החברות הסודיות בתיק ההשקעות של וורן באפט
וורן באפט וצ'רלי מאנגר אוהבים חברות פיננסיות. אחת ההשקעה הגדולות שלהן תחת ברקשייר האת'ווי כבר בתחילת הדרך היתה Geico שמהווה עדיין חלק משמעותי מאוד מתיק ההשקעות הלא סחיר. עם הזמן, הם רכשו עוד שורה ארוכה של חברות ביטוח. במקביל הם מאמינים גדולים בבנקים להשקעות בארה"ב כשגודלמן זאקס ובנק אוף אמריקה כיכבו בהשקעות שלהם. זכורה במיוחד, השקעת ענק בגולדמן זאקס בשיא המשבר הפיננסי של 2009 שהיתה גורם משמעותי בהצלתו של הבנק. בהמשך, ההשקעה הניבה לברקשייר תשואה של מעל 200%.
גורו השקעות כבר 50 שנה - וורן באפט
גם בתחום כרטיסי האשראי, ברקשייר כמובן דומיננטית עם החזקה גדולה באמריקן אקספרס, ויזה ומאסטר קארד. כעת מסתבר שבאפט ומאנגר "טועמים" בהחזקות נוספות מתחת לרדאר בתחום הפיננסי. ברקשייר האת'ווי BERKSHIRE HATHAWAY B שומרת בסוד השקעה בסך מיליארד דולר. היא לא חייבת לדווח בהינתן שההחזקה לא מהותית מבחינתה ושהיא לא הגיעה להשקעה של מעל 5% בחברה המוחזקת כשבכל מקרה היא מבקשת מהרגולטור שלא לדווח על ההחזקה. בעבר, ברוב המקרים היא כן הודיעה למשקיעים במה היא מחזיקה גם בהשקעות קטנות.
ההשקעות הפיננסיות החדשות של באפט ומאנגר מעוררות בוול-סטריט ספקולציות רבות גם מכיוון שהרכישות בה נמשכות. לפי הערכות בוול סטריט מדובר באחת מהחברות הבאות - מורגן סטנלי, בלקרוק או צ'אב.
- אוקראינים תובעים את אינטל, AMD וברקשייר: "שבבים אמריקאיים הגיעו לנשק רוסי"
- אפקט באפט: אלפאבית קופצת ב-3%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כזכור, ברקשייר חשפה את החזקותיה בארה"ב נכון ל-30 בספטמבר באמצעות דו"ח ה-13F שהגישה וביקשה מהרגולטור חיסיון לגבי אחת מההחזקות. זו בקשת החיסיון הראשונה של ברקשייר מאז סוף 2020, כשהחברה רכשה אז את שברון CHEVRON CORP וורייזון VERIZON .
החברה הסודית - למה היא כנראה חברה פיננסית?
בוול-סטריט סבורים כי החברה הסודית היא חברה פיננסית, מכיוון שברקשייר חשפה ב-10Q כי ההשקעות במגזר הפיננסים גדלו ב-1.2 מיליארד דולר, בעוד ההשקעות במגזרים אחרים ירדו. בנוסף, לפי הדו"ח, ברקשייר לא הגדילה החזקות קיימות במניות פיננסיות, מה שמצביע על כך שהיא פתחה פוזיציה בחברה חדשה. הנחה נוספת וחשוב שמדובר בחברה גדולה - ברקשייר רוכשת חברות גדולות מבחינת שווי שוק, על מנת לאפשר יכולת לצבור מניות ביתר קלות. באפו ומאנגר מדברים תמיד על פוזיציות גדולות כשאחרי הכל ברקשייר עם תיק שמגיע ל-800 מיליארד דולר, תעדיף להיות במגרש של החזקות במינימום של 5 מיליארד דולר, אחרת זה לא מדגדג לתיק.
