אלכס זבזינסקי
צילום: רועי מזרחי

"ממליצים להקטין חשיפה למניות, בעיקר בארה"ב"

על רקע העליות בוול סטריט שמונעות בעיקר מהענקיות כמו אנבידיה, אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי בבית ההשקעות מיטב, ממליץ להקטין חשיפה למניות: "שוק המניות ממשיך להתנפח ולהתנתק מהכלכלה"
רוי שיינמן | (25)

וול סטריט שוברת שיאים וכl גם מניות הטכנולוגיה שמובילות אותה ובראשן אנבידיה  NVIDIA CORP שעלתה כבר ב-160% מתחילת השנה ואפילו הייתה החברה הגדולה ביותר מבחינת שווי שוק באופן זמני. עם זאת, אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי בבית ההשקעות מיטב, דווקא ממליץ לנהוג בזהירות.

"שוק המניות האמריקאי ממשיך לשבור שיאים ומובל בעיקר ע"י מניות הטכנולוגיה הגדולות. S&P500 נמצא בשיא, אך רק כ-20 מניות מתוכו נמצאות בשיא", כותב זבז'ינסקי. "למרות שעלה בכ-4% בחודש האחרון, 59% מהמניות במדד ירדו כאשר מדד S&P500 במשקל שווה ירד ב-0.8%.

המצב החריג והתקדימי של שוק המניות משתקף בסקר סנטימנט הצרכנים בארה"ב. הציפיות הכלכליות הכלליות של הצרכנים בסקר נמצאות ברמה די נמוכה, אך הציפיות שלהם לעליות בשוק המניות כמעט בשיא של 35 השנים האחרונות מאז שקיימים הנתונים. הצרכנים "ניתקו" שוק המניות מהכלכלה.

התפתחות חריגה נוספת זאת ציפיית האנליסטים לגידול ברווחיות ביחס לעוצמת המומנטום הכלכלי", מוסיף זבז'ינסקי. "האנליסטים צופים עלייה חזקה מאוד של יותר מ-20% ברווח למניה במדד S&P500 בשנה הבאה, כאשר מדד האינדיקאטורים המובילים בכלכלה האמריקאית משקף צמיחה נמוכה שעוד צפויה להערכתנו להיחלש בהמשך. גם כאן נוצר נתק מהקשר הרגיל בין הכלכלה להערכות הגלומות בשוק המניות", כותב זבז'ינסקי.

"מלבד "הייפ" של מניות הטכנולוגיה, הציפיות להורדת ריבית מתדלקות עליות בשוק המניות. אולם, מי אמר שהורדה קטנה בריבית תצליח לשנות מומנטום היחלשות בכלכלה?צריכים לזכור עד כמה מפתיעה הייתה השפעה יחסית קטנה של עליית הריבית על הפעילות הכלכלית", כותב זבז'ינסקי.

קיראו עוד ב"גלובל"

"אף סקר כלכלי (ISM, Beige Book) לא מצביע על עלויות מימון גבוהות כסיבה עיקרית לקושי בפעילות", מוסיף זבז'ינסקי. "לפי סקר העסקים הדו-שבועי של הלשכה לסטטיסטיקה האמריקאית, שיעור החברות שמדווחות על הקשיים שמייצרת ריבית גבוהה דווקא ירד בחודשים האחרונים. לפיכך, הורדת ריבית קטנה של כ-1% בשנה שצפויה כרגע, לא בטוח תוכל לבלום האטה בכלכלה. ואם הנסיבות יכריחו את ה-FED להוריד ריבית בעוצמה ובחדות, כנראה ששוק המניות כבר יהיה בצרה".

