הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
דוב
צילום: Istock
ראיון

רפי גוזלן: "החששות מפני האטה חריפה או מיתון בעולם מוגזמים"

הכלכלן הראשי של IBI: "הירידות אתמול בוול סטריט הן לא תחילתה של מפולת. הכלכלה הישראלית צפויה להמשיך לצמוח בקצב דומה גם בשנת 2019"
ערן סוקול | (30)
נושאים בכתבה IBI הפד ריבית רפי גוזלן

"הירידות אתמול בוול סטריט הן לא מפולת אלא חלק מהעצבנות והתנודתיות הגבוהה שמלווה את השוק האמריקאי מאז תחילת אוקטובר", כך אומר רפי גוזלן, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות IBI על רקע הירידות החדות אמש בוול סטריט. המדדים המובילים בארה"ב רשמו ירידות כאשר נאסד"ק איבד 3.8% ומדד S&P500  צנח ב-3.2%.

מה קרה אתמול בוול סטריט? האם זו תחילתה של מפולת?

"זו לא מפולת אלא חלק מהעצבנות והתנודתיות הגבוהה שמלווה את השוק האמריקאי מאז תחילת אוקטובר. מהפן הכלכלי, השוק חושש מהאטה בשנת 2019 כאשר התהפכות חלקית של עקום האג"ח בארה"ב הגבירה את חששות אלו. גם אי הוודאות לגבי חלקו של הביקוש העולמי בירידת מחירי הנפט תורמת לחששות אלו. כמו כן ההתבטאויות הסותרות מצד הממשל האמריקאי והסיני בנוגע להסכם הסחר הפיגו חלק מהאופטימיות שאיפיינה את סוף השבוע האחרון. מהפן המסחרי ישנה נזילות פחותה בשווקים לקראת סוף השנה והיא מגבירה את התנודתיות בשווקים".

האם ארה"ב צפויה להיכנס למיתון?

"אני חושב שהחששות מפני האטה חריפה או מיתון בעולם מוגזמים שכן סביבת הריביות הריאליות עדיין נמוכה מאוד ובארה"ב יש תמיכה לכלכלה מצד שוק העבודה, מצד המדיניות הפיסקאלית המרחיבה ולאחרונה גם מצד הירידה במחירי הנפט".

ומה לגבי ישראל?

"מבחינת השוק הישראלי, הצמיחה בישראל היא עקבית עם הצמיחה בעולם. שוק העבודה חזק והמדיניות המוניטארית עדיין מאוד מרחיבה, כך שסביר לצפות לצמיחה בקצבים דומים גם בשנת 2019".

ראינו בימים האחרונים ירידה בתשואות באג"ח הממשלתיות האמריקאיות. מה צפויה להיות ההשפעה על שוק האג"ח בישראל?