גם 5 מיליארד דולר לא ממש מזיזים את המחט בפורטפוליו של ברקשייר, אבל זה כבר בכל זאת משהו. כך או אחרת, לפי הערכות, הרכישות החלו בסוף הרבעון השלישי כשהשוק עוד ירד וסביר שבאפט ומאנגר ירצו לסיים את הרכישות ברבעון הנוכחי. שמירת זהות המניה בסוד, תאפשר להם להמשיך לקנות את המניה מבלי שמשקיעים אחרים ידחפו את המחיר מעלה, כשהם מנסים לחקות את מהלכיו של וורן באפט ושותפו צ'רלס מאנגר.
- עלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
- השווקים סוגרים שנה בעליות - מה קורה באסיה ובחוזים והאם האופוריה מוצדקת?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...
כדאי לציין שבאפט חזר לרכוש חברות פיננסיות לאחר שבשנים האחרונות מימש מהחזקותיו בתחום, כולל החזקה בג'יי פי מורגן וגולדמן זקס, כמו גם החזקות בוולס פארגו.
המועמדות
אחת המועמדות היא מורגן סטנלי MORGAN STANLEY - ייתכן שהיא תיראה מעניינת לבאפט, מכיוון שהמניע העיקרי של החברה הוא ניהול הון, מה שהופך את הדוחות שלה לפחות תנודתיים לעומת המתחרה גולדמן זאקס ופחות פגיעים לכלכלה מאלו של הבנקים. מורגן סטנלי נסחרת בערך פי 11 מהרווח למניה הצפוי לשנת 2024 ועם תשואת דיבידנד של יותר מ-4%.
מועמדת נוספת היא בלקרוק BLACKROCK INC. מדובר בענקית של ניהול השקעות , הקבוצה מספר 1 בהיקף הנכסים המנוהלים בעולם. המניה של בלקרוק נסחרת ביציבות השנה ונסחרת כעת במכפיל רווח עתידי של 19 ותשואת דיבידנד של כמעט 3%. בלקרוק נחשבת כמנוהלת היטב תחת המנכ"ל לארי פינק עם פוזיציות מובילות בקרנות ואג"ח הנסחרות בבורסה. היא נמצאת במקום טוב מבחינת יכולתה להמשיך למשוך משקיעים חדשים.
מועמדת נוספת - צ'אב CHUBB CORP THE . מדובר בחברת ביטוח שנחשבת לאחת מחברות ביטוח הרכוש והתאונות הגדולות והטובות ביותר. באפט כנראה יודע את זה בהתחשב בניסיון של 50 שנה שיש לברקשייר בתחום הביטוח.
המועמדות הפחות סבירות, אבל האפשריות
יש 25 חברות פיננסיות שפחות סבירות עבור באפט. ברקשייר מחזיקה בוויזה VISA , מאסטרכארד MASTERCARD INCORPORATED , בנק אוף אמריקה BANK OF AMERICA , אמריקן אקספרס AMERICAN EXPRESS , סיטיגרופ CITIGROUP , ומוד'יס MOODY'S CORP . באפט מכר את ג'יי פי מורגן JP MORGAN , גולדמן GOLDMAN SACHS ווולס פארגו WELLS FARGO & CO בשנים האחרונות ולא סביר שירצה לרכוש אותן שוב במחיר יותר גבוה.
S&P Global S&P GLOBAL INC נמצאת באותו עסק כמו מודי'ס - דירוג אשראי ומוערכת בפי 30 מהרווחים. פרוגרסיב PROGRESSIVE CORP THE היא היריבה המושבעת של Geico של ברקשייר, חברת ביטוח הרכב. רכישת המניה תדגיש את ההצלחה של פרוגרסיב לעומת Geico, מה שהופך גם את זה לפחות סביר. באפט גם ידוע כאחד שלא חובב קרנות השקעות פרטיות, אז הוא כנראה לא היה רוצה לרכוש את מובילת התעשייה בלקסטון BLACKSTONE GROUP LP .
