גראלד קושנר
צילום: עזרא לוי

שנת התנודות בשוק ההון: כך פעלו בעלי העניין ב-2024

בעלי העניין ניצלו את העליות שהיו בשנת 2024, ומכרו מניות בהיקף של כ-4.9 מיליארד שקל; ניכרת השפעה משמעותית של המעבר לפעילות צבאית אקטיבית מול החיזבאללה בלבנון ומול איראן, על מכירות בעלי העניין, החל מיולי 2024

אהוד ניר | (1)

המלחמה הרב זירתית שנכפתה על המדינה בשנת 2024, הביאה לכך שעד חודש יולי מדדי המניות הניבו תשואת חסר ביחס למדדים המובילים בעולם. בחודש יולי בוצעה ההתנקשות באיסמעיל הנייה, וישראל עברה לפעילות אקטיבית מול החיזבאללה בלבנון ומול איראן ושלוחותיה. המעבר לפעילות אקטיבית שינה את סנטימנט המשקיעים והוביל לעליות חזקות בשוק המקומי, ומדדי המניות המובילים השיאו תשואות יתר בהשוואה למדדים המובילים בעולם.


נהוג להניח שבתקופות שפל וירידות שערים בשוק המניות, בעלי העניין ינצלו את מחירי המניות הנוחים יותר לצורך הגדלת אחזקותיהם, הבעת אמון בחברות ובפעילותן, וכן בניסיון למתן את ירידות השערים. בנוסף, משקיעים חדשים ינצלו את מחירי המניות הנוחים בכדי לרכוש שליטה או להפוך לבעלי עניין בחברות. ניתן לראות כי בשנת 2024, רכישות של מניות על ידי בעלי העניין גדלו בכ-105% והסתכמו בסך של כ-2.7 מיליארד שקל, לעומת כ- 1.3 מיליארד שקל בשנת 2023.


כ-2.3 מיליארד שקל, מהרכישות על ידי בעלי העניין בוצעו עד יולי 2024. יש לציין, כי מתחילת השנה ועד חודש יולי, המסחר התנהל באופן תנודתי, ובסיכום תקופה זו נרשמה  עליה מתונה במדדים המובילים. נוסף על כך, בשנת 2023 מדדי המניות המקומיים הציגו תשואות חסר משמעותיות אל מול העולם, ולכן עד תום יולי 2024, נראה שתמחור השוק היה מספיק נוח לעידוד בעלי עניין לבצע רכישות. למעשה מלבד רכישת השליטה בחברת אינרום, כל הרכישות הגדולות נעשו עד יולי 2024. יתר על כן הרכישות בתקופה זו היוו כ-84% מסך הרכישות של בעלי עניין ב-2024. מכירות בעלי העניין הינן תמונת ראי לרכישות. סך המכירות בשנת 2024, גדלו בשיעור של כ-13% ביחס לשנת 2023, והסתכמו ב-4.9 מיליארד שקל. מחודש אוגוסט ועד לסוף השנה המכירות היו בהיקף של כ- 3.1 מיליארד שקל, שיעור של כ- 63% מסך המכירות בשנת 2024.


מכירות בולטות

בעלות השליטה בפניקס, הקרנות סנטרברידג' וגלאטין באמצעות בלנוס, מכרו כ-21.5% ממניות הפניקס בשווי של כ- 2.16 מיליארד שקל בחודשים יולי - נובמבר 2024. בסוף דצמבר 2024 נותרו הקרנות עם אחזקה בשיעור של כ-4.97%, ובינואר 2025, מימשו הקרנות את יתרת אחזקתן בחברה. נציין כי מתוך המכירות שבוצעו בשנת 2024, מניות בשיעור של כ-4.96% מהון החברה נמכרו לקרן איי.פי אינווסט' (בשליטת ג'ארד קושנר ורעייתו). בינואר 2025, רכשה קרן איי.פי אינווסט' מבלנוס, מניות נוספות בשיעור דומה, וקיבלה מהממונה היתר אחזקה באמצעי השליטה בחברה בשיעור של עד 10%.


