המדדים ירדו ב-0.3%; חברה לישראל ירדה ב-3.5%, קוויקליזארד זינקה
בורסה בזמן מלחמה
כשחושבים על זה היה אמור להיות הרבה יותר גרוע. אבל תמונות הניצחון, ההערכה שבהמשך יהיה שיפור בכלכלה ובום של אחרי מלחמה, מביאים את הבורסה לירידות קלות מאז פתיחת המלחמה. למרות שהבורסה היתה בתשואת חסר לעומת העולם עוד לפני המלחמה, יש לא מעטים שסבורים שהסיכונים לא מגולמים. גילעד אלטשולר וצבי סטפק שני מומחי השקעות סבורים שזה לא הזמן של שוק המניות המקומי, וייתכן שהם צודקים. מלחמה שווה ירידה הרבה יותר משמעותית מ-2%-3%. חוץ מזה, כדאי להבין שהחודשיים האלו היו קשים לכלכלה. יש עסקים שלא מצליחים לצוף, יש ירידה דרמטית בפעילות. המצב של עסקים רבים קשה. קחו בחשבון גם מאבקים בין האוצר לבנק ישראל, מאבקים בתוך האוצר, גירעון שהולך וגדל, חוב לתוצר שיעלה לכיוון ה-70%, ותבינו שיש סיכונים לא קטנים. המשך של כמה חודשים נוספים במלחמה, ייפגע קשות במשק. נכון - זמן למלחמה וזה מאפיל על ענייני כלכלה וכסף, אבל תדעו שיש לזה גם מחיר כלכלי. העסקים כאן עלולים ליפול כמו דומינו. ואלו לא העסקים השמנים, אלו העסקים הרזים והקטנים וזה יגיע גם לחברות בבורסה. המלחמה בעזה נמשכת. דובר צה"ל הודיע הבוקר על עוד 8 חללי צה"ל ועל פי הערכות שונות, היא תימשך בין חודש לחודשיים נוספים. זה כמובן לא מדע מדויק, וגם אחרי שהמלחמה תסתיים השאלות הן רבות - איך תסתיים המלחמה? האם צה"ל שהביא תמונות ניצחון יעמוד במטרות שהציב לעצמו? מה יהיה עם חמאס והאם יחיא סינוואר יחוסל? וכמובן - האם ישראל תצליח לנטרל באופן כמעט מוחלט איום עתידי מפני רקטות מעזה לעוטף ותיצור לעצמה "אזור חיץ" בתוך עזה. כל אלה ישפיעו על הבורסה ועל המסחר במטבע חוץ. בינתיים, יציבות יחסית נשמרת. לפחות עד האירוע המשמעותי הבא. הדולר דולר שקל רציף -0.11% ממשיך במגמת היציבות מהימים האחרונים. הוא נסחר סביב 3.714 ונראה שהספקולנטים ממתינים להתפתחות כלשהי במלחמה. המשך כהונת הנגיד והפסקת השיחות עם הרפורמה המשפטית גורמים ליציבות במטבע, אבל כל התרחבות או תפנית במלחמת "חרבות ברזל" יכולה לתרום לשינוי. אתמול דווח על המשך המגעים בין ישראל לקטאר לשחרור חטופים נוספים, כולל קציני צה"ל. האירו אירו שקל רציף 0.23% נסחר סביב 4 שקלים ואתמול נסגר מעט מעל הרף. הבית תמיד מרוויח - ככה הפכו בתי הסוכנים לגוף הדומיננטי בשוק הגמל והפנסיה. מה זה בית סוכנים, למה סוכני הביטוח הצטרפו לבתים כאלו, מי בתי הסוכנים הגדולים בארץ והאם זה טוב לעמיתים בפנסיה ובחסכונות שהבית אחראי על הכסף? אין רשות ואין תחרות - מה שמותר ליורם נוה אסור ליאיר המבורגר; נוה מכלל ביטוח הופך להיות האיש החזק בענף; רשות התחרות לא אישרה להמבורגר לרכוש את ישראכרט; איך אפשר גם להיות צודק וגם טועה בו זמנית, למה אחרי שאישרה את עסקת כלל-מקס, רשות התחרות צריכה לאשר את עסקת