הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

בן-דב לעוד תספורת? "אפשרות סבירה שסקיילקס לא תעמוד בהתחייבויותיה"

מעלות S&P קבעה לחברה רמת דירוג נמוכה של CC: "החברה נדרשת לביצועים תפעוליים חזקים ונשענת על מחיר מניית פרטנר"
אבי שאולי | (3)
נושאים בכתבה אילן בן-דב סקיילקס

עתידה של חברת סקיילקס, הנמצאת בשליטת סאני של אילן בן דב, לוט בערפל. חברת מעלות S&P מעניקה לחברה דירוג נמוך של CC עם אופק שלילי - "משקף את אי הוודאות לגבי יכולת החברה לשרת את התחייבויותיה בטווח הקצר לאחר כשל הפירעון הקודם".

לסקיילקס יש שני נכסים: הראשון - 12.6% ממניות חברת פרטנר והשני זכיון לייבוא מכשירי סמסונג לישראל.

במבט על שנת 2014 בקופת החברה מזומן ונכסים פיננסים בהיקף של 118 מיליון שקל ועוד תזרים מזומנים של 30-35 מיליון שקל. ממול ישנן חלויות חוב של כ-220 מיליון שקל ועוד השקעה ברכוש קבוע והשקעות אחרות בהיקף של כ-7 מיליון שקל.

בתחילת השנה הצליחה החברה להגיע להסכמות להסדר חוב עם נושיה ובדוחות לרבעון האחרון של שנת 2013 הוסרה הערת "עסק חי".

רמת הנזילות של סקיילקס חלשה עקב תלות במקורות כספיים חיצוניים

האנליסטים תמר שטיין וגיל אברהמי: "סקיילקס נדרשת לביצועים תפעוליים חזקים ונשענת על מחיר מניית פרטנר לצורך שירות החוב בטווח הקרוב-בינוני לפחות. בהתאם לכך, אנו רואים אפשרות סבירה שהחברה לא תעמוד בהתחייבויותיה במלואן".

כלכלני חברת הדירוג מסבירים שרמת הנזילות של החברה נותרה חלשה עקב תלות במקורות כספיים חיצוניים. תחזית הדירוג השלילית משקפת את הערכתם שקיימת סבירות גבוהה לכשל פירעון בטווח הקצר בשל אי הוודאות הקיימת לגבי יכולתה של החברה לשרת את חובותיה.

הפרופיל הפיננסי של סקיילקס משקף את גמישותה הפיננסית המוגבלת, את הישענותה על מחזור חוב ועל הסכמת נושי החברה לביצוע החלפת בטוחות ואת תלותה הגבוהה במחיר מימוש מניות פרטנר שבהחזקתה לצורך מימון התחייבויותיה בטווח הקרוב.

הפרה החולבת פרטנר הפסיקה לחלק דיבידנדים בשנת 2012

תרחיש הנזילות הבסיסי של מעלות S&P מצביע על היתכנות גבוהה לגירעון בין מקורות החברה לשימושיה במהלך כבר במהלך 2014 - דהיינו לכשל פירעון. הצרה הגדולה ביותר של סקיילקס היא שחברת פרטנר הפסיקה לחלק דיבידנדים בשנת 2012.

גם הנכס השני של סקיילקס, ייבוא טלפונים ניידים מקוריאה, הפסיק להיות פרה חולבת. בחודש פברואר הוארך תוקף הסכם היבוא והשיווק של טלפונים סלולריים בין החברה לסמסונג, אך תמר שטיין וגיל אברהמי מצפים לירידה בהכנסות החברה והדרדרות ברמת הרווחיות התפעולית נוכח שינוי תנאי ההסכם הקובעים כי סקיילקס תחדל לשווק ציוד קצה חדש למפעילות הסלולריות.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

כך סקיילקס תפנה את מירב המשאבים שלה לשיווק בשוק הפתוח הכולל לקוחות קצה, קמעונאים ומפיצים. במגרש זה התחרות גדולה יותר ורמות המחירים בהתאם.