תגובות לכתבה(25):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 20.
    בן 08/07/2024 12:53
    הגב לתגובה זו
    לכן אתן הוראה לעביר מסלול ממנייתי לכללי. השינוי לא קריטי בכל מקרה
  • 19.
    מי שלא יגן על המניות יצטער (ל"ת)
    08/07/2024 09:05
    הגב לתגובה זו
  • 18.
    שועל ערבות 07/07/2024 21:59
    הגב לתגובה זו
    זה נשמע שהוא בדיכאון שהשוק עולה
  • 17.
    יש עוד עליות של לפחות 20% אני מציע לך להכניס קצת מ 07/07/2024 21:45
    הגב לתגובה זו
    יש עוד עליות של לפחות 20% אני מציע לך להכניס קצת מזומנים ולנסות לעלות לרכבת הכיוון של s&p לפחות 6000
  • 16.
    הפוך גוטה הפוך (ל"ת)
    איציק 07/07/2024 20:17
    הגב לתגובה זו
  • 15.
    טריידר 07/07/2024 19:02
    הגב לתגובה זו
    גם אם יירדו לקחנו המון פרופיט . הקרן מכחה להיכנס לדיפ דיפ ודיפ
  • 14.
    מומחה לשוק המניות 07/07/2024 18:49
    הגב לתגובה זו
    ותרשמו לעצמכם כך שתוכלו לבדוק אותי עוד חודש ועוד שנה
  • 13.
    להסתכל בעשור האחרון כמה פעמים המליצו להקטין חשיפה 07/07/2024 18:36
    הגב לתגובה זו
    להסתכל בעשור האחרון כמה פעמים המליצו להקטין חשיפה לארהב ולהשקיע באירופה/ ישראל וכמה ארצות הברית עשתה ןכמה העולם עשה. רק שיעורי בית כאלו פשוטים ואז שכל יחליט מה שהוא חןשב
  • 12.
    אנונימי 07/07/2024 18:04
    הגב לתגובה זו
    גם אם יירד 25 אחוזים הכל בסדר. הירדות יהיו פה מוקדם יותר עקב מלחמה
  • 11.
    האנליסטים והמשקיעים הגדולים בארהב חלוקים בדעתם. חל 07/07/2024 17:55
    הגב לתגובה זו
    האנליסטים והמשקיעים הגדולים בארהב חלוקים בדעתם. חלק טוען שיש מקום לעליה נוספת של כ 3-6 אחוז. חלק טוענים למפולת. אין לדעת מי צודק ואף אחד לא בא מהעתיד
  • אין לדעת. (ל"ת)
    פרשן 07/07/2024 23:23
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    כלכלן 07/07/2024 17:51
    הגב לתגובה זו
    נכון שהמדד גבוהה , נכון שהתרומה של מספר מניות גבוהה ושאלמלא אותן מניות המדד היה יורד - לא נכונה המסקנה , משום שהמדד דינמי ומתעדכן , כלומר אם תגענה מניות חדשות שיהיו להיט ויעלו חזק הן תקבלנה משקל רב במדד והוא ימשיך לעלות - לא לקחת בחשבון שביידן אמר שימשיך במרוץ - כישלון שלו והצלחת טראמפ תביא לעלית מדרגה במדד לסיכום - פרשנות עם מסקנה שגויה
  • 9.
    יובב 07/07/2024 17:22
    הגב לתגובה זו
    מתוחות למקסימום. יהיה תיקון של לפחות 15-20 אחוז.
  • 8.
    דיבורים לא עולים כסף 07/07/2024 17:02
    הגב לתגובה זו
    לדבר כל אחד יכול אוויר זה בחינם
  • 7.
    אצלנו השוק בשפל בלי שום קשר ירידות חזקות כל הזמן (ל"ת)
    חחח 07/07/2024 16:53
    הגב לתגובה זו
  • ויהיו עוד בעקבות תיקון (ל"ת)
    אנונימי 07/07/2024 18:17
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    דני 07/07/2024 16:48
    הגב לתגובה זו
    כבר כשהנאסדק היה ב 12K כל מיני אנליסטים ליצנים אמרו שהנפילה קרובה וצריך למכור. מאז אני מבטיח לכם שהם את המיליונים שלהם עשו מהמניות שאתם מכרתם להם בזול בגלל ההמלצה שלהם. והיום הנאסדק מעל 20K. חבורה של כבשים
  • 5.
    אחד שמבין 07/07/2024 16:44
    הגב לתגובה זו
    אני חולק על אלכס -העולם מוצף בכסף שמחפש בית , היום כל ילד כבר נהפך לסוחר בשוק ההון והטכנולוגיה רק מגבירה את התופעה,אם ביטקויין שלא שווה גרוש נמצא ברמות של 50\60\70 אלף דולר תארו לכם לאן יכולות להגיע אינבדיה מייקרוסופט וכד
  • 4.
    בר 07/07/2024 16:43
    הגב לתגובה זו
    כבר שנה שלמה הוא אומר את אותו הדבר והמדד רק ממשיך לעלות שיהיה בהצלחה למי שמקשיב לו גם אם יהיה תיקון זה יהיה תהליך בריא של השוק וזה צפוי אבל בשביל מה כל ההפחדות האלה לאורך שנים המדד הזה ניצח כל מסלול בארץ אז למה למנוע מאנשים להגדיל את ההון שלהם?
  • 3.
    אבי 07/07/2024 16:34
    הגב לתגובה זו
    מי שהקשיב להמלצות האלו בשנים האחרונות מכל מיני גופים הפסיד את העליות .
  • 2.
    יוסי 07/07/2024 16:26
    הגב לתגובה זו
    מאיפה הביטחון שלך.
  • העוקב 07/07/2024 17:24
    הגב לתגובה זו
    נכון? לא נכון? חרטט בבטחון!!!
  • 1.
    שחף 07/07/2024 16:10
    הגב לתגובה זו
    יש צדיק אחד בעיר .
  • או סתם מישהו שמגדר עם פוטים על מדדי ארה"ב (ל"ת)
    ץץץ 07/07/2024 16:30
    הגב לתגובה זו
  • העורב 07/07/2024 19:02
    אם כבר היא תגרום להחלשות הדולר בעולם ולפד לחשוב פעמיים על הורדת ריבית.
אתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוקאתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוק
TOP 10