הראל-ישראכרט ומה צפוי בשימוע? האם מור יבחרו את טובת העמיתים שלהם או את טובת פרופיט? חברת ולטר טים פנתה למור בהצעה לרכוש מניותיה במגדלור במחיר של 46 אגורות, לעומת מחיר של 42.5 בהצעת הרכש של פרופיט; מה תעשה מור? "החלטות ההשקעה מתקבלות על ידי ועדת ההשקעות ומועברות באמצעים המקובלים". הריבית על הפיקדונות בבנקים ממשיכה לרדת - מתחת ל-4%; מי הבנק שייתן לכם ריבית סבירה? ריבית בנק ישראל עומדת על 4.75%. הריבית צפויה לרדת, אבל היא עדיין בשיא. אלא שהריבית שהבנקים הגדולים נותנים בפיקדונות לציבור רחוקה מהשיא ורחוקה מריבית בנק ישראל. בלאומי מעניקים ריבית של 3.9% ובפועלים 3.85% על פיקדון סגור בריבית קבועה לשנה. מדד ת"א 35 מדד ת"א 90 מדד ת"א 125 דולר רציף BITCOIN -0.42%
- טרם החל המסחר הרציף
- 12.מ. כהן 13/12/2023 17:47הגב לתגובה זוהירידות ב איי. סי. אל הם ארוכות טווח, יותר משנה, זה לא קשור לחותים, זה קשור למחיריי האשלג שנימצאים בצניחה, זה קשור למניות הכריה בשאר העולם, וגם תתפלאן בשער הדולר שירד בחדות בחודשיים האחרונים.
- 11.עברנו לירוק אוי ואבוי מיד מורידים (ל"ת)לפני שעה 13/12/2023 17:10הגב לתגובה זו
- 10.מי ייתן לשוק לעלות? (ל"ת)עליות מזוייפות 13/12/2023 16:55הגב לתגובה זו
- 9.לא ממש מצליח (ל"ת)ניסיון להעלות 13/12/2023 16:42הגב לתגובה זו
- 8.שנים של מחיקות וירידות אין עתיד בבורסה (ל"ת)בורסה בדיחה גרועה 13/12/2023 15:18הגב לתגובה זו
- 7.נגיע לשם בקרוב (ל"ת)1520 13/12/2023 12:21הגב לתגובה זו
- 6.למגיב 13/12/2023 11:37הגב לתגובה זושנים שהמסחר כאן רוקד טנגו צמוד עם ארה"ב. בכל סקירה כאן לפני המסחר, מצמידים את הצפי לחוזים העתידיים ההזויים ולפער הארביטראז. שוק יכול להיות שלילי או חיובי, אבל כשיש תופעה חוזרת על עצמה שבה המסחר נפתח בעליות מדי יום ובצהריים הן נמחקות, זו עדות שמישהו "משחק מלוכלך" במסחר.
- 5.משקיע 13/12/2023 11:33הגב לתגובה זומישהו מבין איך קורה הנס הזה. כל בוקר המסכים ירוקים ובסביבות הצהרים,לפני הצהרים הם הופכים לאדומים. איך זה קורה כל יום ?
- פעולה מכוונת של שולטים בשוק (ל"ת)לא נס 13/12/2023 17:09הגב לתגובה זו
- 4.א 13/12/2023 10:43הגב לתגובה זועוד יום בו נפתח המסחר בעליות ומהר מאוד הן נמחקות. מאז היתה כתבה על הויכוח אם להשקיע בארץ או לא, השוק רק יורד. מעניין אם לא נפתח שורט ע"י גופים מסויימים שמצידם לתת לשוק כאן להתרסק, גם במחיר נצחון מורלי לאוייב. באורח מוזר, המסחר בארה"ב לא משפיע על השוק כאן כעת. מה עוד שכל יום יש מי שדואג לפער ארביטראז שלילי. אתמול שוב השוק כאן ירד ובארה"ב היו עליות של קרוב לאחוז ובכל זאת הארביטראז שוב סביב האפס. כמו שזה נראה, אתרי הכלכלה הפכו תתרנים ולא מריחים את הסרחון שיש במסחר בארץ. וביזפורטל, אם יש לכם טיפת יושרה, תפסיקו לצנזר תגובות שקצת יוצאות נגדכם.
