עליבאבא בצומת דרכים: האם היא מעניינת לקנייה?
לאחר שנים של דשדוש, מניית עליבאבא ALIBABA GROUP מתעוררת לחיים מחדש, כשהיא נסחרת במכפיל צנוע של 10.7 על הרווח החזוי ומציגה פוטנציאל עלייה של עד 48%. התזמון, על פניו, נראה בעייתי - אך דווקא בתקופה זו של אתגרים בכלכלה הסינית, בוול-סטריט מעריכים כי החברה עשויה להציע הזדמנות משמעותית למשקיעים.
המכפיל הנמוך של עליבאבא בולט במיוחד בהשוואה למתחרתה האמריקאית אמזון, הנסחרת במכפיל של 36.9 על הרווח החזוי. פער זה משקף את החששות המתמשכים של המשקיעים מהתערבות ממשלתית בסין, אך ייתכן שהוא מגלם יותר מדי פסימיות. על רקע האטה בצריכה הפרטית בסין, עם עלייה של פחות מ-1% במכירות הקמעונאיות מתחילת 2024, ממשלת סין השיקה לאחרונה את חבילת התמריצים הגדולה ביותר מאז מגפת הקורונה. התוכנית כוללת הורדת ריבית לטווח קצר והקלות בדרישות הרזרבה מהבנקים.
למרות שהתוכנית לא מספקת פתרון מקיף למשבר בשוק הנדל"ן הסיני, היא מאותתת על נחישות הממשלה לתמוך בהתאוששות הכלכלית בכל מחיר. זה עשוי לספק רשת ביטחון לצרכנים ולהפחית את הסיכון להתערבות ממשלתית בחברות טכנולוגיה.
מניית עליבאבא זינקה ב-25% בשלושת החודשים האחרונים והגיעה ל-97.58 דולר, אך עדיין נראית זולה יחסית להיסטוריה שלה ולמתחרותיה. החברה יושבת על קופת מזומנים משמעותית ומייצרת תזרים חיובי באופן קבוע. לפי ברנס מקיני, מנהל תיקים בכיר ב-NFJ Investment Group, גם אם המניה לא תגיע למכפיל של אמזון, היא בהחלט יכולה להיסחר במכפיל של 15. לפי תחזיות הרווח לארבעת הרבעונים הבאים, זה מתרגם למחיר מניה של 138 דולר - עלייה של 40%.
- סין מבטלת את חקירת ההגבלים העסקיים נגד גוגל
- וואווי מסתערת על אנבידיה במטרה להוביל את שוק השבבים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סימני התאוששות
למרות החששות לגבי הצרכן הסיני, פעילות המסחר המקוונת של עליבאבא בסין מראה סימני התאוששות. החברה מצליחה להגדיל נתח שוק עם צמיחה בנפח המסחר, לפי קולין סבסטיאן, אנליסט בחברת Baird. תחזיות האנליסטים צופות שעליבאבא תחזור לצמיחה ברווח למניה בשנה הבאה, עם עלייה של 12.5% ל-9.49 דולר, על רקע גידול של 8% בהכנסות. זו תהיה הצמיחה השנתית הגדולה ביותר ברווח למניה מאז 2021.
המכירות המקוונות צפויות לצמוח הודות לאסטרטגיה מאוזנת יותר מול סוחרים ולקוחות. בניגוד למתחרים שלוחצים על הסוחרים, עליבאבא מנסה למצוא איזון, מה שמושך אליה סוחרים איכותיים יותר.
הענן והבינה המלאכותית
תחום הענן מהווה מנוע צמיחה משמעותי, במיוחד לאור ההתפתחויות בבינה מלאכותית. עליבאבא היא ספקית שירותי הענן הציבורי הגדולה ביותר בסין ובאזור אסיה-פסיפיק, עם פוטנציאל צמיחה משמעותי בדומה למודל של אמזון. ההשקעות בבינה מלאכותית של החברה עדיין לא מגולמות במלואן במחיר המניה. לפני העלייה האחרונה, המשקיעים קיבלו את כל הפעילויות מלבד המסחר הקמעונאי במכפיל של 10, ואת עמדת המזומנים נטו של 20 מיליארד דולר "בחינם".
