הבינה המלאכותית היא הטרנד הדומיננטי ביותר בשווקי המניות בשנים האחרונות. היא הפכה את אנבידיה  NVIDIA CORP לאחת מהחברות הגדולות בוול סטריט (שהייתה באופן זמני אפילו במקום הראשון) והזניקה גם את המניות של ענקיות הטכנולוגיה כמו גוגל GOOGLE , מיקרוסופט MICROSOFT , מטא  META PLATFORMS ואמזון AMAZON . עם זאת, בתקופה האחרונה חלק מהמשקיעים חוששים שהטרנד הפך לבועה, והחששות קיבלו תוקף מסוים כאשר חלק מחברות הטכנולוגיה הגדולות דיווחו על הוצאות גדולות מהצפוי על מחקר ופיתוח הקשורים לבינה מלאכותית, מה שהביא לירידות באותן מניות.

גם אנבידיה, החברה המובילה בתחום השבבים לבינה מלאכותית, ראתה את המניה שלה יורדת כאשר היא כבר במינוס 22% מהשיא. המשקיעים קיוו שנתוני מכירות חזקים של TSMC TAIWAN SEMICOND MNFCG CO , יצרנית השבבים הטאיוונית, בחודש יולי ישנו את הסנטימנט בשוק, אבל נראה שלא כך המקרה.

זינוק במכירות של TSMC ביולי

יצרנית השבבים הטאיוואנית דיווחה כי הכנסותיה בחודש יולי הסתכמו בכ-7.94 מיליארד דולר, עלייה של 24% לעומת יוני ו-45% לעומת יולי אשתקד. TSMC לא פרסמה פרטים נוספים על נתוני המכירות החודשיים, אך הודיעה לאחרונה כי היא צופה הכנסות של בין 22.4-23.2 מיליארד דולר ברבעון השלישי כולו, מעל לתחזיות הקודמות. הכנסות החברה מינואר עד יולי 2024 עלו ב-31% לעומת התקופה המקבילה ב-2023.

• אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
• מה מניע עיצוב משרד ב-5,000 שקל למ"ר?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

משרדי TSMC; קרדיט: אתר החברה

מניית TSMC בארצות הברית עולה ב-1.5% במסחר בארה"ב, אך היא עדיין נמוכה מהרמה שבה נסחרה לפני שהנשיא לשעבר דונלד טראמפ תקף אותה בחודש שעבר בטענה שטאיוואן צריכה לשלם לארצות הברית עבור הגנתה.

TSMC שולטת בשוק השבבים המתקדמים והיא הספקית העיקרית של שבבי בינה מלאכותית עבור אנבידיה, המובילה בשוק שבבי הבינה המלאכותית. החברה מייצרת גם את המעבדים המרכזיים באייפונים של אפל APPLE , שבבי מובייל של קוואלקום QUALCOMM INC 0.01% , ומעבדים של AMD ADVANCED MICRO DEVICES . היא נמצאת בדרך להכפיל את קיבולת האריזות המתקדמות שלה, הנקראת CoWoS, עד סוף 2024. טכנולוגיית CoWoS נחוצה לייצור שבבי הבינה המלאכותית המתקדמים ביותר של אנבידיה.

למה הנתונים לא מזיזים את מניית אנבידיה ומניות השבבים האחרות?

נראה שהנתונים החזקים של TSMC לא משפיעים על המשקיעים של אנבידיה וחברות השבבים האחרות כאשר כולן ללא תזוזה משמעותית במסחר. למעשה, אנבידיה בדרך לסגור שבוע אדום עם ירידה של מעל 2% מתחילתו, כאשר היא כאמור נמוכה ב-22% מהשיא בו הייתה רק לפני חודשיים.

• הפד נכנס ל-2026 מפולג: אינפלציה עקשנית, שוק עבודה מתקרר ויו"ר חדש באופק
• למרות ההבנות: סין ממשיכה להגביל חומרי גלם קריטיים לתעשייה האמריקאית
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...

