כלכלית ירושלים חוטפת: מירלנד מתריעה על ירידה של 32 מיליון שקל בשווי הנדל"ן
מירלנד על רקע הירידה במחיר הנפט וההשפעות על הרובל הרוסי, חברת הנדל"ן מירלנד - זרוע הפעילות ברוסיה של כלכלית ירושלים - מדווחת על ירידה של 32 מיליון דולר בשווי נכסי הנדל"ן להשקעה ואלו שבהקמה ברבעון השני. מניית כלכלית ירושלים יורדת במחזור של 2.4 מיליון שקל - יותר מפי 2 מהמחזור היומי הממוצע בחודש האחרון.
בתוך כך, מירלנד צופה כי בסיכום מחצית השנה הראשונה של 2015 סך ההון העצמי שלה יפחת ב-42 מיליון דולר, וההון העצמי המיוחס לבעלי המניות ב-40 מיליון דולר, לעומת המחצית השנה המקבילה אשתקד. בנוסף, החברה צופה כי סך נכסי הנדל"ן שלה, כולל מלאי, יפחת מסך של 571 מיליון דולר ל-506 מיליון דולר.
כלכלית ירושלים מחזיקה ב-30% ממירלנד המצויה בהסדר חוב. התשואה על האג"ח של כלכלית ירושלים נסחרת כעת בעד 11.67% בבורסה בת"א. העלייה בתשואה משקפת את אובדן אמון המשקיעים כי ביכולתה של החברה לשרת את החוב.
מירלנד פועלת ברוסיה בייזום ופיתוח של פרויקטים לנדל"ן מניב במסחר, לוגיסטיקה, משרדים ובייזום למגורים. הפגיעה בכלכלה הרוסית כוללת, בין היתר, הרעה במצב הגיאופוליטי והיחסים עם מדינות המערב לצד ירידה משמעותית במחירי הנפט בצל התלות שלה בנפט ותוצריו.
- מירלנד משפרת את מבנה החוב בפרויקט ברוסיה - המניה והאג"ח מזנקים
- האם מירלנד בדרך להסדר חוב?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שי עזר מ-IBI: "חברה נוספת שחשופה למצב ברוסיה היא אפריקה ישראל, וזאת במגמה שאופיינה בחודש האחרון גם במניות וגם בעליית התשואות. בכלכלית ירושלים האג"ח ירד אך פחות מזה של אפריקה. ההשפעה על אפריקה ישראל היא גדולה יותר מזו של כלכלית ירושלים, ואם המצב ברוסיה לא ישתפר אז אפריקה ישראל תהיה בבעיה יותר גדולה, בעוד כלכלית ירושלים תצליח להסתדר".
- 5.מעיר פ 05/08/2015 10:00הגב לתגובה זוהפעילות ברוסיה עדין גבוהה, צריכה גבוהה, כסף רב נמצא בשווקים, פעילות כלכלית ענפה, מחירי הנדלן לא נפלו.. מה כן נפגע שער הרובל ( הנכסים נקובים בדולרים ) והכנסות המדינה מגז ונפט ( לרוסיה יש הרבה כסף זר , זהב , ) ערך הנכסים בתרגום חופשי ירד אבל .. רוסיה רחוקה מלהתרסק כלכלית ( רוסיה זה לא יוון, רוסיה עשירה יותר מארצות הברית ואירופה יחד )
- 4.מהמר ושמו דג. יש להחליף מירלנד בלהלהלנד. (ל"ת)ארבינקא 04/08/2015 20:12הגב לתגובה זו
- 3.חבר 04/08/2015 18:13הגב לתגובה זוהלך עלינו!
- 2.אבי 04/08/2015 15:31הגב לתגובה זופישמן
- 1.טל 04/08/2015 15:15הגב לתגובה זומהדוחות עולה, כי יש מספיק הון לתשלומי האגח. גם אם תתבצענה תספורות, עדיין שווי הסחיר נמוך משמעותית מיתרת המזומנים שניתן לפרוע בה את החוב
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
