בראק אן וי: ה-FFO ב-Q1 עלה בכ-20% לסך של 8 מיליון אירו; בפסגות מעדכנים המלצה
חברת הנדל"ן בראק אן וי שעיקר פעילותה בגרמניה דיווחה הבוקר (א') את תוצאותייה הכספיות לרבעון הראשון של השנה כאשר הציגה שיפור דו ספרתי ב-FFO שהסתכם בכ-8 מיליון אירו ומגלם קצב FFO שנתי של כ-32.3 מיליון אירו. במקביל, דיווחה החברה על אימוץ מדיניות דיבידנד בגובה של 30% מה-FFO השנתי. בתגובה לדו"חות קופצת המניה בכ-3.5%.
בתוך כך, סך הכנסות החברה מהשכרת נכסים גדלו ברבעון הראשון של 2017 בכ-5% לסך של 18כ- מיליון אירו, בהשוואה לכ-17.3 מיליון אירו ברבעון המקביל אשתקד. תשואת שכ"ד על סך הנכסים המניבים הסתכמה בכ-6.5% בהשוואה לעלות מימון ממוצעת של כ-1.8% בלבד.
ה-FFO (מהפעילות המניבה בלבד) ברבעון הראשון של 2017 הסתכם בכ-8.1 מיליון אירו, גידול של כ-20% בהשוואה לרבעון המקביל בשנת 2016 ומגלם קצב FFO שנתי של כ-32.3 מיליון אירו.
בשורה התחתונה, הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות גדל ברבעון הראשון של 2017 בכ-23% לכדי סך של 22.6 מיליון אירו, זאת בהשוואה לכ-18.4 מיליון אירו ברבעון המקביל אשתקד. ה-EPRA NAV, נכון לסוף הרבעון הראשון, גדל בכ-35% לסך של כ-565 מיליון אירו.
- השליטה בבראק אן וי עוברת בדיסקאונט של 35% על מחיר השוק
- המוסדיים מוכרים את בראק אן.וי ל-LEG הגרמנית במיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כאמור, דירקטוריון החברה החליט על מדיניות דיבידנד אשר נגזרת מהיקף ה-FFO השנתי של החברה, לפיה מדי שנה, החל משנת 2017 ובגין שנת 2017 ואילך, תחלק החברה לבעלי מניותיה דיבידנד ו/או תחלק לבעלי מניותיה הון, בשיעור של 30% מסך ה- FFO (מהפעילות המניבה בלבד, לא כולל רווח מפעילות היזום של החברה). לצורך חישוב ה-FFO לשנה נתונה ממנו ייגזר סכום החלוקה, יתוקננו נתוני ה-FFO ברבעון הרביעי באותה שנה לנתוני שנה מלאה.
פרד גניה, מנהל המחלקה הכלכלית בבראק אן.וי: "שכ"ד המשיך במגמת צמיחה מואצת וצפוי להמשך קפיצת מדרגה עם ההכרה בהכנסות מרכישות סינרגטיות בהיקף של כ- 58 מיליון אירו שביצעה החברה וטרם קיבלו ביטוי בדוחות. לאור תזרים מזומנים מפעילות שוטפת גבוה ויציב וודאות גבוהה לגבי המשך הצמיחה אימץ דירקטוריון החברה מדיניות דיבידנד בגובה של 30% מה-FFO השנתי".
עידן וולס, מנכ”ל קבוצת דלק צילום:שלומי יוסףלמרות הירידה באיתקה, דלק נסחרת בדיסקאונט משמעותי על השווי הנכסי
הורדת ההמלצה לאיתקה בסוף השבוע הובילה לירידה של 5% במניה בלונדון שמשפיעה על דלק בבורסה המקומית; ניתוח שווי הנכסים העדכני של דלק קבוצה מצביע על שווי נכסי נקי גבוה ביותר מ-20% מהמחיר בשוק
בעוד מניית איתקה סגרה את המסחר בלונדון בירידה של כ-5% בסוף השבוע האחרון בעקבות הורדת המלצה של גולדמן זאקס ל"מכירה" עם מחיר יעד של 180 פני (קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק), בהסתכלות על התמחור הכולל של דלק קבוצה דלק קבוצה 0.66% נראה שההשפעה קטנה יותר משחושבים. אם ניקח בחשבון תמחור NAV, המבוסס על שוויי שוק עדכניים של כלל החברות הבנות והנכסים, שממנה עולה כי המניה נסחרת כיום בדיסקאונט משמעותי ביחס לשווי הנכסי הנקי שלה, מעל 20%.
