מדד הליבה של ה-PCE עלה ב-0.2%, בהתאם לתחזיות
מדד ה-PCE, מדד המחירים המועדף על הפדרל ריזרב, הציג עלייה שנתית של 2.7% במדד הכותרת (עלייה של 0.3% ביחס לחודש יולי) ו‑2.9% במדד הליבה (ללא מזון ואנרגיה), בהתאם לציפיות; במקביל, הוצאות הצרכנים עלו ב-0.6%, יותר מהתחזית ויותר מיולי, שעמדו שניהם על 0.5%
PCE מדד הליבה של האינפלציה בארה״ב – מדד הוצאות הצריכה האישיות (Core PCE), שלא כולל את מחירי המזון והאנרגיה, עלה באוגוסט ב-0.2%, בהתאם לציפיות, וזהה לנתון של יולי (לאחר תיקון קל כלפי מטה מ-0.3%). בקצב שנתי, המדד עלה ב-2.9%, גם כאן בהתאם לצפי ולחודש הקודם. המדד הזה נחשב למדד האינפלציה המועדף על הפדרל ריזרב (הפד), ולכן יש לו משקל רב בהחלטות על ריבית. זו עדיין רמה גבוהה מיעד האינפלציה של 2% שקבע הבנק המרכזי.
המדד הכולל של הוצאות הצריכה (PCE), כולל גם מחירי מזון ואנרגיה, עלה ב-0.3% בחודש, בהתאם לציפיות, אחרי עלייה של 0.2% ביולי. בקצב שנתי מדובר בעלייה של 2.7%, קצת יותר מהנתון הקודם (2.6%).
הוצאות הצרכנים עלו ב-0.6% באוגוסט. זה יותר מהתחזיות שעמדו על 0.5%, וגם יותר מהחודש הקודם (0.5%).
הכנסה אישית - ההכנסה הכוללת של האמריקאים עלתה ב-0.4% באוגוסט. זה מעט יותר מהציפיות (0.3%) ותואם לנתון של החודש הקודם.
הענפים שתרמו את החלק הגדול ביותר לעלייה של 129.2 מיליארד דולר בהוצאות הצרכנים הם שירותי תחבורה (כולל ביטוח רכב) עם עלייה של 13.9 מיליארד דולר, ומזון ושירותי אירוח
(מסעדות ומלונות) עם עלייה של 13מיליארד דולר. בנוסף, נרשמה עלייה של 11.1 מיליארד דולר בהוצאות על מוצרים ובידור וכלי רכב.
יוני פנינג, כלכלן בנק מזרחי טפחות: מדד המחירים של ה-PCE עולה ב-0.3%, בהתאם לציפיות אחרי מדד מחירים לצרכן שהיה טיפה 'חם' באוגוסט, ומדד מחירים ליצרן שהיה קר באופן בולט, מדד מחירי ה-PCE המועדף על הפד ממשיך לפי הצפי, עם עלייה של 0.3%.
- מדד הליבה של ה-PCE עלה ל-2.9%, בהתאם לתחזיות
- מדד האינפלציה המועדף על הפד' הפתיע לרעה - עלייה של 0.2% במאי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כרגע, זה מספיק כדי להביא את האינפלציה השנתית בארה"ב לרמת 2.7%. מצד אחד, מדובר בשיא של חצי שנה באינפלציה. מצד שני, אם נוריד מזה את ה-0.3%-0.4% שמגיעים מהשפעת המכסים, אפשר להגיד שאנחנו ברמות די מתונות.
באופן דומה, גם ה-Core PCE על 2.9% הוא ברמות הגבוהות עד כה השנה. אבל כמובן שגם על זה אחראים במידה רבה אותם המכסים. אל מול היציבות במחירים, לפחות כשמתקנים את השפעת המכסים, נתוני ההוצאה לצריכה פרטית בולטים עם עלייה חריגה של 0.6%, במהלך החודש. נזכיר שנתוני המכירות הקמעונאיות האחרונים הצביעו על עליות ברכישות בעיקר באונליין.
מחד, זה יכול להיות תוצאה של צרכן רגיש יותר למחירים. מצד שני, כמובן שערוץ המכירה הזה מתעדף מוצרים בני קיימא, שיהיו שמישים גם הרבה אחרי שהשפעת המכסים תכנס כולה למחיר הקמעונאי. נוסיף שאותה עלייה בהוצאה מלווה כרגע בעלייה מתונה יותר, של 0.4% בלבד בהכנסה הפרטית. קרי, שיעור החיסכון חוזר להישחק. לתפיסתנו, זה בעיקר מעיד על זמניות המצב הנוכחי.
