אחרי ביטול עסקת בלו - כרמל צופה הכנסות של 730 מיליון שקל ב-2027
כרמל כרמל קורפ 0% , לשעבר יקבי כרמל שעוסקת ביצור ושיווק יין, הפצת בירות ואלכוהול, ומחזיקה ב"יפאורה" המייצרת ומשווקת משקאות קלים, פרסמה את יעדיה לשנת 2027, זאת אחרי שלפני חודשיים דיווחה החברה על ביטול הסכם רכישת המותג בלו.
לפי יעדי הקבוצה, כרמל צופה הכנסות של בין 680-730 מיליון שקל ב-2027 - יותר מפי 2 ההכנסות שהציגה החברה בשנת 2023 שהסתכמו ב-326 מיליון שקל. בנוסף, החברה צופה רווח גולמי של בין 205-225 מיליון שקל, כלומר שיעור רווחיות גולמית של בערך 30.5%, זאת בהשוואה לרווחיות של 29% ב-2023.
החברה גם צופה רווח תפעולי של בין 70-80 מיליון שקל לעומת 40 מיליון שקל ב-2023. ה-EBITDA צפוי לעמוד על בין 95-105 מיליון שקל ולהיות פי 3 מהחוב נטו.
החברה מבססת את התחזית שלה על מספר גורמים. ראשית, החברה צופה ששוק היין בישראל, תחום הפעילות המרכזי שלה, יצמח בין 2%-5% בשנה בשנים הקרובות, מה שמביא לתחזית מכירות מגזרית של בין 270-280 מיליון שקל ב-2027. בנוסף, החברה צפויה להשלים את הרחבת אתר היקב באלון תבור, את הקמת יקב הפרימיום בזכרון יעקב, את הרחבת יקב יתיר. לצד זאת החברה ציינה כי היעדר שנת שמיטה בשנים הקרובות צפוי גם כן לתרום לתוצאות החברה (שנת השמיטה הבאה היא רק ב-2029).
- כרמל קורפ: ההכנסות צמחו ב-48% ל-143 מיליון שקל
- כרמל רוצה לבצע קפיצת מדרגה באמצעות מיזוג עם בלו; המשקיעים חוששים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק היין בישראל בחלוקה לנתחי שוק
החברה ציינה כי שוק הבירה בישראל צפוי לצמוח בין 1%-3% לשנה בשנים הקרובות, מה שמביא לתחזית מכירות מגזרית של 250-260 מיליון שקל ב-2027.
שוק הבירה בישראל בחלוקה לנתחי שוק
צמיחה דרך רכישות
כאמור, לפני חודשיים הודיעה כרמל על ביטול עסקת הרכישה של קבוצת המותג בלו של ענאן שמשום. העסקה הייתה אמורה להיסגר תמורה לסכום של 430-450 מיליון שקל ולהגדיל משמעותית את הפעילות של כרמל. העסקה לא יצאה לפועל אבל כרמל מציינת כי היא עדיין מחפשת רכישה שתביא לגיוון בפעילות שלה.
החברה ציינה כי תבחן שיתופי פעולה או רכישות ומיזוגים שיענו על אחד או יותר מהקריטריונים הבאים: התרחבות סלקטיבית בשוק היין, תחום משיק או קרוב לתחומי הליבה הנוכחיים או תחום מזון בו הוגדרה תמה עסקית מתאימה. בנוסף החברה ציינה כי הפעילות תצטרך להיות בעלת היקף מכירות של 80-150 מיליון שקל וברווחיות נורמטיבית לתחום המזון.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- המיזוג הושלם: אבו פמילי ריט בדרך לבורסה
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
כך, החברה צופה להכניס פעילות נוספת לצד פעילות הייצור (יין) ופעילות הסחר (בירה ומשקאות קלים) שתהיה בשיעור של כמעט שליש מהפעילות ב-2027.
