הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
ולדימיר פוטין
צילום: רשתות

האיום הגרעיני של רוסיה – האם השווקים ירגישו את זה?

רוסיה מאיימת להשתמש בנשק גרעיני והשווקים לא מתרגשים - האם האיום הזה יכול לחלחל לשווקים ומה קרה בעבר?
עמית בר | (1)
נושאים בכתבה נשק גרעיני רוסיה

כשרוסיה מדווחת על שיגור טילים בין-יבשתיים לעבר אוקראינה, ועוד מדברים על כך שהם מסוגלים לשאת ראשי נפץ גרעיניים, הייתם מצפים לראות בהלה מוחלטת בשווקים הפיננסיים. אבל במציאות? ה-S&P 500 ממשיך לעלות. השאלה הגדולה היא למה זה קורה – ומה זה אומר על העתיד.

הטילים ששוגרו לא נשאו נשק גרעיני, אבל הסמליות שלהם אדירה. זו הפעם הראשונה מאז תחילת המלחמה שפוטין משתמש בטכנולוגיה כזו, מה שמסמן עלייה משמעותית ברמת האיומים. אם זה לא מספיק, פוטין עדכן השבוע את הדוקטרינה הגרעינית של רוסיה, שמאפשרת תגובה גרעינית גם להתקפות קונבנציונליות. האיומים נראים מוחשיים יותר, אבל בשוקי ההון האמריקאיים? אין זכר לפאניקה.

 

מדוע השווקים שומרים על קור רוח?

על פניו, אפשר להבין למה המשקיעים לא נלחצים. שוקי המניות, ובמיוחד ה-S&P 500, מתוכננים לחשוב לטווח הארוך. הם מתמקדים במה שבאמת משפיע על הצמיחה הכלכלית ועל הרווחיות של החברות המובילות, ולאו דווקא באירועים גיאופוליטיים דרמטיים.

כשמדברים על גורמי הצמיחה המרכזיים בשוק היום, בולטת במיוחד הבינה המלאכותית. חברות כמו אנבידיה, מיקרוסופט ואפל ממשיכות לייצר ציפיות אדירות – והרווחים שהן מדווחות מספקים למשקיעים סיבה טובה להמשיך ולהשקיע. גם המדיניות הכלכלית בארה"ב, שמושפעת מהממשל החדש של דונלד טראמפ, מבטיחה הקלות מס והגדלת תמריצים לחברות. אלו חדשות שהמשקיעים אוהבים.

בנוסף, לשווקים יש היסטוריה של תגובות קצרות מועד לאירועים גיאופוליטיים. לאורך עשרות שנים, ראינו שהשוק מצליח להתאושש מהר גם ממלחמות ומשברים עולמיים. למשל, מאז מלחמת העולם השנייה, התשואה השנתית הממוצעת של ה-S&P 500 לאחר אירועים גיאופוליטיים משמעותיים נשארה חיובית.

 

מה יקרה אם האיום יתממש?

כל זה לא אומר שהשוק יישאר אדיש אם האיומים יתממשו. שימוש בנשק גרעיני, אפילו טקטי, ישנה לחלוטין את כללי המשחק. האירועים באוקראינה יפסיקו להיות "משבר אזורי" ויהפכו למשבר עולמי. אירופה, שהיא אחת השותפות הכלכליות הגדולות של ארה"ב, עלולה להיכנס למיתון עמוק. התוצאה תהיה זעזוע רציני בשווקים הגלובליים, כולל בארה"ב.

כמובן, השוק כרגע לא מתמקד באפשרות הזו. הסבירות לשימוש בנשק גרעיני נתפסת כנמוכה, והמשקיעים מתמקדים באיומים שנראים להם מוחשיים יותר – כמו ריביות גבוהות, ריכוזיות בשוק (בדגש על "שבע המופלאות") ועליות מחירים.

קיראו עוד ב"גלובל"

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    הלוואי פוטין ירה על אירופה האנטישמית (ל"ת)
    גטיו 22/11/2024 13:12
    הגב לתגובה זו
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטיוטה. קרדיט: רשתות חברתיות

טויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר

ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה 

רן קידר |
נושאים בכתבה טויוטה

ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.

ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.

הגורם הסיני 

עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1% לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים, כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.

הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות. עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.

מגמה מעורבת בשאר העולם

בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת, מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן
אסיסי נשיא מצרים
צילום: מצרים

מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה

האינפלציה במצרים 12.3%, הריבית על הלוואות כ-20%

משה כסיף |
נושאים בכתבה ריבית מצרים

הבנק המרכזי של מצרים הודיע על הפחתת ריבית חמישית בשנת 2025, לאחר שהאינפלציה הפתיעה כלפי מטה ואפשרה למעשה מדיניות מוניטרית מקלה יותר. הריבית על פיקדונות ירדה ב-100 נקודות בסיס לרמה של 18%, והריבית על הלוואות ירדה באותו שיעור ל-21%.

המהלך, של הבנק המרכזי שיצר הפתעה בקרב חלק מהכלכלנים, משקף את ניסיונה של קהיר לאזן בין הורדת עלויות המימון של המדינה והמערכת הבנקאית לבין שמירה על יציבות מחירים. למרות שהאינפלציה עדיין נמצאת ברמה דו-ספרתית, ההאטה האחרונה בקצב עליית המחירים מאפשרת לבנק המרכזי להמשיך בהדרגתיות במסלול ההורדות.

אינפלציה נמוכה מהצפוי

הגורם המרכזי שהביא להורדת הריבית הנוספת הוא ירידת האינפלציה הכללית ל-12.3% בנובמבר, נתון מפתיע לנוכח קיצוץ בסובסידיות הדלק שנעשה כחלק מרפורמות בתמיכת קרן המטבע. הבנק המרכזי ציין כי עדיין קיים לחץ מתמשך באינפלציה שאינה מזון, כמו עלויות שירותים וסחורות שאינן בסיסיות, וכן מתיחות גיאופוליטית עולמית כגורמי סיכון. המסר הוא שהקיצוץ מהווה התאמה זהירה לנתונים ולא שינוי מהותי במדיניות.

נזכיר כי בתחילת 2024, מצרים העלתה את הריבית לשיא והפחיתה את ערך המטבע בכ-40%. צעדים אלו היו חלק מתיקון רחב שנועד לייצב את שוק המטבע, לצמצם עיוותים ולאפשר כניסת מימון חיצוני. במקביל, מצרים קיבלה חבילת תמיכה גלובלית בהיקף של כ-57 מיליארד דולר כדי להתמודד עם לחצים חריפים כמו מחסור במטבע זר ותשלומי ריבית כבדים על התקציב. כל שינוי בריבית נבחן גם דרך הפריזמה של שירות החוב: ריבית גבוהה מדי מכבידה על המדינה, אך ריבית נמוכה מדי עלולה לפגוע ביכולת למשוך הון זר.

המטרה: אטרקטיביות למשקיעים זרים

מאז תחילת 2025, מצרים מבצעת הורדה הדרגתית בריבית תוך שמירה על פער מספיק גדול כדי להישאר אטרקטיבית למשקיעים זרים באפיקי חוב מקומיים. זהו איזון מורכב: הורדת הריבית מקלה על התקציב ועל פעילות עסקית, אך אם היא מהירה מדי, עלולה להתחדש לחץ על המטבע ועל האינפלציה.

להמשך הכתבה לחץ כאן