הרבעון השלישי אצל ברקשייר
הפעילות של ברקשייר ברבעון השלישי היתה נמוכה יחסית. החברה מכרה 7 מיליארד דולר במניות ורכשה 1.7 מיליארד דולר ברבעון השלישי. בתשעת החודשים הראשונים של השנה מכרה ברקשייר כ-23 מיליארד דולר במניות, בעוד בתשעת החודשים הראשונים של 2022 היא רכשה מניות בשווי 49 מיליארד דולר. בסוף ספטמבר, ישבה ברקשייר על 157 מיליארד דולר במזומן, עלייה של כמעט 10 מיליארד דולר מסוף יוני. בנוסף, החברה רכשה מניות של עצמה בשווי של 1.1 מיליארד דולר.
ההחזקה המסתורית עשויה להיחשף בכל עת, אם ברקשייר תעבור את רף ההחזקה של 5% שידרוש ממנה חשיפה של הפוזיציה. אם זה לא יקרה, המשקיעים יכולים להמתין לדו"ח ה-13F הבא של ברקשייר שיגיע באמצע פברואר.
אפל - אפל - אפל
ההחזקה הסודית של באפט ומאנגר מעניינת מאוד. הרצון של המשקיעים לעקוב אחרי באפט ומאנגר ברור. הם רוצים להרוויח כסף. אם הגורואים האלו משקיעים בחברה ועוד סודית, אז מי שידי יכול להרוויח - גם כי הגורואים מאמינים בה וגם כי יהיה גל של משקיעים שייכנס כדי לחקות אותם. זו תופעה שמלבה את עצמה, אלו הם כללי המשחק. אבל, החברה הסודית, גם אם ההשקעה בה תגדל, לא תגרד את ההשקעה הכי גדולה מאז ומעולם שעשתה ברקשייר - אפל.
קרוב ל-80% מתיק ההשקעות של ברקשייר מתרכז בחמש חברות: אפל, בנק אמריקה, אמריקן אקספרס, קוקה קולה ושברון. גדולה מעל כולם במרחק היא אפל עם החזקה שמוערכת ב-190 מיליארד דולר - רבע מתיק ההשקעות של ברקשייר ומעל חצי מההשקעות הסחירות.
ברקשייר סבלה מירידת מניית אפל ברבעון השלישי, אבל כמעט כל ההפסדים חזרו - מאז סוף הרבעון השלישי הרוויחה ברקשייר כ-18 מיליארד דולר בזכות העלייה במניית אפל.
- 1.לרון 17/11/2023 18:34הגב לתגובה זואינם צריכים "לשחק משחקים" על חשבון אחרים,לא יאה ולא יאות,מה הנ"ל מרוויח בדיוק בהחזיקו מעל או מתחת 5%?
- המגיב 18/11/2023 01:34הגב לתגובה זומקבל כיסא בדירקטוריון החברה.
- ממש מעניין 19/11/2023 12:44לשבת בדירקטוריון כלשהו
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר
ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה
טויוטה ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.
ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.
הגורם הסיני
עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1%
לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים,
כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.
הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות.
עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.
- ענקית הרכב מכריזה על הפסד תפעולי ראשון מזה 70 שנה ומה קרה היום לפני 47 שנה
- טויוטה הגדולה חלשה ברכבים חשמליים - מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגמה מעורבת בשאר העולם
בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת,
מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.