האג"ח נסחרות בטווח של 73 עד 113 אג' בהתאם לרמת הבטחונות

חברת סקיילקס נסחרת היום בשווי של 131 מיליון שקל. לחברה נותרו 6 סדרות אג"ח הנסחרות בטווח מחירים של 73 אג' עד 113 אג'. סקיילקס אג 1, סקיילקס אגח ד, סקיילקס אגח ו, סקיילקס אגח ז,

סקיילקס אגח ח ו-סקיילקס אגח ט. המחירים בהתאם לרמת הבטחונות.

סקיילקס עדיין לא פרסמה את התוצאות לסיכום הרבעון הראשון של השנה. את 2013 סיימה עם הכנסות של 1.2 מיליארד שקל והפסד של 145 מיליון שקל, בהמשך להפסד של 851 מיליון שקל בשנת 2012.

רמת דירוג CC נחשבת לרמת דירוג נמוכה במידה רבה מאוד ולרמת השקעה ספקולטיבית. למרות זאת מדובר בהעלאת דירוג כיוון שהדירוג הקודם היה D - חדלות פירעון, אך חשוב לצין שהתשלומים לא בוצעו בהסכמת מחזיקי האג"ח.

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    למעשה בן דוב חי על קומבינות - אין לו שקל ! (ל"ת)
    אחד 20/05/2014 17:56
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    קונה אגח 20/05/2014 10:05
    הגב לתגובה זו
    גם נידר ולידקום. מוכר כמגן מס. עסקה תמורת מזומן. פרטים במייל: [email protected]
  • 1.
    פרשנות 20/05/2014 09:45
    הגב לתגובה זו
    מניות סקיילקס ילקחו למחזיקי אג"ח סקיילקס ולסאני לא יוותר דבר.
רונן גינזבורג. קרדיט: רשתות חברתיותרונן גינזבורג. קרדיט: רשתות חברתיות

564 מיליון שקלים: דניה סיבוס זכתה במכרז להרחבת כביש 6

העבודות צפויות להימשך כ-3 שנים מרגע קבלת צו התחלה, התשלום לפי כמויות בפועל ובהצמדה למדדים, אך בינתיים ההתקשרות עדיין לא נסגרה

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה דניה סיבוס מכרז זכייה

דניה סיבוס דניה סיבוס 1.68%  מודיעה על זכייתה במכרז של דרך ארץ הייווייז (1997), החברה שמפעילה ומתחזקת את כביש 6, לביצוע הרחבת הכביש בשני מקטעים באזור מחלף דניאל ועד מנהרת חדיד. מדובר בפרויקט תשתית רחב שמצטרף לצבר העבודות של החברה בתחום התחבורה, עם עבודות שמתפרסות על כמה חזיתות ולא מסתכמות רק בהוספת נתיב.

היקף התמורה הכולל מוערך בכ-564 מיליון שקלים בתוספת מע"מ. התמורה צמודה לתמהיל מדדים שכולל את מדד תשומות הבניה למגורים ואת מדד תשומות סלילה וגישור, בהתאם למנגנון שנקבע בין הצדדים. בענף שבו עלויות החומרים והעבודה משתנות מהר, להצמדה הזו יש משמעות, גם אם היא לא מעלימה את חוסר הוודאות סביב מה שיקרה בשטח בפועל, מתי זה יתחיל ובאיזה קצב. נכון לעכשיו עדיין לא נחתמו חוזים מפורטים ומחייבים מול המזמינה, ועדיין לא התקבל צו התחלת עבודה.

המניה נסחרת היום סביב 149 שקלים, וכרגע בעלייה קלה של אזור ה-1%. מתחילת השנה היא מציגה עלייה של כ-34%, והיא כבר נוגעת באזור הגבוה של הטווח השנתי, אחרי שבשפל של השנה האחרונה הייתה סביב 90 שקלים. גם במחזור יש תנועה, עם מסחר יומי של כ-33 מיליון שקלים, ושווי שוק של כ-4.9 מיליארד שקלים.


