פייזר עקפה את הציפיות אך המשקיעים בספק: האם מכירות הקורונה יצילו את המצב?
ענקית התרופות פייזר PFIZER הציגה היום תוצאות כספיות שעקפו את תחזיות האנליסטים לרבעון השלישי של 2024, אך התגובה המתונה של השוק מעידה על ספקנות המשקיעים. החברה דיווחה על רווח מתואם של 1.06 דולר למניה והכנסות של 17.7 מיליארד דולר, גבוה משמעותית מתחזיות האנליסטים שעמדו על 61 סנט למניה והכנסות של 14.9 מיליארד דולר.
חלק ניכר מההצלחה נובע ממכירות חזקות של תרופת הקורונה Paxlovid, שהגיעו ל-2.7 מיליארד דולר ברבעון - הרבה מעל תחזיות האנליסטים שעמדו על 560 מיליון דולר בלבד. העלייה במכירות מיוחסת לגל תחלואה חמור בארה"ב במהלך הקיץ ולרכישה משמעותית של הממשל האמריקאי.
פייזר העלתה את תחזית ההכנסות השנתית ל-61-64 מיליארד דולר, לעומת התחזית הקודמת של 59.5-62.5 מיליארד דולר. במקביל, החברה העלתה
את תחזית הרווח המתואם למניה לטווח של 2.75-2.95 דולר. אולם, האנליסטים מציינים כי העלאת התחזית נובעת בעיקר מהגידול במכירות Paxlovid, ואף אם החברה תגיע לרף העליון של התחזית החדשה, תוצאות הרבעון הרביעי עדיין יהיו מתחת לציפיות השוק.
התוצאות מציגות תמונה מעורבת
מעבר למכירות הקורונה, התוצאות מציגות תמונה מעורבת. בעוד שמספר תרופות עקפו את התחזיות, מכירות התרופה לסרטן Padcev, שהגיעו במסגרת רכישת Seagen ב-41 מיליארד דולר, הסתכמו ב-409 מיליון דולר, מתחת לציפיות של 420 מיליון דולר.
- פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת
- פייזר מרחיבה את תיק התרופות להשמנה בעסקה של 2 מיליארד דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
התוצאות מגיעות על רקע לחץ גובר מצד קרן הגידור Starboard Value, המחזיקה בנתח של כמיליארד דולר ממניות החברה. הקרן קראה לדירקטוריון פייזר "להחזיק את ההנהלה אחראית" במצגת שפורסמה בשבוע שעבר. Starboard מתחה ביקורת חריפה על יעילות המחקר והפיתוח
הפנימי של פייזר תחת הנהגת המנכ"ל אלברט בורלה, וטענה כי החברה שילמה יתר על רכישותיה האחרונות.
דיוויד דנטון, סמנכ"ל הכספים של פייזר, הדגיש כי מכירות המוצרים שאינם קשורים לקורונה צמחו ב-14% בהשוואה לשנה שעברה, והביע גאווה בתוצאות הרבעוניות.
דנטון ציין כי 443 מיליון דולר מתוך מכירות ה-Paxlovid נבעו מאספקת מיליון טיפולים למאגר החירום של הממשל האמריקאי.
החברה מדווחת כי תוכנית קיצוץ העלויות שלה מתקדמת כמתוכנן, עם צפי לחיסכון נטו של לפחות 5.5 מיליארד דולר, מתוכם 4 מיליארד
דולר עד סוף 2024.
- עלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
- השווקים סוגרים שנה בעליות - מה קורה באסיה ובחוזים והאם האופוריה מוצדקת?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...
המשקיעים לא מאמינים בעסקי הקורונה
למרות ההישגים הרבעוניים, מניית פייזר נותרה ללא שינוי מתחילת השנה, בעוד שמדד S&P; 500 עלה ביותר מ-20%. הביצועים הירודים של המניה בולטים במיוחד על רקע הירידה של כ-50% מתחילת
2022, וירידה של כ-30% מאז מינויו של בורלה למנכ"ל בתחילת 2019.
המשקיעים מביעים חוסר אמון בערך ארוך הטווח של עסקי הקורונה של החברה, שהיו מנוע הצמיחה העיקרי בשנת 2021 אך דעכו משמעותית מאז. תגובת השוק המתונה לתוצאות מעידה כי העקיפה
של התחזיות והעלאת התחזית השנתית לא מספיקות כדי להרגיע את חששות המשקיעים לגבי עתיד החברה.
Starboard טוענת כי "התשואה הכוללת למשקיעים מאז 2019 הייתה גרועה" וקוראת לדירקטוריון "להחזיק את ההנהלה אחראית להשגת תשואות מספקות על השקעות
במו"פ ורכישות". פייזר נמנעה מלהגיב ישירות לטענות הקרן האקטיביסטית, אך דנטון הדגיש את מחויבות החברה לשמירה על הדיבידנד וצמיחתו, תוך שיפור הערך למשקיעים.
