מדד ה-PCE ירד לשפל של שנתיים - האינפלציה בארה"ב מאטה

מדד המחירים לצריכה אישית (PCE) שלא כולל מחירי מזון ואנרגיה ונחשב למדד האינפלציה המועדף על הפד, הציג בינואר עליה שנתית של 2.4% - העליה השנתית הנמוכה ביותר מאז מרץ 2021, אז המדד עלה ב-2.2% לעומת מרץ 2020. מדד הליבה של ה-PCE עלה ב-0.4% לעומת ינואר שעבר וב-0.1% לעומת דצמבר.

המשמעות היא שהאינפלציה בארה"ב מאטה, זאת כאשר בדצמבר המדד הציג עליה שנתית של 2.6%. הנתונים האלה מגיעים בזמן קריטי, וזאת אחרי שמדד המחירים לצרכן בארה"ב הפתיע בדצמבר עם עליה שנתית של 3.4% (לעומת 3.1% בנובמבר) ונתוני התוצר שהעידו על צמיחה של 3.3% - הרבה מעל לצפי לצמיחה של 1.7%, נתונים שמורידים את הסיכויים להורדת ריבית של הפד.

כעת, הצפי להורדת ריבית בשווקים עולה, ובעוד בתחילת השנה השווקים ציפו להורדת ריבית כבר במרץ, עדיין סביר להניח שלא נראה הורדה כל כך מוקדם, וההערכות מדברות על חודש יוני כהורדה הראשונה.

מפגישת הפד האחרונה בינואר עלה שהבכירים בבנק המרכזי האמריקאי חוששים שהבנק יפעל מהר מדי בנוגע להורדות הריבית. האינפלציה שעלתה בחודש ינואר והרחיקה את הנתון מיעד הפד שעוד על 2% הייתה מכה בכנף למשקיעים שציפו להורדות ריבית במחצית הראשונה של השנה, אבל מדד ה-PCE מחזיר את התקווה לשווקים.

• מדד האינפלציה המועדף על הפד' עלה בהתאם לצפי בינואר
• מדד האינפלציה המועדף על הפד' צפוי לרדת לשפל של שבעה חודשים

מחירי השירותים עלו ב-0.6% בינואר - עליה שנתית של 3.9%, בעוד מחירי המוצרים עלו ב-0.2%, אך ירדו ב-0.5% לעומת ינואר בשנה שעברה. בתוך המוצרים, מחירי המזון עלו ב-0.5%, בעוד מחירי האנרגיה ירדו ב-1.4%. במבט שנתי, מחירי המזון עלו ב-1.4% בעוד מחירי האנרגיה ירדו ב-4.9%.