הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
ארז יוסף יור דירקטוריון גמא
צילום: יחצ
דוחות

גמא: תשואה על ההון של 18.1%; רווח לפני מס של 48 מיליון שקל

רוי שיינמן |
נושאים בכתבה ארז יוסף גמא ניהול גמא סליקה דוחות כספיים

הפניקס גמא , בבעלות מלאה של הפניקס, המשמשת כזרוע האשראי של קבוצת הפניקס, מדווחת על תוצאותיה לרבעון הראשון של השנה. החברה מדווחת על גידול של 51% ברווח הנקי ל-35.2 מיליון שקל בניטרול הוצאות חד פעמיות, כאשר הרווח נקי מדווח עמד על 26.3 מיליון שקל.

תיק האשראי ליום 31.3.24 עמד על כ-2.5 מיליארד שקל. תיק האשראי ללא פעילות ניכיון שיקים גדל בכ-710 מיליון שקל מול ה-31.3.23 (46%) לצד המשך ירידה יזומה במגזר ניכיון השיקים בסך 257 מיליון שקל (52%-) בתקופה זו.

החברה מדווחת על גידול של 54% ברווח לפני מס ל-48.3 מיליון שקל בניטרול הוצאות חד פעמיות, כאשר הרווח לפני מס מדווח עמד על 36.4 מיליון שקל, ועל גידול של 83% בהון העצמי לכ-790 מיליון שקל.

ההוצאות החד פעמיות שנוטרלו ברבעון הראשון קשורות לעלות בקשר עם פרישת המנכ"ל היוצא בסך 4.8 מיליון שקל ולהפרשה חשבונאית בגין הפסדי אשראי כללי בסך 7.1 מיליון שקל הקשורה לאיחוד לראשונה של חברת הפניקס ליווי בניה.

יתרת תיק האשראי והערבויות (ללא פעילות כרטיסי אשראי) הסתכמה ב-2.5 מיליארד שקל ליום 31.3.24. גידול של 22% בהשוואה ליום 31.3.23. בניטרול הירידה היזומה בתיק ניכיון השיקים, גדל תיק האשראי והערבויות ב-46% בהשוואה ליום 31.3.23.

יתרת ההלוואות לעסקים הסתכמה ב-338 מיליון שקל, רמה דומה לזו של ה-31.3.23. יתרת ההלוואות בשעבוד נדל"ן צמחה ליתרת תיק של כ-1.03 מיליארד שקל – גידול של %1 ביחס ל-31.3.23.

יתרת האשראי שהועמד בפרויקטי ליווי בניה עמד על סך של 641 מיליון שקל ליום 31.3.24. יתרת הערבויות הפיננסיות צמחה ל-191 מיליון שקל, גידול של 25% ביחס ל-31.3.23.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

החברה מדווחת על הכנסות מימון בהיקף של כ-80 מיליון שקל, גידול של 32% בהשוואה לכ-60 מיליון שקל ברבעון לרבעון 1 של שנת 2023.

הוצאות הפסדי אשראי ברבעון היו בסך 6 מיליון שקל לעומת 2.7 מיליון שקל ברבעון המקביל. החברה ציינה כי הוצאות הפסדי האשראי ברבעון הנוכחי כוללות הוצאה חד פעמית בסך 7.1 מיליון שקל בקשר עם ההפרשה הכללית להפסדי אשראי כחלק מהאיחוד לראשונה של חברת הפניקס ליווי בניה. 

הרווח הנקי ברבעון הראשון בניטרול הוצאות חד פעמיות הסתכם ב-35.2 מיליון שקל, גידול של 51% ביחס לרווח הנקי רבעון הראשון של שנת 2023. הרווח הנקי המדווח לרבעון זה עמד על 26.3 מיליון שקל. התשואה על ההון העצמי על הרווח הנקי ברבעון הראשון בניטרול הוצאות חד פעמיות עמדה על 18.1%.

ההון העצמי עמד על כ-790 מיליון שקל, גידול של 83% ביחס ל-31.3.23. יחס הון למאזן ליום 31.3.2024, בניטרול סעיף חברות כרטיסי אשראי, היה 32.1% (18.2% ללא ניטרול זה).

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
טבע תרופות
צילום: סיון פרג'

אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע

בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע אופנהיימר

אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע 1.11%   בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר. 

כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.


צמיחה בכל החטיבות

בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.

בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.

בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.

להמשך הכתבה לחץ כאן
יפתח רון טל
צילום: ישראל הדרי

ה"תכנית אסטרטגית" של אוגווינד נחשפת: הנפקה בדיסקאונט למנהלים

אחרי זינוק ביותר מ-50% בעקבות ההבטחות והראיון על "פרק חדש" אוגווינד מודיעה על הנפקה פרטית בדיסקאונט של 30% ובדילול של 42% בהון - המשקיעים הקטנים נשארים בחוץ, וההנהלה "מביעה אמון בחברה" במחיר מבצע; אישור הגיוס תלוי בבעלי המניות - אל תהיו פרייארים!

מנדי הניג ותמיר חכמוף |
נושאים בכתבה אוגווינד

מתחילת נובמבר אוגווינד זינקה יותר כ-57%, בעקבות הבאזז סביב ה“תוכנית האסטרטגית” וגם ההבטחות שהיו"ר יפתח רון-טל והמנכ"ל טל רז נתנו לנו שעכשיו זו כבר לא חברת מו״פ, אלא “שחקן אנרגיה יזמי באירופה”. אבל היום מתברר מה באמת מסתתר מאחורי כל ההצהרות האחרונות, דבר שעצוב לומר היה כתוב על הקיר לכל אורך הדרך - גיוס הון בדיסקאונט למקורבים ולבעלי עניין, כשהציבור נשאר בחוץ. כשפורסמה התכנית ניתחנו אותה - מה מסתתר מאחורי ה"תכנית האסטרטגית" של אוגווינד? כבר בחודש הקודם כתבנו לכם שהחברה לא באמת מתקדמת לשלב מסחרי, אלא מכינה את הקרקע לגיוס הון נוסף. כבר אז כתבנו שאוגווינד מנסה לצייר חזון על התרחבות לאירופה, אבל בפועל זה איתות לשוק שהיא צריכה כסף כדי לשרוד. והנה זה הגיע.

אוגווינד הודיעה כי ועדת הביקורת אישרה הנפקה פרטית של 14.3 מיליון מניות במחיר של 3.5 שקלים למניה יחד עם 14.3 מיליון אופציות במחיר מימוש של 5 שקלים עד סוף 2028. אם לוקחים בחשבון את כל האופציות, זה משקף דילול של כמעט 42% מההון. בשוק המניה נסחרת סביב 4.96 שקלים, כך שהמשתתפים בהנפקה יקבלו את המניות בכ-30% הנחה למחיר המניה בשוק ערב ההנפקה, ובחישוב אפקטיבי קרוב ל-2 שקלים למניה, כלומר דיסקאונט של יותר מ-50%.

בזמן שהמשקיעים הקטנים רכשו מניות בשערים גבוהים, בזמן שהמשקיעים הסכימו לתת לאוגווינד שאכזבה לא פעם ולא פעמיים - צ'אנס נוסף. אוגווינד חוזרת על הדפוס, ההנהלה תקבל אופציות ומניות במחירי רצפה. ואם זה לא מספיק, החברה גם מודיעה על כוונה לגייס עד 30 מיליון שקל נוספים ממוסדיים באותם תנאים שפירטנו.

לפי ההודעה לבורסה זה עדיין לא סופי ותלוי באישור האסיפה הכללית של בעלי המניות. לכאורה זה בקשה מוגזמת מהמשקיעים שקנו מניות במחיר מלא. להנהלה לא מגיעה כזאת מתנה לפני שיש בכלל הכנסות משמעותיות שלא לדבר על רווחים, כשכל מה שנראה הוא שהתכנית האסטרטגית בסופו של דבר מדללת את המשקיעים בחיר נמוך. 

מה שהובטח ומה שבאמת קרה

כשדיברנו עם ההנהלה בתחילת החודש, גם אנחנו רצינו להאמין. רצינו לחשוב שאולי הפעם באמת יש שינוי אמיתי, שאוגווינד עברה שלב. הם דיברו על “פרק חדש באירופה”, על פרויקטים של מאות מיליוני אירו, על מימון מוסדי חכם ועל שלב מסחרי שמתחיל סוף-סוף לקרום עור וגידים - יפתח רון-טל: “אוגווינד משנה כיוון - מאוויר דחוס לפרויקטים של מאות מיליוני אירו באירופה”

להמשך הכתבה לחץ כאן