בעל השליטה במגדל, שלמה אליהו מכר כ-9.53% ממניות מגדל בשווי של כ-597 מיליון שקל בחודשים ספטמבר ונובמבר 2024. בספטמבר מכר מניות בשווי של כ-163 מיליון שקל לגוף מוסדי, ובדצמבר מכר מניות בשווי של כ-434 מיליון שקל למספר גופים בעסקה מחוץ לבורסה. בעסקה זו, הרוכשים קיבלו מאליהו אופציות לרכישה של כ-64.8 מיליון מניות נוספות של החברה, (כ-6.15% מהון החברה) עד ליום 30 ביוני 2025, בתמורה לכ-6.8 שקל למניה. לאחר המכירות נותר אליהו עם אחזקה בשיעור של כ- 54.75%. ניתן להניח כי שלמה אליהו מכר חלק מאחזקותיו בחברה על מנת לפרוע חוב שנטל בעבר בכדי לרכוש את השליטה בחברה.


בעלת השליטה בשטראוס, שטראוס אחזקות, מכרה כ-4% ממניות החברה בשווי של כ- 328 מיליון שקל במרץ 2024. לאחר המכירה נותרה עם אחזקה בשיעור של כ- 53%. בעלי השליטה בהראל, יאיר המבורגר, גדעון המבורגר ונורית מנור מכרו כ-2.45% ממניות הראל בשווי של 250 מיליון שקל בדצמבר 2024. לאחר המכירה נותרו עם אחזקה בשיעור של כ-46%.בעל השליטה בנופר אנרג'י, עופר ינאי, קרן נוי תשתיות, ונושאי משרה בחברה מכרו בינואר 2024, כ-4.4% ממניות נופר אנרג'י בשווי של כ-148 מיליון שקל. בנוסף, ברבעון האחרון של 2024, קרן נוי מכרה כ-1.7% בתמורה לכ-51.6 מיליון שקל. לאחר המכירה נותרו עם אחזקה בשיעור של כ- 40.5%.



רכישות בולטות 

האחים יוסף אמיר ושלמה אמיר רכשו כ-24.9% ממניות שופרסל בשווי של כ- 1.5 מיליארד שקל בפברואר 2024. הרכישה בוצעה לאחר שהוגשו מספר הצעות לרכישת השליטה והמחזיקים המוסדיים בחרו בהצעת האחים אמיר, על אף שלא היתה הגבוהה ביותר. לאור אי קיומו של בעל שליטה בחברה טרם הרכישה, האחים אמיר לקחו על עצמם מגבלות החלות על בעלי שליטה בחברה. באוגוסט 2021, מכרו האחים אמיר לפז את פרשמרקט ותמורת מכירה זו שימשה לצורך רכישת מניות שופרסל. נציין כי תשואת מניית שופרסל בשנת 2024 עמדה על כ-128% בהשוואה לתשואת מדד ת"א-רשתות שיווק שעלה בשיעור של כ-55%.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

בנימין ברון רכש כ-21% ממניות אינרום בשווי של כ- 375 מיליון שקל באוקטובר 2024. הרכישה הפכה אותו להיות בעל השליטה בחברה. סאמיט רכשה כ-6.30% ממניות פז קמעונאות ואנרגיה בשווי של כ- 247 מיליון שקל במאי 2024. לאחר הרכישה מחזיקה כ-15.98% ממניות החברה.


שיעור אחזקות הציבור

בחברות הבורסאיות בסוף 2024 עלה השנה לכ-64.4%, לעומת כ-63.3% בסוף 2023. נציין כי סך שווי החברות הבורסאיות בסוף 2024 עמד על כ- 1,218.6 מיליארד שקל בהשוואה לכ-952.4 מיליארד שקל בסוף 2023. עליה בשיעור של כ- 28%. סך שווי אחזקות הציבור בסוף 2024 עמד על כ-781.4 מיליארד שקל בהשוואה לכ-599.8 מיליארד שקל בסוף 2023, עליה בשיעור של כ-30.3%.


תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    אנונימי 09/03/2025 12:08
    הגב לתגובה זו
    אם הם כאלה חכמים אז למה הפסידו את העליות הגדולות מאמצע שנת 24 ועד היום ללמדך שגם הם לא חכמים גדולים
ניר כהן מנכל הראל
צילום: טל שחר
דוחות

הראל: הרווח הנקי עלה ל-840 מיליון שקל, התשואה להון 30%

הראל רושמת רבעון חזק, הודות לרווחי שוק ההון; סך הנכסים המנוהלים חצה 500 מיליארד שקל עבור מבוטחים ועמיתים

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה הראל ביטוח

חברת הביטוח הראל הראל השקעות -3.77%  היא הראשונה מחברות הביטוח הגדולות לדווח, ומציגה תשואה גבוהה מאוד על ההון וזינוק ברווח הנקי.

הרבעון השלישי של 2025 היה חזק עבור קבוצת הראל השקעות, עם עלייה של 33% ברווח הכולל ל-840 מיליון שקל ותשואה להון של 30%, לעומת 26% ברבעון המקביל. בתשעת החודשים הראשונים של השנה מסתכם הרווח הכולל ב-2.17 מיליארד שקל, גידול של 65% לעומת התקופה המקבילה, וברמה שכבר חוצה את יעד הרווח שקבעה החברה לשנת 2026. על רקע השיפור המתמשך בתוצאות מודיעה הראל כי בכוונתה לעדכן את היעדים בחודשים הקרובים.

הגידול ברווח משקף שיפור רחב ברוב מנועי הפעילות: הרווח מעסקי הביטוח ברבעון צמח ב-40% והגיע ל-1.12 מיליארד שקל, ובתקופת הדוח כולה עלה ל-2.8 מיליארד שקל, עלייה של 73% לעומת תשעת החודשים הראשונים של 2024. הגידול נובע הן משיפור חיתומי בכל תחומי הביטוח, הן מתרומה חיובית של רווחי השקעה ומימון והן מעלייה ברווחי תחומי ניהול הנכסים והאשראי. במקביל, התשואה להון בתשעת החודשים עלתה ל-27%, לעומת כ-19% בלבד בתקופה המקבילה.

ברמת המגזרים, התמונה מעורבת אך חיובית בסך הכול. בביטוח חיים הרווח הכולל לפני מס ברבעון ירד ל-244 מיליון שקל לעומת 320 מיליון שקל ברבעון המקביל, אך בתשעת החודשים הרווח זינק ל-792 מיליון שקל לעומת 299 מיליון בלבד אשתקד, בעיקר בזכות המשך הגידול במוצרי סיכונים. בביטוח בריאות נרשם רבעון חזק במיוחד: הרווח הכולל לפני מס עלה ל-605 מיליון שקל לעומת 321 מיליון שקל ברבעון המקביל, ובתקופה כולה ל-1.16 מיליארד שקל. הרווח החיתומי בבריאות הגיע ל-324 מיליון שקל ברבעון ו-807 מיליון שקל בתשעת החודשים, והחברה מדווחת על המשך שיפור במגמה זו. בביטוח כללי הרווח לפני מס עלה ל-278 מיליון שקל ברבעון ולעומת 176 מיליון שקל ברבעון המקביל, ול-858 מיליון שקל בתקופה כולה, שיפור משמעותי שנובע בעיקר מענפי רכב רכוש ורכוש וחבויות.

תחום ניהול הנכסים (פנסיה, גמל, חוזי השקעה ופיננסים) מציג גם הוא שיפור. הרווח הכולל לפני מס מניהול נכסים ברבעון הגיע ל-102 מיליון שקל, לעומת הפסד של 68 מיליון שקל ברבעון המקביל, ובתשעת החודשים ל-240 מיליון שקל לעומת 191 מיליון שקל. נכסי ניהול הנכסים לבדם עלו ל-435 מיליארד שקל, בעוד שהיקף הנכסים המנוהלים הכולל של הקבוצה, כולל פנסיה, גמל, קרנות נאמנות, תיקים ונוסטרו, טיפס ל-570.7 מיליארד שקל, לעומת 492.3 מיליארד שקל בסוף הרבעון השלישי אשתקד.