הרחבת הפעילות של כרמל ב-2027
התוצאות האחרונות
ברבעון השני הכנסות כרמל הסתכמו ב-129.3 מיליון שקל בהשוואה להכנסות של 44.6 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2023, עלייה של קרוב לפי 3. ההכנסות של מגזר הייצור הסתכמו ב-59.8 מיליון שקל לעומת 38 מיליון שקל ברבעון המקביל, זינוק של 57%. הכנסות מגזר הסחר הסתכמו ב-69.5 מיליון שקל לעומת 6.5 מיליון שקל ברבעון המקביל, זינוק של פי יותר מ-10, וההכנסות ממגזר המשקאות הקלים הסתכמו ב-73.2 מיליון שקל לעומת 82.6 מיליון שקל ברבעון המקביל, ירידה של 12%.
ההכנסות של כרמל ברבעון השני ובמחצית הראשונה של השנה
במחצית הראשונה ההכנסות הכוללות הסתכמו ב-254 מיליון שקל, זינוק של 65% לעומת 154.3 מיליון שקל בתקופה המקבילה, מה שמציב לחברה קצב הכנסות שנתי של 508.2 מיליון שקל.
הרווח הנקי ברבעון הראשון הסתכם ב-6.5 מיליון שקל לעומת הפסד של 2.2 מיליון שקל. הרווח במגזר הייצור הסתכם ב-3.2 מיליון שקל לעומת הפסד של 9 מיליון שקל ברבעון המקביל. מגזר הסחר רשם הפסד של 1.7 מיליון שקל לעומת הפסד של 1.3 מיליון שקל ברבעון המקביל, ומגזר המשקאות הקלים רשם רווח של 10.3 מיליון שקל לעומת רווח של 12 מיליון שקל ברבעון המקביל.
הרווח של כרמל ברבעון השני ובמחצית הראשונה של השנה
במחצית הראשונה הסתכם הרווח הנקי ב-12.7 מיליון שקל לעומת 12.5 מיליון שקל בתקופה המקבילה, מה שמציב לחברה קצב רווחים שנתי של 25.4 מיליון שקל.
מניית כרמל נסחרת לפי שווי של 346.5 מיליון שקל אחרי ירידה של 11.6% מתחילת השנה ושל 25.7% ב-12 החודשים האחרונים. המניה נסחרת במכפיל 11.5 על הרווחים ב-4 הרבעונים האחרונים.
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -2.05% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגנקסט ויז'ן עולה 4.4%, טבע יורדת 2%; יציבות במדדים
העלאת תחזית הדירוג של S&P תומכת בשוק למרות ארביטרז' שלילי, המסחר מתנהל בעליות שערים; עונת הדוחות בת"א מעלה הילוך - מי צפויות לדווח?
המסחר בת"א מתנהל ביציבות למרות ארביטרז' שלילי של כ-0.4%, כאשר מדד ת"א 35 נסחר סביב ה-0 ומדד ת"א 90 עולה ב-0.2%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עולה ב-0.7%, מדד הביטוח עולה 0.4%, מדד הנדל"ן עולה 0.2% ומדד הנפט וגז יורד 0.4%.
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 0.7% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 4.52% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל -0.4% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.09% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.16% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בעוד בוול סטריט כבר מסכמים ביצועים של סקטורים בתל אביב עונת הדוחות רק בתחילתה. בשבוע שעבר זכורים לנו דוחות טבע -2.05% ו- נובה 1.69% שהתוצאות שלהן גרמו לתנודתיות גבוהה, טבע לכיוון מעלה עם עקיפה של הציפיות ועדכון תחזית, נובה עם ביצועים קצת מעל הציפיות ותחזית שמרנית שדרדרו את המניה. גם השבוע מצפים לנו דוחות בעיקר מסקטורי האנרגיה מתחדשת, שבבים ו-IT. מהחברות שדיווחו על מועד הגשת התוצאות ניתן לצפות לדוחות של החברות הבאות:
מחר: משק אנרגיה, טאואר, קמטק, נקסטויז'ן, קופיוג'ן ולייבפרסון,
בשלישי - אלעל, הבורסה, בזק, אמות, וברייסנוויי.
ברביעי - אייסיאל, אנלייט, אנרג'יקס, תורפז, מבנה, פריון, מטריקס, גילת ולוינשטיין
בחמישי ידווחו נייס וספיינס.