לא מי שחשבתם: 10 המדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם

דירוג עשרת הגדולים למדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם אולי לא יכיל את המדינות בעלות העוצמה הרבה ביותר או ההשפעה הרחבה ביותר אבל הוא ישקף את המדינות העשירות שאיכות החיים בהן היא הגבוהה בעולם- מקטאר ועד ברוניי, ריכזנו לכם את הרשימה המלאה

הדס ברטל |
נושאים בכתבה תוצר לנפש

הדירוג העולמי של התוצר לנפש משקף  לא רק את עוצמת הכלכלה אלא גם את איכות החיים והמדיניות הכלכלית של כל מדינה. התוצר לנפש לא בהכרח מייצג את הכלכלות הכי חזקות עם התעשיות הכי חכמות, אלא בעיקר איך התוצר במדינה מתחלק עבור כלל האוכלוסיה בה, מה שמעיד על רמת החיים במדינה. מדינות עם כלכלות חזקות כמו גרמניה לא נמצאת כאן וגם מעצמות על עם כוח והשפעה כמו רוסיה או סין לא יהיו פה. ברשימה לשנת 2025 ניתן למצוא בעיקר מדינות קטנות, עשירות במשאבים או כאלה שהשכילו לבנות כלכלה חכמה ומגוונת.

1 # סינגפור

סינגפור מדורגת בראש הרשימה עם תוצר לנפש של כ־156 אלף דולר, אוכלוסייה של כשישה מיליון תושבים ותמ"ג כולל של כ־547 מיליארד דולר. שיעור האבטלה במדינה עומד על כ־3.2% בלבד, והיא נחשבת לאחת הכלכלות החדשניות והפתוחות בעולם. כלכלת סינגפור מבוססת על שירותים פיננסיים, לוגיסטיקה, מסחר חוץ, ייצור אלקטרוניקה ותחומי פארמה וביוטכנולוגיה. הצלחתה נובעת מתכנון כלכלי מוקפד, מיסוי תחרותי וניהול ציבורי יעיל, אך אתגרי יוקר המחיה ותלות בשווקים חיצוניים ממשיכים להציב לממשלה משימות לא פשוטות. ענף השירותים הפיננסיים הוא אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של סינגפור, לצד היותה מהנמלים הגדולים בעולם. חברות ענק כמו DBS Bank, SingTel, ו־Singapore Airlines מייצגות את עוצמת המגזר העסקי המקומי. המדינה נחשבת גם לאחת המובילות בעולם ביצוא שבבים וציוד אלקטרוני מתקדם, והיא מרכז אזורי של חברות טכנולוגיה בינלאומיות כמו Google, Meta ו־Microsoft. התלות הגבוהה בסחר העולמי הופכת אותה לרגישה לתנודות גלובליות, אך הגיוון הענפי והניהול הקפדני מעניקים לה עמידות יוצאת דופן.


עובדים
 בחברת טכנולוגיה בסינגפור קרדיט: גרוק
עובדים בחברת טכנולוגיה בסינגפור - קרדיט: גרוק


2 # לוקסמבורג

מדינה אירופאית קטנה שלה תוצר לנפש של כ־152 אלף דולר. במדינה מתגוררים כ־678 אלף איש בלבד, התמ"ג שלה נאמד בכ־93 מיליארד דולר עם שיעור האבטלה שעומד על כ־5.9%. לוקסמבורג ביססה את מעמדה כאחת מהמדינות העשירות בעולם בזכות היותה מרכז פיננסי ובנקאי חשוב באירופה, בו פועלות מאות קרנות השקעה בינלאומיות. לצד זאת היא משקיעה רבות בתשתיות טכנולוגיות ובתחום הלוגיסטיקה. עם זאת, גודלה המצומצם והיעדר משאבי טבע מגבילים את פוטנציאל הצמיחה העתידי ומחייבים גיוון כלכלי רחב יותר. נמצאות בתחומה חברות בינלאומיות רבות, בהן Amazon Europe, PayPal ו־Ferrero, הקימו את המטות האירופיים שלהן במדינה בזכות תנאי המס האטרקטיביים. בנוסף, המדינה מובילה בתחום הלוויינים והחלל באמצעות החברה SES Global, מהגדולות בעולם בתחום התקשורת הלוויינית. היא מתמחה גם ביצוא שירותים פיננסיים ופתרונות דיגיטליים, שמחזקים את מעמדה כמרכז עסקי מתוחכם.