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

כלל צנחה 8.9%, איידיאיי וליברה זינקו עד 10%; גם הביטחוניות ירדו - נעילה שלילית בת"א

המומנטום התהפך בחברות הביטוח אחרי זינוק של 4% אמש ופריצת שיא - המדד נפל 4.2% בשל תגובות לתוצאות - כלל צנחה בעוד איידיאיי ה"אמא" של ביטוח ישיר התחזקה;  הביטחוניות ירדו לאור התקרבות אוקראינה להסכם שלום;  ימים אחרונים לעונת הדוחות דוחות וסלקום התחזקה לאחר הכרזה על דיבידנד לראשונה מזה 12 שנה
מערכת ביזפורטל |

המדדים נעלו בירידות, אחרי מסחר חיובי לאורך השעות הראשונות שהיה כהמשך למומנטום החיובי אמש - ת"א 35 ירד 0.79% ות"א 90 ירד ב-0.22%. 

במגזר הפיננסים התמונה הייתה שלילית, מדד הבנקים ירד 0.13%, בעוד ת"א ביטוח מחק את העליות וצנח 4.2% זה בהמשך לזינוק של 4% אתמול ופריצת שיא כל הזמנים, מתחילת השנה השיג ת"א ביטוח כ-149% תשואה בעוד ת"א בנקים עלה כ-51%. 

גם בשאר הסקטורים התמונה מעורבת - ת"א נדל"ן נעל בירידות של 0.75% אחרי שזינק אתמול ב-2.3%, בעוד ת"א נפט וגז נעל ביציבות בעליה קלה של 0.06%. מחזור המסחר הסתכם על 2.992 מיליארד שקל


ביום שני זה קורה: הוועידה הכלכלית של ביזפורטל. מוזמנים לשמוע את המנהלים הבכירים במשק, לקבל תובנות על השקעות, להבין את השפעות ה-AI על חברות והאם זה הזמן לצמצם פוזיציה במניות? וגם - לראות ולקבל את הדירוג של ביזפורטל למניות פיננסיות (הדירוג לחברות התשתיות שיצרנו לקראת הועידה הקודמת שהתמקדה בתשתיות ייצר תשואה עודפת) - להרשמה



מניות איי.סי.אל 0.56%   והחברה לישראל חברה לישראל 0.86%   קופצות על רקע חוזה אשלג מול סין לשנת 2026 ב- 348 דולר לטון. בלידר מעדכנים כי על פי הדיווחים בתקשורת, סין חתמה על חוזה אשלג מול רוסיה לשנת 2026 במחיר של 348 דולר לטון. מחיר החוזה משקף עלייה של 2 דולר לטון ביחס לחוזה שנסגר לשנת 2025. למרות שהמחיר נותר יציב, מדובר בהתפתחות חיובית עבור יצרניות האשלג, שכן החוזים מול סין נתפסים בדרך כלל כרף התחתון של המחירים בשוק העולמי. קיבוע מחיר כזה לשנת 2026, מחזק את ההערכה, כי שוק האשלג צפוי להמשיך ולהתנהל בסביבת מחירים יציבה וחזקה גם בשנה הבאה.


רשתות האופנה נסחרות תחת לחץ, עם נפילה דו-ספרתית בטרמינל איקס טרמינל איקס -8.05%   וירידות גם בקסטרו קסטרו -4.77%   ובפוקס פוקס -4.42%  . זה מגיע בהמשך למהלך שמקדם שר האוצר סמוטריץ' ובו יוכפל הפטור ממע"מ על יבוא אישי. מ-75 דולר כיום לכ-150-200 דולר. זה יאפשר לצרכנים להזמין מחו"ל בלי לשלם 18% מע"מ, בעוד ברשתות המקומיות ישלמו את המס במלואו, מה שמעמיק את הפער בין הקמעונאות הישראלית לבין אתרי הסחר הבינלאומיים. למרות שבעולם דווקא מצמצמים פטורים כאלה כיוון שהם פוגעים בהכנסות ממיסוי, גם כאן החשש הוא שההרחבה של הפטור תעמיק עוד יותר את הלחץ על הרשתות שכבר מתמודדות עם ירידה בביקושים ועם תחרות אגרסיבית מצד ענקיות באונליין כמו אמזון, עליאקספרס ואחרות.