- המדדים עולים עד 0.7%, טבע עולה 3.8% בואינג ממריאה 4.8%, אינטל עולה 3.3%
- רוש ופייזר מחפשות תרופה לחולשה במניה; האם הרכישות האחרונות ירימו את מחירי המניות?
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- מה מגלה המחקר הארוך בהיסטוריה על אושר?
ההסתברות להורדת ריבית של הפד בסוף החודש לא מתרגשות יותר מדי מהנתונים ונותרת בסביבת 85% גבוהים מאוד, גם אם לא וודאיים. ועם המצב הזה, ההשפעה על המשק המקומי היא מתונה בשלב הנוכחי.
בשבוע הבא, כזכור, על רקע חוסר היציבות המקומי, ומדד אוגוסט שהיה גבוה יחסית, בנק ישראל לא צפוי להוריד את הריבית. ובדומה להודעה האחרונה, גם הפעם נעריך שאותו חוסר יציבות גיאופוליטי, ובפרט ההתמשכות של המלחמה יבלטו בשיקולים בקביעת המדיניות המוניטרית.
ואם בכל זאת נחפש קצת אופטימיות מקומית, אז כן צריך לציין שגם אם השפעת מהלך הורדות הריבית היא מתונה בשלב הזה, יש פה אפקט מצטבר. הציפיות בשוק' בארה"ב, כרגע, הן לריבית של כ-3.15% לספט' בעוד שנה. עד לפני כשבועיים, זה היה 3.0%. אז כן, התמשכות המלחמה ממשיכה לדחות את הורדת הריבית המקומית. אבל במצב הזה, הפער מול ארה"ב צפוי להמשיך לגדול, שלא לדבר על מול רובו המכריע של העולם המערבי. במוקדם או במאוחר יבשילו התנאים להקלה מקומית. וככל שזו תידחה, נעריך שתהיה חדה יותר.
הנפקה ראשונית עליות IPO CHATGPTההנפקות החדשות מכות את מדד ה-S&P 500
2025 מסתמנת כשנת קאמבק לשוק ההנפקות בארה״ב, כאשר המניות החדשות קופצות בממוצע 41% מתחילת השנה, פי שניים מהמדדים המובילים
המשקיעים האמריקאים מגלים מחדש את שוק ההנפקות הראשוניות. אחרי שנים של קיפאון, מניות של חברות שיצאו לדרך ציבורית השנה זינקו בממוצע בכ-41% מתחילת 2025, יותר מכפול מהתשואה שהניבו מדדי S&P 500 ונאסד״ק 100 באותה תקופה. הנתונים אינם כוללים רכבי השקעה ייעודיים כמו חברות צ׳ק פתוח (ספאק) וקרנות סגורות.
הביצועים המרשימים מזרימים חזרה עניין לשוק ההנפקות הראשוני ומעודדים מהלכים מצד שחקנים גדולים. גופים פיננסיים מובילים בארה״ב, בהם גולדמן זאקס, השיקו בתקופה האחרונה מוצרים שמאפשרים למשקיעים לעקוב אחרי מניות חדשות. לדוגמא, סל ייעודי שהשיקה גולדמן מאפשר חשיפה לחברות שהשלימו את שלב המסחר הראשוני ונמצאות מעל 30 יום בשוק, כאשר הרעיון הוא לרכב על מומנטום ההנפקות בלי להיחשף לחוסר הוודאות של ימי המסחר הראשונים.
המספרים
המספרים מפתים. בהנפקות שגייסו מעל מיליארד דולר נרשמה קפיצה ממוצעת של כ-77%, נתון שממחיש את התיאבון של משקיעים להנפקות גדולות ומעניינות. בין השמות שעשו כותרות נמצאת סיקרל Circle Internet 0.55% , שהכפילה את שוויה ביותר מפי ארבע מאז ההנפקה, קורוויב CoreWeave -2.12% שקפצה בלמעלה מ-230%, ובוליש Bullish -2.04% שעלתה ביותר מ-80% מאז יום המסחר הראשון.
לדברי אנליסטים בשוק ההון, ההצלחה של גל ההנפקות הנוכחי נובעת מכמה גורמים מצטברים. החברות שמגיעות היום לבורסה בשלות יותר עסקית ומציגות רווחיות וצמיחה ברורה, האינטרס של משקיעים מוסדיים ומשקיעי עוגן שנכנסים כבר בשלב השיווק המוקדם ומייצבים את התמחור, וכן עניין הולך וגובר מצד משקיעים פרטיים שמחפשים סקטורים חדשניים. בנוסף, התאוששות המדדים האמריקאיים יצרה אווירת סיכון חיובית שאיפשרה לחלון ההנפקות להיפתח מחדש.
