קסטרו: ההכנסות עלו ל-537 מיליון שקל; זינוק ברווח התפעולי
ההכנסות של קבוצת קסטרו קסטרו 0.1% ברבעון השני צמחו לכ-537.6 מיליון שקל, לעומת כ-459.1 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, צמיחה של 17% - כך עולה מהדוחות של החברה. הצמיחה מיוחסת לגידול של כ-19% במכירות החנויות הזהות של הקבוצה עם גידול בשלושת מגזרי הפעילות: אופנת ההלבשה בכ-18%, אביזרי האופנה בכ-21% הטיפוח והקוסמטיקה בכ-44%.
הרווח התפעולי ברבעון השני זינק בכ-62% והסתכם בכ-87.7 מיליון שקל (16.3% מההכנסות) לעומת כ-54.1 מיליון שקל (11.8% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד. גם הרווח הנקי ברבעון השני זינק, בכ-69%, והסתכם בכ-56.7 מיליון שקל לעומת כ-33.5 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. במחצית השנייה, הרווח הנקי הסתכם בכ-60.6 מיליון ש"ח לעומת כ-1.6 מיליון שקל במחצית המקבילה אשתקד ולעומת כ-42.5 מיליון שקל בשנת 2023 כולה. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת במחצית הראשונה עומד על 170.4 מיליון שקל לעומת כ-120 מיליון שקל במחצית המקבילה אשתקד.
הרווח הגולמי ברבעון השני צמח בכ-19% והסתכם בכ-329.9 מיליון שקל (כ-61.4% מהמחזור) לעומת רווח גולמי של כ-277.3 מיליון שקל (כ-60.4% מהמחזור) ברבעון המקביל אשתקד. הרווח הגולמי במחצית הראשונה צמח בכ-22% והסתכם בכ-561.6 מיליון שקל (כ-57.8% מהמחזור) לעומת רווח גולמי של כ-460.3 מיליון שקל (כ-54.8% מהמחזור) במחצית המקבילה אשתקד.
הפדיון החודשי הממוצע למ"ר של כלל מותגי הקבוצה צמח בכ-23.7% והסתכם ברבעון השני לשנת 2024 בכ-2,151 שקל לעומת כ-1,739 שקל ברבעון המקביל אשתקד.
- נובה נופלת - תחזית פושרת לרבעון הבא; רבעון שלישי חזק
- גב-ים: עלייה של 11.5% ב-NOI ו-6.5% ב-FFO - שיעור התפוסה על 97%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מניית קסטרו מזנקת מתחילת השנה ב-93%. היא נסחרת סביב 75.46 שקל, ושווי השוק של הקבוצה עומד על 622 מיליון שקל.
עוד נתונים: הכנסות מגזר אופנת ההלבשה ברבעון השני לשנת 2024 הסתכמו בכ-361.3 מיליון שקל - גידול של כ-12.4% לעומת כ-321.4 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד הנובע מגידול במכירות החנויות הזהות ומעיתוי חג הפסח. בתחום פעילות אופנת ההלבשה הרווח התפעולי זינק בכ-54% לכ-50.9 מיליון שקל לעומת רווח תפעולי בסך של כ-33.1 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הגידול ברווח התפעולי נובע מגידול במכירות ומגידול של כ-13% ברווח הגולמי ובשיעורו מסך ההכנסות.
מגזר הטיפוח והקוסמטיקה צמח בכ-64.2% לכ-20.5 מיליון שקל לעומת כ-12.5 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד הנובע מגידול במכירות בחנויות הזהות. הרווח התפעולי במגזר הטיפוח והקוסמטיקה הסתכם בכ-3 מיליון שקל לעומת רווח תפעולי של כ-77 אלף שקל ברבעון המקביל אשתקד. הגידול נובע מגידול במכירות ומגידול ברווח הגולמי.
מתחילת שנת 2024 פרעה החברה הלוואות בנקאיות בהיקף של כ-171 מיליון שקל. ההלוואות הבנקאיות הסתכמו בסוף הרבעון בכ-46 מיליון שקל לעומת כ-190 מיליון שקל נכון לסוף השנה. המזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת במחצית הראשונה הסתכמו בכ-170.4 מיליון שקל בהשוואה לכ-120 מיליון שקל במחצית המקבילה אשתקד. נכון לסוף הרבעון השני, עמדו יתרות המזומנים ושווי המזומנים של הקבוצה על סך של כ-210 מיליון שקל. נכון למועד פרסום הדוח, מונה רשת חנויות הקבוצה 343 חנויות ודוכנים בישראל, כמו גם 7 חנויות ודוכנים בחו"ל.
- העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
יאיר אוחיון, מנכ"ל קבוצת קסטרו-הודיס: "אנו שמחים לסכם רבעון נוסף של צמיחה שבו הציגה הקבוצה גידול של כ-19% במכירות החנויות הזהות וגידול חד בהכנסות וברווח בשלושת מגזרי הפעילות שלה ובכל המותגים. תוצאות הרבעון השני משקפות את הביקושים הערים למותגי הקבוצה לצד המשך יישום צעדי ההתייעלות ומבטאות את עוצמת המותגים ונאמנות הלקוחות. ב-12 החודשים האחרונים הרווח הנקי של הקבוצה הסתכם בכ-101.5 מיליון שקל. אנו מציגים ירידה בימי המלאי ברבעון השני, בדגש על המותג קסטרו ואיתנות פיננסית גבוהה ומצפים להמשך הצמיחה ושיפור בשיעורי הרווחיות ברבעונים הבאים.
"הקבוצה ממשיכה בפיתוח והרחבת פעילות כלל המותגים בהמשך לאסטרטגיית הצמיחה שלה: רשת קרולינה למקה מגדילה נתח שוק בתחום האופטיקה. אנו ממשיכים לפרוס בהצלחה את המותג אורבניקה המונה 26 חנויות כשבהמשך השנה יפתחו מספר חנויות נוספות ואת חנויות הקונספט החדשות של הודיס וטופ טן. במקביל, נמשכת פריסת חנויות של איב רושה שממשיכה בפיתוח המואץ וצפויה לפתוח השנה עוד מספר מיקומים חדשים, בנוסף ל-21 המיקומים הקיימים.
"זרוע חו"ל מתקדמת בהתאם לתוכנית העסקית. בסוף חודש יוני 2024 הושק בארה"ב אתר האינטרנט החדש של איב רושה, מותג הביוטי המוביל בצרפת, ובמהלך המחצית השנייה של שנת 2024 צפויים להיפתח שישה מיקומים חדשים בקניונים מובילים בארה"ב".
- 1.אם קסטרו הרוויחה 56 מיליון פוקס הרוויחה פי 2 (ל"ת)אסולין 19/08/2024 08:54הגב לתגובה זו
- אבי 19/08/2024 10:21הגב לתגובה זוגולף הכי זולה , תבדוק רווח לשווי שוק .
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