תגובות לכתבה(30):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 17.
    חנני 14/12/2018 13:15
    הגב לתגובה זו
    מעניין מה גוזלן עושה עם הכסף שלו ? מהמר....יושב על טונות של פוטים......
  • 16.
    אורי 06/12/2018 09:09
    הגב לתגובה זו
    לא קנינו
  • 15.
    חברה מאוד רצינית אתם .לא שכחנו את ההימור על מדד הפחד (ל"ת)
    אל מר גזלן 05/12/2018 23:59
    הגב לתגובה זו
  • 14.
    THE GAME IS OVER 05/12/2018 21:34
    הגב לתגובה זו
    שוברים תכלים ולא משחקים נגמרו המשחקים
  • 13.
    פריזמה 05/12/2018 17:16
    הגב לתגובה זו
    רפי גוזלן , לא מספיק ב 2008 בימי פריזמה שקישקשת שאין משבר והכל התפרק לך על הראש? עדיף שתפתח מכולת יותר סולידי
  • 12.
    למוח של איצ 100 .בקיצור שווה לכלום.אפס (ל"ת)
    ניתוח טכני שווה 05/12/2018 17:09
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    שפוי 05/12/2018 14:05
    הגב לתגובה זו
    ידוע ששורטיסטים רוצים רק ירידות.....אז תראו לי לובש שורט אחד שיפרגן
  • אש 05/12/2018 17:16
    הגב לתגובה זו
    זה נשמע כאילו מי שמנצל ירידות לקניית שורטים לא קונה לונגים לעליות... זו הפגנת חוסר ידע. הוא פשוט מנצל ירידות לשורט ועליות ללונג.
  • 10.
    מלך האג"ח אמר אז אני מוכר כי אני ראש כרובית (ל"ת)
    פליציק 100 05/12/2018 13:27
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    YL 05/12/2018 13:11
    הגב לתגובה זו
    צניחת מחיר האנרגיה נתן את האות לציבור המשקיעים אבל כמו ב 2008 האחרונים ש הבינו מה עומד להתרחש הם עובדים ב בתי השקעות ו הבנקים אך אמר הרב עובדיה זל ***תצא בחוץ** קחו דוגמה מ שרי הריסון הכל למכירה ומהר
  • 8.
    לגזור לשמור ולהסתכל שוב ב 2020 (ל"ת)
    עמוס 05/12/2018 13:01
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    דודו 05/12/2018 13:00
    הגב לתגובה זו
    האם לא רק מפני שזה רע לך?
  • 6.
    2019 תסתיים גם היא בעליות.אין לכם מושג (ל"ת)
    לשם שינוי הוא ממש צודק 05/12/2018 12:40
    הגב לתגובה זו
  • אש 05/12/2018 14:14
    הגב לתגובה זו
    שהמנתחים הטכניים הם המהמרים....
  • 5.
    ואולי יכניס אותך להריון מרת איצית 100 (ל"ת)
    אז לך תתחתן איתו 05/12/2018 12:39
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    מישהו 05/12/2018 12:37
    הגב לתגובה זו
    כל הזמן יורדים על מנהלי בתי השקעות.. אבל מה קרה בתכלס ב10 שנים האחרונות? כולם הציגו תשואה נאה לחוסכים.נראה את אלה שניסו השקעה באופן עצמאי.. כמעט כולם הפסידו..
  • אש 05/12/2018 14:13
    הגב לתגובה זו
    שבעשר השנים האחרונות לא הייתה מפולת. ואם נדייק, לפני עשר שנים בדיוק היינו לקראת סיום המפולת האחרונה
  • 3.
    גפריי גונדלך 05/12/2018 11:58
    הגב לתגובה זו
    נגמרו החגיגות אין כסף על הריצפה המשחק נגמר The game is over משחקי בורסה נגמרו הכל היה בלוף בגלל הכסף הרב שהודפס עי הבנקים המרכזיים בכסף הזה שיחקו בעיקר החברות הקונים העיקריים של מניות יצרו מצג שווא שיקרי על שווי החברות שערי המניות הכל היה בלוף בעזרת הבנקים המרכזיים כאמור המשחק" הזה נגמר המלך עירום ואין כסף על הריצפה ולא קוטפים מהעץ. מנהלי בתי ההשקעות והחברות חד הם דוחפי המניות והשקרים מה חשבתם?
  • 2.
    מה ציפיתם מנציג בית השקעות? (ל"ת)
    אש 05/12/2018 11:19
    הגב לתגובה זו
  • לאש 05/12/2018 13:40
    הגב לתגובה זו
    ובחוץ או שורטים שהוא יורד. זהו מרשם בדוק לאין ספור רווחים. האם אתה עושה מאות אחוזים/אלפים בשנה? הגד לי ברגע זה: יש לי 100.000 בבורסה. 100.000 במזומן. מה עלי לעשות נכון ל 13:40 היום על מנת למכסם רווחי.
  • יש לו מדבקות להורדת שערות מטוסיק של גורביץ (ל"ת)
    הוא לא מליונר תהיה בטוח 05/12/2018 17:51
  • אש 05/12/2018 17:10
    התעלמתי מהציניות שלך לגבי מאות ואלפי אחוזים בשנה. מאחל לך שתצליח, ואם זה יקרה תספר לי איך
  • אש 05/12/2018 14:11
    ולשאלתך, כרגע השוק האמריקאי בתקופת היפוך משוק עולה ליורד, והישראלי נגרר אחריו למרות שנראה טוב יותר. אירופה ובראשה הדאקס בירידות כבר כמעט שנה.כרגע לחכות יד שבירת התחתית של אוקטובר בארצות הברית ואז לחשב נקודת כניסה לשורט. אם השיא האחרון יפרץ יהיה צריך לחשב מסלול מחדש.אם אתה כבר בפנים תחכה שם עד שבירת התחתית או פריצת השיא.לגבי אירופה כעיקרון היית אמור להיות מזמן בשורט על הדאקס, אם לא תחכה עד לשבירת התחתית האחרונה
  • מיכל שטרן 05/12/2018 11:45
    הגב לתגובה זו
    אין..אין כמו אצלנו שיודעים ללכלך על כל מי שיעיז להגיד שהעתיד ירוק ולא כל כך שחור כמו שמנסים לצבוע כל מיני רואי שחורות ושורטיסטים שמהמרים רק על ירידות....זה מזכיר שפעם היה שדרן בכיין בשם יוסי סיאס שתמיד היה מעלה לשידור סיפורים סוחטי דמעות של אנשים שחרב עליהם עולמם ןפעם אחת פסל לשידור מישהי שהעיזה לאמר שהיא הולכת לספר שטוב לה.......מתי נהיה כבר עם נורמלי?
  • אש 05/12/2018 13:59
    לבתי ההשקעות יש אינטרס להרגיע את הציבור בכל מצב כדי שהכסף ישאר אצלהם ושאנחנו נשלם דמי ניהול. מבחינתם זה לגיטימי כי מכאן הרווחים שלהם. האם את יכולה להגיד שזה לא נכון?
  • 1.
    עוד לא ראיתי בית השקעות פסימי (ל"ת)
    בסדר שמענו 05/12/2018 11:15
    הגב לתגובה זו
אלפרד אקירוב
צילום: תמר מצפי
ראיון