בשורה התחתונה, למרות התוצאות החיוביות לכאורה, פייזר עדיין מתמודדת עם אתגרים
משמעותיים בדרך להחזרת אמון המשקיעים ושיפור ביצועי המניה. החברה תצטרך להוכיח כי ביכולתה לייצר צמיחה משמעותית גם מעבר למוצרי הקורונה, ולהפיק ערך מההשקעות הגדולות שביצעה בשנים האחרונות.
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר
ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה
טויוטה ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.
ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.
הגורם הסיני
עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1%
לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים,
כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.
הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות.
עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.
- ענקית הרכב מכריזה על הפסד תפעולי ראשון מזה 70 שנה ומה קרה היום לפני 47 שנה
- טויוטה הגדולה חלשה ברכבים חשמליים - מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגמה מעורבת בשאר העולם
בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת,
מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.
צילום: Jens Mahnke, Pexelsעלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
יצרנית שואבי האבק החכמים חברת iRobot הייתה כוכבת של ממש בוול סטריט מאז הנפיקה לפני 20 שנה ועד לפני כארבע שנים. אבל הצעת רכש של אמזון לחברה, שעוררה התנגדות בקרב פוליטיקאים, והמכסים של טראמפ שפגעו במכירות של כל החברות האמריקאיות בסין, הובילו אותה כעת עד פשיטת רגל. וגם: העתיד הוורוד שנשקף לטבע ואיזו עסקת ענק מבטיחה את המשך התמיכה האמריקאית בישראל
לאחר שכמעט כל המניות במדד ה-S&P - ליתר דיוק 97% או 484 חברות - פרסמו את תוצאות הרבעון השלישי של 2025, הסתבר שההכנסות עלו ב-8.2% - שיא של 12 רבעונים, הרווחים עלו ב-16.5% - שיא של 16 רבעונים, והרווחים הממוצעים הפתיעו בעלייה של 9.6% - שיא של 16 רבעונים. הקונצנזוס חוזה כעת שהעלייה בהכנסות וברווחים לשנת 2026 צפויה להיות חזקה מכפי שהעריכו, במיוחד מצד חברות מרכזי נתונים עם צבר הזמנות שהולך וגדל, חברת TSM מאיצה בניית מפעלים לשם כך.
זה באשר למיקרו. באשר למקרו, המצב אפילו טוב יותר. "זה עתה", כותב הוול סטריט ג'ורנל, "ראינו את הרבעון הטוב ביותר בשלוש השנים האחרונות מבחינת ההכנסות או בארבע שנים מבחינת הרווחים. הכלכלה האמריקאית ממשיכה להתגבר על זעזועי הסחר וההגירה של 2025, תוך שהיא לועגת לציפיות הרווחות להאטה או אפילו למיתון, ועוקפת מדינות מפותחות אחרות".
אבל התקשורת לא יכולה לסגת מאווירת הפסימיות שהיא מפמפמת, במיוחד מאז נכנס הנשיא טראמפ לבית הלבן. "סיבה אחת גדולה למצב (הטוב)", ממשיכה הכתבה, "היא שהאמריקאים, למרות התחזית הפסימית לגבי הכלכלה, למרות כעסם המתמשך על המחירים הגבוהים ואפילו על ההאטה בשוק העבודה, ממשיכים להוציא כסף. השקעות עסקיות עצומות במרכזי הנתונים ובפרויקטים אחרים שדרושים למרוץ הבינה המלאכותית גם הן מסייעות להגביר את צמיחת הכלכלה (ההשקעות בבינה מלאכותית וצריכת משקי בית היוו כמעט 70% מהצמיחה ברבעון השלישי). הכלכלה האמריקאית", מסכם המאמר, "לגלגה על רבות מהתחזיות הקשות מתחילת השנה, במיוחד מאז נכנס הנשיא טראמפ לתפקידו עם הבטחות גדולות להעלאת מכסים ולצמצום ההגירה".
מזה שנים אני חוזר וטוען שאסור למשקיעי המאה ה-21 לסמוך על כותרות ופרשנויות לצורך החלטות ההשקעה, כאשר המידע כולו נמצא בהישג יד ברשת. האמת? איני חושב שהפרשנים בתקשורת ישנו את קונספציית הפסימיות שבה הם לכודים, אבל טוב יעשה המשקיע אם תמיד ידבק בעובדות, הזמינות כולן ברשת, לפני שיפעל על סמך תחזיות המומחים.
- העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
- טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עסקת הגז של שברון מבטיחה עוד השקעות אמריקאיות
שברון היא צאצאית ישירה של ענקית הנפט סטנדרד אויל ופעילה ב-180 ארצות. החברה נוסדה בקליפורניה ב-1870 וכעת היא עוברת לטקסס, בגלל עלויות, רגולציה ובעיקר מסיבות פוליטיות. זו אחת מחברות האנרגיה המשולבות המובילות בעולם. החברה מייצרת נפט גולמי וגז טבעי, מייצרת דלקים לתחבורה, חומרי סיכה, פטרו כימיקלים ותוספים, ומפתחת טכנולוגיות בכל תחומי העיסוק שלה. היא גם נכנסת לעסקי אנרגיה חדשים.