ברקע הזכייה: הצבר גדל והפעילות מתרחבת

בדוח האחרון שפרסמה דניה סיבוס באוגוסט היא הציגה המשך התרחבות בפעילות, עם גידול בהכנסות וצבר הזמנות שהמשיך לעלות. ההכנסות ברבעון השני הסתכמו בכ-1.7 מיליארד שקלים, והצבר הגיע לכ-18.6 מיליארד שקלים, בין היתר בעקבות כניסת חלקה בפרויקט הקו הכחול של הרכבת הקלה בירושלים לדוחות. 

להמשך הכתבה לחץ כאן
עופר ינאי נופר אנרגיה
צילום: ארז עוזיר

לפי שווי של מיליארד שקל: עופר ינאי בדרך לרכוש את השליטה באלומיי קפיטל

העסקה, בהיקף של כ־460–500 מיליון שקל, תאפשר לנופר אנרגיה שבשליטת עופר ינאי להיכנס לייצור חשמל קונבנציונלי באמצעות אחזקת אלומיי בתחנת הכוח דוראד

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה עופר ינאי נופר אנרגיה אלומיי

חברת האנרגיה המתחדשת נופר אנרגיה , שבשליטת איש העסקים עופר ינאי, נמצאת במשא ומתן מתקדם לרכישת השליטה בחברת האנרגיה אלומיי קפיטל. לפי הדיווחים, היקף העסקה מוערך בכ־460–500 מיליון שקל, והיא משקפת לאלומיי שווי של כ־1 מיליארד שקל, פרמיה מתונה ביחס לשווי השוק של החברה בבורסה.

העסקה צפויה להתבצע באמצעות רכישת מניותיהם של בעלי השליטה הנוכחיים באלומיי: שלמה נחמה, רני פרידריך וענת רפאל, אלמנתו של חמי רפאל המנוח. שלושת השותפים מחזיקים יחד בכ־45.9% ממניות אלומיי, ומנסים זה כשנתיים למצוא רוכש לאחזקה. נופר, שפועלת מאז הקמתה כמעט אך ורק בתחום האנרגיה המתחדשת, רואה במהלך רכישה אסטרטגית שמאפשרת לה כניסה מהירה לתחום ייצור החשמל הקונבנציונלי. זאת, על רקע העלייה בביקוש לחשמל בישראל והסביבה הרגולטורית התומכת בהרחבת כושר הייצור.


הנכס המרכזי של אלומיי

הנכס המרכזי של אלומיי הוא אחזקתה בתחנת הכוח דוראד, תחנת הכוח הפרטית הראשונה בישראל, הממוקמת מדרום לאשקלון. אלומיי מחזיקה, בשרשור, בכ־17% ממניות דוראד, וביחד עם קבוצת לוזון מדובר באחזקה משמעותית בגוף המייצר כ־850 מגה־וואט חשמל. בנוסף לדוראד, לאלומיי פעילות רחבה גם בתחום האנרגיה המתחדשת. החברה מחזיקה מתקנים סולאריים פעילים ובייזום בישראל, ארה״ב ומספר מדינות באירופה, ובהן איטליה, ספרד והולנד. בישראל היא שותפה גם בפרויקט אגירה שאובה בצוק מנרה, הנמצא בשלבי הקמה.

מבחינה פיננסית, אלומיי אינה מציגה בשלב זה רווחיות. במחצית הראשונה של 2025 רשמה החברה הכנסות של כ־20.1 מיליון אירו וסיימה בהפסד נקי של כ־1.6 מיליון אירו. בחברה ייחסו את הגידול בהכנסות לחיבור מתקנים סולאריים חדשים באיטליה.


תקופה סוערת בנופר

אלומיי נסחרת כעת לפי שווי של מיליארד שקל, בעוד נופר נסחרת כיום לפי שווי של כמעט 4 מיליארד שקל. הרכישה מגיעה לאחר תקופה סוערת בנופר, שכללה עזיבת המנכ״לים המשותפים ומכירת מניותיהם. בעקבות זאת, חיזק ינאי את שליטתו בחברה, בין היתר באמצעות הקמת חברה משותפת עם לאומי פרטנרס, שאליה הועברו רוב מניותיו בנופר.

להמשך הכתבה לחץ כאן