ברקשייר הת'אוויי  BERKSHIRE HATHAWAY B , חברת ההשקעות של וורן באפט, מתכוננת לדוח רווחי הרבעון השלישי, שבו תשומת הלב של וול סטריט לא תהיה רק על הרווחים עצמם, אלא גם על אסטרטגיות הניהול של באפט, במיוחד בתחום רכישות המניות והשקעות אסטרטגיות גדולות. אחד מהנושאים המרכזיים יהיה היקף הרכישות של ברקשייר, תהליך שבאפט שולט עליו באופן מדוקדק. ברבעון השני השנה רכשה החברה מניות בשווי של כ-345 מיליון דולר בלבד, בהשוואה ל-2.6 מיליארד דולר ברבעון הראשון. הירידה המשמעותית מעידה על זהירותו של באפט בהתמודדות עם מחירי המניות הגבוהים, והמשקיעים מצפים לראות האם המגמה נמשכה גם ברבעון השלישי.

וורן באפט; קרדיט: טוויטר​

האם ברקשייר נערכת להשקעות נוספות?

קופת המזומנים של ברקשייר, שהגיעה לכמות של 277 מיליארד דולר בסוף הרבעון השני, עשויה לעלות ל-300 מיליארד דולר, בין היתר בזכות מכירת מניות בנק אוף אמריקה בשווי של יותר מ-10 מיליארד דולר. עם זאת, עלייה זו עשויה להתמתן בשל תשלומי מסים ניכרים על הרווחים ממכירת מניות אפל – תשלום מסים שמוערך בכ-15 מיליארד דולר. למרות שהיקף המזומנים מצביע על יציבות גבוהה, השאלה אם ברקשייר תמשיך לצבור מזומנים או תחזור להוציא הון להשקעות גדולות נוספת.

אפל, שעדיין מהווה את ההשקעה הגדולה ביותר של ברקשייר בשווי של 93 מיליארד דולר, נחשבת לאחד הנכסים המרכזיים של החברה, ומהווה 30% מתיק ההשקעות המוערך ב-300 מיליארד דולר. לאחר שבאפט הפחית את החזקתו באפל בכמעט 50% ברבעון השני, נותר סימן שאלה האם ההחזקה הופחתה שוב ברבעון השלישי, או שמא באפט בחר להפסיק בשלב זה את המכירות.

• כסף קטן: באפט עשוי להפסיד יותר מ-3 מיליארד דולר השנה
• ברקשייר חושפת השקעה של כמיליארד דולר בנדל"ן ברבעון השני
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

על פי הערכות, ברקשייר החמיצה רווח אפשרי של כ-25 מיליארד דולר בעקבות מכירת מניות אפל, לאור העלייה החדה במחיר המניה מאז הרבעון השני. כאמור, החברה עשויה לשלם מסים של כ-15 מיליארד דולר על המכירות שבוצעו, משום שהמחיר הממוצע של רכישת המניות עמד על כ-35 דולר למניה.

המכירות בהיקף כה משמעותי הפתיעו רבים בשוק ההון, בעיקר בהתחשב בכך שבאפט וסגנו לשעבר צ'ארלי מאנגר הביעו אמון רב באפל, והדגישו את מעמדה המרכזי כחברה בעלת ערך עליון בפורטפוליו של ברקשייר. באפט אף תיאר את אפל כ"אחת מאבני החן" של החברה במכתבו לבעלי המניות ב-2020.

למרות צמצום האחזקות, ישנם רמזים לכך שברקשייר אולי עצרה את מכירת המניות בסוף הרבעון השני. המשקיעים מצפים בדריכות לדוח הקרוב, שיספק הבהרה נוספת לגבי כוונותיה של החברה. השאלה המרכזית היא האם המהלך מסמן שינוי באסטרטגיה של באפט לגבי ההשקעה באפל או שמא מדובר במהלך טקטי בלבד. כך או כך, אפל עדיין מהווה מרכיב עיקרי בתיק של ברקשייר.

• ג’יי.פי מורגן: בועת ה-AI היא סיכון גדול יותר לשווקים מהמתיחות הגיאופוליטית
• לא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום

אסונות הטבע הובילו להפסדים

פעילות הביטוח של ברקשייר, הכוללת את חברת GEICO, השלישית בגודלה בארה"ב בתחום ביטוח הרכב, עשויה להשפיע על רווחי הרבעון. בעקבות נזקי טבע משמעותיים, כולל הוריקן הלן וסערות נוספות, ההערכות הן כי ברקשייר תספוג כ-1 מיליארד דולר בהפסדים הנובעים מאסונות טבע, מה שעשוי להכביד על הרווחים.

הוריקן מילטון, שאירע בתחילת הרבעון הרביעי, צפוי להביא להפסדים גדולים יותר של כ-2 מיליארד דולר בהמשך השנה. למרות ההפסדים מהאסונות הללו, הציפייה היא כי ברקשייר תתמודד עם האתגרים הללו, ונראה כי תחום הביטוח ימשיך להיות אחד ממנועי הצמיחה של החברה.

שינויי המטבע משפיעים על החברה

לברקשייר יש חוב חיצוני בשווי כ-15 מיליארד דולר, שמרביתו צמוד למטבע היפני – הין. כאשר הדולר נחלש, הערך של החוב במונחי דולרים עולה, מה שמוביל להפסד שאינו מבוסס על תזרים מזומנים בפועל. ברבעון השני רשמה החברה רווחים מסוימים מהתחזקות הדולר, אך ההערכות לרבעון הנוכחי מצביעות על הפסד של כמיליארד דולר בעקבות שינויי שער מטבע. החוב במטבע היפני נועד לממן השקעה בהחזקות יפניות של ברקשייר, המוערכות כיום ביותר מ-20 מיליארד דולר – חלק מאסטרטגיה להרחבת התיק הגלובלי של החברה.