שווי הנכסים
החישוב כולל את כל האחזקות המרכזיות של הקבוצה מעודכן לכתיבת שורות אלה. ההחזקה המשמעותית ביותר היא החזקה של 54.66% בניו-מד אנרג'י, עם שווי החזקה כ-10.5 מיליארד שקל. ההחזקה השנייה בגודלה היא החזקה של 50.5% באיתקה אנרג'י השווה כ-7.28 מיליארד שקל לפי מחיר הסגירה של יום שישי. בנוסף החברה מחזיקה בכ-40.07% בישראכרט בשווי 1.78 מיליארד שקל, 61.36% במהדרין בשווי של 623 מיליון שקל, 24.7% בדלק ישראל בשווי של 198 מיליון שקל, 19.1% בדלק נכסים בשווי של 174 מיליון שקל, ו-32.7% ב-InPlay Oil, בשווי של 268 מיליון שקל שם השקיעה לאחרונה. סך הכל השקעות נכסים סחירים של כ-20.45 מיליארד שקל.
לכך מתווספים גם נכסים שאינם סחירים, בהם בניין מלון בהרצליה בשווי שמאות של 299 מיליון שקל, ו-25% מקרקע בעכו בשווי של 98 מיליון שקל, לסכום כולל של כ-20.85 מיליארד שקל.
הנכס שלא במאזן
אחד הנכסים החשובים ביותר, שאינו רשום במאזן מסיבות חשבונאיות אך נמצא בכל מודל של השוק, הוא התמלוגים מלווייתן, שמקנים לדלק עד 6% מהתמורות הגולמיות מפי הבאר. הערכת השווי המקובלת עומדת סביב נעות בין 650-800 מיליון דולר. בחישוב שמרני יחסית של 720 מיליון דולר, השווי שנכנס למודל עומד על כ-2.36 מיליארד שקל.
- קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק
- דלק משלימה את עסקת סיגנוס; צופה רווח חשבונאי של 600-750 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במצטבר, שווי כלל הנכסים מסתכם בקצת יותר מכ-23.2 מיליארד שקל, ומהם מנוכה החוב הפיננסי נטו לפי דוחות הרבעון, 3.84 מיליארד שקל. כך מתקבל NAV של כ-19.37 מיליארד שקל. בנוסף נציין כי מאז סוף הרבעון החוב אף ירד מתחת ל-3.8 מיליארד שקל, אך במודל שנותח כאן נעשה שימוש בנתון השמרני מדוחות החברה.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמדד הביטוח קופץ 2%, מדד הבנקים עבר לירידות; העליות במדדים מתמתנות
מגמה חיובית בבורסה כאשר בנק ישראל צפוי להוריד היום את הריבית לראשונה מאז ינואר 2024, לאחר שעיקר סיכוני האינפלציה ושוק התעסוקה מאחורינו; היום צפוי להתקיים עדכון מדד MSCI בנעילה שיוביל לביקושים בחלק מהמניות
אנחנו מזמינים אתכם לועידה הכלכלית של ביזפורטל שתתקיים בשבוע הבא - ראיון מיוחד עם יאיר לפידות, הצגת דירוג ביזפורטל למניות הפיננסים, שיחה עם מומחים על כיוון השוק, והשפעת ה-AI על השווקים
לפרטים והרשמה - https://bizportal.hon.co.il/conference/calt77/
חושבים על השקעות, עשינו לכם סדר בכתבות החשובות:
משקיעים סולידיים - למה לשים כסף בפיקדון? הנה אלטרנטיבה מעניינת
משקיעים במניות - האם אנחנו שוב מריחים בועה?
- טופ גאם זינקה 14%, ברן וגילת טלקום 10%; תפרון נפלה 35%, סינאל 14% - נעילה שלילית בתל אביב
- הבנקים ירדו 1.7% על רקע כוונת הרגולטור למסות רווחים עודפים; המדדים המובילים איבדו כ-1%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים באג"ח - 10 דברים חשובים על אגרות חוב - מדריך למשקיעים