מניית אנבידיה מתחילת השנה

דיווחים על עיכוב אפשרי בשבב הבא של אנבידיה, Blackwell, הפעילו לחץ נוסף על המניה בתחילת השבוע. האנליסטים אומרים כי המתנה של חודשיים לשבבים לא תהיה חסרת משמעות, אך עדיין לא תספיק כדי לשנות את הציפיות בוול סטריט. 

בנוסף, כפי שמשתקף מהדוחות של חלק מענקיות הטכנולוגיה כמו גוגל ומיקרוסופט, השוק מתחיל לשאול את עצמו האם ההשקעות הגדולות של אותן חברות בפיתוח של מוצרים ויכולות מבוססות בינה מלאכותית באמת ישתלמו בסוף, או שההשקעות הגדולות ירדו לטמיון.

האנליסטים חלוקים בדעותיהם לגבי תחום הבינה המלאכותית

עם זאת, אנליסטים שמסתכלים על השווקים באופן רחב יותר רואים את ההאטה האחרונה בתחום הבינה המלאכותית כהזדמנות. קית' לרנר, אסטרטג השיווק הראשי של Truist Advisory, העלה את דירוג מגזר הטכנולוגיה ל"משקל יתר" ביום חמישי לאחר ירידה של 12% משיאו באמצע יולי, כאשר מגזר המוליכים למחצה ירדו בכמעט 20%. לרנר ציין כי למרות הירידה במחיר המניות, תחזיות הרווח העתידיות של חברות הטכנולוגיה ממשיכות לעלות.

"זה מצביע על כך שהנפילה האחרונה נבעה יותר מציפיות גבוהות מאשר משינוי יסודי", כתב לרנר. "יתר על כן, בסביבה כלכלית מתקררת, אנו מצפים שהמשקיעים יחזרו לטכנולוגיה בהתחשב בכמה מהרוחות הגביוות הסקטוריאליות הנובעות מבינה מלאכותית ותחזיות הצמיחה הגבוהות שלה. יתר על כן, במהלך עונת הדוחות הנוכחית, ראינו את מגמות הוצאות הון לכיוון הבינה המלאכותית ממשיכות לעלות". 

האופטימיות בקרב חלק מהאנליסטים לא תפתור את השאלה שיותר ויותר משקיעים שואלית את עצמם - איך ומתי ההשקעות בבינה מלאכותית משתלמות?

"כשמדובר בטכנולוגיה, מה שבולט מאוד הוא לא רק התמונה המקרו כלכלית אלא גם העובדה שאנשים רוצים לראות הוכחות לכך שההשקעות בבינה מלאכותית באמת מניבות תוצאות חיוביות", אמר לוק בארס, מנהל בכיר בגולדמן סאקס. "אנחנו חייבים פשוט להיות זהירים ולתת לזה להתפתח במהלך השנה-שנתיים הקרובות".

גם הפסימיים ביותר עדיין אופטימיים לגבי אנבידיה

למרות הכל, האנליסטים בוול סטריט ממשיכים להאמין בפוטנציאל העתידי של אנבידיה. חלקם אף עטו על ההזדמנות לרכוש את המניה לאחר הירידה החדה. "אני חושב שבשנת 2025 הדברים די ברורים", אמר אנטואן צ'קיבאן, אנליסט בתחום תשתיות הטכנולוגיה בניו סטריט ריסרץ'.

ג'נסן הואנג, מנכ"ל אנבידיה; קרדיט: טוויטר

"אנחנו יודעים בערך כמה ההייפרסקלרים (חברות הטכנולוגיה הגדולות) מתכננים להגדיל את ההוצאות הקפיטליות שלהם. התוכניות כבר נקבעו". ניו סטריט העלתה את דירוג המניה ל"קניה" עם מחיר יעד של 120 דולר, אפסייד של 14%. צ'קיבאן צודק, חברות הטכנולוגיה הגדולות אכן הצהירו על כוונותיהן להמשיך ולהשקיע בבינה מלאכותית, כאשר חלק גדול מההשקעות האלו זורמות ישר לכיסה של אנבידיה.