- צחי חג'ג' בחר לפגוע במשקיעים הפרטיים וחג'ג' אירופה נופלת 11%
- חברת הבלוקצ'יין שמזנקת 30% ביומה הראשון בבורסה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
2025 היא שנת קאמבק גם מבחינת היקף גיוסי ההון. עד כה גויסו כ-32 מיליארד דולר בבורסות האמריקאיות, התאוששות חדה לעומת היקפים דלים שנרשמו לאחר אי הוודאות סביב מכסים באפריל. ספטמבר אף הפך לחודש הפעיל ביותר בשוק ההנפקות מאז 2021, כשהראלי בוול סטריט עודד חברות רבות לנצל את חלון ההזדמנות.
הסקטורים החמים
וול סטריט השוק האמריקאיהמדדים עולים עד 0.7%, טבע עולה 3.8% בואינג ממריאה 4.8%, אינטל עולה 3.3%
מה קורה בחוזים, על מדד ה-PCE, מניות התרופות וטבע; בואינג עולה בעקבות עסקה גדולה ואילו לית'יום אמריקס יורדת לאחר יומיים של המראות
למרות ציפיות למגמה מעורבת, לאחר שלושה ימי ירידות במדדים המרכזיים החוזים העתידיים במסחר בארה״ב חיוביים, לאחר שמדד ה-PCE לאוגוסט תאם את התחזיות. ה-S&P500 עולה 0.5%, הנאסד״ק עולה 0.2% והדאו 0.7%. תשואת אג״ח ל-10 שנים עלתה בנקודת בסיס אחת ל־4.18%. תשואת אג״ח לשנתיים נותרה ללא שינוי על 3.65%.
מדד הליבה של ה-PCE עלה ב-0.2%. מדד ה-PCE הכללי, מדד המחירים המועדף על הפדרל ריזרב, הציג עלייה שנתית של 2.7% (עלייה של 0.3% ביחס לחודש יולי) ו‑2.9% במדד הליבה (ללא מזון ואנרגיה), בהתאם לציפיות; במקביל, הוצאות הצרכנים עלו ב-0.6%, יותר מהתחזית ויותר מיולי, שעמדו שניהם על 0.5%.
מעבר למדד החשוב, השוק יגלם את המסים החדשים של טראמפ - טראמפ מכריז על מס חדש 100% על תרופות מוגנות פטנט שמיוצרות מחוץ לארה"ב. לא ברור עדיין מי הנפגעות ומי המרוויחות. טבע לטבע 3.75% משל מייצרת גם בארה"ב (50% מהיקף הייצור) ובבדיקות עבר שעשינו לקראת מלחמת המכסים, הראנו שהיא
לא צפויה להיפגע. אך המס החדש עדיין לא גובש ולא ברור אם יוטל מס על חברות שלא מייצרות בארה"ב או חברות שלא מיצרות את התרופה הספיציפית בארה"ב. טבע לא מייצרת את כל הסל האינווטיבי בארה"ב.
כך או אחרת, אלי לילי Eli Lilly and Co 0.9% עולה 1.2%. החברה היא אחת מכמה חברות פארמה שכבר הכריזו על השקעות משמעותיות במפעלי ייצור בארה״ב. גם מניות של חברות ענק נוספות כמו AbbVie AbbVie 0.65% , מרק Merck & Co. Inc. , אמג'ן Amgen Inc -0.16% ובריסטול מיירס Bristol-Myers Squibb Co -0.13% עולות בין 0.4% ל-0.8%. לעומת זאת, נובו נורדיסק Novo Nordisk A/S -1.5% הדנית יורדת 1.5%.
- נעילה שלילית בוול-סטריט; אינטל זינקה ב-9%, סטרטג׳י נפלה ב-7%
- המשקיעים לא מקשיבים לפאואל; השוק ירד ב-0.3% בלבד, ולמה מארוול מזנקת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בואינג The Boeing Co 3.92% ממריאה 4.8% לאחר דיווח כי טורקיש איירליינס תרכוש 225 מטוסים מבואינג. ענקית התעופה הטורקית תזמין 75 מטוסי בואינג 787, והיא קרובה להשלמת המו"מ לרכישת 150 מטוסי 737 מקס. ברקע, פסגת טראמפ-ארדואן שבסיומה אמר הנשיא האמריקאי שהוא מאמין שטורקיה תיענה לבקשתו ותפסיק לקנות נפט מרוסיה.