- אינטל מתממשת, פדקס מזנקת - המניות הבולטות היום בוול סטריט
- ג’יי.פי מורגן: בועת ה-AI היא סיכון גדול יותר לשווקים מהמתיחות הגיאופוליטית
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
עליבאבא של היום שונה מהותית מהחברה שהייתה לפני ארבע שנים, כשנסחרה במכפיל של כמעט 30. ההאטה בסין אילצה אותה לזנוח את אסטרטגיית הצמיחה בכל מחיר ולהתמקד בהחזר הון למשקיעים.
עליבאבא רכשה מניות של עצמה ב-10 מיליארד דולר
החברה כבר רכשה מניות בחזרה בהיקף של כ-10 מיליארד דולר ברבעונים הראשון והשני, עם אישור לרכישות נוספות בהיקף של 26 מיליארד דולר. זאת בנוסף ל-16 מיליארד דולר בדיבידנדים ורכישות עצמיות בשנה שעברה.
למרות האופטימיות הזהירה, הדרך קדימה עלולה להיות תנודתית. המניה רגישה לכל שינוי במדיניות ובנתונים הכלכליים מסין, וטעויות של קובעי המדיניות עלולות לפגוע בה. האנליסטים זהירים יחסית, עם מחיר יעד ממוצע של 118 דולר, למרות ש-84% מהם ממליצים על קנייה. עם זאת, השאלה נראית יותר "מתי" ולא "האם" מיליוני צרכנים סינים יתחילו להגדיל את הוצאותיהם. אפילו שיפור מתון עשוי להוביל להעלאת תחזיות האנליסטים.
כפי שציין מקיני מ-NFJ, "עליבאבא היא נציגה טובה של מעמד הביניים בסין, והצמיחה בסין לא מתה - היא פשוט מתבגרת קצת". אותו דבר אפשר לומר על מניית עליבאבא עצמה.
עבור משקיעים ארוכי טווח, המצב הנוכחי עשוי להציע נקודת כניסה אטרקטיבית. המכפיל הנמוך, יחד עם הפוטנציאל בתחומי הענן והבינה המלאכותית והתמיכה הממשלתית בכלכלה, יוצרים תמהיל מעניין של סיכון-סיכוי.
הואנג וליפ בו טאןאנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - מיריבות לשותפות אסטרטגית
ג'נסן הואנג עוזר לליפ בו טאן. מנכ"ל אנבידיה שלו היכרות קודמת עם מנכ"ל אינטל, הציע עסקה שאי אפשר לסרב לה. אנבידיה תשקיע סכום משמעותי באינטל ותפתח יחד איתה שבבים בתחום הדאטה סנטרס. אינטל שנסחרת בכ-2% מהשווי הכולל של אנבידיה, מזנקת בשיעור חד, אבל אם המיזם הזה יצליח, מדובר רק בהתחלה.
אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - שיתוף פעולה אסטרטגי בתחום הדאטה סנטרים
מניית אינטל מזנקת 33% לאחר הודעה דרמטית על השקעה של אנבידיה בהיקף של 5 מיליארד דולר, במחיר של 23.28 דולר למניה. ההשקעה היא חלק מהסכם אסטרטגי רחב במסגרתו החברות יפתחו במשותף מספר דורות של מוצרים ייעודיים לדאטה סנטרים ולמחשבים אישיים. נזכיר כי הממשל השקיע באינטל סכום של 9 מיליארד דולר לפני כחודשיים - הממשל האמריקאי רוכש 10% מאינטל בדיסקאונט של כ-20%
במסחר בניו יורק בטרום נסחרת מניית אינטל במחיר של 32.4 דולר - מחיר שיא של השנים האחרונות, ומניית אנבידיה עולה בטרום ב־2.6%. המהלך נתפס כהבעת אמון יוצאת דופן בחברת אינטל, שבשנים האחרונות התמודדה עם ירידה במעמדה מול מתחרות כמו AMD ואנבידיה עצמה.
מהות העסקה
אנבידיה, שמובילה את מהפכת הבינה המלאכותית עם שבבי ה־GPU שלה, מחפשת דרכים להרחיב את היכולות בתחום השרתים וה־PC באמצעות שילוב עם טכנולוגיות ייצור השבבים של אינטל. אינטל מצידה מקבלת חיזוק הוני משמעותי לצד אפשרות לשתף פעולה עם אחת החברות הדומיננטיות ביותר בשוק.