- תפנים, שוק המניות במגמה שלילית כבר שנה וחצי, כתוצאה ממספר גורמים כבדיי משקל, וזה לא ישתנה בקרוב. לא משנה כמה הנסד"ק יעלה, או הניקיי, או ההנג סנג. (ל"ת)מ. כהן 13/12/2023 11:05הגב לתגובה זו
- 3.לא בתל אביב (ל"ת)עליות? 13/12/2023 10:14הגב לתגובה זו
- 2.שוני 13/12/2023 10:10הגב לתגובה זושאתם בפוזיציה שלילית על השוק. המהירות בה הוצאתם כתבה שתקפה את הסיפור של השורט שנפתח נגד השוק, מרמזת משהו
- 1.כלם מבביב ממשיכים בירוק ורק פה הולכים אחורה (ל"ת)גל 13/12/2023 08:33הגב לתגובה זו
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי
ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי 0% , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).
ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד 0% שירדה ביותר מ-8%.
מתוך הדוח של מעלות
בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק
מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.
בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.
- ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות
- ג'י סיטי: ה-NOI עלה ב-7.3%, ה-FFO מהנדל"ן המניב עלה ב-24.7% ל-116 מיליון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי
שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהיום בבורסה: על נייס וחברות השבבים
הדירוג של S&P, התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'?
בעוד בוול סטריט כבר מסכמים ביצועים של סקטורים בתל אביב עונת הדוחות רק בתחילתה כשהשבוע מצפים לנו דוחות בעיקר מסקטורי האנרגיה מתחדשת, שבבים ו-IT. מהחברות שדיווחו על מועד הגשת התוצאות ניתן לצפות לדוחות של החברות הבאות:
מחר: משק אנרגיה, טאואר, קמטק, נקסטויז'ן, קופיוג'ן ולייבפרסון,
בשלישי - אלעל, הבורסה, בזק, אמות, וברייסנוויי.
ברביעי - אייסיאל, אנלייט, אנרג'יקס, תורפז, מבנה, פריון, מטריקס, גילת ולוינשטיין
בחמישי ידווחו נייס וספיינס.
המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס 0% צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר.
מצד אחד, יש שרואים בזה הזדמנות נהדרת. מצד שני, יש כאלו שזוכרים ש"מר שוק" יודע הכל. אולי הוא יודע שאזהרת רווח או הנמכת ציפיות בדרך. כלומר, מה שנראה הזדמנות יכול להיות המחיר האמיתי כי התחזית תרד. ולמה שהיא תרד? כי החברה נמצאת בשוק מאוד מאוים על ידי ה-AI.
תחום התוכנה וחברות התוכנה סובלות מהכניסה של ה-AI. הן אומנם מתייעלות בזכותו ומוותרות על גיוסי ג'וניורים, אלא שהליבה שלהן בסכנה - הרעיון הטכנולוגי, פיתוח התוכנה שלהם נמצא בסכנה - מה שלקח פעם לפתח במשך שנים הפך לעניין של שבועות וחודשים בודדים. התחרות מתעצמת, הסכנה גוברת. החשש שיקומו סטארטאפים יעילים ומהירים ותוך חודשים יעמידו מוצר מתחרה. היתרון של הוותיקות הוא במערכת משומנת עם שיווק, תפעול, וקשרים. אבל בסוף למוצר יש משמעות גדולה. לקוחות לא ימהרו לעזוב, אבל זה יכול לבוא לידי ביטוי בתמחור נוח יותר. חברות התוכנה צריכות לחשב מסלול מחדש.
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם טבע 0% צפויה לרדת ב -1.1%, טאואר 0% ב-2.4% כשמנגד קמטק 0% ו נובה 0% צפויות עלות מעט. הנה טבלת הארביטראז' (הקליקו להיכנס לכל המניות):
