מיקרוסטרטג'י MICROSTRATEGY INC CL A מבטאת יותר מכל מניה אחרת את תופעת העדר. מדובר באחת המניות הפופולאריות בעולם כאשר אין קשר בין שוויה של החברה לבין שוויה בשוק. החברה מחזיקה מטבעות ביטקוין בערך של 45 מיליארד דולר, יש לה פעילות שהפכה לשולית ביחס להיקף הביטקוין (פעילות של מאות מיליוני דולרים) והיא נסחרת בשווי של 88 מיליארד דולר. במילים אחרות מדובר על מניה שהיא סוג של מכשיר שמושפע ותלוי במחיר הביטקוין, אלא שמראש הוא יקר מאוד. זה כמו שתקנו עכשיו ביטקוין במחיר של 200 אלף דולר כשהוא נסחר באזור ה-100 אלף דולר.

איך זה שמשקיעים רוכשים ביוקר?

ההצלחה שלה והנהירה אחריה היא בזכות יו"ר החברה, מייקל סיילור אחד המאמינים הגדולים בביטקוין. סיילור מתכנן כעת מהלך שעשוי להפוך את החברה לגדולה עוד יותר ועל הדרך לעזור לו לסגור את הניפוח במחיר. למה הכוונה?

סיילור רוצה לגייס מאות מיליארדים לחברה (אפילו טריליונים - תשימו לב עד כמה העולם הפיננסי השתגע). בכסף הזה הוא רוצה לקנות ביטקוין. לא ברור כמה הוא יצליח לגייס, אבל בשביל להבין את ההשפעה החיובית דווקא על משקיעים נניח שהוא יצליח לגייס 100 מיליארד דולר. ברגע שהוא מגייס 100 מיליארד וקונה בזה ביטקוין, לחברה יהיה שווי של כ-188מיליארד ויהיו לה ביטקוינים בשווי 145 מיליארד. היא לכאורה אמורה לרדת בשוק ב-24% כדי להגיע לשווי שמבטא את ערך הביטקוין בקופה. היום, לפני ההנפקה היא אמורה לרדת בכ-50%. כלומר, גיוס כספים יעזור לסיילור לסגור את הפער עם השוק. אם הביטקוין יעלה זה גם יסגור כמובן את הפער.  

• שנת 2025 בשוק הקריפטו: בין הישגים רגולטוריים לאכזבה במחירים
• סטרטג׳י מגייסת מאות מיליונים - אבל מפסיקה לרכוש ביטקוין
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אנחנו מציפים את העניין כי כתוב בהרבה מקומות שהנפקה תפגע בחברה כי תדלל את בעלי המניות, אבל במקרה הזה הדילול הזה הוא מבורך, כי מדללים במחיר שהוא גבוה ממה שיש בקופת הביטקויינים של החברה. ועדיין, מבחינת המסחר בשוק - במקרים רבים עצם הנפקה גורם לאנשים לממש כי הם יודעים שלרוב הנפקה מייצרת לחץ על המניה והיא יורדת.  

מיקרוסטרטג'י - הימור לכל דבר ועניין ועוד הימור יקר

כך או אחרת, מיקרוסטרטג'י ירדה במסחר המוקדם קרוב ל-4%, וכעת כ-2.3%  זאת לאחר עלייה של 7.8% ביום שלישי (יום המסחר האחרון). הביטקוין עצמו ירד ב-2.4% ביממה האחרונה ונסחר סביב 95,600 דולר. התנודה במנייה דומה לזו של הביטקוין, אבל אנחנו רוצים להזהיר אתכם - זה נכון שהמניה יכולה להמשיך לעלות, אבל היא יקרה ביחס לשווי שלה. אם אתם רוצים להשקיע בביטקוין (מבלי להיכנס לכדאיות ולסיכונים) אתם יכולים לעשות זאת ישירות. המניה של מיקרוסטטג'י כאמור היא קניית ביטקוין בפרמיה מטורפת. מתישהו השוק יתעורר. אגב, גם אם תהיה הנפקה וגיוס כספים, עדיין מדובר בפרמיה גבוה. זאת מניית הימורים במחיר גבוה.