הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
נגידת בנק ישראל קרנית פלוג
צילום: דוברות בנק ישראל

ריבית בנק ישראל לחודש אוקטובר נותרה ללא שינוי ברמה של 0.1%

בנק ישראל: "תמונת המקרו של הכלכלה העולמית מוסיפה להיות חיובית, ובפרט בארה"ב, אך מדדים שונים מצביעים על אובדן המומנטום על רקע החרפת מלחמת הסחר"
ערן סוקול | (15)
נושאים בכתבה קרנית פלוג ריבית

ריבית בנק ישראל נותרה ללא שינוי ברמה של 0.1%. כך דיווחה היום (ב') הוועדה המוניטארית של בנק ישראל אשר התכנסה בפעם האחרונה בהובלתה של קרנית פלוג אשר צפויה לסיים את תפקידה בחודש הבא. הריבית תתחיל לעלות ברבעון הראשון של 2019, צמיחת התוצר הצפויה בשנת 2019 עודכנה מעט מעלה.

התחזית המקרו-כלכלית

לפי תחזיות חטיבת המחקר של בנק ישראל, התוצר צפוי לצמוח ב-3.7% בשנת 2018, בדומה לתחזית הקודמת, וב-3.6% בשנת 2019, מעט גבוה מהתחזית הקודמת. האינפלציה בשנה הקרובה צפויה להסתכם ב-1.4%, בדומה לתחזית הקודמת.

ריבית בנק ישראל תתחיל לעלות ברבעון הראשון של 2019, לרמה של 0.25%. "מאחר שהאינפלציה בפועל מתונה מזו שצפינו ביולי, דחינו במעט את עיתוי העלאת הריבית הצפוי. הדחייה קלה מפני שאנו מעריכים כאמור כי האינפלציה המתונה בחודשים האחרונים משקפת תופעה זמנית וכי האינפלציה תוסיף לעלות בקצב דומה לקצב שהערכנו ביולי. בהתאם להערכתנו לגבי המשך עליית האינפלציה, הריבית צפויה לעלות פעם נוספת, ל-0.5%, ברבעון השלישי של 2019", מציינים בחטיבת המחקר.

הסיכון העיקרי: התחזקות השקל

בבנק ישראל מציינים כי מאז החלטת הריבית הקודמת לא חל שינוי משמעותי בסביבת האינפלציה, על אף שהמדדים האחרונים היו מעט נמוכים מהצפוי: "האינפלציה השנתית נמצאת בחלק התחתון של היעד, והציפיות לטווחים השונים נותרו באותה סביבה בה היו בעת החלטת הריבית הקודמת. יחד עם זאת, הוועדה המוניטרית מעריכה שהכוחות התומכים בעליית האינפלציה ממשיכים לפעול, כאשר הסיכון העיקרי להתבססות האינפלציה ביעד הוא האפשרות לייסוף חד בשקל".

לפי בנק ישראל, אומדנים ראשונים לפעילות ברבעון השלישי תומכים בהערכה שהמשק המשיך לצמוח בקצב נאה, וההאטה בקצב הצמיחה ברבעון השני הושפעה מגורמים זמניים. "מגמת צמצום העודף בחשבון השוטף היא אינדיקציה נוספת להתרחבות הביקושים במשק, שוק העבודה מוסיף להיות הדוק", מציינים בבנק ישראל.

אובדן מומנטום בכלכלה העולמית

בבנק ישראל מציינים כי תמונת המקרו של הכלכלה העולמית מוסיפה להיות חיובית, ובפרט בארה"ב, אך מדדים שונים מצביעים על אובדן המומנטום על רקע החרפת "מלחמת הסחר", עליית הסיכון הפוליטי באירופה, והתנודתיות בשווקים הפיננסיים של המשקים המתעוררים. ה-Fed צפוי להמשיך להעלות את הריבית, באירופה וביפן אינפלציית הליבה עדיין נמוכה והמדיניות המרחיבה נמשכת.

