וול סטריט תפתח מחר את חודש דצמבר בסימן עונת החגים - בסוף החודש יחול חג המולד בארה"ב, תקופה בה הציבור האמריקני מכניס יד לכיס ומבזבז יותר, בעיקר בקניית מתנות. התחום העיקרי שצפוי ליהנות הוא תחום הקמעונאות עם דגש על רשתות כמו וולמארט WALMART , טארגט  TARGET CORP וגם אמזון  AMAZON. השבוע צפויים להתפרסם מספר נתונים לגבי שוק העבודה האמריקני כאשר המשקיעים יקוו לראות המשך התאוששות של שוק העבודה לצד הריבית הגבוהה, שסביר להניח שתישאר על כנה בהחלטה של הפד בעוד שבועיים וחצי.

בשבוע שעבר פורסם מדד האמון הצרכני בארה"ב שהעיד על אמון גבוהה מהמצופה (102 נקודות לעומת הצפי ל-101 נקודות), וזאת לאחר 4 חודשים רצופים של ירידה באמון. "תרחיש "הנחיתה הרכה" מתחזק", כותב יונתן כץ מלידר, "אך בתרחיש זה (ללא התכנסות האינפלציה לקרבת יעד האינפלציה) הפד יתקשה להוריד את הריבית בצורה מהירה. יחד עם זאת, הורדות הריבית הצפויות במחצית ב' של 2024 תומכות בירידה מתונה בתשואות הארוכות בארה"ב לכיוון 4%. 

 

האינפלציה בארה"ב

האינפלציה בארה"ב יורדת מהר מהצפוי. גם בארה"ב האינפלציה יורדת מהר יותר מהתחזיות. נגידי ה-FED העריכו בישיבתם בספטמבר שאינפלציית ה-PCE תעמוד בסוף השנה ברמה של 3.3% והליבה ב-3.7%. בפועל, כבר באוקטובר היא ירדה ל-3% ו-3.5% בהתאמה. 

• דלק מוטורס מציגה את ה Voyah Courage וחוזרת לציי רכב
• דאונסייד של 19% - בגולדמן זאקס מורידים המלצה ל-NIO
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

"לפי הקשר ההיסטורי בין השינויים במדדי הליבה ה-PCE החודשיים בשישה חודשים (במונחים שנתיים) לבין האינפלציה השנתית בפועל כעבור 4 חודשים, קצב השינוי השנתי של PCE הליבה יעמוד בפברואר 2024 בטווח של 2.2%-2.6% בהסתברות של 95%" כותב אלכס זבז'ינסקי ממיטב. 

ז'בזינסקי גם התייחס להתבטאויות האחרונות של נציגי הפד: "המסר של נגידי הפד בשבוע שעבר במקרה הטוב עדיין בישר שאין צורך בעוד עליות ריבית, אך היו גם כמה מחברי הוועדה המוניטארית שלא פסלו אפשרות להעלאות נוספות", כותב ז'בזינסקי.

• הפד נכנס ל-2026 מפולג: אינפלציה עקשנית, שוק עבודה מתקרר ויו"ר חדש באופק
• למרות ההבנות: סין ממשיכה להגביל חומרי גלם קריטיים לתעשייה האמריקאית
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...

"אנחנו חושבים שבחודשים האחרונים המסרים "הנציים" של הפד לא תואמים את המציאות הכלכלית. לפעמים המסרים מצליחים להשפיע על השווקים, כפי שהיה עד לפני חודש כאשר התשואה ל-10 שנים הגיעה ל-5% בעיקר בגלל התבטאויות ולא בגלל הנתונים. אולם, לאחרונה הם מצליחים פחות. השווקים לא "קונים" את זה יותר", מוסיף ז'בזינסקי, "כך, גם דבריו של נגיד הפד פאוול שעדיין ניסה לשדר בסוף השבוע נחישות במלחמה באינפלציה, לא הצליחו לבלום ירידת התשואות. בסופו של דבר המציאות מכריעה והיא כעת תומכת באופן די ברור לדעתנו בשינוי כיוון הריבית מוקדם הרבה יותר ממה שמנסים לשדר בפד".

גם יוני פנינג ממזרחי טפחות התייחס למדד ה-PCE והתבטאויות הפד בתקופה האחרונה: "ההתמתנות הנוכחית (במדד ה-PCE) מקרבת את האינפלציה לכדי אחוז אחד בלבד מיעד הפד. להערכתנו, להתקרבות זו ליעד היה חלק מרכזי בשינוי הרטוריקה אשר נרשם במהלך השבוע מצד דוברי פד למיניהם. חבר מועצת הנגידים של הפד כריסטופר וולר הוא דוגמה בולטת - 'ברגע שאתה מביא את האינפלציה לרמה נמוכה מספיק, אתה לא בהכרח צריך להותיר את הריבית ברמות אלה'. ואפשר להוסיף נטייה לביטול ההעלאה הצפויה אצל לורטה מסטר 'המדיניות המוניטרית במקום טוב' או ג'ון וויליאמס – 'אני צופה כי ראוי להותיר את הריבית במצב מצמצם לזמן מה'".

שוק התעסוקה

פנינג גם התייחס לנתונים הצפויים משוק התעסוקה: "לקראת פרסום נתוני המשרות הפנויות השבוע, הדיווחים השבועיים של מחלקת העבודה של ארה"ב ממשיכים להצביע על עלייה באבטלה. מספר התביעות הראשוניות לדמי אבטלה טיפס בשבוע שהסתיים ב-25.11 לרמה טיפוסית לחודשים האחרונים של כ-218 אלף. מנגד, נראה כי למרות המספר הגבוה לכאורה של המשרות הפנויות קצב גיוס המובטלים הוא איטי יחסית, דבר אשר מביא להמשך גידול בקצב מהיר של התביעות הנמשכות – כרגע ברמה של 1.92 מיליון, לעומת 1.83 מיליון לפני חודש ו-1.7 מיליון לפני חודשיים. הרמות הנוכחיות גבוהות מאלה של טרום תקופת הקורונה, וממשיכות לתמוך בהערכתנו כי נראה את המדינה נכנסת למיתון בקרוב, ככל שרמת הריבית הריאלית הנוכחית תימשך".

 

הדוחות הצפויים השבוע

החלק העיקרי של עונת הדוחות אומנם מאחורינו, אבל מספר חברות מעניינות צפויות לדווח גם השבוע. ביום שלישי לפני המסחר תדווח חברת הרכבים החשמליים ניו  NIO INC כאשר האנליסטים צופים לחברה הכנסות של 19.4 מיליארד דולר והפסד למנייה של 38 סנט, ולאור ההשקה הטרייה של הסייברטראק של טסלה יהיה מעניין לראות כיצד השוק יגיב לדוחות של אחת המתרחות שלה.

מניית NIO מתחילת השנה

ביום חמישי אחרי המסחר תדווח ברודקום  BROADCOM INC כאשר בוול סטריט צופים לחברה הכנסות של 9.41 מיליארד דולר ורווח למנייה של 10.98 דולר. המנייה של ברודקום עלתה ב-68% מתחילת השנה אם כי חוותה נפילה לפני מספר חודשים כשדווח שגוגל  GOOGLE בוחנת את האפשרות לנתק את קשריה עם ברודקום כספקית של שבבי בינה מלאכותית (AI) עד שנת 2027. מצד שני, מוקדם יותר השנה חתמה החברה על הסכם ענק עם אפל במסגרתו תספק חברת השבבים לחברה של טים קוק רכיבי תקשורת שיתמכו בתדר ה-5G ורכיבי תקשורת אלחוטית חדשים למכשיריה של אפל.