אלפרד אקירוב: "אני עובד מהבוקר עד הלילה. זו לא עבודה קשה, אני לא עובד בטוריה"

אקירב על ההשקעה בכלל, על עסקת מקס - "עסקת מקס היא עסקה מצוינת. בזמנו חשבתי אחרת", על אלרוב נדל"ן, על מלונאות ועל היתר השליטה בכלל - "מי שבעסקים לא מוותר"

הדס מגן |
נושאים בכתבה אלפרד אקירוב כלל

שנתיים אחרי שהתנגד נמרצות לרכישת מקס על ידי כלל ביטוח, אלפרד אקירוב, המחזיק ב-14.34% ממניות כלל באמצעות חברת אלרוב נדל"ן שבשליטתו, מודה שזו הייתה עסקה מצוינת לכלל. זאת למרות שבזמנו יצא נגדה בכל הכוח וניהל מאבק מול המנכ"ל שהוביל את העסקה, יורם נווה. אקירוב אף איים לתבוע את הדירקטורים של כלל שתמכו בעסקה.

דוחות אלרוב נדל"ן שפורסמו השבוע הראו כי האחזקות בכלל וכן האחזקות בבנק לאומי (4.7%) הניבו לאלרוב רווח של 1.05 מיליארד שקל בתיק ניירות הערך שלה. החברה סיכמה את תשעת החודשים הראשונים של 2025 ברווח נקי של 925 מיליון שקל, פי 30.8 בהשוואה לרווח נקי של 30 מיליון שקל בינואר-ספטמבר 2024.

אפשר לומר שאתה מצטער שהתנגדת בזמנו לעסקת מקס?

"אין לי מה להצטער. נכון להיום, זו עסקה מצוינת. כל דבר בעיתו. אז חשבתי אחרת, היום אני חושב אחרת."