השקל שומר על יציבות יחסית

לאחר החלטת הריבית האחרונה השקל התחזק אולם בהמשך הוא נחלש, ובסיכום התקופה חל ייסוף קל של כ-0.2% – במונחי שער החליפין הנומינלי האפקטיבי.

במחירי הדירות נבלמה מגמת הירידה שהחלה לפני כשנה. נמשכת העלייה בהיקף המשכנתאות החדשות, וריבית המשכנתאות נותרה יציבה. התחלות הבניה עלו ברבעון השני, אך היקפן עדיין מאוד נמוך.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

 

תגובות לכתבה(15):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 11.
    מעניין אם 09/10/2018 08:25
    הגב לתגובה זו
    מעניין אם יהיה מספיק דירות בעתיד (במדינתנו), למי שירצה דירה ?. צפי ל 15 מיליון אזרחים בעתיד ..... נשמע המון אזרחים , במדינה קטנה כמו שלנו.
  • 10.
    אברשה 09/10/2018 07:17
    הגב לתגובה זו
    לא הבנה לא מעוף לא יוזמה רק ציטוט מספרי כלכלה שנה א של משפטים שהיא לא מבינה
  • 9.
    אלי המלך 08/10/2018 23:52
    הגב לתגובה זו
    עקב הפרשי הריבית בין ישראל לארצות הברית נראה ריצה לדולר ועליה לרמות של 3.8.
  • 8.
    מעניין אם 08/10/2018 19:56
    הגב לתגובה זו
    מעניין אם יהיה מספיק דירות בעתיד , למי שירצה דירה ?. צפי ל 15 מיליון אזרחים בעתיד ..... נשמע המון אזרחים , במדינה קטנה כמו שלנו.
  • אתה רציני? 08/10/2018 22:10
    הגב לתגובה זו
    ברור שלא יהיה. אנחנו נגור בסירות בים. ומתישהו גם בים לא יהיה מקום אז נגור באוויר ומתישהו גם שם לא יהיה מקום אבל אז כבר נגיע למאדים אז לא תהיה בעיה.
  • 7.
    אביב 08/10/2018 18:29
    הגב לתגובה זו
    שניפחה את מחירי הדיור...
  • 6.
    כל הכבוד! החלטה נכונה בכל פרמטר (ל"ת)
    רואה חשבון וכלכלן 08/10/2018 17:43
    הגב לתגובה זו
  • הנגידה הכי גרועה שהיתה כאן מאז ומעולם (ל"ת)
    מני 08/10/2018 19:39
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    בקיצור - לברוח מהדולר. ומהר. (ל"ת)
    עופר 08/10/2018 17:38
    הגב לתגובה זו
  • בדיוק הפוך 08/10/2018 19:56
    הגב לתגובה זו
    בדיוק הפוך , זה מחליש את השקל
  • להפך הדולר שמע שהריבית בארץ עמדה וטס חצי אחוז למעלה (ל"ת)
    גדעון 08/10/2018 19:40
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    עוד חודש שקט לחייבים (ל"ת)
    אבי 08/10/2018 17:36
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    שש 08/10/2018 16:55
    הגב לתגובה זו
    בוחרי השמאל "הלבנים" שהתעשרו בתקופת שלטונו של ביבי הפכו את עורם ובוחרים בימין כי לכל אחד יש עשרות נכסים
  • 2.
    רש 08/10/2018 16:51
    הגב לתגובה זו
    אין כזה דבר בשום מקום בעולם שהנדל"ן עלה בין 200-800% בישראל והריבית נשארה 0000
  • 1.
    שרי 08/10/2018 16:15
    הגב לתגובה זו
    הביאו אמריקניזציה מיותרת והצעירים יגורו באוהל
אלי כליף (צילום: עידו לביא)אלי כליף (צילום: עידו לביא)

העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים

סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה; גיוס החוב הבא של טבע יהיה בריבית נמוכה יותר