- ההשקעה המוצלחת של טראמפ: 5 מיליארד דולר בפחות מחודש
- אינטל - העבר, ההווה והעתיד לצד אנבידיה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במסגרת ההסכם, אינטל ואנבידיה צפויות לפתח במשותף ארכיטקטורות חדשות שיותאמו במיוחד ליישומים בדאטה סנטרים, תחום הצומח בקצב מסחרר עם העלייה בביקוש לשירותי בינה מלאכותית, ענן ו־edge computing.
ג'נסן הואנג וליפ בו טאן (נוצר על ידי בינה מלאכותית)אינטל - העבר, ההווה והעתיד לצד אנבידיה
ענקית השבבים הוותיקה מקבלת חבל הצלה מהמתחרה לשעבר - האם זה יספיק להחזיר אותה לגדולה?
היום, כאשר אינטל מצויה בשפל תדמיתי ופיננסי, נודע כי חברת אנבידיה תשקיע 5 מיליארד דולר באינטל ותשתף עמה פעולה בפיתוח שבבים חדשים לשוק השרתים, מרכזי הנתונים והמחשבים האישיים. העסקה כוללת רכישת מניות של אינטל במחיר של 23.28 דולר למניה, הנחה של 6.5% ממחיר הסגירה הקודם (הנחה של כ-30% ביחס למחיר החדש - אינטל מזנקת מעל 30%). זה הופך את אנבידיה לאחת מבעלי המניות הגדולים ביותר של אינטל, עם נתח של כ-4% מהחברה. להרחבה: אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - מיריבות לשותפות אסטרטגית
עבור אנבידיה, מדובר במהלך שמעניק דריסת רגל משמעותית ביכולות הייצור של אינטל, לרבות בחטיבת ה-Foundry שסובלת מקשיים כרוניים. עבור אינטל, זו הזדמנות לקאמבק שכה נדרש. השותפות תאפשר פיתוח שבבים משולבים המשלבים את יכולות ה-AI של אנבידיה עם ארכיטקטורת ה-x86 המסורתית של אינטל. העסקה הזו מגיעה אחרי שלפני כחודש הממשל האמריקאי השקיע כ-9 מיליארד דולר בחברה.
מאחורי העסקה הזו מסתתר סיפור עמוק על אחת מחברות הטכנולוגיה החשובות בעולם, שעברה כברת דרך משמעותית מאז נוסדה. סיפור זה כולל ניצחונות טכנולוגיים היסטוריים, החמצות אסטרטגיות כואבות והתמודדות עם תחרות גלובלית עזה, בעיקר מצד יצרניות כמו TSMC, סמסונג ו-AMD. העסקה עם אנבידיה, עשויה להיות נקודת מפנה לאינטל. היא קיבלה הבעת אמון מהמובילה העולמית. עכשיו, נשאר "רק" להצדיק זאת.
1968: ההתחלה - מהפכה בזיכרון ובמיקרו-מעבדים
אינטל נוסדה ב-18 ביולי 1968 בקליפורניה על ידי רוברט נויס וגורדון מור, שני מדענים פורצי דרך שעזבו את חברת Fairchild Semiconductor, לצד המשקיע ארתור רוק. השם "Intel" הוא קיצור של "Integrated Electronics", ומשקף את החזון שלהם לייצר שבבים משולבים שיהפכו את הטכנולוגיה לזולה ונגישה יותר. בתחילת הדרך, התמקדה החברה בפיתוח זיכרונות מסוג SRAM ו-DRAM, שהיו חידוש טכנולוגי משמעותי בתעשייה. עיקר ההכנסות הגיעו ממכירת זיכרונות אלה, ששימשו במחשבים מוקדמים ובציוד תעשייתי.
- ההשקעה המוצלחת של טראמפ: 5 מיליארד דולר בפחות מחודש
- אינטל זינקה ב-23%, אנבידיה קפצה ב-3.5%; הנאסד״ק עלה ב-0.9%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כבר בראשית שנות ה-70 החלה פריצת הדרך המשמעותית הראשונה: המעבד הראשון בעולם, ה-Intel 4004, הושק בשנת 1971. המעבד, אשר פותח לבקשת יצרנית מחשבונים יפנית בשם Busicom, הכיל 2,300 טרנזיסטורים והיה בעל 4 ביט בלבד. הוא סימן את המעבר ההיסטורי מהעולם האנלוגי לדיגיטלי. הוא אפשר למחשבים לבצע חישובים מורכבים יותר במקום קטן וזול, והפך את אינטל לחלוצה בתחום המיקרו-מעבדים.