צילום: Jens Mahnke, Pexelsעלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
יצרנית שואבי האבק החכמים חברת iRobot הייתה כוכבת של ממש בוול סטריט מאז הנפיקה לפני 20 שנה ועד לפני כארבע שנים. אבל הצעת רכש של אמזון לחברה, שעוררה התנגדות בקרב פוליטיקאים, והמכסים של טראמפ שפגעו במכירות של כל החברות האמריקאיות בסין, הובילו אותה כעת עד פשיטת רגל. וגם: העתיד הוורוד שנשקף לטבע ואיזו עסקת ענק מבטיחה את המשך התמיכה האמריקאית בישראל
לאחר שכמעט כל המניות במדד ה-S&P - ליתר דיוק 97% או 484 חברות - פרסמו את תוצאות הרבעון השלישי של 2025, הסתבר שההכנסות עלו ב-8.2% - שיא של 12 רבעונים, הרווחים עלו ב-16.5% - שיא של 16 רבעונים, והרווחים הממוצעים הפתיעו בעלייה של 9.6% - שיא של 16 רבעונים. הקונצנזוס חוזה כעת שהעלייה בהכנסות וברווחים לשנת 2026 צפויה להיות חזקה מכפי שהעריכו, במיוחד מצד חברות מרכזי נתונים עם צבר הזמנות שהולך וגדל, חברת TSM מאיצה בניית מפעלים לשם כך.
זה באשר למיקרו. באשר למקרו, המצב אפילו טוב יותר. "זה עתה", כותב הוול סטריט ג'ורנל, "ראינו את הרבעון הטוב ביותר בשלוש השנים האחרונות מבחינת ההכנסות או בארבע שנים מבחינת הרווחים. הכלכלה האמריקאית ממשיכה להתגבר על זעזועי הסחר וההגירה של 2025, תוך שהיא לועגת לציפיות הרווחות להאטה או אפילו למיתון, ועוקפת מדינות מפותחות אחרות".
אבל התקשורת לא יכולה לסגת מאווירת הפסימיות שהיא מפמפמת, במיוחד מאז נכנס הנשיא טראמפ לבית הלבן. "סיבה אחת גדולה למצב (הטוב)", ממשיכה הכתבה, "היא שהאמריקאים, למרות התחזית הפסימית לגבי הכלכלה, למרות כעסם המתמשך על המחירים הגבוהים ואפילו על ההאטה בשוק העבודה, ממשיכים להוציא כסף. השקעות עסקיות עצומות במרכזי הנתונים ובפרויקטים אחרים שדרושים למרוץ הבינה המלאכותית גם הן מסייעות להגביר את צמיחת הכלכלה (ההשקעות בבינה מלאכותית וצריכת משקי בית היוו כמעט 70% מהצמיחה ברבעון השלישי). הכלכלה האמריקאית", מסכם המאמר, "לגלגה על רבות מהתחזיות הקשות מתחילת השנה, במיוחד מאז נכנס הנשיא טראמפ לתפקידו עם הבטחות גדולות להעלאת מכסים ולצמצום ההגירה".
מזה שנים אני חוזר וטוען שאסור למשקיעי המאה ה-21 לסמוך על כותרות ופרשנויות לצורך החלטות ההשקעה, כאשר המידע כולו נמצא בהישג יד ברשת. האמת? איני חושב שהפרשנים בתקשורת ישנו את קונספציית הפסימיות שבה הם לכודים, אבל טוב יעשה המשקיע אם תמיד ידבק בעובדות, הזמינות כולן ברשת, לפני שיפעל על סמך תחזיות המומחים.
- העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
- טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עסקת הגז של שברון מבטיחה עוד השקעות אמריקאיות
שברון היא צאצאית ישירה של ענקית הנפט סטנדרד אויל ופעילה ב-180 ארצות. החברה נוסדה בקליפורניה ב-1870 וכעת היא עוברת לטקסס, בגלל עלויות, רגולציה ובעיקר מסיבות פוליטיות. זו אחת מחברות האנרגיה המשולבות המובילות בעולם. החברה מייצרת נפט גולמי וגז טבעי, מייצרת דלקים לתחבורה, חומרי סיכה, פטרו כימיקלים ותוספים, ומפתחת טכנולוגיות בכל תחומי העיסוק שלה. היא גם נכנסת לעסקי אנרגיה חדשים.