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע דירוג חוב

הנהלת טבע מקבלת גושפנקא שפעלה נכון בשנים האחרונות. סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ על רקע ביצוע חזק של אסטרטגיית Pivot to Growth וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה. כמובן שרואים את זה טוב במחיר המניה - מניית טבע ב-31 דולר - מחיר שיא של 8 שנים. שווי החברה מעל 34 מיליארד דולר. השווי כבר משמעותית מעל החוב, הסיכון שבקושי לשרת את החוב ירד דרמטית, והמכפיל רווח עלה לאור התפיסה של השוק שהסיכון ירד, טבע נסחרת במכפיל של כ-10-12 אחרי שבמשך תקופה ארוכה נסחרה במכפיל חד ספרתי , לפני כשנה וחצי היא נסחרה במכפיל 5. 

 מכל מקום, Moody’s  אישררה את דירוג B1a של טבע והעלתה את תחזית הדירוג לחיובית במקום יציבה. S&P  העלתה את דירוג טבע ל  BB+ מ-BB עם תחזית יציבה.העלאות הדירוג נשענות על מגמת הפחתת המינוף העקבית של טבע, כאשר S&P ציינה כי המינוף המתואם ירד ל-4.4x  נכון ל-30 בספטמבר 2025, וצפוי לרדת מתחת ל-4.25x  ברבעונים הקרובים – רמה העומדת בסף הנדרש לדירוג הגבוה יותר. סוכנות הדירוג הדגישה גם את המשמעת הפיננסית של טבע, את חוזקת עסקיה ואת פרופיל הנזילות שלה, לצד חזרה לצמיחה בהכנסות לאחר חמש שנות ירידה, הודות לביצועים חזקים בתחום התרופות הממותגות ולייצוב תחום הגנריקה.

 

Moody’s ציינה את המשך השיפור בביצועים התפעוליים של טבע ואת המדיניות הפיננסית הממושמעת המתמקדת בהפחתת חוב. הסוכנות הדגישה את המומנטום החזק במותגים המובילים של טבע ואת השקות המוצרים הצפויות – הן בתחום התרופות הממותגות והן בתחום הביוסימילרס - אשר צפויות לקזז את האתגרים בתחום הגנריקה. Moody’s עוד ציינה את עמדת הנזילות החזקה של טבע, התומכת ביכולתה לנהל את פירעונות החוב הקרובים. הסוכנות הוסיפה כי גורמים אלה, יחד עם הציפייה לירידה במינוף לכיוון 3.5x בתוך 12-18 חודשים, תומכים בתחזית החיובית ובפוטנציאל להעלאת דירוג נוספת.

אלי כליף, סמנכ"ל בכיר ומנהל הכספים הראשי של טבע, אמר: "עדכוני הדירוג הללו הם עדות חזקה לחזון האסטרטגי שלנו ולביצוע הממושמע שלו, במיוחד לאחר רצף של העלאות דירוג בחודשים האחרונים. באמצעות הובלת אסטרטגיית ה-Pivot to Growth, מתן עדיפות לניהול תזרים מזומנים חזק והקצאת הון קפדנית, הוכחנו מחויבות בלתי מתפשרת להפחתת מינוף ולצמיחה עסקית בת קיימא. התוצאות הללו ממחישות בבירור כיצד האסטרטגיה הממוקדת שלנו מייצרת ערך ממשי לטבע וממצבת אותנו להמשך הצלחה."


העלאת הדירוג תוביל לגיוס חוב בריבית נמוכה מהריבית הנקובה כעת באג"ח והיא גם תבטיח את היכולת של טבע לשרת את הפירעונות הגדולים של השנתיים-שלוש שנים הקרובות. 


מניית טבע חזרה השנה להוביל את הבורסה המקומית. המחצית הראשונה היתה צולעת והמניה דווקא נפלה, אבל בארבעה חודשים מניית טבע הכפילה את ערכה: 

להמשך הכתבה לחץ כאן