמנות נהדרת. מצד שני, יש כאלו שזוכרים ש"מר שוק" יודע הכל. אולי הוא יודע שאזהרת רווח או הנמכת ציפיות בדרך. כלומר, מה שנראה הזדמנות יכול להיות המחיר האמיתי כי התחזית תרד. ולמה שהיא תרד? כי החברה נמצאת בשוק מאוד מאוים על ידי ה-AI. 

תחום התוכנה וחברות התוכנה סובלות מהכניסה של ה-AI. הן אומנם מתייעלות בזכותו ומוותרות על גיוסי ג'וניורים, אלא שהליבה שלהן בסכנה - הרעיון הטכנולוגי, פיתוח התוכנה שלהם נמצא בסכנה - מה שלקח פעם לפתח במשך שנים הפך לעניין של שבועות וחודשים בודדים. התחרות מתעצמת, הסכנה גוברת. החשש שיקומו סטארטאפים יעילים ומהירים ותוך חודשים יעמידו מוצר מתחרה. היתרון של הוותיקות הוא במערכת משומנת עם שיווק, תפעול, וקשרים. אבל בסוף למוצר יש משמעות גדולה. לקוחות לא ימהרו לעזוב, אבל זה יכול לבוא לידי ביטוי בתמחור נוח יותר. חברות התוכנה צריכות לחשב מסלול מחדש.


גם טבע 0.56%   צפויה לרדת ב -1.1%, טאואר 1.44%  ב-2.4% כשמנגד קמטק -1.51%  ו נובה -8.04%  צפויות עלות מעט. הנה טבלת הארביטראז' (הקליקו להיכנס לכל המניות): 




להמשך הכתבה לחץ כאן