התייחסת לכך שכלל היא חברת הביטוח היחידה שיש לה חברת אשראי, מה שמעניק לה יתרון על פני האחרות.

"אלא אם גם הן יקנו, אבל אין מה לקנות יותר כי הכול מכור. אני חושב שזו עסקה מצוינת ולכלל יש יתרון שיש לה חברת כרטיסי אשראי."

להמשך הכתבה לחץ כאן
שחר עקה
צילום: ארז עוזרי

פתאל מעמיקה את ההתרחבות באירופה

צמיחה בהכנסות וברווח מנכסים זהים, רבעון חזק ברווחיות התפעולית והמשך בניית צנרת של עשרות מלונות וקרן השקעה חדשה לשנים הקרובות

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה פתאל שחר עקה דוחות כספיים
פתאל החזקות פתאל החזקות 1.14%  , שמפעילה רשת בתי מלון בישראל, באירופה ובמדינות נוספות, מסכמת את הרבעון השלישי עם עלייה של 5% בהכנסות ושל כ-5% בהכנסות מנכסים זהים, ורושמת רבעון שיא ברווח לפני שכירות, פחת והוצאות אחרות (EBITDAR) וב-EBITDA. הרווח הנקי לאחר יישום התקן נמוך מהרבעון המקביל, אך בנטרול הכנסה חד-פעמית גדולה שנרשמה אשתקד מציינת החברה צמיחה של 125% ברווח הנקי.

בחודש האחרון ירדה המניה ב-0.34%, בעוד שב-12 החודשים האחרונים ומתחילת השנה היא רשמה עלייה באזור ה-12%.


צמיחה בהכנסות ושיא ב-EBITDAR וב-EBITDA 

הכנסות החברה ברבעון השלישי עלו לכ-2.3 מיליארד שקל, בהשוואה לכ-2.2 מיליארד שקל ברבעון השלישי אשתקד. החברה מדגישה כי על אף שבשנה שעברה הרשת אירחה מפונים שהעלו את אחוזי התפוסה בישראל, ועל אף השפעת מבצע "עם כלביא" על הכנסות חודשי הקיץ השנה, מסיימת פתאל את הרבעון עם עלייה של 5% בהכנסות, בעיקר בזכות עלייה ממוצעת במחיר לחדר. בנוסף, ההכנסות מנכסים זהים צמחו בכ-5%, חרף התחזקות השקל.

ה-ADR, ההכנסה היומית הממוצעת לחדר, עמד ברבעון השלישי על כ-635 שקל, לעומת 627 שקל ברבעון המקביל. הרווח לפני שכירות, פחת והוצאות אחרות ברבעון רשם שיא נוסף ועלה לכ-903 מיליון שקל, בהשוואה לכ-883 מיליון שקל בתקופה המקבילה. ה-EBITDA ברבעון הגיע ל-495 מיליון שקל.

ברמת השורה התחתונה, הרווח הנקי ברבעון השלישי 2025 לאחר יישום תקן IFRS 16 הסתכם בכ-182.2 מיליון שקל, בהשוואה לכ-345.7 מיליון שקל ברבעון המקביל בשנת שעברה. לפי נתוני החברה, הרווח ברבעון המקביל אשתקד הושפע מהכנסה חד-פעמית בהיקף של 266 מיליון שקל בעקבות רכישת השליטה בחברת פרותאל, ובנטרול רווח חד-פעמי זה מציינת פתאל כי הרווח הנקי ברבעון צמח ב-125%. הרווח הנקי בנטרול תקן IFRS 16 עמד ברבעון על כ-242.7 מיליון שקל, בהשוואה לכ-332.5 מיליון שקל ברבעון המקביל, והרווח הכולל ברבעון השלישי הסתכם בכ-418.6 מיליון שקל, לעומת כ-633.3 מיליון שקל (כולל הרווח החד-פעמי).


לקריאה מעניינת נוספת: פתאל מעדכנת מטה את התחזית השנתית, שיעור התפוסה בישראל ירד; המניה נופלת


להמשך הכתבה לחץ כאן