3 # איחוד האמירויות הערביות 

לאיחוד האמירויות יש תוצר לנפש של כ־132 אלף דולר. באמירויות חיים כ־10.9 מיליון תושבים, התמ"ג עומד על כ־537 מיליארד דולר ושיעור האבטלה הוא מהנמוכים בעולם, כ־2.1%. במשך עשורים נשענה הכלכלה המקומית בעיקר על נפט וגז, אך בשנים האחרונות ביצעה האמירויות מהפך מרשים לכלכלה מגוונת יותר, כאשר היא מרחיבה את מקורות ההכנסה שלה לתחומי מסחר לא־נפטי, תיירות, פיננסים, לוגיסטיקה, נדל״ן וטכנולוגיה. דובאי ואבו דאבי הפכו למוקדי עסקים בינלאומיים, אך המדינה מתמודדת עם הצורך לשמר את הצמיחה תוך צמצום התלות באנרגיה מסורתית. חברות ענק ממשלתיות כמו Emirates, Etihad Airways, ADNOC, ו־DP World הן מהגדולות בעולם בתחומן. איחוד האמירויות הפכה למרכז סחר חופשי אזורי, שבו נחתמים הסכמי סחר עם עשרות מדינות. דובאי היא כיום מוקד עולמי לסטארט־אפים בתחום הפינטק, האנרגיה הירוקה וה-AI. המדינה גם אחת המובילות בעולם ביצוא זהב, יהלומים ושירותים לוגיסטיים, וממשיכה לשמש גשר בין מזרח למערב.

נשיא קזחסטן, קאסים-ז'ומארט טוקאייב (יוטיוב)נשיא קזחסטן, קאסים-ז'ומארט טוקאייב (יוטיוב)

הכלכלה של קזחסטן - המדינה שהצטרפה להסכמי אברהם

עוזי גרסטמן |
נושאים בכתבה קזחסטן

קזחסטן מצטרפת להסכמי אברהם. בפועל יש כבר עשרות שנים הסכמים עם קזחסטן, צפוי שההצטרפות תרחיב את שיתופי הפעולה בכמה מישורים. אבל מיהי בעצם קזחסטן? ועל מה מבוססת הכלכלה שלה?

קזחסטן היא אחת הכלכלות הצומחות באירואסיה, עם מיקום גאוגרפי שממצב אותה כגשר בין סין לאירופה ובין רוסיה למזרח התיכון. שטחה הוא כ- 2.72 מיליון קמ"ר, והיא התשיעית בגודלה בעולם. אין לה מוצא לים פתוח\ יש לה גבולות ארוכים שהופכים אותה לצומת דרכים חשוב בסחר העולמי. 

היקף. אוכלוסייה 20.6 מיליון תושבים. זו מדינה עם אוכלוסייה צעירה יחסית שמספקת כוח עבודה זול ואיכותי. הנשיא הוא קאסים-ז'ומארט טוקאייב זה שש שנים. קזחסטן היא רפובליקה נשיאותית: ראש המדינה הוא נשיא הנבחר ולו סמכויות רבות, לרבות כמפקד עליון של הכוחות המזוינים. קיים ריכוז של כוח בידי הנשיא וההנהגה. 

התמ"ג הנומינלי מתקרב ל-300 מיליארד דולר בסוף 2025, בעוד במונחי PPP הוא חוצה את ה-900 מיליארד. התמ"ג לנפש במונחי PPP עומד על כ-36,000 דולר, רמה דומה לטורקיה, אך נמוכה במקצת מרוסיה. המעבר ממשק מבוסס מחצבים בלבד למשק מגוון יותר נמצא בעיצומו, עם דגש על לוגיסטיקה, דיגיטל ותעשייה קלה.

צמיחה של 6% 

כלכלת המדינה מבוססת על נפט. ברבעונים הראשונים של השנה נרשמה צמיחה שנתית של 6.1%-6.3%, כאשר התחזיות השנתיות נעות בין 5.5% מהבנק העולמי ל-5.9% מקרן המטבע. הגורם המרכזי: הרחבת שדה טנגיז, שהושקה רשמית בינואר 2025 והוסיפה 260 אלף חביות ליום בתפוקה מלאה. תפוקת הנפט הכוללת עברה את ה-100 מיליון טון בשנה, שיא היסטורי עם 75.7 מיליון טון בינואר-ספטמבר ו-8 מיליון טון באוקטובר לבדו. טנגיז לבדו תורם כשליש, עם תפוקה יומית שהגיעה ל-953 אלף חביות ביוני.